Banco Mundial sugere redução do nível de reservas internacionais | Valor Econômico
21/11/2017 às 11h35 1
Banco Mundial sugere redução do nível de reservas internacionais
BRASÍLIA - Embora considere que o principal fator de pressão fiscal é o crescimento as despesas primárias obrigatórias, o estudo do Banco Mundial (Bird) divulgado nesta terça-feira diz que "as contas são infladas por operações "quase fiscais" e pelos altos custos da política monetária". Assim, para o Bird, "uma melhor gestão dos custos 'abaixo da linha' também poderia contribuir para o ajuste fiscal".
O estudo destaca que o nível de reservas internacionais é bastante elevado, o que acarreta um custo fiscal significativo. "Seria importante estudar cuidadosamente se há escopo para redução das reservas internacionais", diz o Banco Mundial.
Os economistas do Bird acham que "limitar as intervenções cambiais por meio de operações de swap também poderia ajudar a reduzir a conta de juros". O Bird observa que, em média, os swaps cambiais levaram a perdas líquidas de 0,2% do PIB entre 2013 e 2016.
Em seu estudo, o Banco Mundial destaca que, no contexto da crise financeira global de 2008, o Brasil expandiu drasticamente o crédito a taxas subsidiadas oferecido por bancos públicos. Tais empréstimos "foram financiados por meio da emissão de títulos públicos, e a diferença (negativa) entre o empréstimo subsidiado (com base na taxa TJLP) e as taxas dos títulos públicos foi registrada como despesa de juros do governo". O Bird diz que o pagamento antecipado pelo BNDES dos empréstimos do Tesouro ajudaria a reduzir a dívida bruta.
O Banco Mundial observa que após o Brasil ter passado por várias crises da dívida, o Tesouro reduziu a dívida pública em divisa estrangeira para 5% da dívida pública total. "Não obstante os riscos cambiais, todavia, ao levarmos em consideração as altas taxas de juros reais brasileiras, é possível que a parcela ideal de dívida externa seja mais alta", diz o estudo. "Isso exigiria um estudo mais aprofundado."
O relatório do Banco Mundial observa ainda que a privatização ou concessão de infraestrutura e de outros serviços pode gerar recursos para reduzir a dívida pública.
BNDES Banco Mundial Bancos Públicos Brasil Crise financeira Dívida externa Dívida pública Infraestrutura Juros PIB Política de juros Privatização Reservas internacionais Setor de serviços Título público