Por Lara Rizério	 28 maio 2019 11h10
SÃO PAULO – A temporada de resultados do primeiro trimestre de 2019 acabou em meados de maio – e não trouxe bons agouros para o mercado brasileiro. É o que destaca o Itaú BBA em relatório, apontando que este foi o motivo para os estrategistas revisarem para baixo as estimativas para o Ibovespa ao final deste ano. A projeção passou de 117 mil pontos para 110 mil pontos – ou seja, de um potencial de valorização de 23% para 16% em relação ao fechamento da última segunda-feira (27).
Além disso, houve surpresas negativas em relação aos resultados de grandes empresas como Petrobras (PETR3;PETR4), Suzano (SUZB3) e BRF (BRFS3). Já em outros setores, Kroton (KROT3), B3 (B3SA3) e Bradesco (BBDC4) tiveram surpresas ligeiramente negativas. Ou seja, foram as companhias de commodities as grandes "culpadas" pela revisão para baixo nas estimativas para o Ibovespa.
"Notamos que uma escalada na guerra comercial entre os EUA e a China poderia ter um impacto negativo no crescimento global e portanto, nos preços das commodities. Nos setores financeiros e ligados à economia doméstica, as revisões foram apenas marginais, prejudicadas pelo declínio do crescimento das expectativas do PIB deste ano", afirmam.
Os estrategistas também explicam porque a estimativa é de um crescimento de 17% nos lucros das empresas ante uma perspectiva de crescimento do PIB de no máximo 1% em 2019. "Em primeiro lugar, esperamos ganhos do setor financeiro e de empresas de commodities (correspondentes a dois terços de participação do Ibovespa) crescendo 18% e 27%, respectivamente, enquanto os nomes domésticos (mais ligados ao PIB) devem crescer apenas 2% em relação ao ano anterior. Em segundo lugar, acreditamos que o Ibovespa não é um reflexo do PIB e as empresas listadas, em média, podem ter um desempenho melhor do que os pares não listados. Como lembrete, os ganhos do Ibovespa (uma proxy para valor adicionado) representam 7,5% do total de ganhos corporativos brasileiros", avaliam.
Contudo, apesar da revisão para baixo na estimativa para o Ibovespa em 2019, o Itaú BBA segue com uma visão construtiva para o índice, sob o lema "dor de curto prazo, ganho de longo prazo". Isso por conta de três fatores: i) a estimativa de taxas de juros mais baixas no longo prazo; ii) estimativa de aceleração do crescimento do PIB a partir de 2020 e iii) uma potencial migração de investimentos para o mercado de ações. Mas, claro, o cenário é altamente dependente de uma aprovação da reforma da Previdência.