Quando você aplica seu dinheiro em um fundo de investimentos, está comprando cotas que te dão direito a uma participação em outros ativos como ações, títulos públicos, entre outros. Na prática é como se você estivesse comprando esses ativos mesmo, mas de forma indireta.
No entanto esses ativos comprados com seu dinheiro não ficam nas mãos do gestor e nem do administrador. Quem cuida dessa tarefa é um terceiro participante chamado Custodiante, que é responsável por guardar e movimentar esses ativos, bem como passar essas informações para os outros participantes.