Efeitos das pandemias na economia: da gripe espanhola ao Covid-19 - Sincovaga
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Pouco mais de 100 anos se passaram desde a gripe espanhola – a maior pandemia do século XX – cujos efeitos na mortalidade podem ser observados em 3 ondas: a primeira (mais fraca), em março de 1918, quando a guerra ainda estava em curso; a segunda, em novembro de 1918, seguindo o fim da guerra e as comemorações do armistício, que teve grandes proporções, sendo ampliada pelas consequências das más condições de vida das populações européias após os anos de privação trazidos pela guerra; e a terceira, na primeira metade de 1919, intensificada com o retorno das tropas militares para seus países no pós-guerra[1].
É importante levar em conta que a gripe espanhola teve impacto negativo nos níveis de atividade econômica, emprego e renda nos países europeus e nos Estados Unidos no curto prazo, mas há que considerar que a economia européia tinha sido vilipendiada pela guerra quando a pandemia se inicia, o que faz com que os efeitos econômcos das duas crises – a provocada pela guerra e a gripe espanhola – se confundam em 1918 e 1919. Embora os dados econômicos da época sejam escassos, alguns estimam que o impacto negativo da gripe espanhola no PIB mundial foi de 6%, e no consumo agregado, este impacto chegou a 8%[5]. Cerca de doze países sofreram desastres macroeconômicos baseados na queda do PIB e oito sofreram desastres similares baseados na queda do consumo. Isto tornaria a gripe espanhola o quarto evento com maior impacto econômico negativo desde 1870. Os tres primeiros foram a 2ª. guerra mundial, a grande depressão dos anos 1930 e a 1ª. guerra mundial.
Manchetes dos jornais da época comentavam que a gripe espanhola teve um impacto adverso no mercado de trabalho, dado que trazia uma taxa de mortalidade maior entre as pessoas em idade ativa (15 a 49 anos de idade) levando muitos trabalhadores que estavam no auge de suas vidas laborais à morte precoce. Isto certamente foi uma barreira para a recuperação à curto prazo dos níveis de pobreza na Europa que já eram altos em decorrência da guerra.
Mesmo os países que ficaram neutros na guerra, como a Suécia por exemplo, relatam um aumento dos domicílios em condições de pobreza, dado que cada morte causada pela pandemia entre chefes de família levava três pessoas adicionais para condições de pobreza. Efeitos negativos no caso da Suécia, tambem foram conhecidos nos ganhos de capital, mas não ocorreram em rendimentos em geral. A escassez de mão de obra propiciada pela pandemia levou a um subsequente aumento dos salários e dos rendimentos nos pequenos negócios[6].
No caso dos Estados Unidos, o gráfico abaixo mostra o impacto da gripe espanhola no nivel de renda per-capita ajustado pela inflação. Verifica-se que o nível de renda que vinha crescendo em 1917 se estagna em 1918, seguido de uma queda em 1919 que foi o ano onde o impacto econômico da segunda onda da pandemia ocorreu com maior intensidade. A estagnação econômica continuou em 1920, provavelmente por efeitos da pandemia associados ao mercado de trabalho. Mas mesmo assim há claras razões para pensar que a gripe espanhola teve menos impacto econômico do que uma grande pandemia teria agora. Se por um lado, a reorganização da indústria trazida pela guerra gerava mais trabalho para todos, apesar de certas indústrias sofrerem grandes perdas, por outro, a elevada mortalidade de trabalhadores trazida pela gripe fez os salários subirem para aqueles que sobreviveram.
Pandemias tem sido, ao longo da história, fatores que aumentam o nível de incerteza dos mercados e portanto, podem levar a decisões que inibem os investimentos e induzem à recessão. Mas a mensuração de como as pandemias afetam o grau de incerteza econômica é difícil de avaliar e medir. Recentemente, economistas do Fundo Monetário Internacional (FMI) em associação com a Universidade de Stanford, criaram em 2018 um índice específico para medir o grau de incerteza associado a endemias[8], denominado Índice Mundial de Incerteza Pandêmica (WPUI em inglês).
O WPUI é medido de uma forma indireta em 143 países, sendo construído a partir da contagem do número de vezes que a incerteza é mencionada nas proximidades de uma palavra relacionada a pandemias nos relatórios de países pesquisados pela Economist Intelligence Unit (EIU)[9]. Especificamente, o índice é o percentual da palavra "incerto", e suas variantes, que aparecem próximas aos termos de pandemia nos relatórios de países da EIU, multiplicados por 1.000. Um número maior significa maior incerteza relacionada a pandemias e vice-versa.
Fica claro o elevado grau de incerteza gerado pelo Coronavirus em 2020, comparado ao de outras pandemias anteriores da década passada. Este choque de incerteza gerado pelo Covid-19 tem criado pânico nos mercados de capitais, desencadeando uma forte resposta do sistema financeiro e dos Bancos Centrais, indicando que se os problemas de liquidez persistirem e os problemas da economia real levarem a baixas contábeis, escassês de investimentos e baixa formação de capital bruto, crises no sistema financeiro poderão surgir, associadas a uma queda prolongada nos níveis de emprego e produtividade.
A incerteza associada a pandemia do Corona Virus criou uma forte oscilação nos mercados de capitais nos últimos dois meses (fevereiro-março de 2020). A variação média do Índice Dow-Jones da Bolsa de New York acumulou uma queda de 29% entre 12 de fevereiro e 3 de abril de 2020 (ver gráfico acima). Ao que parece, há muita sensibilidade entre o aumento de casos do Covid-19 e a queda do Dow-Jones, ainda que medidas anunciadas pelo governo Trump, como o pacote de estímulo a economia de US$ 2 trilhões em 2020, possam ter tido efeitos positivos nos últimos dias de março nas flutuações do índice. A pandemia provocada pelo Covid-19 é a maior pandemia do século XXI até o momento e seus efeitos econômicos já são e poderão ser mais devastadores nos próximos meses ou mesmo anos.
Enquanto a pandemia do Covid-19 continua aumentando exponencialmente ao redor do mundo, muitos governos, seguindo os resultados relevados pela experiência da Província de Hubei na China na rápida redução do número de casos novos, e dada a inexistência de testes, vacinas e equipamentos de proteção pessoal para os trabalhadores de saúde, passaram a adotar o distanciamento social como forma de reduzir o contágio e consequentemente a pressão sobre os serviços de saúde, com vistas a evitar picos de pandemia que possam ir além da capacidade de resposta dos sistemas de saúde. No entanto, muitos acusam que tais medidas cortam o fluxo de produção e circulação de mercadorias, podendo provocar uma recessão global de grandes proporções com efeitos piores sobre a população do que a própria pandemia.
Muitos países como a Itália, Espanha e os Estados Unidos tiveram falhas em não iniciar o distanciamento social no momento certo ou em não realizar testes para mapear os casos com antecipação gerando situações de estresse em seus sistemas de saúde e tendo uma demanda para o tratamento de casos agudos de Covid-19 acima da capacidade de atendimento de seus sistemas de saúde. Ainda que tenham partido posteriormente para o isolamento social compulsório, estes países tem dificuldades de realizá-lo de forma plena como ocorreu no caso da Provincia de Hubei (especialmente na cidade de Wuhan) na China, que conseguiu reverter a curva pandêmica após um severo lockdown de toda a população regional.
Tendo em vista os impactos positivos do isolamento social, não só na redução do número de contaminações e mortes pelo Covid-19, mas também na recuperação da crise econômica que a pandemia irá provocar, a Empresa Consultora Mckinsey[11], utilizando cenários construídos pela Oxford Economics, fez algumas estimativas de como poderá se comportar o PIB em 2020 na economia global, na economia norte-americana, na China e na zona do euro considerando dois cenários.
Em países sem redes de proteção social as intervenções em saúde devem ser direcionadas alcançar setores informais e aqueles que vivem em extrema pobreza. O teste de amplos segmentos da população, começando pelos segmentos de maior risco e os sintomáticos, é necessário para documentar o progresso e programar quando é seguro retomar a atividade econômica nas regiões afetadas pela pandemia, e com isso ter portas de saída mais rápidas do isolamento social.