TRIBUNA DA INTERNET | No segundo trimestre, PIB apenas empatou com a inflação
No segundo trimestre, PIB apenas empatou com a inflação
Posted on 5 de setembro de 2013 by Tribuna da Internet
Na segunda-feira, o IBGE divulgou como fato espetacular o crescimento de 1,5% do Produto Interno Bruto no segundo trimestre do ano em relação ao registrado no período janeiro, fevereiro, março. Sobre o assunto, excelente a reportagem de Cássia Almeida, Luciane Carneiro e Sérgio Vieira, O Globo de sábado 31 de agosto. A matéria apresentou o episódio como surpreendente. Nem tanto. Na realidade, o avanço do PIB representou apenas praticamente e um empate com a inflação apontada pelo IBGE para o período. Em abril, foi de 0,51%, em abril de 0,46, descendo em junho para 0,38%. A soma das parcelas, sem incluir o cálculo do montante, dá 1,35%. Verifica-se assim praticamente um empate, em considerar o aumento da população no período. Maior número de habitantes, seja em que período for, maior consumo.
Por esta razão, inclusive, para se medir avanços concretos no PIB compara-se o índice registrado com o crescimento demográfico. Não houve isso em nosso país, não há portanto maiores motivos para festejar, além do cotejo entre a taxa esperada e realizada, que, aí sim, fornece um saldo alcançado. Mas tímido. Tanto assim que o consumo das famílias, que é o que socialmente importa, ficou em somente 0,3% no mesmo espaço de tempo em confronto.
Não devemos contribuir para projetar uma fábrica de ilusões. As cadernetas de poupança renderam quase o mesmo índice do crescimento do PIB. Se projetarmos esse movimento como aplicação de capital estaremos proporcionando um fator de adição ilusório. Para se dar um exemplo, devemos informar que o total de depósitos na poupança vai a 597 bilhões de reais. Um e meio por cento corrige, não representa adição econômica real.
FUNDOS DE APLICAÇÃO
O mesmo raciocínio aplica-se a todos os fundos de aplicação no mercado. A diferença entre o crescimento nominal e o aumento efetivo. De outro lado, as exportações, por exemplo, avançaram 6,9% no segundo trimestre em relação ao primeiro. Mas o IBGE não informou se foi o volume físico ou se significa o reflexo de melhores preços. Esta perspectiva, claro, é positiva, como acentua a reportagem de O Globo, porém pode não refletir uma evolução econômica sim uma conquista de melhores preços. Pode ser também, outra hipótese, consequência da elevação do dólar, pesando em parte. Mas sob este ângulo tem que se considerar o efeito não incluindo no levantamento sobre o PIB da elevação das despesas com o pagamento de juros que somos obrigados a cumprir.
Claro as reservas brasileiras de dólar acumuladas são muito elevadas, em torno de 360 bilhões de dólares, mas em processo de redução em face da colocação maciça da moeda no mercado para tentar conter a disparada do padrão monetário internacional. O tema é complexo, bastante complexo, merece ser analisado sob vários prismas. Um deles o consumo do governo que cresceu 0,5% no segundo trimestre (em relação ao primeiro, não devemos esquecer), enquanto o consumo da população avançou 0,3%.
Veja-se, por exemplo,as despesas com as obras relativas à Copa do Mundo de 2014. Reportagem de Nelson Barros Neto e Lucas Reis, Folha de São Paulo de primeiro de setembro, aborda o assunto. Entre as previsões iniciais e os preços já pagos, hoje, três anos depois, houve um crescimento de 857 milhões de reais. No Brasil, as obras públicas são assim. O Maracanã, estádio Mário Filho, em 2010 estava orçado em 600 milhões de reais. Quatro anos depois, passou a custar, ainda não concluído, 1 bilhão e 200 milhões. Para uma inflação que oscila em torno de 20% em três anos. Ocorreu dessa forma um acréscimo real da ordem de aproximadamente 60%. As empresas empreiteiras agradecem. O povo está pagando a diferença. Como sempre.
7 thoughts on "No segundo trimestre, PIB apenas empatou com a inflação"
5 de setembro de 2013 at 11:43
Não, Sr. Pedro. O crescimento do PIB no segundo trimestre foi realmente surpreendente, superando a inflação do período. Os índices do IPCA para os meses de abril a junho foram: 0,55%, 0,37% e 0,26%. Logo a inflação do segundo trimestre/2013 ficou em: [(1,0055 x 1,0037 x 1,0026) – 1] x 100 = 1,18%.
Portanto o crescimento de 1,5% do segundo trimestre superou bem a inflação de 1,18% do período. Mas, somente no segundo trimestre, já que no acumulado do primeiro semestre o crescimento de 1,9% do PIB perdeu feio para a inflação, que no período foi de 3,14%.
Tem razão quando aponta para o baixo consumo das famílias – variação de apenas 0,3%. Lembrando que no primeiro trimestre esta variação foi, ainda, menor – de apenas 0,1%. O que indica o esgotamento do poder de consumo do brasileiro, atolado em dívidas, subtraído pela corrosão inflacionária e emparedado por uma tabela do imposto de renda que acumula uma defasagem de 67%.
Como o PIB é dado pela soma do consumo das famílias, gastos do governo, investimentos e exportações menos importações (Y=C+G+I+X-M), é de se concluir que o produto interno bruto não mais apresentará crescimento por conta da demanda das famílias nem com gastos do governo, pois, estes estão represados pelo orçamento; isto é, cresceremos se, e apenas se, houver aporte de capital por parte do governo e do setor privado em investimento, já que o balanço de pagamentos (exportações menos importações) seguirá deficitário.
Em relação à poupança, que está atrelada à SELIC, por conta da elevação da taxa básica de juros para 9%, a caderneta se transformou em um ótimo investimento. Melhor que a maioria dos outros títulos de renda fixa. Está rendendo 6,17% ao ano mais variação da TR. O que significa que, possivelmente a poupança irá ter rendimento real, acima da inflação de 2013, já que o índice inflacionário encontra-se em trajetória descendente e deve fechar o ano com uma taxa menor que a apresentada em 2012 (5,84%).
# Trajetória da projeção inflacionária:
Amanhã, dia 06, o IBGE estará divulgando o IPCA de agosto, e a projeção acumulada será menor que os 5,49% de julho.
A poupança se tornou um ótimo investimento por conta da alta da taxa SELIC e o nível de poupança atual 12% do PIB tenderá a aumentar daqui para frente. Aguardemos os relatórios do Banco Central para comprovar o que digo.
5 de setembro de 2013 at 12:38
Nossas reservas são de US$372,5 bilhões. E estão se mantendo bem apesar do fluxo de dólares nos últimos meses terem se mantido negativos. Em agosto saíram, mais do que entraram, US$5,850 bilhões conforme divulgado ontem belo Banco Central. Mas, no acumulado do ano o fluxo é positivo em US$2,238 bilhões. Resultado do fluxo comercial positivo de US$14,890 bilhões menos o fluxo financeiro negativo de -US$12,652 bilhões.
5 de setembro de 2013 at 14:36
O COPOM sinaliza viés de alta da SELIC. Muito provavelmente fecharemos 2013 com a taxa básica de juros entre 9,5% e 9,75%. Na verdade o Comitê de Política Monetária está tentando se antecipar às pressões inflacionárias que irão ocorrer no início do ano que vem (como reajustes salariais, reajustes de preços e tarifas públicas e aumentos indexados como em aluguéis, saúde e educação).
5 de setembro de 2013 at 16:24
Boa análise do Sr. Pedro do Coutto chamando atenção de que a boa alta do PIB de 1,5% do 2º Trimestre de 2013, em relação ao Trimestre anterior, quando levando em conta a Inflação e o crescimento vegetativo da População Ativa de +- 1%aa, não é nada espetacular. Mas, como se esperava menos e antes estava pior, e principalmente quando vemos que um dos principais fatores foi o aumento do Investimento Privado de -2,5% para +9,6%, isso é muito bom.
O Sr. Wagner Pires, como sempre contribui muito para a compreensão e ampliação do assunto tratado, postando excelentes complementos que a todos, muito nos auxiliam para a análise do assunto.
O Gov. Dilma/Temer, PT-Base Aliada, ou PT+ Todos – 3, partiu de um patamar elevado de crescimento Econômico, baixo Desemprego ( +- 7% da Força de Trabalho), e já quase esgotado 2 dos principais motores, a boa Conjuntura Internacional ( fartura de Crédito Externo barato, alta de Demanda pelas Commodities Brasileiras, e o Crédito Interno, que em 2003 era de +- 20% do PIB, e que chegou em 2011 a +- 60% do PIB). Agora para ter crescimento alto, +- 4,5%aa, alvo da Presidenta Dilma, é BEM MAIS DIFÍCIL. Então ela manobrou, manipulou pedais e alavancas e baixou o Juro Básico na prática a ZERO, pois 7,25%aa é praticamente a Inflação, subsidiou Gasolina/Diesel no qual está exagerando, já causando perda de Lucro excessiva na Petrobras, reduziu preço da Energia Elétrica +- 20% Residencial e +- 30% Industrial, represou Tarifas e desonerou Folha de Pagamentos, etc, etc, e contava com certa depreciação do Real, o que está acontecendo, para fazer decolar a Economia, atingir os +- 4,5%aa. Tudo isso sem sair fora da Meta de Inflação de 4,5%aa, com banda de 2%aa. Ora, para crescer o PIB 4,5%aa teria-se que elevar o Investimento(Estatal e Privado) dos atuais 18,5% do PIB para +- 22% do PIB. Com a baixa dos Juros o Governo teria uma sobra de Recursos e poderia aumentar seu Investimento dos atuais 2,5% do PIB para até 3,5% do PIB para Infra-Estrutura, e a Iniciativa Privada faria o resto já que a Liquidez parada das Empresas estava rendendo ZERO. Ocorre que o Governo Dilma/Temer que não tem muito contato com o Pessoal da FIESP não estava sabendo que a LUCRATIVIDADE das Empresas, motor do Investimento, havia caído quase 40% nos dois últimos anos. Estavam preferindo ganhar Zero, do que Investir com a Lucratividade tendo caído tanto. Agora, o Governo está dialogando mais, atuando para que a Lucratividade cresça, porque: SEM SURPLUS, NÃO TEM SOLUÇÂO, e o estratégico Investimento Privado já está reagindo. Agora, dentro do possível, o Governo está tomando o rumo certo. Abrs.
5 de setembro de 2013 at 18:44
A produção industrial do segundo trimestre cresceu 2%, e junto com a agricultura e os serviços produziu um PIB de 1,5% naquele período. A questão agora é a grande dúvida que paira sobre os economistas e a equipe econômica do governo – se a economia continuará crescendo no mesmo ritmo ou irá se desacelerar daqui por diante.
É que o aumento da produção daquele período fez crescer o volume de estoques nas indústrias num total de R$26,7 bilhões em mercadorias. É preciso encontrar mercado consumidor para estes produtos antes que a indústria retome a produção. E, aqui vai o grande medo dos analistas: a variação de apenas 0,3% da demanda da população indica, claramente, a estagnação do mercado consumidor.
O que o governo fará? Irá reduzir o IPI para fomentar mais consumo? Irá estabelecer novas linhas de crédito, também, para aumentar o consumo?
Lembrando que os gatilhos salariais só irão ocorrer no início de 2014.
5 de setembro de 2013 at 20:57
A caderneta de poupança marca o 18º mês seguido com captação líquida de recursos. Os depósitos superaram os saques em R$ 4,646 bilhões no mês. O resultado é recorde para meses de agosto desde 1995, quanto teve início a série histórica do Banco Central.
No último dia 30, houve uma captação líquida (diferença entre os depósitos e os saques) extraordinária de R$ 3,131 bilhões. A captação nesse dia foi preponderante para o resultado do mês inteiro.
No final de agosto, o Banco Central subiu o juro básico da economia brasileira, a taxa Selic, em 0,50 ponto percentual, para 9% ao ano. A elevação dos juros impactou no rendimento da poupança, que, para depósitos feitos a partir de 4 de maio de 2012, passou a ter novas regras de rendimento.
Para depósitos feitos a partir daquela data, a poupança rende 0,5% ao mês (ou 6,17% ao ano) mais a TR (Taxa Referencial) sempre que a Selic for maior que 8,5% ao ano.
Já com Selic em até 8,5% ao ano, a caderneta paga 70% do juro básico mais a TR. Depósitos feitos até 3 de maio de 2012 sempre rendem 0,5% ao mês mais a TR, independentemente do valor da Selic.
5 de setembro de 2013 at 21:06
Segundo o Banco Central o saldo em poupança atingiu R$557,48 bilhões ou 12,65% do PIB brasileiro.
O Governo tem de incentivar a poupança nacional que é fonte de recursos para o investimento público e privado.