Na comparação com o mesmo período do ano passado, contudo, a queda ainda deve ser forte, de 21,9%, um pouco menor que o recuo de 27,7% de abril, o maior da série histórica do dado, iniciada em 2002. O cenário político conturbado contribui para aumentar a incerteza e o setor externo tampouco deve ajudar, dada a profunda recessão em todo o mundo, diz ele.
Abril deve marcar o piso da atividade econômica e espera-se números melhores no restante do trimestre, embora em um nível baixo, afirma Guilherme Loureiro economista-chefe da Trafalgar Investimentos. “Maio deve mostrar uma recuperação muito marginal. Junho não deve registrar um retorno abrupto. A partir de julho podemos ver uma atividade mais forte”.
Números divulgados por outros países que entraram antes na pandemia apontam que os chamados indicadores de alta frequência têm tido queda bem mais pronunciada que medidas agregadas. “Esse fator é também parte importante da nossa estimativa de PIB para o ano, de queda de 4%”, afirma. A mediana das projeções do boletim Focus, do Banco Central, é de queda de 6,25%.
O cenário-base da Trafalgar é que na segunda metade do ano haverá uma recuperação rápida sobre uma base muito deprimida, com crescimento de 4% e de 3% no terceiro e quarto trimestre, respectivamente. Em 2021, a aposta é que ao PIB cresça 4,5%. A economia voltaria ao patamar pré-pandemia em meados de 2021. Um risco é se a flexibilização da quarentena elevar os casos de covid-19 a ponto de haver um retorno a medidas mais rígidas de isolamento social. “Não é nosso cenário-base, mas é um risco”, diz.