Fitch Atribui Rating à Proposta de 2ª Emissão de Debêntures da XP Investimentos S.A. 26/04/2019
A Fitch Ratings atribuiu, hoje, o Rating Nacional de Longo Prazo 'AA(bra)' à proposta de segunda emissão de debêntures da XP Investimentos S.A. (XPI).
A emissão de debêntures da XPI, no montante de até BRL400 milhões, será simples, não conversível em ações, da espécie quirografária, com vencimento em três anos. O pagamento de juros será semestral e o do principal será pago 50% no segundo ano da emissão e os outros 50% no vencimento final da operação. Os recursos da proposta de emissão serão utilizados na execução dos negócios do grupo. A atribuição do rating final dependerá do recebimento dos documentos definitivos, em conformidade com as informações recebidas.
O rating atribuído à proposta de segunda emissão de debêntures corresponde ao Rating Nacional de Longo Prazo da XPI ('AA(bra)', Perspectiva Estável) e se classifica em igualdade de condições com as demais dívidas seniores sem garantias reais da empresa. A atribuição do rating final dependerá do recebimento dos documentos definitivos, em conformidade com as informações já recebidas.
Os Ratings Nacionais da XPI se baseiam na análise de sua principal subsidiária operacional, a XP Corretora. A XPI é uma holding operacional que consolida todos os investimentos do grupo e controla indiretamente 100% da XP Corretora que, por sua vez, representa grande parte dos ativos e do resultado do grupo. A Fitch considera alta a correlação entre a probabilidade de default da XPI e a da corretora.
A Fitch mantém uma avaliação interna da XP Corretora, uma vez que esta é considerada âncora para a atribuição dos ratings da XPI. A Fitch considera a boa franquia e o modelo de negócios da corretora, embasado principalmente na intermediação de operações, que tem se mostrado sustentável, caracterizado por produtos diversificados, receitas crescentes e alta rentabilidade, mesmo diante dos desafios impostos pelo cenário econômico. Os riscos no balanço têm sido relativamente baixos e bem controlados, mantendo a alavancagem baixa e a liquidez alta.
A análise da XP Corretora incorpora, ainda, os riscos operacionais e de imagem — que demandam aprimoramento constante em termos de controle de riscos e de investimentos relevantes em tecnologia. A Fitch acredita que um dos riscos mais significativos para a corretora seja o operacional, que pode levar a grandes perdas e, em consequência, à fuga de clientes. Ciente dos riscos, o grupo XP tem investido muito em sistemas e tecnologia, inclusive de segurança.
Alterações nos ratings da XPI levarão a mudanças nos ratings da proposta de sua emissão de debêntures.