Análise - BRIT3 - Ações - XP Investimentos
BRIT3 - Ações Brisanet
Análise Fundamentalista - Ações BRIT3
Preço Atual R$ 2,38
Preço Alvo R$ 10,00
Potencial 320,17 %
Vale a pena investir nas ações de Brisanet?
Temos a cobertura das ações da Brisanet (BRIT3) com recomendação de COMPRA e preço-alvo de R$ 10,0/ação para o final de 2022,. A Brisanet é a maior provedora independente de banda larga de fibra do NE com + 770 mil clientes. Nossa tese de investimento é baseada (i) potencial de crescimento em uma região com baixa penetração; (ii) história de crescimento orgânico mais rápido com histórico comprovado (iii) infraestrutura superior com um modelo operacional vertical de custos e (iv) serviços de qualidade focados em CEX com diferentes soluções de software desenvolvidas internamente.
Alta velocidade e crescimento orgânico apenas. A Brisanet é a maior provedora independente de banda larga de fibra do Nordeste e a segunda maior do Brasil, presente em 110 cidades da região Nordeste. A empresa atua nos maiores mercados com marca própria com mais de 770 mil clientes. Também está presente em 251 outras cidades por meio da marca Agility, seu modelo de franquia, com uma rede de 94 franqueados.
Um prêmio merecido. A Brisanet negocia com prêmio em comparação com outras empresas brasileiras ISP listadas (Unifique e Desktop), o que consideramos justo devido ao maior tamanho da empresa e sua presença na região Nordeste. Acreditamos que a ação oferece uma relação de risco retorno atraente, dado seu perfil de alto crescimento, combinando expansão de receita com lucratividade. BRIT3 está sendo negociado atualmente a 14,6x EV/EBITDA em 2021 e 9,9x em 2022. No geral, projetamos um CAGR de 3 anos de 59% na receita, 59% no EBITDA e 142% no lucro líquido.
Tem interesse em conhecer mais sobre outras empresas do setor? Acesse aqui outras análises e teses de investimentos da XP:
Nossos principais conteúdos sobre BRIT3
Acesse o nosso último relatório mais completo sobre as ações de BRIT3 aqui.
Todos os relatórios profundos no expert pass e hub e em PDF. Fazer um task para transformar em PDF!
Quais os principais riscos de investir nas ações de BRIT3?
Plano de negócios agressivo: embora esperemos que a empresa tenha um crescimento sólido à frente, seu plano de negócios pode parecer otimista na primeira vista, com + 15,1 milhões de HP de expansão entre 2021-2025e e + 3,5 milhões de HP para Brisanet (+ 4,2 milhões de HP e +1,6 m HC para Agility no mesmo período). O risco de execução é mitigado pelo sólido histórico da empresa.
Cenário competitivo: No futuro, a Brisanet pode enfrentar uma competição maior com grandes empresas de telecomunicações e outros ISP). É importante destacar que o ambiente competitivo tem enfrentado uma consolidação geral de mercado.
Região Nordeste: A empresa opera em uma região de renda mais baixa no Brasil (Nordeste), o que se reflete no ARPU da empresa abaixo da média. Além disso, essa região depende mais de auxílios governamentais , como o auxilio emergencial durante a pandemia de Covid-19.
Risco de execução no 5G dada a visibilidade limitada de seu modelo de negócios
Como a Brisanet está posicionado no tema ESG?
Apesar de vermos a Brisanet ainda no início de sua jornada ESG, reconhecemos os primeiros avanços da empresa e esperamos mais por vir. No pilar E, a empresa, como maior provedora independente de banda larga de fibra no Brasil, está bem posicionada, principalmente por conta do menor consumo de energia proporcionado pela fibra, enquanto na frente S vemos a empresa (i) desempenhando um papel importante no Nordeste brasileiro, e (ii) destaque vs. grandes operadoras quando se trata de qualidade de serviço. Por fim, em G, a Brisanet é uma empresa de controle familiar, com ações (BRIT3) listadas no Novo Mercado, o que apreciamos, mas notamos que o Conselho da Brisanet carece de maioria independente.
Clique aqui para acessar o relatório completo sobre a visão ESG da Brisanet (Link)
O que é a Brisanet?
A Brisanet é a maior provedora independente de banda-larga em fibra do NE e a segunda maior do Brasil, com presença em 96 cidades na região nordeste. A empresa atua nos maiores mercados com a marca própria. Adicionalmente, a companhia também possui presença em outras 251 cidades através da marca Agility, seu modelo de franquia, com uma rede de 94 franqueados. Fundada em 2019, a Agility permite que a Companhia aumente seu alcance de maneira acelerada e forneça um acesso de rede de qualidade cidades menores e regiões mais remotas. Neste modelo, os franqueados operam como pequenos ISPs, suportados por toda a infraestrutura Brisanet.
A Companhia vem aumentando seu market share em FTTH de forma consistente, se tornando um player dominante chegando a mais de 70% em 2020. A grande capilaridade é fruto de um crescimento de clientes a uma taxa anual composta ("CAGR") nos últimos 4 anos de 63,4%, tudo isso de maneira orgânica.