Sim, e para afirmar isso pode-se verificar os números e os tamanhos dos mercados para os quais os respectivos instrumentos estão direcionados. Conforme os dados da consultoria Uqbar, os CRAs em 2020 representaram 15,7 bilhões de reais, enquanto os CRIs movimentaram 16,7 bilhões de reais [1]. Pode-se ter a falsa impressão de que, portanto, os números são similares. Não são. Enquanto o setor agroindustrial do Brasil representa 21,4% [2] do PIB, a construção civil representa 6,2% [3] e, logo, o setor agroindustrial tem cerca de três vezes o tamanho do setor imobiliário. Fica evidente que as necessidades de capital são diferentes e que existe espaço para crescimento.
De fato, o agronegócio brasileiro continua um pouco “à margem” do mercado de capitais. E existia uma razão histórica, que eram as linhas de crédito subsidiadas e direcionadas pelo Estado ao setor. Ainda que essas linhas ainda existam, percebe-se que o diferencial de juros das linhas subsidiadas frente às linhas de mercado e o volume de recursos ofertados estão em queda, o que favorece a captação por instrumentos de mercado.
Os CRAs continuam sendo um produto financeiro quase que exclusivo de grandes empresas do setor agrícola, é verdade. Hoje o valor médio de uma emissão de CRIs é de cerca de 62 milhões de reais, contra 245 milhões de reais dos CRAs [4]. Considerando que os custos para realização das emissões de CRIs e CRAs são praticamente os mesmos, nota-se uma concentração. Mas esta é mais uma razão para boas perspectivas de crescimento, através da pulverização, e não o contrário.
O que faltaria para os CRAs e outros papéis ligados ao agronegócio alcançarem mais investidores, a exemplo do que aconteceu com os CRIs e com os fundos imobiliários?
Não vejo no horizonte uma pulverização dos CRAs como existe nos CRIs. Isso porque o risco do CRA é um risco corporativo e, por isso, muito mais parecido com as debêntures nesse sentido do que com os CRIs — nos quais se vê riscos mais pulverizados. O que vamos observar é um crescimento maior no volume, mas não necessariamente isso representará um aumento significativo na quantidade de operações. Apesar de o volume de operações de CRA em 2020 ter aumentado significativamente em relação a 2019, o número de operações foi um pouco menor que o ano anterior.
O verde. O desenvolvimento de um mercado de CRAs ambientalmente correto pode endereçar e cobrir o maior desafio do setor agrícola, o ambiental. Os CRAs, ao se utilizarem de uma estrutura robusta, envolvendo agentes fiduciários, auditores, bancos, certificadoras e investidores, têm um potencial disruptivo para a agricultura, e existem investidores ávidos para financiar essas iniciativas. Se os CRAs se tornarem os green bonds brasileiros por excelência, podemos esperar um aumento significativo no volume emitido através do instrumento.

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O concelho de Porto de Mós estende-se pela encosta ocidental da serra dos Candeeiros, numa zona de transição entre as encostas calcárias e as planícies que se estendem quase até ao mar. O castelo medieval, misto de fortificação e de paço acastelado é uma das grandes atracções de Porto de Mós, destacando-se pelos telhados verdes que lhe dão um ar de conto de fadas. Outro local histórico é o Campo Militar de São Jorge, palco da importante batalha de Aljubarrota que devolveu a independência a Portugal. A presença humana nesta região é muito antiga, como revelam as estradas romanas que percorrem a serra e através das quais os romanos escoavam os minérios aqui extraídos. Até à II Guerra Mundial uma linha de comboio (hoje desactivada) fazia idênticas funções, levando o carvão das minas da serra até à estação de Martingança, na Linha do Norte. Um extenso túnel, ainda praticável (embora só a pé) é o vestígio mais marcante desta obra. Do ponto de vista da Natureza o concelho é também muito interessante, visto incluir boa parte do Parque Natural das Serras de Aire e Candeeiros. A paisagem da serra é inesperada, com os seus muros de pedra solta delimitando as propriedades e uma série de formações geológicas típicas das zonas calcárias, como lapiás (formações geológicas), dolinas (depressões no solo) e grutas. Destas últimas destaque para as de Mira d`Aire, Santo António e Alvados.

Podes participar várias vezes desde que identifiques pessoas diferentes e tens até às 14h00 do dia 7 de outubro para participar. Os vencedores serão anunciados através da publicação.
1.1 O Passatempo destina-se a todos os seguidores da conta de Instagram da Mais Superior (@mais_Superior) e da KFC Portugal (@kfcportugal).
1.3 Todos os participantes elegíveis para este Passatempo nos termos supra, concordam expressamente com o presente regulamento, aceitando sujeitar-se ao mesmo.
2.1 O passatempo vai decorrer do dia 16 de setembro a 7 de outubro às 14h00 no Instagram da Mais Superior (@mais_superior).
2.2 Para que a participação seja válida, o participante deve seguir a página de Instagram da Mais Superior (@mais_superior) e da KFC Portugal (@kfcportugal); comentar para qual dos 11 restaurantes pretendem concorrer e identificar cinco pessoas; repartilhar em story no Instagram e identificar a @mais_superior e @kfcportugal.
Difamação, injúrias, ameaças e/ou abuso do nome e/ou imagem dos utilizadores da página e/ou da notoriedade e prestigio da marca e/ou outros direitos de propriedade industrial;
3.1. Do conjunto de respostas válidas, serão sorteados 11 vencedores que receberão 1 bucket de 6 pedações KFC (1 por cada restaurante mencionado na publicação) no dia 7 de outubro. Os vencedores serão contactados pela Mais Superior no dia 7 de outubro, durante o período da tarde. Após receberem o voucher promocional, poderão usufruir do prémio entre as datas de 7 de outubro e 7 de novembro de 2020.
4.6. A YOUNG DIRECT MEDIA, LDA, enquanto responsável do tratamento dos dados pessoais recolhidos, informa que a recolha de dados e tratamento de dados pessoais no âmbito dos passatempos por si promovidos, serve exclusivamente esse fim, não sendo efetuado qualquer outro tipo de tratamento de dados para qualquer outra finalidade sem que os respetivos titulares o consintam expressa e previamente. A YOUNG DIRECT MEDIA, LDA. não recolhe, não contacta, nem trata quaisquer dados referentes aos utilizadores que sejam identificados pelos participantes na sua participação no Passatempo.
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