A primeira anulação diz respeito às dívidas contraídas pela Alemanha e pela Prússia para colonizar a Polónia e, entre outras coisas, instalar alemães em terras que foram compradas a polacos. Após a derrota da Alemanha, a Polónia independente reconstituiu-se. O Tratado de Versalhes declara que as dívidas que serviram para colonizar a Polónia não devem ser postas a cargo desse país liberto do jugo colonial. Sack tem as suas reservas quanto a esta decisão, considera que uma parte da dívida não devia ter sido anulada, por não ser odiosa: «Os empréstimos que o governo prussiano conseguiu emitir durante os trinta anos da sua actividade colonizadora visavam os bens gerais do orçamento ou, pelo menos, não tinham em vista necessidades “odiosas”. Esses empréstimos não deviam ser considerados odiosos» (p. 164).