Fluxo de Caixa Relevante | Taxa Interna de Retorno | Retorno do Investimento
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ETAPA 2 A MONTAGEM DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE PARA ANLISE DE INVESTIMENTO PASSO 3 FLUXO DE CAIXA RELEVANTE INTRODUO O alto grau de competitividade entre empresas vem se acirrando e levando milhares de empresas a investirem em novas tecnologias e formao continuada de seus profissionais. Tais investimentos tm se tornado o diferencial no mbito empresarial, j se tornou bastante comum o discurso da turbulncia econmica e da instabilidade do mercado financeiro, refletindo nos processos decisrios que esto se tornando cada dia mais duvidosos e incertos, gerando imprevisibilidade diante das aes de todos os indivduos envolvidos. Dentro deste contexto, surgem dificuldades para planejar, gerir, organizar, e principalmente administrar, abreviando cada vez mais a confiabilidade para empreendimentos e previses. A partir da implementao de um fluxo de caixa relevante, como uma das mais importantes ferramentas gerenciais, pode-se partir para uma previso elaborada com base nos dados levantados nas projees financeiras, induzindo a previses sobre o setor financeiro. 1 - FLUXO DE CAIXA RELEVANTE O mtodo recomendado para a valorao de ativos o fluxo de caixa futuro gerado pelo projeto ao longo da sua vida til, conforme foi feito pela empresa ADM Confeces, onde os quais critrios devem se adotados na elaborao desse fluxo de caixa, e a importncia fundamental e as dificuldades de se ter projees confiveis. Os fluxos de caixa que ocorrero durante a vida til de um projeto uma das tarefas mais difceis na anlise de investimento de capital. Essas projees geralmente envolvem inmeras variveis, e, em empresas maiores, muitos indivduos e diversos departamentos. As projees de preo e quantidade de vendas geralmente so fornecidas pelo setor de marketing, baseado no conhecimento da elasticidade de preo, dos efeitos da publicidade e propaganda, do ambiente macroeconmico, a reao esperada dos competidores e padres de compra dos consumidores. Devido s dificuldades de se fazerem estimativas precisas de receitas e despesas associadas a projetos grandes e complexos, os erros de projeo podem ser significativos. Estimativas de receita e despesa em projetos novos e inditos tambm apresentam grande dificuldade devido falta de dados histricos em que se basear, e de se saber como o mercado vai reagir frente ao novo produto. As dificuldades que existem para se fazer previses corretas. Um fluxo de caixa relevante em um projeto e aquele que provoca uma mudana no fluxo geral de caixa da empresa que este vinculado a questo de se aceitar ou no este projeto. E a diferena entre os fluxos de caixa futuros da empresa que podem ser obtidos com o novo projeto e aqueles que seriam possveis sem o projeto, recebe o nome de fluxos de caixa incrementais. Portanto, entender o conceito de fluxo incremental e fundamental na analise de implantao de um projeto. Em termos gerais, podemos dizer que os fluxos de caixa incrementais,quando observados em uma avaliao de projetos de investimentos, refletem toda e qualquer alterao nos fluxos futuros da empresa que sero de certa forma influenciada pela realizao do projeto. 2 CARACTERISTICAS 2.1 - Avaliaes de Projetos na Elaborao do Fluxo
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Reposio: manuteno do negcio; Reposio: reduo de custos; Expanso de produtos ou mercados; Expanso em novos produtos ou mercados Projetos de segurana e ou ambientais. 2.2 - Projetos de Fluxos de Caixa Relevantes Os investimentos iniciais ou nos perodos iniciais, podem ser tanto na forma bens fsicos (prdios, equipamentos, ferramentas), quanto na forma de investimento em capital de giro para suportar o projeto. Estes investimentos so sada de caixa e, portanto devem ter o sinal negativo no fluxo de caixa. Nos Retornos de caixa do investimento. Normalmente aps alguns perodos o projeto se torna rentvel, gerando fluxos de caixa positivos para a empresa / investidor. Onde os valores residuais ou no operacionais. Estes fluxos de caixa normalmente so positivos e ocorrem no final do investimento, seja pela venda de algum ativo aps sua utilizao ou por alguma vantagem tributria adquirida. 3 - TAXAS FLUXO RELEVANTE DE INVESTIMENTOS 3.1 - TMA (Taxa de Mnima Atratividade) Para escolher entre vrios investimentos necessrio estipular uma TMA, pois se s houvesse uma rea de investimento, ou seja, se o empresrio pudesse s investir na poupana, no havendo outras variveis para este fazer um investimento essa seria a taxa mais atrativa para ele. Se um investidor tivesse vrias possibilidades de onde aplicar seu capital, este deveria estipular uma Taxa Mnima (TMA), sendo esta, o investimento mais seguro que este poderia obter. A escolha de um investimento o investidor deve escolher um que tenha uma taxa superior a TMA, pois devido a ter um risco maior, o rendimento auferido tambm deve ser maior, um investimento s se tornar atrativo se o retorno obtido nesse seja maior que a TMA, pois se no for, no haver lgica em investir-se dinheiro em um negcio mais ariscado e com taxa de retorno menor. 3.2 - TIR (Taxa Interna de Retorno) Quando h o desejo de realizar-se um investimento, deve-se ter em mente a taxa de retorno que deseja obter com o mesmo, ou seja, a TIR (taxa interna de retorno). TIR a taxa necessria para igualar o valor de um investimento com seus respectivos retornos futuros ou saldos de caixa. A taxa interna de retorno pode ser calculada sobre uma estimativa de 10 anos, perodo que considerado como vida til de um investimento. Esta taxa de retorno do investimento para uma empresa que est captando recursos de terceiros deve ser maior que a taxa de captao, pois, seno o investimento torna-se desvantajoso para a mesma. Assim, se uma empresa arrecadar de terceiros um capital pagando juros de 2,5% ao ms, o retorno sobre este capital na mesma deve ser maior que esta taxa de juros, para que a realizao deste se torne lucrativa para a mesma. Ento para cogitar a realizao de um Investimento e para saber se este ir se tornar rentvel devemos saber a TIR do investimento e se essa taxa superior a TMA estipulada pelo investidor. Alem de avaliar se vale a pena realizao de um investimento, ou seja, se esse pode ser mais rentvel do que aplicar em um com rendimento igual ou menor aTMA, devemos tambm considerar o tempo de realizao deste capital. Pois se aparecer um investimento mais lucrativo, pode acontecer de o investidor no
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conseguir realizar este capital a tempo, assim acabando no investindo em uma oportunidade mais rentvel devido falta de liquidao do mesmo. 3.3 Retorno de Investimento Retorno sobre investimento tambm chamado taxa de retorno (em taxa de lucro ou simplesmente retorno, a relao entre o dinheiro ganho ou perdido atravs de um investimento, e o montante de dinheiro investido. A taxa de retorno exigida a que permite determinar o valor de um investimento, previsto funo do preo (ou custo) do investimento, O montante de dinheiro ganho ou perdido pode ser referido como juros, lucros ou prejuzos, ganhos ou perdas ou ainda rendimento lquido ou perdas lquidas 3.4 Valor Residual O Valor Residual corresponde a uma percentagem do financiamento que ser paga no termo do contrato. Quanto maior for percentagem, menor a prestao do emprstimo, mas maior ser o valor a pagar no final do emprstimo. O montante lquido que a entidade espera, com razovel segurana, obter por um ativo no fim de sua vida teis econmicos deduzidos os gastos esperados para sua alienao. 4 - PROJETO - ABM CONFECES O mtodo recomendado para a valorao de ativos o fluxo de caixa futuro gerado pelo projeto ao longo da sua vida til, conforme foi feito pela ADM Confeces para calcular o valor das confeces de Jeans, onde foram adotadas a elaborao de vrios critrios na elaborao desse fluxo de caixa, e a importncia fundamental e as dificuldades de se ter projees confiveis, foram alcanadas grandes avanos com o passar dos anos fechando o primeiro ano com lucro de Como podemos observar pelo exemplo acima, a projeo dos fluxos de caixa que ocorrero durante a vida til de um projeto uma das tarefas mais difceis na anlise de investimento de capital. Essas projees geralmente envolvem inmeras variveis, e, em empresas maiores, muitos indivduos e diversos departamentos. As projees de preo e quantidade de vendas geralmente so fornecidas pelo setor de marketing, baseado no conhecimento da elasticidade de preo, dos efeitos da publicidade e propaganda. 5 DIAGRAMA FLUXO DE CAIXA 5.1 Empresa ADM Confeces |Payback Descontado | | | |Fluxo de Caixa |Ano |Lquido (R$) |0 |-1,277,129.00 | |1 |349,870.98 |2 |546,633.28 |3 |766,575.54 |4 |1,010,749.27 |5 |1,282,322.33 | | |Valor |Presente |-1,277,129.00 |303,154.83 |410,401.73 |498,683.08 |569,730.77 |626,296.52 | | | |Saldo a |Retornar |-1,277,129.00 |-973,974.17 |-563,572.44 |-64,889.36 |504,841.41 |1,131,137.93 | | |
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CONCLUSO O fluxo de caixa um instrumento fundamental para qualquer empresa porque obriga a empresa a se autoplanejar e a trabalhar utilizando-se de dados estatsticos; proporcionam uma viso a curtos e mdios prazos sobre o desempenho da empresa; oferece uma viso para investimentos, apresentarem ndices de crescimento acentuado. De tudo o que foi escrito, podemos perceber que o fluxo de caixa poderosa ferramenta de planejamento financeiro. A ausncia de planejamento do fluxo de caixa um fator predeterminante para que a empresa no atinja seus objetivos. O controle e o planejamento podem de forma contundente ser utilizados como instrumento para gerar lucros e manter a sade econmica e financeira da empresa sempre em boas condies. BIBLIOGRAFIA http://www.referenceforbusiness.com/management/Bun-Comp/Cash-Flow-Analysis-and-Statement.html Acesso 16 maro 2011. http://www.ivansantos.com.br/fluxo.htm acesso mar. 2011 http://www.phxweb.com.br/wp-content/uploads/2011/01/fluxocaixa.jpg acesso mar. 2011 SECURATO, Jose Roberto / Saint Paul Mercado; Financeiro - Conceitos, Clculo e Anlise de Investimento - 3 Ed. 2009 CLEMENTE, Ademir; Souza, Alceu; Decises Financeiras e Anlise de Investimentos - Fundamentos, Tcnicas e Aplicaes - 6 Ed. 2008, - Editora: Atlas