By Luccas Attílio 20/07/2016
A crise que a economia brasileira atravessa não se restringe à área fiscal, ela abrange também outros segmentos econômicos. Um deles é o setor externo, que corresponde ao Balanço de Pagamentos, um registro sobre todas as transações entre brasileiros e estrangeiros. Como pode ser visto na tabela abaixo, de um superávit nas transações correntes (correspondente ao saldo das exportações e importações, dos juros, dividendos, lucros e transferências de renda ao exterior) de 408 milhões de dólares em 2007, somente déficits ocorreram desde 2008. Destaque para o ano de 2014, quando o saldo negativo se eleva significativamente, atingindo 104 bilhões de dólares.
A tabela mostra que a deterioração da economia, no tocante ao setor externo, já vinha ocorrendo desde antes da deflagração da crise, em 2015. Muitos economistas defenderam que um ajuste seria necessário para arrumar essa conta, mas nenhum previu a magnitude da crise que viria a ocorrer (sendo esse o caso de quem escreve essa coluna).
Uma maneira de melhorar o saldo das transações correntes é por meio da balança comercial, conta que registra as exportações e importações de bens e serviços. A balança comercial, por sua vez, é influenciada tanto pela atividade econômica quanto pela taxa de câmbio. A taxa de câmbio (Real/Dólar), após anos se situando no patamar de 1,50 a 2,50 reais/dólar, desvalorizou abruptamente ao longo do ano de 2015, chegando a apresentar cotação de 3,90 em novembro. Do mesmo modo, a desvalorização prosseguiu o seu curso em 2016, atingindo 4,05 em janeiro deste ano. O aumento do valor do dólar em relação ao real (desvalorização cambial) pode ocorrer devido a uma variedade de fatores. Em relação a esse período, a crise fiscal, contas externas deficitárias, estagnação do crescimento econômico e a operação Lava-Jato foram forças que auxiliaram na escalada da desvalorização cambial.
A desvalorização cambial, ao facilitar as exportações de produtos brasileiros e encarecer as importações de produtos estrangeiros, ajudou a reverter a trajetória de deterioração das contas externas. Não deixando de citar a queda da atividade econômica, que reduziu a demanda por produtos importados. Pelo gráfico abaixo, que retrata o saldo da balança comercial (exportações menos importações) de janeiro de 2000 a março de 2016, podemos perceber a inflexão no comportamento dessa conta em 2015, que passou a registrar superávits comerciais, com destaque para fevereiro de 2016, quando o maior valor do gráfico é atingido. É o ajustamento das contas externas ocorrendo, uma notícia positiva em meio à crise da economia brasileira.
De um déficit corrente de 104 bilhões de dólares em 2014, ele caiu para 58 bilhões em 2015, uma redução de quase 50%, muito em virtude do resultado da balança comercial. Vale ressaltar que o ajuste externo começou, portanto, na administração Dilma Rousseff, e tem continuado no governo do presidente interino, Michel Temer.
Todavia, como a ciência econômica é caracterizada por ganhos e perdas, conhecidos como trade-offs, a desvalorização do câmbio não acarreta somente benefícios. O aumento da inflação, pelo encarecimento dos produtos importados, e a maior dificuldade para turistas brasileiros viajarem para outros países são consequências negativas do aumento do valor do câmbio. Por outro lado, o aumento das exportações em relação às importações é uma consequência bem-vinda para o país. Em suma, isso ilustra um dos inúmeros ganha-perde (trade-offs) que existem, e ajuda a entender o porquê da dificuldade de economistas entrarem em consenso ao tentarem elaborar políticas.