Sabendo que nem todo o lucro do período é retido, e sim apenas a parcela não distribuída na forma de dividendos, podemos chamar de “TLR” a taxa dos lucros retidos.
Esta é a equação de crescimento sustentável. Dois dos elementos da TCS, a margem e o giro, refletem a performance operacional. O leverage sumariza a política financeira.
Uma importante implicação da taxa de crescimento sustentável é que a TCS é a única taxa de crescimento nas vendas que é consistente com os quatro indicadores do RPL.
Se a empresa aumenta suas vendas a uma taxa diferente da TCS, um ou mais dos quatro elementos precisam se alterar.
Elevação de seu endividamento (no limite, a empresa deixará de ter crédito pela elevação de seu risco, com aumento das taxas de juros);
Podemos perceber que nenhuma das alternativas à disposição da empresa são factíveis a curto prazo. Algumas nem mesmo o são. Por isso, é muito melhor que as empresas saibam gerenciar seu crescimento do que tenham que “apagar incêndios”, tomando atitudes pouco planejadas e tomadas durante um momento de necessidade, o que geralmente leva à tomada de decisões ruins.