As vendas de etanol hidratado combustível no estado de São Paulo tiveram forte queda de 35% na parcial da atual safra 2020/21 (de abril a setembro de 2020) frente ao mesmo período do ano anterior. A taxa geométrica de crescimento das vendas desse biocombustível, que era de 3,54% a.a., quando estimada com dados do período de 2003 a 2019 (média dos meses de abril a setembro), cai para 3,06% a.a. ao se incluir na estimativa os dados de 2020.
Em relação às vendas de etanol anidro combustível, também no estado de São Paulo, a taxa geométrica de crescimento estimada caiu de 4,57% a.a., considerando-se o período de 2003 a 2019, para 4,09% a.a., quando estimada com série de 2003 a 2020 (média de abril a setembro, em ambos os casos). Em termos de volume médio comercializado de abril a setembro de 2020, tem-se redução de mais de 45% relativamente ao mesmo período de 2019.
Após o início da pandemia da covid-19, as vendas de etanol hidratado combustível caíram até julho, havendo um rápido crescimento nos meses seguintes. Ao se comparar as vendas de setembro com as de julho, observa-se significativo aumento de 37%. No entanto, essa reversão do movimento de queda não foi suficiente para que a média de abril a setembro se sustentasse; ela voltou ao nível da observada em 2017. A retomada do crescimento das vendas de etanol anidro desde o início da flexibilização das restrições de mobilidade impostas pela pandemia foi também elevada, da ordem de 28%.
Nessa conjuntura de menor demanda, o preço real médio do etanol hidratado no estado de São Paulo (deflacionado pelo IGPM) caiu aproximadamente 13% na parcial desta safra (de abril a setembro) em relação ao período equivalente do ano anterior, sendo o menor da década, tomando-se na estimativa os seis primeiros meses do ano-safra. Essa significativa queda de preços ocorreu apesar da: i) alteração do mix de produção de etanol e açúcar, privilegiando este último (dada a sua maior rentabilidade comparativa) ii) aumento das exportações, e iii) crescimento das vendas de etanol destinado à fabricação de gel com finalidade sanitária, embora o volume, neste caso, não tenha sido tão expressivo.
Chama-se a atenção aqui para o fato de a mencionada queda do preço do hidratado não ter ocorrido por influência de qualquer perda de competitividade do produto frente à gasolina no estado, pois a relação de preços desses dois combustíveis se apresentou favorável ao etanol em todos os meses do presente ano-safra. De fato, a demanda de combustíveis utilizada na frota de veículos e comerciais leves caiu de forma geral, tanto no caso de etanol hidratado quanto no da gasolina, o que é corroborado pela menor venda de etanol anidro, parte do combustível fóssil vendido nos postos.
A queda das vendas no mercado de etanol hidratado resultou em volume armazenado desse biocombustível não usual para esse período do ano, comparativamente ao anterior. Sim, pode-se afirmar que a demanda caiu de forma mais que proporcional à oferta, apesar de a produção ter sido menor no ano-safra 2020/21, relativamente ao anterior, fato atenuado pelo maior estoque de passagem da temporada 2019/20 para a atual, relativamente a anos precedentes. Além do mais, o clima seco tem favorecido o corte e a moagem de cana, motivando até mesmo a antecipação do final da moagem em algumas usinas. Isso sem dúvida se reflete em aumento dos estoques de hidratado contabilizados nesse momento.
Os estoques têm um componente negativo relacionado aos custos financeiros (custos de oportunidade) decorrentes da manutenção do combustível no tanque, no caso do etanol, podendo afetar o preço na medida em que há necessidade de liberar espaço para armazenagem de produto novo. Isso ocorreu em alguns momentos do presente ano-safra, especialmente no início da moagem da cana. De outro lado, os estoques podem sinalizar que as unidades produtoras têm uma visão mercadológica madura, procurando, quando possível, postergar a venda por necessidades financeiras, restringir a oferta excessiva no período de safra, visando, assim, evitar redução ainda mais acentuada de preço.