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Cotações da semana!
Posted on janeiro 24, 2019 18:24
A China começou a semana sob os holofotes dos investidores internacionais. Com o resultado do PIB menor do que o
A China começou a semana sob os holofotes dos investidores internacionais. Com o resultado do PIB menor do que o esperado, as preocupações com uma desaceleração mais forte do gigante asiático estão no centro das análises e operações envolvendo o câmbio.
Até o dia 22 de janeiro, o Real registrava uma sutil tendência de alta, reforçando a preocupação de investidores com o desempenho da economia mundial. Contudo, nesta quarta-feira (23/01), a moeda brasileira começou a reverter este movimento em relação ao dólar. O gráfico a seguir, com o histórico da cotação da Libra Esterlina (GBP, linha azul), do Euro (EUR, linha verde) e do Dólar (USD, linha laranja) evidencia esta reversão.
Os mercados se agitaram na terça-feira com as negociações em curso na guerra comercial entre China e Estados Unidos, com desdobramentos sobre o dólar. Contudo, devemos observar que com relação ao Euro e à Libra, o Real continua se desvalorizando. Tal movimento se dá em resposta às incertezas que rondam a União Europeia, o Reino Unido e o Brexit, como já apontamos na coluna da semana passada.
Após a fala de Jair Bolsonaro no Fórum Econômico Mundial em Davos, Suíça, o mercado não esboçou grandes reações e o Real seguiu seu movimento de enfraquecimento com relação ao dólar. Contudo, o dólar encerrou em queda ante o real na quarta-feira, quebrando a sequência de seis pregões de alta.
Esse fortalecimento ocorreu em resposta aos comentários do ministro da Economia, Paulo Guedes, sobre a reforma da Previdência em Davos. Guedes afirmou que a maior prioridade é a reforma da Previdência e que cortará mais da metade do déficit fiscal como resultado dela.
Nos seis pregões anteriores a quarta-feira, a moeda acumulou valorização de 2,88% ante o real. Após a fala de Guedes, o dólar fechou em baixa de 1,11%, a R$ 3,7633. O dólar futuro operava em queda de 1,4 por cento.
Os investidores seguem bastante otimistas com o novo governo e a perspectiva das reformas. Mas, não podemos esquecer que se tratam de iniciativas difíceis e, portanto, devem encontrar alguma resistência, como é o caso da previdência.
De acordo com o Índice de Câmbio (IC-AE), que mensura o movimento do Real em relação às principais moedas do mundo, especialmente dos países emergentes, a moeda brasileira segue andando de lado esses últimos dias, retomando o nível de novembro de 2018. Cabe lembrar que a alta do índice representa a desvalorização do Real frente às demais moedas.
Via de regra, todas essas variáveis geram simultaneamente um campo de forças que influencia os movimentos do câmbio, especialmente por conta das expectativas. Nesse sentido, a combinação das variáveis externas – concentradas nos movimentos da Guerra Comercial e, com especial atenção, nos movimentos do Brexit – e de variáveis internas, especialmente os passos concretos para conduzir a Reforma da Previdência, direcionam os recursos para lugares que ofereçam melhores oportunidades de retorno.
Assim sendo, a cada novo compromisso estabelecido pelo Governo em prol da aprovação das reformas e da manutenção das incertezas externas, o Real se fortalece. Contudo, não podemos e nem devemos brincar com o capital político demonstrado até aqui.
Portanto, até que ocorra alguma reversão do cenário, devemos esperar manutenção do câmbio no intervalo de R$ 3,70 e R$ 3,80. Movimentos mais bruscos do exterior podem aprofundar a desvalorização do Real, tornando as demais moedas mais caras e, por outro lado, o avanço do compromisso e clareza dos próximos passos das reformas pode fortalecer o real, tornando as demais moedas mais baratas.