Sendo uma mais curiosas e originais cantigas do cancioneiro satírico, esta é também uma das mais difíceis de editar e de entender: de facto, o péssimo estado em que se apresenta nos códices, aliado à utilização de numerosos provençalismos, têm desafiado a perspicácia e a imaginação dos editores, sem que os resultados obtidos se possam considerar satisfatórios. Tendo em conta estes condicionalismos, o que se compreende mais ou menos seguramente é que Caldeirom ensaia nesta cantiga uma irónica reflexão sobre algumas das nacionalidades peninsulares, detendo-se particularmente nos Catalães e nos Aragoneses, os quais, segundo o autor, parecem abandonar o seu tradicional gosto pelos jogos amorosos em favor dos jogos bélicos, para os quais, no entanto, parecem não ter grande vocação.
Se o sentido político geral da cantiga poderá ser este, já o seu sentido mais concreto se torna bem mais difícil de precisar. Para além do estado do texto nos manuscritos, já referido, a ausência de qualquer rubrica explicativa, aliada à incerteza sobre a cronologia do próprio Caldeirom, permitem-nos apenas sugerir hipóteses provisórias. Tomando como referência uma cronologia de finais do século XIII, não seria impossível, assim, que a composição se relacionasse de algum modo com um dos episódios cruciais do confronto entre Afonso X e o infante herdeiro D. Sancho, e que foi a fuga da rainha D. Violante (esposa do rei Sábio) para Aragão, no início de 1278, com os seus dois netos, os pequenos infantes de la Cerda (filhos do malogrado primogénito infante D. Fernando), o mais velho dos quais igualmente candidato ao trono. Na comitiva seguia também D. Branca, sua nora, viúva do infante1. Foi exatamente em Ariza (a Fariza referida na cantiga) que D. Pedro III de Aragão veio ao encontro da rainha, sua irmã, o que, juntamente com as referências concretas à questão das donas e do amor, talvez possa jogar a favor desta hipótese. D. Violante permaneceu um ano em Aragão, deixando em seguida os infantes nas mãos do rei aragonês aquando do seu regresso a Castela (o que não desagradou a D. Sancho, como se compreende, nem ao rei de Aragão, que passou a dispor de uma importante carta política nas suas relações futuras com o reino vizinho). A ser este o contexto, é muito possível que Caldeirom tivesse composto a sua cantiga no círculo trovadoresco do rei Sábio, muito pouco agradado com o acolhimento dado por Aragão a D. Violante. Repete-se, no entanto, que, até por serem numerosos os momentos de confronto entre Aragão a Castela, que será esta apenas uma sugestão de leitura. Algumas outras são dadas na nota ao v. 20.