No setor financeiro, sempre há o risco de inadimplência, e quando isso ocorre, o empréstimo deve ser classificado como ativo inadimplente ou crédito incobrável. Nesse caso, a empresa deve estabelecer uma conta separada (contra-ativos) que reduz o valor de seus ativos, e o Mark-to-Market ajuda a fazer isso de maneira justa e precisa.
No contexto de empresas que vendem mercadorias e oferecem promoções ou descontos para recolher rapidamente as contas a receber, o Mark-to-Market exige o registro de crédito na receita de vendas e débito em contas a receber. Os valores são baseados no número estimado de clientes com maior probabilidade de usufruir do desconto.
Em práticas contábeis pessoais, o valor de mercado de um ativo é considerado igual ao seu custo de reposição. Por exemplo, o seguro da sua casa ou veículo geralmente inclui o valor que seria necessário para reconstruir ou consertar.
Quando se trata de ativos, a metodologia Mark-to-Market exige o uso do valor justo em vez do valor contábil. Por exemplo, as ações na sua conta de corretagem são avaliadas no final de cada dia. O mesmo ocorre com contratos futuros e fundos mútuos, cujo valor é calculado no encerramento do pregão.
Como qualquer outra métrica ou metodologia no mundo financeiro, o Mark-to-Market não é perfeito. Embora ajude a superar alguns problemas, ele também apresenta dificuldades em algumas situações. Vamos conferir as principais vantagens e desvantagens para entender melhor o quão confiável é o Mark-to-Market:
O valor do ativo é baseado no ambiente de mercado atual, o que o torna genuíno e representativo. Ele não depende do histórico ou de dados que possam não ser relevantes para a situação atual e fatores que podem afetar o valor da conta ou dos ativos.
O Mark-to-Market pode servir como um sistema de alerta em tempo real para riscos de inadimplência ou insolvência. Ele pode alertar se o estado atual do portfólio da empresa é bom o suficiente para justificar os investimentos ou prever o desempenho futuro e a exposição a condições de mercado desfavoráveis.
O Mark-to-Market traz vantagens em níveis micro e macro. As corretoras, por exemplo, podem acompanhar os saldos das contas de seus clientes e evitar casos de inadimplência. Por outro lado, os investidores podem tirar proveito do trading com margem, o que é muito mais fácil de monitorar e controlar a partir da metodologia Mark-to-Market.
Com bancos, empresas de venda de produtos, organizações financeiras, auditores e órgãos reguladores, a metodologia Mark-to-Market fornece um procedimento unificado para acompanhar o estado atual das entidades e sua saúde financeira de forma justa e transparente.
A volatilidade tende a levar os mecanismos de precificação além dos seus limites. Quanto mais oscilações e quanto maior elas forem, mais distorcida e instável será a carteira ou a estimativa de valor do ativo.
Embora isso não seja necessariamente uma desvantagem substancial, a verdade é que o Mark-to-Market não diz como o preço foi formado no fechamento do pregão. Ele não é capaz de revelar se houve um fluxo significativo e repentino de compradores e vendedores, quais mudanças foram vistas durante a sessão de trading, quais condições de mercado estavam envolvidas nesta formação de preço, etc.
As empresas que são forçadas a calcular os preços de venda de seus ativos –– como bancos com empréstimos inadimplentes que acionam procedimentos de insolvência – durante períodos de crise econômica, baixa liquidez ou incerteza do mercado podem esperar avaliações desfavoráveis, geralmente mais baixas do que o valor real.
Imagine que você possui 20 ações da empresa ABC, compradas por US$5 cada. Atualmente, ela é negociada a US$6 por ação. O Mark-to-Market é igual a US$120 (20 ações x preço atual de US$6). Por outro lado, se o preço da ação cair para US$4, a avaliação do Mark-to-Market será igual a US$80, portanto o investidor terá uma perda não realizada de US$20.
Se você estiver usando o método do valor contábil, a estimativa exigiria um cálculo com base no preço no momento da compra, multiplicado pelo número de ações adquiridas. Obviamente, o Mark-to-Market é um método muito mais preciso que o valor contábil.
Suponha que você seja um trader de futuros e esteja fazendo seu primeiro depósito com a Bolsa de sua preferência. Os fundos depositados são usados como “margem” ou proteção para a Bolsa contra perdas potenciais. Pense na margem como um limite que você não deve ultrapassar.
No final de cada dia – ou duas vezes por dia, como acontece com Bolsas como a CME –, os contratos futuros em sua carteira são avaliados de acordo com seu valor de mercado atual por meio do Mark-to-Market. Se a evolução do mercado for favorável, você estará do lado vencedor; logo, o valor da sua conta aumentará à medida que a Bolsa lhe pagar os lucros. Por outro lado, se seus contratos futuros se desvalorizarem, você sofrerá perdas, portanto a Bolsa descontará da margem depositada na sua conta.
Se a perda for severa e o valor de sua conta ficar abaixo do requisito de margem mínima, você receberá uma chamada de margem. A chamada de margem é quando a Bolsa exige que você deposite fundos adicionais para cobrir a exigência de capital mínimo; caso contrário, você ficará inadimplente.
Aqui está um exemplo prático de como o Mark-to-Market é aplicado em contratos futuros. Como acontece com qualquer outro instrumento, o trading de contratos futuros requer dois lados: um comprador e um vendedor. Se o preço do contrato subir no final do dia, o valor da conta do comprador aumenta, enquanto o valor das contas vendidas diminui, e vice-versa.
Digamos que você esteja interessado em operar trigo e queira se proteger contra a queda dos preços da commodity subjacente. Se você decide vender cinco contratos (um contrato = 5.000 bushels) a um preço atual de US$4, então operação será igual a US$100.000.
Como você pode ver, cada queda no valor do contrato futuro de trigo resulta em um aumento no saldo da sua conta e vice-versa.
O processo de cálculo do Mark-to-Market continua até a data de vencimento do contrato futuro ou até que você decida fechar sua posição.
O trading de futuros não acontece apenas nas Bolsas tradicionais. Instituições e investidores de grande porte preferem operar derivativos no mercado de balcão (OTC). No entanto, o caso do trading de derivativos OTC é muito mais complicado. Nesses mercados, o preço não é regulado pela plataforma de trading, sendo negociado diretamente entre compradores e vendedores. Isso significa que você não pode determinar objetivamente ou obter o preço de mercado imediatamente. Além disso, o preço também deve incluir a quantificação da inadimplência ou “risco de não pagamento”. Para navegar melhor, os participantes do mercado usam modelos computacionais sofisticados que podem fornecer informações de preços relativos que, na maioria das vezes, estão próximos dos preços que pagarão no final.
Em suma, com o trading de futuros, o Mark-to-Market visa a eliminar o risco de crédito. No entanto, sua aplicação adequada requer o envolvimento de Bolsas ou investidores institucionais operando no mercado de balcão, pois apenas investidores de grande porte podem pagar pelo uso dos sofisticados sistemas de monitoramento necessários.
O grande impacto do Mark-to-Market nas suas operações é que ele fornece mais flexibilidade e maior poder de compra a partir do trading com margem. Dessa forma, ele permite que você capitalize as oportunidades existentes, investindo mais do que possui atualmente.
Por exemplo, suponha que uma notícia importante está prestes a sair e você acredita que ela terá um grande efeito positivo no preço do TSLA, AAPL, CL ou qualquer outro instrumento. Nesse caso, você pode obter “crédito” da corretora ou Bolsa em questão e comprar mais do que realmente pode pagar. A margem varia de acordo com o fornecedor de crédito e o instrumento operado.
Tenha em mente que o trading com margem é uma faca de dois gumes: embora possa ser muito lucrativo, essa modalidade também pode representar um risco significativo, já que as perdas se multiplicam. Isso significa que uma única decisão errada ou um movimento de mercado no sentido contrário da operação podem fazer com que todo o saldo da sua conta seja consumido.
No entanto, quando aplicado com cautela e por traders experientes, o trading com margem pode ajudá-lo a acumular ganhos significativos. Uma oportunidade como essa só existe graças à metodologia Mark-to-Market.
As corretoras usam o Mark-to-Market em outros tipos de atividades de trading, como ações e opções, para conceder aos investidores acesso a contas de margem. Além disso, ele também serve para permitir que os traders tomem fundos emprestados e operem a crédito para multiplicar seu poder de compra.
O Mark-to-Market é usado para avaliar o requisito de margem de garantia (colateral) que o trader possui para poder operar a crédito. Em troca dessa oportunidade, o trader tem a obrigação de pagar juros e manter o saldo da conta acima do limite mínimo. O processo é semelhante aos empréstimos bancários.
O Mark-to-Market é calculado no final do dia de trading. Se o valor ficar abaixo do limite definido pela corretora, o trader recebe uma chamada de margem; se ele não depositar fundos adicionais, sua conta é liquidada.
Em contabilidade, a metodologia Mark-to-Market substituiu o método do custo histórico, já que fornece uma representação mais precisa e relevante da saúde financeira atual de uma entidade.
O custo histórico é um princípio de contabilidade que usa o custo de compra original para calcular o valor dos ativos. Enquanto isso, a metodologia Mark-to-Market se concentra em seu valor atual. Seu cálculo se baseia nas condições de mercado predominantes.
Isso nos ajuda a entender por que o Mark-to-Market é muito mais eficiente e preciso. Ele revela o valor real pelo qual você pode operar esses ativos hoje, e isso ocorre porque ele não se baseia em informações desatualizadas de anos atrás.
Isso não quer dizer que o Mark-to-Market seja a metodologia perfeita. Pelo contrário – ele foi o cerne do maior escândalo corporativo da história moderna.
Durante a década de 1990, a Enron usou o Mark-to-Market para explorar uma brecha do modelo e registrar um alta nos lucros em seu negócios envolvendo gás natural. Após a assinatura dos contratos de longo prazo, a empresa estimou a receita com base no valor atual do fluxo de caixa futuro líquido. No entanto, isso resultou na criação intencional de discrepâncias entre o capital e os lucros relatados. No final, os investidores estavam recebendo relatórios com valores falsos.
O Mark-to-Market permitiu que a Enron registrasse receitas que nunca haviam sido recebidas com o objetivo de aumentar o lucro financeiro da empresa e aumentar o preço das ações. No entanto, isso gerou uma bola de neve. Esse processo forçou a empresa a relatar ganhos cada vez maiores ao longo do tempo para manter uma taxa de crescimento estável. O final dessa história é bem conhecido de todos.
Em 2002, as agências introduziram diversas mudanças regulatórias necessárias para melhorar as normas de contabilidade.
Em 2009, foi resolvido outro problema com a metodologia Mark-to-Market. O problema tinha relação com os títulos garantidos por hipotecas (MBS) que os bancos detinham em montantes excessivos durante a crise financeira. Como os mercados para esses instrumentos já haviam desaparecido, os ativos nos livros dos bancos não podiam mais ser avaliados com precisão. Portanto, o Financial Accounting Standards Board (FASB) teve de introduzir novas diretrizes, permitindo que as entidades de mercado avaliassem os preços com base no que teriam recebido em um mercado equilibrado, e não durante uma crise ou liquidação forçada.
O Mark-to-Market é uma engrenagem crucial na mecânica dos mercados atuais. Essa metodologia ajudou a transformar a forma pela qual operamos e como as empresas relatam seus resultados financeiros. Além disso, contribuiu para melhorar a estabilidade do sistema financeiro, reduzindo o risco de inadimplência e garantindo processos de supervisão e controle mais transparentes.
Embora você não tenha que lidar com o termo Mark-to-Market diariamente, vale a pena entender o que é e por que essa metodologia de avaliação de ativos é tão essencial para o bem-estar dos traders, investidores institucionais, organizações financeiras e participantes do mercado em geral.

Chegamos em Itabuna umas 8h. No terminal rodoviário para pegarmos o ultimo ônibus que nos levaria ao destino final, um assentamento próximo a Arataca, passamos por outro perrengue. Novamente, não queriam nos permitir levar os monitores CRT. Falavam que apenas se eles estivessem em uma caixa. O funcionário nos orientou a procurarmos caixas nos supermercados das proximidades, já que o nosso ônibus só ia chegar às 9h.
caixas. Fui em supermercados, mas não consegui nenhuma. Passei por feirinhas, armazéns, padarias, oficinas, e ninguém tinha caixas de papelão. Fui me distanciando cada vez mais, perdendo as esperanças de encontrar duas simples caixas de papelão.
Perguntei numa loja de motos e me indicaram um outro supermercado. Fui no supermercado, e ainda estava fechado. Continuei andando… entrei em mais dois
estabelecimentos de comércio de grão, mas sem sucesso. Fui à um depósito de cacau e falei com um senhor, numa piscada de olhos, sumiu de minhas vistas. Tinha ido lá nos fundos, voltou trazendo uma caixa grande e umas outras dobradas. Fiquei contente. Agradeci, coloquei-as debaixo do braço e parti. Dez minutos de caminhada e finalmente chego ao terminal. Formiga balançou a minha mão e fez aquela pressão; “Você é o cara, man!!!”.
Uma ou duas horas depois, chegamos no assentamento. Formiga e as meninas foram falar com o pessoal enquanto Luciana e eu esperávamos nos jardins do local.
abrigar. Fomos ao rio experimentar um banho e depois de voltar pra casa, sequei-me e fui deitar. Apaguei, como há muito tempo não fazia. Foi um cochilo de duas horas equivalente a uma noite inteira de sono. No fim da tarde fomos para o assentamento (chamo de assentamento a estrutura principal que há por aqui). Conheci a sala de informática, a cozinha, o auditório, refeitório, jardins, banheiros e a escola ali próxima, com acesso à Internet sem fio.
Noite à dentro, nós conversávamos sobre o cronograma do Mutirão Audiovisual. Fiquei muito próximo de Boby. Preparamos os PCs para receber os sistema que ele sugeriu, o AVLinux, uma distribuição livre, leve e fantástica. Ideal para o trabalho que iríamos realizar. Não foi necessário usar o UbuntuStudio ou a outra versão que eu havia levado. De qualquer forma, ambas são mais pesadas e de instalação mais demorada.
acordou facilmente, dessa vez. Tomamos café no refeitório e em seguida começamos os trabalhos. Na sala de informática, consegui fazer mais uma máquina funcionar. E agora contávamos com quatro computadores, com sistema AVLinux instalado. Que fique claro que a distribuição AVLinux, eu conheci através de Boby, e ela é bastante completa e voltada pra edição de imagens e vídeos, com interface simples e leve. Foi uma tremenda duma mão na roda! Tanto, que na auto avaliação do grupo, o nome “Boby” esteve nos “trendtopics”.
fizemos. Não foi necessário instalar nenhum tipo de drive, e para minha surpresa, nem plugins, codecs, nada. O AVLinux foi capaz de reconhecer todos os componentes do computador e osformatos dos arquivos de áudio e vídeo que foram trabalhadosa. Em geral, eram vídeos em formato MOV ou AVI, e arquivos MP3. O trabalho com imagens também ocorreu normalmente.
nos mostrou quais são as etapas para se editar um vídeo, dicas de roteiros e acompanharam o trabalho das duplas, que se juntaram para trabalhar em um tema específico. Os vídeos usados foram das gravações realizadas em 2012, na 1a Jornada de Agroecologia da Bahia.
uso do software e do próprio AVLinux, fizeram com que os participantes, que apresentavam perfil de leigos em informática ou com conhecimento básico apenas, tivessem uma rápida familiarização com programas como o Cinerella e o sistema operacional.
insaciavelmente, em busca de uma arte perfeita, que transmitisse a ideia que nós queríamos passar. Alguns ficaram até as 23h. Estavam todos empenhados em cumprir sua missão.