Expresso | Grande Depressão estreou-se há 80 anos
Grande Depressão estreou-se há 80 anos
20.10.2009 às 10h05
Foram 11 dias que abalaram o mundo. Wall Street entrou em colapso. Tornaram-se célebres as segundas, terças, quartas e quintas-feiras 'negras' depois de anos de especulação desenfreada e na sequência de um 'golpe' dado pelo Banco de Inglaterra no mês anterior
A riqueza mundial cairia nos três anos seguintes ao crash de Outubro de 1929 mais de 6% ao ano e o comércio internacional sofreria os maiores recuos de sempre da história da globalização capitalista depois da Revolução Industrial - em média, de 1930 a 1932, caiu quase 1/3 ao ano.
Tudo começou em Inglaterra em Setembro de 1929 com a falência de um grande grupo financeiro global liderado por Clarence Hatry, que seria preso na sequência de um jantar no Hotel Charing Cross, em Londres, e com a decisão do Banco de Inglaterra, liderado pelo governador Montagu Norman, de subir, unilateralmente, a taxa de juro de referência para 6,5%, na tentativa de segurar o papel central da City londrina como pólo de atracção mundial de capitais.
A crise financeira despoletada em Wall Street, mas congeminada em Londres, segundo vários historiadores económicos da época, rapidamente se tornou global. Contudo, o pior ano desta Grande Depressão não ocorreria logo após o choque de 1929. A inacção da Reserva Federal (o banco central americano) até 1932 e a inabilidade política da Presidência americana (o republicano Herbert Hoover, entre Março de 1929 a Março de 1933) conjugou-se com novo golpe estratégico dado em Londres, num domingo, em 20 de Setembro de 1931, com o abandono do padrão ouro pela libra esterlina, o que iniciou um processo de desintegração do sistema financeiro mundial.
As causas da Grande Depressão dos anos 1930 continuam envoltas em polémica. O gatilho da crise financeira teria sido a grande especulação dos anos anteriores e do próprio ano de 1929 particularmente em Wall Street, como o narrou John Kenneth Galbraith no seu clássico sobre este acontecimento, intitulado 'Crash 1929', que, durante anos, levou os quiosques de aeroporto a torcer o nariz à venda de um livro que dava ideia de um monumental acidente aéreo.
Como este economista disse, o capitalismo vivia, naqueles anos vinte, num "mundo de faz-de-conta", que, mais tarde ou mais cedo, sofreria uma derrocada. Entre 1920 e 1929, a capitalização bolsista em Wall Street multiplicou por cinco, refere Robert Shiller e George Akerlof em 'Animal Spirits', uma obra publicada este ano.
"O que não era historicamente nada de novo", frisa Carmen Reinhart e Kenneth Rogoff, em 'This Time is Different', um livro acabado de publicar. O padrão histórico deste tipo de crises financeiras engendradas por especulação bolsista e imobiliária alimentada por excesso de crédito é conhecido e cíclico.
O frenesim de crédito nos EUA geraria um montante de dívida privada que subiu nos anos 1920 a 184% do PIB americano, sublinha J.-A. Lesourd e C. Gérard, dois historiadores económicos franceses, que recordam sobre os anos 1920 um vício financista, que reconheceremos facilmente nos anos 2000: gerou-se "uma predilecção das empresas por operações de Bolsa, frequentemente artificiais, particularmente intensas nos EUA". A economia real vivia mais virada para a especulação do que para a produção, ironizam os dois autores de uma História Económica dos séculos XIX e XX.
O elo mais fraco era, de facto, a Wall Street, e, segundo o historiador Webster G. Tarpley, a própria onda especulativa americana dos anos 1920 teria sido incentivada pelo governador do Banco de Inglaterra com a conivência do seu amigo Benjamim Strong, do New York Federal Reserve Bank.
A interpretação menos ortodoxa é a do historiador Lee E. Ohanian, do National Bureau of Economic Research dos Estados Unidos, que num trabalho recente argumenta que o fósforo que incendiou o ambiente depressivo foi a política salarial prosseguida pelo presidente Herbert Hoover que obrigou o sector empresarial americano a manter salários nominais altos com vista a domesticar o alastramento do movimento de sindicalização e a conter a influência ideológica e política do socialismo nos meios laborais.
Pânico começa a apoderar-se dos investidores. Mas os analistas insistem que é "apenas o sacudir das franjas mais lunáticas" (dizia o guru economista da época Irving Fisher). Queda do DJIA é inferior a 1%.
Inicia-se a verdadeira onda de Pânico Financeiro no trading floor de Wall Street. Mudam de mãos 13 milhões de acções a preços ridículos - um recorde para a época. Uma multidão desesperada agrupa-se à porta da Bolsa nova-iorquina. Winston Churchill visita Wall Street e assiste em directo ao pânico. Principais banqueiros de Wall Street reúnem à 1 hora da tarde nos escritórios da J.P. Morgan e decidem "segurar" o mercado, assistindo-se a uma contenção das quedas no final da tarde. O DJIA acaba por cair apenas 2%, muito menos do que no dia anterior, mas descendo, pela primeira vez, abaixo dos 300 pontos.
Ligeira queda (0,7%), mas a comunidade financeira sente-se tranquila com a intervenção dos grandes bancos. O The New York Times diz que "sentimento de ansiedade diminuiu".
Alguma tranquilidade com o efeito das declarações do presidente Hoover de que a situação estrutural estava "em boa forma e numa base de prosperidade".
Campanha publicitária matinal das correctoras de Wall Street incentiva investidores a comprar acções "com toda a confiança". Mas a realidade é outra: o pânico financeiro agrava-se. O investidor não acredita no presidente Hoover nem no marketing. Segunda maior queda percentual diária da história do Dow Jones Industrial Average (DJIA): 13%. (A maior queda diária de sempre foi, posterior, no crash de 19 de Outubro de 1987 com 22,6%). Efeito mundial nos mercados é imediato.
Agrava-se o Grande Pânico financeiro. 16 milhões de acções mudam de mãos - novo recorde na época. Queda do DJIA é de 12%. A bolsa americana perdeu 14 mil milhões de dólares nesse dia, quase 5 vezes mais que o orçamento federal dos EUA. Efeito mundial nos mercados é imediato. No dia seguinte (30/10), o DJIA recupera 12% e no final do mês (31/10) sobe mais 6%. Wall Street volta ao crash na reabertura a 4 de Novembro (DJIA cai 6%) até dia 13.