Saber é Vencer: CAVANDO O FUNDO DO POÇO
Os bancos são obrigados a depositar no BC o valor correspondente a 20% do dinheiro que captam em depósitos a prazo. É o chamado compulsório. Esse dinheiro fica lá, guardadinho, recebendo como remuneração a taxa Selic. Por que o BC faz isso? O principal objetivo é conter a pressão inflacionária, evitando o excesso de circulação de dinheiro. No dia 25 de julho, para estimular o crédito — e, portanto, o consumo —, o BC liberou 50% desse valor para empréstimos. E como ele faz isso? Simplesmente deixa de remunerar o dinheiro. Se os bancos quiserem deixar a grana lá, lá ela fica, só que eles terão de pagar os rendimentos aos clientes, mas não vão receber nada por isso.
Vamos lá, leitores: ninguém pode ser contra o crédito, o aquecimento da economia etc. Assim como ninguém é contra o bem, o belo e o justo. Mas cabe perguntar: que leitura tem do cenário um BC que toma uma medida relativamente forte de incentivo ao crédito e, menos de um mês depois, adota procedimentos adicionais? Parece claro que seu diagnóstico anterior era precário.
O que isso nos diz? Que o governo, este governo ao menos, esgotou os instrumentos de que dispõe para conciliar crescimento, inflação e taxa de juros em níveis decentes. Deixou de ser uma questão de simples administração de política monetária. Entramos naquele ciclo em que o cachorro começa a correr atrás do rabo — ainda uma das imagens mais intrigantes da natureza, não é mesmo? Mais ele corre, mas o rabo foge; se ele consegue prender a ponta da cauda, só lhe resta a imobilidade.
Encerro com a imagem do cachorro e do rabo: se o BC for bem-sucedido, e houver um aumento substancial de crédito a ponto de interferir no crescimento, haverá pressão inflacionária, e logo será preciso voltar a apelar aos juros para diminuir a inflação. Se for malsucedido agora, o crescimento continua abaixo da linha da mixuruquice, e nem por isso inflação e juros estarão em patamares civilizados. Em síntese, se der certo, dá errado. Se der errado, continua errado.
O erro não é só de política econômica. Os brasileiros erraram de governo. São livres, claro!, para escolher. E a gente é livre para criticar.