A taxa de dominância do Bitcoin caiu para a mínima de 14 meses antes de uma correção drástica da semana passada, sinal de que o mercado estava superaquecendo.
A queda de 11,4% do Bitcoin (BTC) na semana passada pode ter parecido inesperada ou totalmente fora do normal. A falta de uma correção mais substancial confirma que o crash de 50% ocorrido em 12 de março foi um tanto inusitada.
Alguns analistas e investidores disseram que o atual boom do DeFi foi um sinal inequívoco de otimismo excessivo, já que alguns tokens recém-lançados rapidamente alcançaram US 1 bilhão em capitalização de mercado.
No entanto, ao contrário do frenesi ICO de 2017, em que a maioria dos projetos nem mesmo conseguia lançar sua mainnet, a maioria dos tokens DeFi atuais já tem um produto funcionando.
Independentemente dos pontos fortes e fracos de cada projeto, é importante focar em indicadores de mercado mais amplos para buscar sinais de um possível crash.
A volatilidade do Bitcoin foi relativamente controlada
A volatilidade percebida do Bitcoin mede grandes flutuações diárias de preços, e uma volatilidade mais alta indica que o preço pode mudar drasticamente ao longo do tempo em qualquer direção.
Este indicador pode parecer contra-intuitivo, mas os períodos de menor volatilidade representam um risco mais significativo de movimentos agudos. Isso se deve parcialmente ao fato de a volatilidade realizada ser um indicador retrospectivo. Durante os períodos mais calmos, os traders tendem a aumentar a alavancagem, causando liquidações maiores durante movimentos repentinos de preços.
O Bitcoin percebeu a volatilidade de 3 meses. Fonte: Skew
Os dados distorcidos mostram que a volatilidade de 90 dias do Bitcoin foi de 42% em 1º de setembro, perto de seus níveis mais baixos desde 2017. Por si só, um período de volatilidade silenciosa não é um indicador de um novo dump.
A volatilidade não diferencia os mercados de alta e baixa, pois mede exclusivamente as oscilações diárias absolutas. Deve-se então focar no desempenho recente do Bitcoin para entender o comportamento atual do mercado.
Independentemente do mercado que está sendo analisado, até 1.900% de bull run, como a que o Bitcoin fez em 2017, tiveram semanas enfrentando quedas de 5% ou maiores. Houve 13 dessas semanas negativas durante aquele ano incrível, algumas no início de 5 de março.
Antes da queda de 11,4% da semana passada, o Bitcoin subiu 146% desde 11 de março. Abaixo estão as primeiras e últimas oito semanas durante esse período.
Bitcoin superior e inferior semanas desde 11 de março. Fonte: Investing
Observe como não houve uma única semana de queda de 5% ou mais. Isso não tem precedentes na história do Bitcoin. Este movimento claramente pode ser visto como incomum e provavelmente foi um sinal revelador de exuberância irracional.
Domínio do Bitcoin caiu para seu nível mais baixo em 14 meses
Como um valor absoluto, o domínio do BTC geralmente não significa muito. Alguns críticos não gostam do indicador, pois ele pondera cada altcoin da mesma forma, independentemente de seu volume. Tem havido mercados em alta durante os momentos de queda do domínio do BTC, enquanto às vezes uma alta leva o preço do Bitcoin a subir.
Domínio do Bitcoin (termos de%). Fonte: TradingView
De acordo com o gráfico acima, o domínio do BTC caiu de 69% para 59% em menos de quatro meses. A última vez que o Bitcoin perdeu tanto terreno para as altcoins foi em abril de 2018, dois anos antes.
Observe como o nível absoluto de 59% não pode ser considerado algo fora do comum. Apesar de ter sido o menor nível em 14 meses, o indicador se manteve abaixo de 60% durante a maior parte de 2018 e meados de 2019.
Média put-call do Bitcoin perto do topo
Os mercados de opções são divididos em dois mercados diferentes. Em primeiro lugar, as opções de compra (call) permitem que seu comprador compre BTC por um preço fixo posteriormente. Esses derivativos podem ser usados em estratégias neutras ou de alta.
Por outro lado, as opções de venda (put) fornecem ao comprador a capacidade de vender o BTC por um preço fixo, independentemente dos movimentos futuros do mercado. Este instrumento é freqüentemente usado para estratégias de proteção, sinalizando um sentimento neutro ou de baixa.
Proporção de opções de compra / venda de Bitcoin. Fonte: Skew
Proporção de opções de compra / venda de Bitcoin. Fonte: O indicador de opção de venda mudará para cima quando mais opções de venda estiverem sendo usadas, indicando baixa. O gráfico acima mostra opções de venda (put) em aberto perto de seu nível mais alto contra opções de compra (call).
A proporção de 78% observada em 1 de setembro significa que as opções de venda em aberto eram 22% tímidas para as opções de compra. Embora longe de um terreno de baixa, o indicador put / call estava se aproximando de seus níveis de pico mais altos em 12 meses.
Picos não são indicativos de novas máximas
Observe como a volatilidade realizada e a dominância do BTC atingiram sua baixa de 1 ano antes da queda de 11,4%. Os números absolutos desses indicadores não eram pessimistas por si só, então os investidores devem se esforçar para compará-los com os dados históricos.
Chamar um top local é difícil, mas quando vários indicadores alcançam as máximas e mínimas de 1 ano, deve-se estar preparado para uma volatilidade significativa.
A relação de opções put-call é outro exemplo de um número absoluto sentado em uma posição neutra ou de alta, embora fosse realmente alarmante. À medida que o índice de venda / compra se aproximava de seu pico de 1 ano, os investidores deveriam ter interpretado como um sinal de baixa.