Sadia busca se tornar ´caçadora`, Perdigão reclama de preço
Seg , 17/07/2006 às 21:23
Com a oferta para comprar a Perdigão, a Sadia pretende formar a maior empresa de alimentos da América Latina, com forças para ingressar em novos mercados, principalmente aqueles ainda fechados para produtos brasileiros. A proposta, no entanto, parece ter atraído pouco a concorrente, que a considerou aquém de avaliações do mercado.
"A guerra comercial é muito dura, e o presidente Lula está discutindo estas questões agora mesmo", disse a jornalistas o presidente do Conselho de Administração da Sadia, Walter Fontana Filho, referindo-se à presença do presidente brasileiro na reunião do G8, em São Petersburgo, Rússia.
"E é disso que se trata, de acesso e de abertura de mercados. Precisamos ter empresas fortes no mundo para que nossos direitos passem a valer."
Para ele, com a compra da Perdigão, as empresas deixariam de ser "caça" para serem "caçadoras". "Deixariam de ser consolidadas para serem consolidadoras", enfatizou.
A Sadia propôs aos acionistas da Perdigão 27,88 reais por ação, um prêmio de 35 por cento sobre a média dos papéis da empresa nos últimos 30 dias, que soma 3,7 bilhões de reais.
A proposta, segundo Fontana Filho, foi feita de acordo com as regras da recente mudança estatutária da Perdigão, que ingressou, em março deste ano, no Novo Mercado.
Mas o presidente da Perdigão, Nildemar Secches, em entrevista a jornalistas, citou avaliações de valores superiores, dando como exemplo preços-alvo estipulados pela Bradesco Corretora, de 31,50 reais por ação (sem considerar a compra da Batávia), e pelo Banco Santander, de 37 reais.
"Se não for um preço muito atrativo, acho que os fundos não saem", afirmou Secches, referindo-se às fundações que detêm cerca de 49,5 por cento do capital da empresa.
Alguns fundos de pensão assumiram o controle da Perdigão em 1994, com uma proposta de recuperação da empresa.
Segundo Secches, o investimento vem dando às fundações, desde então, uma rentabilidade anual de 25 por cento sobre o dólar ou de 35,5 por cento em reais. "Eles estão recebendo em dividendos mais do que já colocaram."
Um dos fundos de pensão com participação acionária na Perdigão também considerou baixa a oferta da Sadia e se mostrou pouco disposto a aprovar a operação.
"Temos várias análises e nenhuma a 27,80 reais por ação", afirmou o dirigente de uma fundação, que pediu anonimato.
Segundo ele, a Perdigão vem recuperando mercado interno, está bem no exterior e isso se reflete no valor das ações.
O mercado teve uma reação positiva à oferta da Sadia, uma operação inédita no Brasil, já que é a primeira vez que uma empresa tenta comprar outra diretamente no mercado.
"Achei que o valor foi bem de acordo com o que a gente trabalhava, mas ainda não está captando as sinergias. Quem vai conseguir captar é o acionista que tiver a ação desta (nova) companhia", avaliou Kelly Trentin, analista de renda variável da corretora SLW, observando como ponto negativo o grau de endividamento que a companhia terá.
Na Bolsa de Valores de São Paulo, as ações da Perdigão fecharam em alta de 17,61 por cento, a 27,05 reais, enquanto os papéis da Sadia subiram 8,77 por cento, a 6,20 reais.
Segundo Fontana Filho, presidente da Sadia, a oferta foi bem recebida pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM).
A Sadia informou que pretende adquirir, no mínimo, 50 por cento mais uma das ações da Perdigão, visando em seguida a aquisição total da concorrente, se órgãos reguladores da concorrência aprovarem o negócio.
Caso seja concretizada a operação, a união de Sadia e Perdigão terá receita líquida de 12 bilhões de reais, dos quais 50 por cento provenientes do mercado externo, segundo comunicado da Sadia.
Os órgãos reguladores não se manifestaram, mas especialistas em antitruste prevêem um caminho complicado para sua aprovação, devido ao amplo portfólio de produtos envolvidos na operação.
A empresa combinada teria participação elevada em algumas categorias de alimentos no mercado interno. No segmento de pizzas congeladas, por exemplo, o market share chegaria a 60 por cento. A presença conjunta no setor de aves e suínos no país, por outro lado, não ultrapassaria os 26 por cento da produção nacional, de acordo com a Sadia.
A lei determina que a união de companhias que tenham juntas faturamento acima de 400 milhões de reais por ano ou 20 por cento do mercado nacional submetam a operação ao sistema brasileiro de concorrência.
"Eu acho que essa fusão pode ter problema na aprovação. É capaz de ser uma situação muito parecida com Nestlé-Garoto, quando envolvia a líder do mercado e a segunda maior", opinou o professor do Ibmec e ex-presidente da Secretaria de Acompanhamento Econômico (Seae), Claudio Considera, referindo-se à guerra da multinacional suíça para manter a fabricante brasileira de chocolates.
O sócio da Tendências Consultoria e ex-presidente do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), Gesner Oliveira, pensa diferente. "Nesse estágio seria precipitado fazer qualquer previsão quanto a problemas concorrenciais."
Fontana Filho procurou contornar temores de que a concentração gerada pela união das duas empresas prejudique os consumidores no Brasil. "Não vai acontecer movimento de alta de preços com a possível compra."
Já na avaliação do diretor técnico da FNP Consultoria, José Vicente Ferraz, a operação, se concretizada, criará uma concentração "significativa" no mercado interno e poderá afetar consumidores e produtores.
Mas representantes dos produtores de aves e suínos identificam mais benefícios do que riscos na operação.
"Não vejo esse negócio como uma ameaça à produção de suínos no Brasil", disse Rubens Valentini, presidente da Associação Brasileira dos Criadores de Suínos (ABCS). "O produtor já enfrenta uma situação de fragilidade diante dessas empresas e, dado o ganho de escala advindo do negócio, ele pode sair ganhando."