O Citibank prevê "volatilidade significativa" nos mercados em 2015, mas não vê razões para "muito pessimismo" nos fluxos de capital. "É claro que o aperto monetário dos EUA irá afetar os fluxos internacionais, mas não prevemos nenhuma catástrofe", avalia o economista-chefe para mercados emergentes do Citibank, David Lubin. "A incerteza sobre os rumos dos fluxos vai continuar em 2015, mas a perspectiva de elevação dos juros pelo Fed pode, em parte, ser ofuscada pelas ações dos bancos centrais na Europa e Japão", destaca.
O Bank of America Merrill Lynch avalia que a liquidez no mercado internacional ainda vai continuar elevada, mesmo sem as compras mensais de ativos do Fed, sobretudo por conta da expectativa do BCE lançar no começo do ano que vem um programa de aquisição de papéis, avalia o economista para mercados emergentes do BoFa, Alberto Ades. Para o Fed, ele aposta em uma alta gradual dos juros nos EUA a partir de setembro do ano que vem. "Não achamos que a liquidez ficará mais apertada em 2015", disse ele, lembrando que o Banco do Japão reforçou recentemente seus estímulos monetários. Com o maior crescimento esperado para os EUA e a elevação dos juros, o dólar deve continuar forte e as moedas dos emergentes enfraquecidas.
Muitos investidores estrangeiros de varejo podem preferir esperar a alta de juros dos EUA se confirmar antes de decidir onde alocar seus recursos, avalia o gestor da Loomis Sayles & Company, que tem US$ 210 bilhões em ativos, Dave Rolley. "Eles podem aumentar a cautela antes de fazer novas aplicações. Se a expectativa e as discussões sobre o aperto monetário nos EUA levarem a muita volatilidade, vamos ver um movimento de investidores preferindo esperar a elevação se confirmar."
Rolley ressalta ainda que há uma preocupação crescente de que a alta de juros nos EUA vai levar a uma saída do capital de mais curto prazo (ou "hot money", no jargão usado pelo mercado financeiro) dos emergentes, em um movimento semelhante ao já visto em meados do ano passado, quando o Fed sinalizou pela primeira vez que mudaria sua política monetária. Mesmo assim, ele ainda vê oportunidades "muito boas", em emergentes.