12/07/2016 12h48 Atualizado 12/07/2016
A queda das vendas do varejo chegou ao mercado financeiro como um balde de água fria. Surpreendeu. A expectativa era de expansão média mensal de 0,4% no varejo restrito que recuou 1%. Para o varejo ampliado, os analistas contavam com expansão de vendas de 1%, mas o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) apurou queda mensal de 0,4% de abril para maio __ feitos os ajustes sazonais.
Essa informação provocou a queda imediata dos juros para liquidação futura. José de Castro, especialista do Valor PRO em Câmbio e Juros, identificou, na primeira hora de pregão, um recuou das taxas aos menores níveis em um ano. Mas a trajetória de queda dos juros foi contida um tempo depois, seguindo a desvalorização também menor do dólar em relação ao real. Mas há pouco, por volta de 12h30, os juros voltavam a acentuar perdas, mas nada comparável à relação dólar/real.
O mercado de juros ainda tem metade da sessão desta terça a cumprir, mas nada indica que esse vaivém levará os analistas a desmontar a aposta majoritária na estabilidade da taxa Selic na reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) marcada para a semana que vem.
José Francisco de Lima Gonçalves, economista-chefe do Banco Fator, diz em relatório que as vendas do varejo voltaram a decepcionar. "Projeções indicavam alta na margem e uma contração em base interanual bem menor do que a de fato registrada no período. No acumulado em doze meses, as vendas continuam aprofundando a contração."
Na sua avaliação, crescimento nominal negativo no crédito, piora no mercado de trabalho e a ainda incipiente melhora nas expectativas dos agentes devem continuar impactando negativamente o desempenho das vendas no varejo no final do primeiro semestre deste ano e começo do segundo.
A equipe do Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos do Bradesco, chefiada por Octávio de Barros, reconheceu a supresa negativa desse indicador em maio que ficou bastante abaixo das expectativas do mercado e da projeção do banco, de alta de 0,4% para o varejo restrito e estabilidade para o ampliado.
"Diante do resultado abaixo do esperado, projetamos modesta queda de 0,1% do IBC-Br (proxy mensal do PIB calculada pelo BC) em maio, tendo em vista inclusive a estabilidade da produção industrial no período. Cabe ressaltar que os dados do setor de serviços, a serem divulgados amanhã, ainda podem alterar nossa projeção para o IBC-Br", completa o Bradesco em relatório.
Thais Marzola Zara, economista-chefe da Rosenberg Associados, atribui a uma comemoração mais modesta do Dia das Mães uma das principais razões para o desempenho negativo do varejo em maio. A jornalista Camilla Veras Mota, do Valor, relata conversa com Thais que identificou inclusive uma migração para presentes mais baratos nas estatísticas do IBGE.