EconomiaNet - O humor nas arábias e a inflação no Brasil
Apesar da inflação apresentar-se aparentemente sob controle nos três primeiros meses do ano, o seu núcleo mantém trajetória ascendente. Calculado pela Fundação Getúlio Vargas, o núcleo da inflação é um índice que exclui a variação nos preços de produtos extremamente sazonais. O núcleo acumulado de 12 meses até fevereiro foi de 7,50%. Quando esse índice apresenta uma taxa elevada a situação torna-se preocupante, uma vez que fica mais difícil ocorrer um recuo da taxa sem que haja uma ação mais severa por parte da autoridade monetária, o Banco Central.
Recentemente, a crise no Oriente Médio entre israelenses e palestinos afetou fortemente a cotação do barril de petróleo nas principais bolsas que negociam essa commoditie, a saber, Nova Iorque e Londres. Diante de um possível que envolva Estados Unidos e Iraque, os países árabes poderão reduzir a produção de petróleo, como forma de "contra-ataque" às economias ocidentais.
Aproximadamente 80% do petróleo consumido no Brasil é proveniente do próprio país. Mesmo assim, o Governo Federal decidiu que seguiremos, no mercado interno, a cotação internacional do petróleo, repassando as oscilações do preço internacional do produto e da cotação da moeda norte-americana para os preços dos derivados no mercado doméstico. Esse repasse é feito pela Petrobrás que ainda é praticamente um monopólio tanto extração quanto no restante da cadeia produtiva. O objetivo desse repasse quase que imediato para os preços é exatamente tornar o mercado interno atrativo para que empresas estrangeiras venham concorrer com a estatal.
Estabelecido um cenário de ocorrência de pequenos conflitos ao longo do ano, os chamados "preços administrados" devem subir consideravelmente. Eles representam cerca de 30% do IPCA, o índice oficial da inflação brasileira. A queda na cotação do dólar norte-americano observada nos últimos dias poderia compensar a alta do petróleo. Apesar disso, alguns analistas esperam que a moeda volte a subir em breve.
Com os preços dos derivados de petróleo no Brasil variandode acordo com o humor de israelenses, palestinos, iraquianos, dentre outros povos, fica difícil garantir que a meta de 5,5% para o IPCA acordada com o Fundo Monetário seja cumprida neste ano, caso a situação não seja resolvida rapidamente.
Por fim, cabe ressaltar que contamos também com o repasse da alta dos combustíveis para diversos produtos e serviços. Além disso, devem ocorrer novos reajustes nas tarifas de energia elétrica nos próximos meses. Caso o Banco Central venha a manter a taxa básica no atual patamar de 18,50% ao ano, para evitar a alta da inflação, mais uma vez o crescimento econômico poderá ser menor do que o esperado.
Segundo o Banco Central, o PIB apresentará um crescimento de 2,5% neste ano. As expectativas do mercado para o produto (Relatório Focus) são de 2,42% em 2002 e 3,50% no próximo ano.
Após rever suas projeções recentemente, o Banco Central espera uma inflação de 4,4% para o ano corrente e de 2,8% para o próximo. Os agentes esperam que esses índices fiquem em 5,04% e 4,00% respectivamente.
A captação de recursos no exterior por empresas privadas ao longo de março, a liberação de mais US$ 4,6 bilhões para saque no FMI pelo Brasil e a autorização pelo Fundo para que a autoridade monetária o Banco Central atue no mercado futuro manteve o dólar em trajetória decrescente. A expectativa para a paridade em dezembro deste ano é de R$ 2,50/dólar.
A Balança Comercial fechou março com superávit de US$ 594 milhões, mas uma vez impulsionada pela queda nas importações em relação ao mesmo mês do ano passado. O mercado espera que o país alcance um superávit de US$ 4,3 bilhões até dezembro.
No cenário internacional, o índice de confiança do consumidor norte-americano calculado pela Universidade de Michigan subiu consideravelmente em março. Os dados sobre a "locomotiva do capitalismo" mostram que a recuperação econômica ocorrerá de forma lenta, mas sem a ocorrência de pressões inflacionárias, pelo menos nos próximos meses. Na Argentina, a taxa de câmbio atingiu 4 pesos por dólar. As negociações do país com o Fundo Monetário permanecem em ritmo muito lento, uma vez que o governo não tem força política suficiente para estabelecer o fim das "quase-moedas" e ainda os ajustes fiscais nas províncias.
O risco-país brasileiro calculado a partir dos títulos C-bond atingiram o menor patamar em 12 meses no mês de março. Como os principais organismos internacionais aprovam as linhas gerais de política econômica do atual governo, o principal fator que gerou a queda no risco brasileiro foi o crescimento do candidato governista nas pesquisas divulgadas ao longo do mês. Ainda não é possível formular uma expectativa quanto às eleições, visto que as intenções do eleitorado têm sido muito instáveis.
Ronald Domingues, Economista, formado pela Universidade Federal de Juiz de Fora. Ronald Domingues, criador do site www.ronalddomingues.com Atua no mercado financeiro através de análise macroeconômica e análise fundamentalista de empresas.