Como conciliar reformas e auxílios? | Colunas de Alexandre Espirito Santo | Valor Investe
25/01/2021 07h59 Atualizado 25/01/2021
Semana passada, minha esposa externou um sentimento que deve ser o de muitas pessoas. Ao lhe dar bom dia, ela respondeu e emendou: "Não sei se é mais um dia ou menos um dia. É como aquele filme do Dia da Marmota".
O filme ao qual ela fez referência é de 1993, "Feitiço do Tempo". Nele, um meteorologista fica preso a um mesmo dia eternamente. Para sair desse loop ele precisava mudar suas atitudes. Será que estamos, sinceramente, preparados para participarmos das mudanças que se fazem imperativas?
Está fazendo um ano que começamos a ouvir sobre coronavírus. Num primeiro momento, as notícias vindas da China apontavam para uma "nova gripe", que basicamente afetava os mais idosos e os com comorbidades. Nada que pudesse ensejar o que se tornou. Se refrescarmos a memória, no princípio, a OMS não falava de restrições à vida cotidiana ou em pandemia.
Tanta coisa aconteceu nesse período e, por óbvio, todos estão cansados. O mais triste, sem dúvida, são as milhões de vidas perdidas para o vírus. Porém, gradativamente, fomos nos adaptando às máscaras, à higiene das mãos, ao distanciamento, às lives, ao home office. Um aprendizado importante que ajudou a salvar vidas, além de fazer-nos seguir com o trabalho, aulas etc. Porém, uma parte significativa da sociedade continua enfrentando sérias dificuldades.
Nessa nova situação, a economia também precisou se adaptar. O baque inicial, com forte queda de PIB em todos os países, gerou prontas reações nas autoridades mundo afora. Os bancos centrais passaram a promover políticas ultra expansionistas, com juro zerado e liquidez abissal, e os governos gastaram como nunca. O fato mais emblemático desse resgate ao keynesianismo raiz é o pacote de U$ 1,9 trilhão proposto por Joe Biden, que inaugurou seu governo na última quarta-feira, com um discurso de unidade que, a meu juízo, é tarefa hercúlea de se alcançar.
Biden não terá vida fácil. Num país politicamente rachado, muito afetado pela covid-19, vacinar cem milhões de americanos em cem dias, como promete, é muito desafiador. Penso que, se a reação da economia não for rápida e condizente com essa "bazuca" fiscal, passará a ser questionado pelos opositores trumpistas muito fortemente.
A questão derivada daí é que o nível de endividamento americano é o maior da história, e as consequências dessa alavancagem são imprevisíveis. Vou lhes dar um só exemplo: se tal situação passar a pressionar os juros dos títulos mais longos, o que não é despropositado (de onde virão os recursos, senão da venda de títulos?), o desconforto em relação ao mercado acionário nos píncaros ganhará força, e tudo o que não precisamos, neste momento, é de uma debacle nas bolsas e inflação (vide meu artigo da semana passada).
Além disso, tenho dúvidas se o democrata terá sucesso em aprovar pacote de tamanhas proporções, mesmo com a maioria na Câmara e no Senado, a não ser que já indique que os impostos irão aumentar, o que, para mim, deverá ocorrer ainda este ano. Minha aposta é que uma figura em torno de U$ 1,5 trilhão seja mais palatável, o que, ainda assim, será bom. Porém, essa sinalização política será fundamental para o que virá em seu governo mais adiante.
Aqui no Brasil, a situação também não permite devaneios. Como criar um meio termo entre o resgate da necessária agenda fiscal, de reformas, com os anseios sociais, desde a vacinação em massa até a prorrogação dos auxílios emergenciais? Ajustar a economia diante de elevado desemprego é sempre complicado, quanto mais agora.
Nos últimos dias, os candidatos às presidências da Câmara e do Senado vêm abordando o tema. Em minha análise, somente um pacto costurado por diversas forças da sociedade poderia facilitar esse objetivo, para que não rompamos o teto dos gastos, e o mercado financeiro continue dando respaldo. Todavia, a persuasão política não anda em alta, o que dificulta algo nessa linha. O ponto é que precisamos compatibilizar essas duas agendas. Sem isso, a elevada temperatura no país não amornará. Em suma, todos precisarão ceder e mudar.
Encerro com Ivan Lins e Vitor Martins: "Desesperar jamais". Precisamos acreditar que a força da nossa nação será suficiente para seguirmos firmes adiante. Todo mundo conhece aquela história do copo pela metade: meio cheio ou meio vazio. Eu quero pensar "mais um dia de restrições, menos um dia para nos vacinarmos". O problema é que, diante da situação polarizada em que vivemos, tudo fica mais difícil.