Pode parecer estranho, mais uma vez, mas as restrições ao gasto do público são político/administrativas, e não econômicas. O que impede que o governo siga pagando o auxílio emergencial ou siga utilizando a política fiscal para reanimar a economia são as restrições administrativas que nós mesmo nos fizemos! Não é a “falta” de dinheiro, mas é o compromisso político que estabelecemos com o teto de gastos.
A crise atual tem sido boa para demonstrar a falácia dessa afirmação de que “o Brasil quebrou”. Nós estávamos sendo chantageados pela iminência de deixar de pagar a aposentadoria dos velhinhos porque o dinheiro tinha acabado. Ora! No ano de 2020 o déficit primário do Estado (a diferença entre o que arrecadamos e gastamos excluídos os gastos com juros) vai chegar a próximo de R$ 1 trilhão! E nenhum velhinho ou nenhum servidor deixou de ser pago nesse ano. Mas se não tinha dinheiro, como foi possível isso?
Repito: porque o Estado não tem constrangimentos, a priori, ao seu nível de gasto. O que coloca limites econômicos ao gasto público é a inflação de demanda (que nesse caso não há riscos pela grande capacidade ociosa de maquinas e de trabalhadores); o desequilíbrio no balanço de pagamento (se esse aumento de gastos do Estado se transformar em renda que financia importações) ou se os agentes não estiverem mais disposto a carregar o endividamento público em reais. Nenhuma dessas situações está colocada nesse momento.
Alguns vão dizer: ahh mas é o alto endividamento público que está afugentando o capital estrangeiro, e isso está apreciando a taxa de câmbio e gerando inflação. Ocorre que o problema do dólar valorizado tem muito pouca relação com o nível de endividamento. Notem que o momento em que mais se apreciou a taxa de câmbio foi entre março e maio, em um momento em que o endividamento nem era uma questão tão colocada. No entanto, nos últimos meses o dólar tem cedido, paradoxalmente, quando consolidamos um alta dívida bruta. Ou seja, o câmbio responde muito mais a elementos externos dos fluxos de capitais do que ao nível de endividamento interno.