Medidas econômicas parecem não conversar entre si - 21/12/2016 - Alexandre Schwartsman - Colunistas - Folha de S.Paulo
N�o h� d�vidas de que o Brasil tem s�rias dificuldades no que se refere � sua capacidade de crescimento sustent�vel. Passamos, � verdade, por um per�odo de desenvolvimento mais acelerado entre 2004 e 2011, quando o ritmo m�dio de expans�o chegou a quase 4,5% ao ano, correspondente a aumento de 3,3% ao ano da renda per capita, mas h� bons motivos para crer que naquele momento cresc�amos mais do que nosso potencial.
Com efeito, a taxa de desemprego, que beirava 11% da for�a de trabalho em 2003, caiu para 7,5% no come�o de 2012, o que s� � poss�vel quando o produto se expande al�m da taxa sustent�vel no longo prazo.
Obviamente isso n�o � um problema se o desemprego inicial � (como era) elevado, j� que permite incorporar trabalhadores originalmente �s margens do processo produtivo, fator, ali�s, que foi o principal respons�vel pela melhora da distribui��o de renda no per�odo.
No entanto, mesmo duradouros, tais epis�dios acabam encontrando seus limites, como observado entre 2011 e 2014, quando, apesar dos est�mulos � demanda associados � agora �rf� Nova Matriz, o produto cresceu a um ritmo bem mais modesto (1,7% anual), correspondente a menos de 1% ao ano de expans�o da renda per capita. Uma vez esgotada a capacidade ociosa, representada principalmente (mas n�o s�) pelo desemprego, o crescimento passa a depender de fatores como a qualifica��o da m�o de obra e a melhora da produtividade.
N�o h� motivo (nem espa�o) aqui para repetir o excelente artigo de Alexandre Scheinkman e Marcos Lisboa publicado sobre isso no domingo (18) nas p�ginas da "Ilustr�ssima", que recomendo enfaticamente. Os autores mapearam de forma detalhada os fatores que nos impedem de crescer de forma mais acelerada no longo prazo, essencialmente ligados a restri��es do lado da oferta da economia.
� luz disso, algu�m poderia concluir que o pacote da semana passada –ao atacar, ainda que timidamente, algumas destas restri��es– teria efeitos sobre o crescimento. N�o � minha opini�o.
N�o se trata, � bom deixar claro, de medidas equivocadas (com exce��o de mais uma tentativa de fazer com que o BNDES reative a economia). Ao contr�rio, individualmente a maior parte delas faz sentido, ao facilitar transa��es (at� mesmo o pagamento de impostos, atividade incrivelmente custosa no pa�s), mas h� ao menos dois problemas.
O primeiro � que as medidas n�o parecem conversar entre si. Fica a impress�o de que, premido pela fraqueza da atividade econ�mica, por um lado, e pela Lava Jato, por outro, o governo divulgou um conjunto pouco concatenado de propostas para responder �s cr�ticas de foco excessivo na quest�o fiscal.
O outro � que, na atual conjuntura, com o desemprego elevado e capacidade ociosa de sobra (fatores que t�m contribu�do para trazer a infla��o para baixo), a expans�o do produto n�o est� restrita pelos gargalos de oferta. Em outras palavras, hoje (e friso o "hoje"), a retomada n�o depende de elevarmos nosso potencial.
Nada contra, mesmo porque, quando a retomada vier, a quest�o da sustentabilidade retornar�, mas esta s� vir� na esteira da redu��o de juros, que j� come�ou e ser� t�o mais intensa quanto maior o sucesso da reforma fiscal. H� uma sa�da, mas � estreita e exige, mais que nunca, perseveran�a no esfor�o de conserto das contas p�blicas.