Juros futuros recuam refletindo piora da perspectiva para a economia | Valor Econômico
16/11/2015 às 16h47 1
Juros futuros recuam refletindo piora da perspectiva para a economia
SÃO PAULO - Os juros futuros fecharam em queda na BM&F nesta segunda-feira, diante de deterioração da atividade econômica. Declarações da presidente Dilma Rousseff nesta segunda-feira, na Turquia, confirmando a permanência na Fazenda de Joaquim Levy no cargo contribuíram para reduzir os temores de uma saída antecipada do ministro.
O DI para janeiro de 2016 fechou estável a 14,22% no encerramento do pregão regular, enquanto o DI para janeiro de 2017 recuou de 15,58% para 15,52%. Já o DI para janeiro de 2021 caiu de 15,61% para 15,57%.
Segundo Paulo Nepomuceno, estrategista de renda fixa da Coinvalores, os investidores ajustam as apostas na ponta curta da curva de juros, que ainda embute muito prêmio, dado a perspectiva de piora para a economia.
Hoje, a Pesquisa Focus do Banco Central trouxe nova piora nas estimativas para o PIB, com a mediana das projeções dos analistas apontando uma recuo de 2% em 2016, ante 1,90% da estimativa anterior. Para este ano, a projeção é de uma retração de 3,10%.
Os analistas continuam prevendo cortes da taxa Selic no ano que vem, com a mediana da Pesquisa Focus apontando para uma taxa básica de juros em 13,25% no fim do ano que vem, ante 14,25% do patamar atual. "Aumentar a taxa de juros agora seria ruim, dado que o problema é fiscal, e requer uma política fiscal mais austera ou um choque de gestão. Acho mais provável o BC manter a taxa de juros estável", afirma Nepomuceno.
Diante do cenário de incerteza em relação à política fiscal e dúvidas sobre como ficará o comando no ministério da Fazenda, Nepomuceno acredita que a parte mais longa da curva de juros deve voltar a subir, refletindo o risco de uma deterioração mais à frente. "Houve uma estabilização das saídas de investidores que permitiu a queda das taxas de juros mais longa, mas acredito que a parte longa da curva de juros deve subir mais, pois não reflete esse cenário de incerteza", diz.
Após especulações sobre a saída do ministro da Fazenda, Joaquim Levy, a presidente Dilma Rousseff, que está na reunião do G-20 na Turquia, reafirmou nesta segunda-feira, que o ministro "fica onde está" e classificou os rumores sobre a permanência dele do governo como "nocivos".
Para Nepomuceno, é provável que o ministro deixe o cargo no fim do ano, mas há grande dúvida sobre quem será o seu substituto. "Independentemente de quem venha, é fato que a presidente Dilma não dará carta branca pra ninguém."
Para Nepomuceno, o aumento da taxa de juros nos Estados Unidos deve aumentar a pressão de alta nos DIs. O estrategista da Coinvalores não acredita, no entanto, que o impacto dos atentos terrorista na França possam mudar a estratégia de normalização da política monetária do Federal Reserve.
Por enquanto, o impacto da notícia foi muito limitado nos mercados. A avaliação é que ainda é muito cedo para avaliar o impacto dos atentados terrorista para a economia da Europa, o que poderia afetar os mercados emergentes. Além disso, é esperado mais estímulos monetários por parte do Banco Centra Europeu que poderiam limitar esses efeitos. "O Fed está mais preocupado com o comportamento da inflação nos EUA e com a desaceleração da China do que com a recuperação da Europa", afirma.
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