Pagando o pato — CartaCapital
22/12/2016 00h24,
02/01/2017 11h43
O aumento da confiança com o impeachment não melhorou a economia, descobre a Fiesp
A sede da Fiesp, na Paulista, aglutinou os patos do impeachment em torno do pensamento mágico do fora Dilma, mas "a retomada" virou pataquada
Quais são as ideias e interesses que alimentam a crise?
Os feitos de Temer mês a mês
Crescente entre mais ricos, reprovação de Temer vai a 46%, diz Ibope
Depois das exibições do pato na Avenida Paulista para "animar" o impeachment de Dilma Rousseff, a Fiesp descobriu quem está pagando as façanhas do próprio anatídeo. No popular, as empresas brasileiras estão pagando o pato. Assim o demonstra o excelente e certeiro estudo do Departamento de Competitividade e Tecnologia da federação que congrega os industriais paulistas.
Já na abertura, o estudo desfia as razões das graves dificuldades financeiras vividas pelas empresas:
"A melhora da confiança que vimos com a mudança de governo não está se transformando em melhor desempenho da economia. A expectativa de crescimento do PIB está caindo, tanto para este ano quanto para o próximo. Para 2016, o mercado esperava que o PIB fosse crescer -3,17%, mas agora já espera -3,44%. Para 2017, a expectativa de crescimento passou de 1,34% para 0,96%".
As reiteradas decepções das expectativas e as frustrações da confiança, diz o documento, "se devem ao desempenho ainda muito ruim de variáveis como vendas no varejo, com queda de 6,6% nos 12 meses encerrados em setembro, e produção industrial, que diminuiu 7,9%, nos 12 meses encerrados em outubro".
A derrocada nas vendas do comércio e na produção industrial, prossegue o estudo, "se deve ao desempenho ainda muito ruim de variáveis como a taxa real de juros básica, que passou de 3,5% ao ano em janeiro para mais de 9% em novembro. Isso acontece porque a inflação está caindo, enquanto a Selic só diminuiu 0,25 ponto porcentual. O crédito às empresas caiu 12,8% nos 12 meses encerrados em outubro e o crédito às famílias, 3,4%. Os investimentos declinaram 13,5% nos 12 meses encerrados em setembro". Segue o enterro: além de seus efeitos negativos sobre o investimento, "a alta na Selic tem efeito perverso sobre o spread e a inadimplência, que, desde janeiro de 2014, aumentou 33%, enquanto o spread cresceu 81%, ou seja, mais do dobro.
A partir de 2015, os bancos começaram a aumentar os spreads para se provisionar contra a inadimplência, que, até então, era estável. O aumento dos spreads causou o próprio crescimento da inadimplência, concretizando uma espécie de profecia autorrealizável".
Tradução livre: as decisões "racionais" do ponto de vista microeconômico prestam homenagem às falácias de composição que infestam os modelos macroeconômicos. O que parece bom para o 'agente individual', seja ele empresa, banco ou consumidor, é danoso para o conjunto da economia. As investigações da Fiesp chegam a conclusões semelhantes àquelas que apresentamos há poucas semanas. Dizíamos então: em fevereiro de 2013, o Boletim Focus, que reúne as projeções dos "principais economistas do mercado", previa crescimento do PIB de quase 4% ao ano para 2014, 2015 e 2016.
Após o crescimento de 0,5% em 2014, a economia do País caminha para o segundo ano consecutivo de retração de quase 4%.
O desempenho pífio de 2014 instigou o "consenso" em torno das políticas econômicas que deveriam ser adotadas tempestivamente. Depois de conceder isenções fiscais para grandes grupos econômicos – a turma do pato –, a política econômica brasileira deu um choque de tarifas, dobrou a taxa de juros e perpetrou um ajuste fiscal que concentrou cortes em investimentos públicos.
A interação entre o choque de tarifas, a subida da taxa de juros, a desvalorização do real e o corte dos investimentos públicos determinaram a elevação da inflação em simultâneo à contração do nível de atividade e daí à restrição do crédito. O encolhimento do circuito de formação da renda levou, inexoravelmente, à derrocada da arrecadação pública. A combinação entre choques negativos de oferta e seus efeitos sobre a renda agregada da economia suscitou um processo de "realimentação positiva" decorrente das reações de autoproteção das empresas, bancos e consumidores, estes ameaçados pelo desemprego. As fábricas se encharcam de capacidade ociosa. Endividadas em reais e em moeda estrangeira, as empresas são constrangidas a ajustar seus balanços diante das perspectivas de queda da demanda e do salto no serviço da dívida. Para cada uma delas era racional dispensar trabalhadores, funcionários, assim como, diante da sobra de capacidade, procrastinar investimentos que geram demanda e empregos em outras empresas. Para cada banco individualmente era recomendável subir o custo do crédito e racionar a oferta de novos empréstimos. Os consumidores, bem, os consumidores reduzem os gastos. Uns estão desempregados e outros, com medo do desemprego. Assim, o comércio capota, não vende e reduz as encomendas aos fornecedores, que acumulam estoques e cortam ainda mais a produção.
Pedidos de "paciência" ou "controle da ansiedade", em meio a celebrações de economistas pela queda do salário real, chocam-se com a realidade da vida das pessoas de carne e osso e denunciam a dissonância da narrativa da retomada da confiança com os movimentos da economia concreta. A confiança do empresário é a demanda e a do trabalhador, seu emprego. Ao redor do globo, governos buscam:
1. Dinamizar suas economias com baixas taxas de juro.
2. Parcerias com a iniciativa privada na coordenação e promoção de investimentos em inovações, à procura de protagonismo na nova revolução industrial.
3. Programas maiores e de longa duração na melhora da infraestrutura pública, os quais, nas palavras da The Economist, "dariam às empresas privadas uma maior confiança sobre a demanda futura e tornariam mais provável uma recuperação sustentada".
A mídia brasileira espargiu a convicção da rápida recuperação do crescimento econômico, pois a confiança havia sido restabelecida e o hiato do produto ampliado. A crise purgaria rapidamente os excessos decorrentes dos "estímulos artificiais". •