O CAGR de 200% da maior criptomoeda representa um sério desafio até mesmo para as estratégias de criptomoedas de negócios mais bem-sucedidas.
A maior exchange de criptomoedas dos Estados Unidos teria feito mais dinheiro simplesmente comprando em 2013 e mantendo Bitcoin (BTC).
Dados que circulam na mídia social revelam que, apesar dos lucros de US$ 800 milhões da Coinbase no primeiro trimestre, a empresa ainda estaria mais rica se tivesse usado seu capital inicial para comprar BTC.
Lucros da Coinbase perdem para hodlers de 2013
Pouco antes de sua oferta pública inicial em 14 de abril, a Coinbase relatou uma receita abundante esta semana. Com US$ 1,8 bilhão, o primeiro trimestre superou todo o ano de 2020.
Os números se tornaram um ponto de discussão instantâneo à medida que os participantes do mercado avaliam o provável impacto do lançamento do IPO. Outros IPOs, incluindo a recente venda da Deliveroo, geraram liquidações.
Em meio a avaliações altíssimas e o burburinho associado, no entanto, parece que tudo o que a Coinbase teve de fazer para superar o desempenho foi comprar Bitcoin.
Especificamente, o financiamento inicial de US$ 30 milhões da exchange em 2013 valeria até US$ 2 bilhões se tivesse sido convertido para BTC na época.
Em contraste, o total de lucros vitalícios da Coinbase até o momento é estimado em algo entre US$ 780 milhões e US$ 1,3 bilhão.
Gráfico de velas BTC/USD de 1 mês (Bitstamp). Fonte: Tradingview
"A Coinbase será listada publicamente em menos de 10 dias e relatou números de ruptura hoje (~ 800 milhões de lucro e 1,8 bilhão de receita)", comentou o desenvolvedor Vijay Boyapati.
"Parece ótimo, mas imagine quanto valeriam se tivessem mantido seus lucros em #Bitcoin em vez de dólares nos últimos 8 anos".
Conforme relatado pelo Cointelegraph, a taxa composta de crescimento anual do Bitcoin atingiu 200% e, desde abril de 2013, o BTC/USD aumentou mais de 43.000%.
A escassez de oferta de Bitcoin permanece real
Boyapati estava tocando em outro aspecto mais controverso do modelo de negócios da Coinbase que viria à tona este ano. Apesar de todo o seu sucesso, os executivos sempre optaram por manter uma quantidade bastante modesta de BTC.
De acordo com seu recente petição junto aos reguladores dos Estados Unidos, a bolsa possui 4.486 BTC. Em contraste, como observa Boyapati, a recém-chegada MicroStrategy, apesar de não ser uma exchange, comprou mais de 91.000 BTC desde agosto do ano passado - um estoque que dobrou em termos de dólares americanos para a empresa até agora.
"É quase como se a Coinbase nem acreditasse no setor em que é um dos maiores players. Triste", acrescentou.
Nem todos ficaram convencidos. Erik Voorhees, fundador da ShapeShift, exchange de criptomoedas, argumentou que a contribuição da Coinbase para o fenômeno da criptomoeda o tornou incomparável com a MicroStrategy.
"Imagine ter a MicroStrategy em maior estima do que a Coinbase. Este último lutou por oito anos para construir a empresa de Bitcoin mais bem-sucedida do mundo, atendendo a 50 milhões de pessoas", ele respondeu a um tuíte do cofundador da Casa Jameson Lopp.
"O primeiro descobriu o Bitcoin em 2020 e comprou um monte ... da Coinbase".
Entradas de câmbio de Bitcoin vs. BTC/USD. Fonte: Ki Young Ju / Twitter
Enquanto isso, os dados da quarta-feira mostraram um aumento conspícuo nas saídas de câmbio esta semana, um sinal de que a hodling de longo prazo e o interesse geral na compra de Bitcoin estão crescendo rapidamente.
"Estamos na alta do ciclo do mercado? Não", comentou Ki Young Ju, CEO do serviço de análise on-chain CryptoQuant, que publicou os dados, destacando a diferença entre o clima atual e os topos dos ciclos tradicionais do Bitcoin.
"Quando o mercado atinge seu pico, todos depositam BTC nas bolsas para vender".
A Coinbase Pro, braço comercial profissional da Coinbase, viu 12.000 BTC saírem em uma única transação.