PALAVRA-CHAVE mercado de capitais
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Autoria: Kleverson Dáliton Silva Moreira, Antonio Sergio Torres Penedo, Vinícius Silva Pereira, Marcelo Augusto Ambrozini.
Fonte: Revista Gestão Organizacional, v. 14, n. 2, p. 95-115, Maio-Agosto, 2021. 21 página(s).
Palavras-chave: Cinco Fatores de Fama & French	, Crises	, Mercado de Capitais	, Períodos Macroeconômicos	, Precificação de Ativos
O mercado de capitais é importante para o desenvolvimento do país, remunerando aplicadores e possibilitando aplicação dos valores em atividades produtivas. Contudo, quebras estruturais, sejam estas locais em âmbito internacional, levam à alteração das relações dos fatores de risco relacionados ao retorno das ações ao longo do tempo, inviabilizando a utilização de técnicas de precificação de ativos. Desta maneira, este estudo tem o objetivo de identificar como instabilidades econômicas influenciam no comportamento dos Cinco Fatores de Fama & French em relação ao retorno das ações negociadas no mercado de capitais brasileiro, aplicando regressões com dados em painel utilizando os Cinco Fatores de Fama & French, considerando diferentes períodos macroeconômicos. Os resultados demonstram que os fatores são aplicáveis ao mercado brasileiro, sendo que todos apresentaram relações estatisticamente significantes. Além disto, foi possível observar que períodos de crise, afetam as relações verificadas, indicando maior sensibilidade ao risco por parte dos investidores, principalmente ao analisar as variáveis tamanho e nível de investimento.
Um Modelo de Precificação Fundamentalista à Luz de Piotroski
Autoria: Carolina Farias de Oliveira, Aline Moura Costa da Silva.
Fonte: Pensar Contábil, v. 23, n. 80, p. 38-45, Janeiro-Abril, 2021. 8 página(s).
Palavras-chave: Análise fundamentalista	, Mercado de Capitais	, Modelo F-score	, Precificação de ativos
A presente tese tem como objetivo analisar a influência das variáveis contábeis na precificação de ativos, mediante um modelo de precificação fundamentalista, em que a es colha de tais se baseou no modelo F-score desenvolvido por Piotroski (2000). A amostra é formada pelas instituições não financeiras com ações negociadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3) e o período analisado compreende o intervalo de 7 (sete) anos, entre o 1º trimestre/2010 e o 3º trimestre/2018. Os resultados demonstraram que apenas as variáveis TURN, que representa o giro do ativo, e ROA, que indica a retorno do ativo, apresentaram influência significativa no modelo de precificação fundamentalista estruturado. Apesar de os resultados sugerirem que tal modelo não é satisfatório, ele reforça a importância de variáveis contábeis na precificação de ativos, haja vista a influência dessas nos retornos acionários.
Reação do Mercado de Capitais ao Anúncio de Acordos de Leniência: Estudo de Caso de uma Empresa Brasileira
Autoria: Gabriel Pereira de Araujo, Adolfo Henrique Countinho e Silva.
Fonte: Pensar Contábil, v. 22, n. 79, p. 12-19, Setembro-Dezembro, 2020. 8 página(s).
Palavras-chave: Compliance	, Corrupção	, Estudo de Eventos	, Mercado de Capitais
O presente estudo analisa a reação do mercado, por meio do método de estudo de eventos, em uma empresa não financeira, que anunciou a celebração de acordos de leniência junto ao Ministério Público Federal (MPF) e ao Ministério Público do Estado de São Paulo (MPSP), em razão das investigações de corrupção da Operação Lava Jato, no período entre 1º de janeiro de 2018 e 31 de dezembro de 2019. A empresa estudada celebrou formalmente um termo de autocomposição e de acordo de leniência como informado nos fatos relevantes divulgados no site oficial da empresa e no site da CVM. Além disso, o ocorrido foi amplamente divulgado nas mídias em geral. Com base no modelo de mercado, foram apurados o retorno anormal (RA) e o retorno anormal acumulado (RAA) das ações ordinárias da empresa analisada para a divulgação dos dois acordos mencionados. O estudo apresenta evidências de que o mercado de capitais reage de forma diferente para cada evento divulgado, levando em consideração o contexto, as características da empresa, e, principalmente, o valor da multa. Assim, os resultados demonstram que a divulgação da punição decorrente de atos corruptivos por parte da empresa não é percebida de forma idêntica pelo mercado. Dessa forma, o presente estudo contribui para melhorar o entendimento sobre os impactos da divulgação da prática de atos de corrupção e da investigação destes nos retornos das ações das empresas de capital aberto.
A Microestrutura do Mercado Brasileiro de Títulos Privados
Autoria: Antonio Gledson De Carvalho, Felipe Tumenas Marques.
Fonte: Revista Brasileira de Gestão de Negócios, v. 22, n. nd, p. 482-500, Junho, 2020. 19 página(s).
Palavras-chave: Brasil	, mercado de capitais	, mercado de títulos	, títulos
'Objetivo' – O governo brasileiro aprovou regulamentos para promover o mercado de títulos privados. Em 2009, a Instrução 476 da Comissão de Valores Mobiliários relaxou as exigências para a emissão de títulos. Em 2011, a Lei 12.431 criou os títulos de infraestrutura, que permitem a isenção de impostos para pessoas físicas. Desde então, os proventos totais mais que triplicaram. Descrevemos a evolução do mercado de títulos brasileiro, as características das emissões e os emitentes, e avaliamos essa evolução de maneira crítica. 'Metodologia' – Análise descritiva. Dados sobre o total de emissões; características dos títulos (proventos, vencimentos, rendimentos, subscrição); características dos emitentes; mercado secundário (negociação); desempenho (taxas de inadimplência e renegociação); e problemas de colocação. 'Resultados' – As emissões de títulos são pequenas e apresentam vencimento no curto prazo. As agências internacionais são as principais fornecedoras de classificação de risco, utilizando uma escala de classificação ajustada ao Brasil. Os títulos de renda fixa são raros. A grande maioria dos títulos regulares está atrelada à taxa de juros interbancária (DI ou CDI). Apenas dois bancos universais locais dominam a atividade de subscrição. Esses bancos e suas partes relacionadas recebem mais da metade da alocação total. Menos da metade das emissões recebeu a classificação de grau de investimento e mais da metade sequer possui classificação. A incidência de eventos de crédito ex-post, mais frequentemente na forma de renegociação dos prazos dos títulos. A inadimplência estrita também é alta. A liquidez dos títulos no mercado secundário é baixa. 'Contribuições' – Até onde sabemos, este é o primeiro artigo que descreve a microestrutura do mercado de títulos brasileiro.
Fonte: Sociedade, Contabilidade e Gestão, v. 15, n. 1, p. 1-22, Janeiro-Março, 2020. 22 página(s).
Palavras-chave: [B]³	, Auditoria	, Mercado de Capitais	, Qualidade de Auditoria	, SERVQUAL
Autoria: Renê Coppe Pimentel, Victoria Bossan.
Fonte: Revista Universo Contábil, v. 15, n. 4, p. 127-146, Outubro-Dezembro, 2019. 20 página(s).
Palavras-chave: Desempenho	, Fundos de investimento	, Mercado de capitais	, Retorno de ações
Este artigo analisa a relação entre a incerteza de mercado e performance dos fundos de investimento em ações no Brasil. Utilizando uma amostra abrangente e representativa, composta por 1.243 fundos, entre 1996 e 2019 (125.066 observações), os resultados documentam uma relação negativa e estatisticamente significativa entre performance dos fundos e incerteza de mercado, ou seja, períodos de maior incerteza estão associados a menor performance dos fundos. Também foi verificado que o tamanho do fundo, a existência de taxa de performance e a utilização de estratégias alavancadas de investimento estão positivamente associados com a performance dos fundos. Finalmente, são documentadas relações incrementais, positivas e significativas entre tamanho do fundo e perfil de risco na associação entre performance e incerteza de mercado. Ou seja, em momentos de incerteza, fundos com melhores performances são aqueles que possuem maior porte e mantêm perfis de riscos mais elevados, sugerindo maior habilidade dos gestores, maiores condições potenciais de ganho de escala e melhor retorno em função do risco assumido.
Autoria: Cristina Gonçalves, Leonor Ferreira, Efigénio Rebelo, Joaquim Santana Fernandes.
Fonte: Revista Brasileira de Gestão de Negócios, v. 21, n. 2, p. 312-331, Abril-Junho, 2019. 20 página(s).
Palavras-chave: Big bath	, Endividamento	, Imparidade goodwill	, Mercado de capitais
OBJETIVO – Analisar em que medida o reconhecimento de imparidades em goodwill está associado a períodos com resultados negativos, antes dessas perdas (práticas de big bath) e determinar se o endividamento e o mercado de capitais restringem o reconhecimento dessas perdas em práticas big bath. METODOLOGIA – Estudo empírico quantitativo com base em dados financeiros e de mercado, tendo por base uma amostra de empresas com títulos admitidos à cotação nas bolsas de valores de Lisboa e Madrid (2007-2015). Recorreu-se a modelos de regressão multivariada com estimação pelo método dos momentos generalizados (system GMM). RESULTADOS – A imparidade em goodwill é relevante em práticas de big bath, corroborando a ideia da existência de grande discricionariedade na utilização deste accrual. Conclui-se que as empresas se ajustam aos ciclos de mercado de capitais. A relação positiva entre o nível de endividamento e a imparidade em goodwill sugere que eventuais penalizações dos credores não condicionam o reconhecimento destas imparidades. CONTRIBUIÇÕES – Evidencia-se as práticas de big bath associadas a empresas com resultados negativos e o papel do endividamento e mercado de capitais como fatores explicativos de estratégias de big bath, através de imparidades em goodwill