por Peter Schiff, segunda-feira, 5 de setembro de 2011
Os mercados financeiros estão passando por mais uma fase de liquidação, com as bolsas ao redor do mundo no vermelho. No entanto, as noções tradicionais a respeito de quais investimentos caracterizam um "refúgio seguro" em épocas de crise estão mudando. O dólar americano, ao que tudo indica, já deixou de ser um refúgio contra calotes e incertezas. Esse papel foi assumido pelo ouro, pelo franco suíço e pelo iene japonês -- que agora são ativos preferidos de investidores assustados.
Todos esses três refúgios -- ouro, francos suíços e ienes -- se valorizaram em agosto. Dois deles, no entanto, estão sendo diligentemente desvalorizados por seus respectivos bancos centrais, os quais estão desesperadoramente (e muito tolamente) tentando restringir sua apreciação. Os suíços e os japoneses estão implementando todas as políticas fiscais e monetárias possíveis, bem como toda a retórica que podem inventar, para conter o fluxo de investimentos estrangeiros que está inundando seus respectivos países e, com isso, apreciando suas moedas nacionais.
Infelizmente para todos, o Banco Central da Suíça (chamado de Banco Nacional Suíço -- BNS) não parece disposto a fornecer este abrigo seguro. Ele está tão receoso dessa valorização do franco suíço, que vem inundando o mercado com mais liquidez, além de ter cortado a taxa básica de juros para zero. O BNS recentemente chegou até a ameaçar atrelar o franco suíço ao euro, fixando a taxa de câmbio e assim impedindo flutuações no valor da moeda. Tal medida seria como se os sobreviventes de um dos botes salva-vidas do Titanic ficassem tão confusos e desnorteados, que resolvessem amarrar seu bote ao navio naufragando -- tudo pelo desejo de manter uma "relação estável".
E como uma narrativa longa e tenebrosa, estes subsequentes pânicos se assemelham a uma série de etapas -- seguidas quedas acentuadas fazem com que cada nova situação tenebrosa seja considerada uma "nova normalidade. Há duas tendências futuras: ou as pessoas vão se acostumando a essa rotina lúgubre, ou -- o que é mais provável -- haverá um colapso tanto do dólar quanto do euro, fazendo com que haja um retorno em massa à utilização do ouro como moeda.
Seja do interesse deles ou não -- e eu argumento que não é --, os bancos centrais parecem prontos para dar continuidade às políticas de desvalorização de suas moedas (isto é, impressão de dinheiro) com o intuito de estimular exportações e impedir recessões. Caso contrário, suas economias teriam de enfrentar as dificuldades exigidas pelo processo de correção da estrutura de produção da economia (recessão) -- algo desesperadoramente exigido pela realidade econômica mundial.
É por isso que o ouro está se saindo fenomenalmente bem, e é por isso que ele deve continuar assim. A mineração de ouro -- isto é, o aumento do estoque de ouro no mercado -- ocorre a uma taxa de aproximadamente 2% ao ano. Esse número tem se mantido razoavelmente constante ao longo do tempo, e reflete a capacidade das mineradoras de localizar, obter financiamento, comprar e desenvolver novas minas. Eu invisto nestas empresas de mineração e, creia-me, não é um trabalho fácil.
É por isso que, para proteger toda a nossa poupança, devemos recorrer um ativo cuja escassez é ditada única e totalmente pela natureza -- o ouro.
Ele cita como evidência a rápida valorização de 200 dólares ocorrida em agosto, o que levou o ouro para mais de US$ 1.900 a onça -- algo que Gartman vê como evidência de uma bolha em seu último estágio de inflação, após o qual viria uma súbita e abrupta queda. Ele também cita como evidência o insignificante fato de que um ETF de ouro, GLD, possui maior valor de mercado do que um ETF da S&P 500. Ele absurdamente compara essa situação ao que ocorreu durante a bolha imobiliária japonesa, quando o palácio do imperador japonês passou a valer mais do que todos os imóveis do estado da Califórnia.