Morning Call XP (10.set): Evolução nas negociações comerciais e lançamento da Amazon Prime no Brasil - XP Investimentos
Morning Call XP (10.set): Evolução nas negociações comerciais e lançamento da Amazon Prime no Brasil
10/09/2019 08:39:46 • Atualizado em 10/09/2019 09:06:22
IBOVESPA +0,24% | 103.180 Pontos
CÂMBIO +0,9% | 4,10/USD
Ontem, o Ibovespa fechou em leve alta de +0,24%, impulsionado principalmente pelos setores de commodities e financeiro e levemente contrabalanceado pelos setores elétrico e de varejo. Na manhã de hoje, futuros dos EUA operam em leve queda, em meio a sessão negativa na Europa e mista na Ásia durante a noite, à espera de novidades da disputa comercial entre Estados Unidos e China.
As notícias EUA-China se inclinam em uma direção positiva depois que o Secretário do Tesouro Mnuchin disse que os dois lados têm um acordo conceitual sobre a aplicação das regras e afirmam "muito progresso" feito nas negociações. Na segunda-feira, o presidente Trump disse que a China quer retomar conversas e que as discussões serão realizadas na próxima semana.
Na Europa, os parlamentares britânicos rejeitaram a segunda tentativa do primeiro-ministro Boris Johnson para a eleição instantânea após a entrada em vigor da lei anti-acordo Brexit na segunda-feira. Johnson afirmou que não solicitará uma extensão do Brexit na cúpula da UE no dia 17 de outubro.
Do lado das commodities, o petróleo iniciou a semana em território positivo, com alta de +1,7% ontem e operando em leve alta de 0,5% nessa manhã de terça-feira, em US$62,9/barril. O minério de ferro, por sua vez, segue recuperando parte das perdas, com alta de 1% ontem e voltando ao patamar de US$93/tonelada. Por fim, do lado da celulose, os preços permaneceram estáveis nessa semana, após 25 semanas consecutivas de queda, com o preço de celulose de fibra curta na China mantendo-se em US$478,25/tonelada. Como temos mencionado, na nossa visão, os preços parecem estar próximos de um piso e temos uma visão positiva para a dinâmica de oferta/demanda no médio-longo prazo.
Indo para a agenda doméstica, em evento em Londres, o presidente do Banco Central do Brasil, Roberto Campos, voltou a afirmar que o cenário benigno para a inflação prospectiva deve permitir um ajuste adicional no grau de estímulo monetário, reforçando a possibilidade do Banco Central seguir cortando a taxa Selic em 0,50% na próxima reunião.
Em entrevista, o Ministro da Economia, Paulo Guedes mencionou uma desindexação de R$ 36 bilhões no orçamento de 2020. Já foi aventado o fim da multa extra de 10% sobre o FGTS, o que liberaria R$ 5,6 bilhões, e a transferência de R$ 9,3 bilhões do salário-educação para estados e municípios. A especulação de hoje é a possível desvinculação de R$ 12 bilhões de fundos específicos do governo federal que hoje recebem aportes, mas não gastam tudo.
Finalmente, no campo das empresas, destacamos que a Amazon está lançando o programa de assinatura Prime no Brasil. O serviço que custará R$9,90/mês (ou R$89,90/ano) fornece frete grátis, entrega em 48 horas e acessos ao Prime Vídeo (serviço de streaming semelhante ao Netflix) e ao Amazon Music (que compete com o Spotify), entre outros.
Vemos o movimento da Amazon como mais um passo importante para a estruturação da sua operação de e-commerce no Brasil, embora o serviço Prime seja restrito com relação ao número de produtos ofertados e quantidade de cidades com entrega em dois dias. Apesar de não vermos grandes mudanças no cenário competitivo online com esse anúncio, esperamos volatilidade nas ações das empresas de e-commerce da nossa cobertura, que incluem B2W (Compra), Via Varejo (Compra) e Magazine Luiza (Neutro).
Política Brasil: Paulo Guedes falou de desindexação de R$ 36 bilhões no orçamento 2020
Alterações no texto da reforma da previdência podem atrasá-la no Senado
Ministério da Economia estuda o fim do monopólio da Caixa na gestão do FGTS
Taxa de desemprego do Reino Unido recua para 3,8% no 2T19; carne suína impulsiona CPI da China em agosto
E-commerce: Amazon lança Prime com frete grátis e streaming no Brasil
Frigoríficos: Habilitação de 25 plantas brasileiras para exportar à China
Banrisul (BRSR6): Oferta secundária de ações ordinárias
Eletrobras (ELET6): Ministro afirma que projeto de Lei que viabiliza a privatização será enviado nos próximos dias
Fitch Ratings afirma ratings da Vale e os remove da Observação Negativa
Banco Pan fará oferta de ações de R$1,35 bilhão
Em entrevista, Paulo Guedes falou de desindexação de R$ 36 bilhões no orçamento 2020. Já foi aventado o fim da multa extra de 10% sobre o FGTS, o que liberaria R$ 5,6 bilhões, e a transferência de R$ 9,3 bilhões do salário-educação para estados e município. A especulação de hoje é a possível desvinculação de R$ 12 bilhões de fundos específicos do governo federal que hoje recebem aportes, mas não gastam tudo;
Para arrecadar R$ 200 bilhões com a nova CPMF, a alíquota subiria gradualmente de 0,4% a 1%;
Carlos Bolsonaro, o filho do presidente que é vereador no RJ, fez um tweet enigmático ontem: "Por vias democráticas a transformação que o Brasil quer não acontecerá na velocidade que almejamos… e se isso acontecer", escreveu. Suas declarações já não tem a mesma repercussão no meio político que tinham no começo do mandato, mas certamente o tom e a mensagem não passam desapercebidos.
O texto base da reforma da previdência vêm sofrendo modificações no Senado consideradas sensíveis por parlamentares e com potencial de atrasar a tramitação do texto;
A primeira diz respeito a possibilidade de governadores e prefeituras criarem alíquotas extraordinárias dos servidores para cobrir o déficit de seus regimes próprios. Outra modificação prevê a inclusão de trabalhadores informais na reforma, assegurando aos trabalhadores de baixa renda um sistema especial de cobertura com alíquota mais baixa;
Segundo o jornal O Globo, técnicos do Senado analisam se as mesas diretoras da Câmara e do Senado terão de avaliar essas duas emendas antes de promulga-las, pois, as duas modificações podem ser consideradas ampliações. Além disso, existe o risco de judicialização, pois o acordo entre os líderes era retirar do texto tudo que referenciasse estados e municípios.
De acordo com o Estadão, o Ministério da Economia estuda o fim do monopólio da Caixa na gestão do Fundo de Garantia do Tempo de serviço (FGTS) e a reformulação da forma como são feitos os aportes no programa de habitação popular Minha Casa Minha Vida. Por lei, os recursos do FGTS só podem ser utilizados como fonte para o financiamento das áreas de habitação, saneamento e infraestrutura. Atualmente, o fundo destina cerca de R$9.6 bilhões para o Minha Casa Minha Vida enquanto a Caixa Econômica, responsável pela gestão do FGTS desde 1990, recebe 1% dos ativos do fundo para fazer este trabalho;
A ideia estudada pelo Ministério da Economia é que os recursos do fundo que hoje são utilizados para dar desconto no valor dos imóveis passem a ser usados para criar um fundo garantidor, que funcionaria como um seguro para as pessoas que são barradas no financiamento à casa própria por não conseguirem aprovação na análise de risco do banco. Com isso, a estimativa é que o número de beneficiários seja multiplicado por 200. Espera-se que as mudanças sejam aprovadas até dezembro deste ano, entrando em vigor já em 2020;
Inicialmente, a notícia tem teor positivo para as empresas que atuam nesse segmento do setor de construção civil, uma vez que trazem maior potencial de contratação de novas unidades e amplia as possibilidades de financiamento. No entanto, vale acompanhar as notícias relacionadas ao programa MCMV, que tem incluído atrasos em repasses e cortes de recursos a serem empregados pelo Governo em 2020.
A taxa de desemprego no Reino Unido encerrou o segundo trimestre do ano em 3,8%, retornando ao menor patamar desde 1974. O resultado surpreendeu positivamente os analistas consultados pelo The Wall Street Journal, que previam manutenção da taxa em 3,9%;
Na China, a inflação medida pelo índice de preços ao consumidor (CPI) apresentou expansão de 2,8% na comparação anual de agosto, levemente acima das expectativas de mercado (2,6%). As carnes foram os principais impulsionadores dos preços, principalmente a carne de porco, que teve valorização de 46,7% na comparação anual de agosto devido a uma escassez do produto;
Já a inflação medida pelo índice de preços ao produtor (PPI) da China sofreu contração de 0.8% em agosto ante o mesmo mês do ano passado, apresentando um recuo levemente menor do que os 0,9% projetados pelo mercado.
Segundo o Brazil Journal, a Amazon está lançando o programa de assinatura Prime no Brasil. O serviço que custará R$9,90/mês (ou R$89,90/ano) fornece frete grátis, entrega em 48 horas e acessos ao Prime Vídeo (serviço de streaming semelhante ao Netflix) e ao Amazon Music (que compete com o Spotify), entre outros. Por enquanto, apenas os produtos da operação própria de e-commerce (1P) estarão disponíveis pra o Prime, que somam 550 mil produtos (SKUs), e a entrega em dois dias está restrita a 90 cidades;
Como comparação, a B2W também oferece um serviço Prime por R$ 79,90/ano que conta com a oferta de mais de 1,3 milhão de produtos (SKUs), tanto da operação própria de e-commerce quanto de marketplace, e frete grátis para algumas cidades;
Vemos o movimento da Amazon como mais um passo importante para a estruturação da sua operação de e-commerce no Brasil. No entanto, ressaltamos que o serviço Prime ainda é restrito com relação ao número de produtos ofertados e quantidade de cidades com entrega em dois dias. Dessa forma, não vemos grandes mudanças no cenário competitivo online com esse anúncio, mas reconhecemos que o lançamento do Prime reforça o posicionamento e estratégia da Amazon para o Brasil. Esperamos volatilidade nas ações das empresas de e-commerce da nossa cobertura, que incluem B2W (Compra), Via Varejo (Compra) e Magazine Luiza (Neutro).
A China informou ontem que habilitou mais 25 frigoríficos brasileiros a exportarem, sendo 17 plantas de carne bovina, uma de suína, seis de frango e uma de jumento. Dentre as plantas habilitadas, 2 são da Marfrig (ambas de bovinos) e outras 2 são da BRF (uma de frango e outra de suínos);
No caso da BRF, a China autorizou as exportações de carne suína e de frango produzidas na unidade de Lucas do Rio Verde (MT). Para a Marfrig, Pequim habilitou os frigoríficos de Tangará da Serra (MT) e Várzea Grande (MT). Quanto à JBS, a empresa já contava com o maior número de abatedouros autorizados, e não teve novas plantas habilitadas nessa rodada;
Com as novas habilitações, informou o Ministério da Agricultura, o número total de frigoríficos autorizados a vender para China passou de 64 para 89. Ao Valor, a ministra da Agricultura, Tereza Cristina, disse esperar que mais auditorias sejam feitas em breve pelos chineses em frigoríficos brasileiros e que novas plantas sejam habilitadas pelo país asiático. Segundo ela, a expectativa é de outras 9 habilitações. Frente ao anúncio, as ações da Marfrig foram impulsionadas, fechando o dia com alta de +3,9%. A JBS e a BRF, por outro lado, tiveram queda de -3,5% e -1,1%, respectivamente.
Ontem, o Banrisul divulgou em Fato Relevante a distribuição pública secundária de 96 milhões de ações ordinárias, após ser revogada a liminar que impedia a realização do processo;
O valor da oferta é de aproximadamente R$2,23 bilhões considerando a cotação do fechamento anterior em R$23,18/ação, no entanto o preço por ação será definido na semana seguinte. Além disso, os recursos líquidos resultantes serão integralmente revertidos ao Estado do Rio Grande do Sul;
Continuamos gostando da recuperação operacional do banco desde a crise de inadimplência, dos múltiplos descontados e do limitado potencial de desvalorização baseado em fundamentos. Mantemos nossa recomendação de Compra.
Segundo o Valor Econômico, o ministro de Minas e Energia, Bento Albuquerque, afirmou ontem que o Projeto de Lei (PL) que estabelece as condições para a desestatização da Eletrobras será enviado ao Congresso Nacional ainda este mês. Albuquerque acrescentou que o "governo talvez fique 30% a 40% das ações da empresa", em um modelo de capitalização casado com a desestatização;
O ministro acredita que o modelo será aprovado no Congresso ainda esse ano e destaca o interesse estrangeiro de empresas da China, EUA e de países da Europa, tendo em vista que tema já tem sido tratado em suas viagens internacionais;
Com relação ao valor da empresa, o ministro disse não ter estimativa para a venda. "Estamos querendo o máximo possível. Para isso continuamos com trabalho de saneamento da empresa. Estamos criando modelo mais atrativo, para que os investimentos venham", afirmou Albuquerque.
A Fitch Ratings afirmou ratings 'BBB-' e 'AAA(bra)' da Vale S.A. e os removeu da Observação Negativa (que indicava possibilidade de rebaixamento no curtíssimo prazo). A Perspectiva agora é Estável, o que indica que não se esperam novas ações de ratings no curto a médio prazo;
As ações foram realizadas devido a menores incertezas e à maior visibilidade em relação a multas, custos de reparação e obrigações financeiras relacionadas ao rompimento da barragem em Brumadinho, em janeiro deste ano.
De acordo com o Valor Econômico, na próxima semana o Banco Pan fará um follow on (oferta subsequente de ações), podendo movimentar entre R$1,13 bilhão e R$1,35 bilhão. A operação será em metade primária, com captação de recursos e a outra metade virá da venda de parte da posição da Caixa, que passará a deter entre 33,6% e 34,9% do banco. Espera-se fixação de preço para o dia 19;
Os recursos serão utilizados pelo Banco Pan na continuação de seus investimentos em tecnologia e no lançamento de seu banco digital com foco nas classes C, D e E;
Com a oferta, o banco passará a se enquadrar da cláusula da B3 para o Nível 1 de governança que exige free float (ações em circulação) mínimo de 25% das ações. A bolsa deu prazo até este mês para resolução dessa questão.