Compre Log por conta de modelo de negócios integrado, diz BTG Pactual | TC
O BTG Pactual iniciou a cobertura da ação ON da Log Commercial Properties, a desenvolvedora e proprietária de imóveis de logística controlada pela MRV Engenharia, com recomendação de compra, citando um modelo de negócios que reduz custos, oferece preços mais competitivos e gera retornos maiores aos acionistas.
"Previsto para quase dobrar em cinco anos, vemos a Log como a melhor 'história de crescimento' em nossa cobertura imobiliária. Seu modelo exclusivo e totalmente integrado oferece altos retornos e provou ser um jogo defensivo – com vacância bem abaixo da média do mercado – em meio a um cenário macroeconômico difícil", avaliam os analistas Gustavo Cambauva e Elvis Credendio em relatório divulgado nesta quinta-feira.
Eles estabeleceram um preço-alvo de R$22 para os próximos 12 meses, o que implica uma valorização potencial de 23% perante o fechamento do papel na véspera. A Log negocia hoje a R$17,98, alta de 0,45%. No ano, o papel acumula queda de 0,67%.
A equipe ressalta que os múltiplos de curto prazo da companhia parecem caros, com uma taxa de capitalização, ou cap rate, de 7,5%, com o papel negociando a 16,5 vezes o fluxo de caixa livre de operações, um múltiplo conhecido como P/FFO. Esses números são enganosos por não captarem a "história completa", no longo prazo, diz o relatório.