Usiminas mostra recuperação operacional no trimestre | Valor Econômico
28/10/2016 às 08h30
Usiminas mostra recuperação operacional no trimestre
SÃO PAULO - (Atualizada às 19h30) Uma recuperação mais rápida que a esperada da Usiminas surpreendeu positivamente o mercado e os analistas, após a companhia divulgar nesta sexta-feira os resultados do terceiro trimestre. Em reação ao balanço, as ações da empresa figuraram como o principal destaque do Ibovespa no dia, em alta de 11,3% no fim do pregão.
A siderúrgica voltou a apresentar prejuízo no terceiro trimestre, mas bem menor que o do mesmo período de 2015. A perda recuou 89%, para R$ 114,1 milhões.
A receita líquida ainda registrou queda, de 6,5%, para R$ 2,26 bilhões, mas o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) melhorou após a diminuição dos custos de produção, com a redução da capacidade de algumas unidades. O Ebitda reverteu resultado negativo de R$ 96,6 milhões no terceiro trimestre de 2015 para um ganho de R$ 300,5 milhões.
A companhia e os analistas, no entanto, destacaram principalmente a melhora dos números na comparação com o segundo trimestre, dando sinais não apenas de recuperação da companhia, como também do mercado interno do aço.
Em teleconferência com analistas, o diretor comercial, Sérgio Leite, destacou que o segmento de aço plano, por exemplo, registra estabilidade desde junho, com viés de ligeira alta, principalmente a partir de 2017. Em volume, as vendas totais de aço da Usiminas no terceiro trimestre subiram 6,6% na comparação com o trimestre anterior, para 959 mil toneladas.
Além da melhora dos volumes, os reajustes aplicados nos preços do aço desde o trimestre anterior começaram a se refletir nas margens da companhia. A margem Ebitda saltou de 3% para 14% na comparação com o segundo trimestre.
"Nós creditamos o desempenho, principalmente, ao aumento de preços de aço mais forte do que esperado no mercado interno", afirmam os analistas Leonardo Correa e Caio Ribeiro, do BTG Pactual. Para os especialistas, a melhora nas margens coloca a produção siderúrgica da companhia em um nível competitivo, "em um ritmo de recuperação acima do esperado".
Desde maio, a companhia aplicou três reajustes nos preços de distribuição, já refletidos no último balanço, e informou mais uma elevação de 5% no mês de outubro. O cenário internacional, com aumento dos preços do aço, favoreceu os aumentos.
O diretor de finanças e relações com investidores da Usiminas, Ronald Seckelmann, indicou inclusive que um possível aumento nos preços de aço no mercado internacional pode levar a um novo reajuste pela companhia no prazo de dois a três meses.
Atualmente, o prêmio sobre o aço importado é de 8% a 12%. Habitualmente, o mercado brasileiro costuma atuar com um prêmio de 5% a 10% em relação ao mercado externo.
Além disso, está em andamento um reajuste nos valores negociados com a indústria automotiva com validade a partir de janeiro.
O Banco Votorantim, além de considerar os resultados acima do esperado, destacou que a otimização do modelo de produção siderúrgica parece mostrar os primeiros resultados.
Nos últimos anos, a companhia sofreu com resultados ruins, disputas acionárias e alto endividamento, além de uma redução da demanda significativa por conta da crise brasileira. Como resposta, a empresa reduziu a produção com o desligamento de altos-fornos, redução das operações em Cubatão (MG) e uma renegociação de 92% da dívida, cujo pagamento deve ser normalizado apenas em 2021.
A direção da companhia, porém, vê com cautela uma retomada nas operações desativadas. As unidades que se mantiveram em funcionamento ainda tem margem para ampliação de capacidade, e o processo de retomada de algumas operações também implicaria novos custos.
"Assim que tivermos sinais claros de melhora do setor, religaremos o alto-forno em Ipatinga (MG), mas no momento estamos em fase de análise", afirmou o presidente da Usiminas, Rômel Erwin.
Os investimentos para esse ano, por exemplo, devem ficar na casa de R$ 250 milhões, abaixo das expectativas anteriores, que previam desembolso de R$ 350 milhões.