Teriam os escândalos contabilísticos ocorrido com uma regulação tão intensa como a que hoje existe? Aposto que não. Naturalmente, pode questionar-se se teria sido possível introduzir uma regulação tão estrita num mercado em grande expansão. É sabido que os mercados em grande expansão são muito propícios à multiplicação dos actos menos conformes à lei e, até, à honestidade. Uma das vantagens da baixa dos mercados que estamos a atravessar de momento talvez esteja na oportunidade que nos oferece de introduzir regulação capaz de nos valer quando a euforia se reapossar dos mercados financeiros, como inevitavelmente acabará por suceder. Podemos especular se a recessão teria sido tão pronunciada sem as vagas consecutivas de revelações acerca da ausência de controlos internos e de fiscalização externa. Mais uma vez, a resposta seria não, mas é este o momento de reforçar as normas para quando regressarem os dias bons, numa versão às avessas da história das vacas gordas e das vacas magras. Não estou a advogar uma regulação pesada nem uma regulação que vá contra o espírito do mercado interno ou do plano de acção para os serviços financeiros. Estou certo de que a grande maioria dos senhores deputados são favoráveis à criação de um mercado único europeu de serviços financeiros, conforme demonstrámos nos últimos dois anos nas várias posições adoptadas a respeito da legislação do plano de acção para os serviços financeiros. Não partilho de alguma da apreensão de alguns dos meus colegas em relação a uma entidade reguladora europeia. Não vejo que a Comissão dos Títulos e Câmbios tenha sido prejudicial nos Estados Unidos. Há muitos indícios, incluindo o relatório Gyllenhammar, que comprovam os benefícios de um mercado financeiro unificado e que mostram que a integração do mercado dos serviços financeiros na Europa traria vantagens económicas substanciais. Outra coisa não é de esperar. Tudo o que favoreça o processo de investimento na nossa economia traz, necessariamente, benefícios financeiros, dadas a nossas debilidades nesse campo. De acordo com o relatório, os ganhos poderiam situar-se, no mínimo, na casa do meio ponto percentual de crescimento adicional por ano. Podem invocar-se ainda os resultados do novo estudo da Comissão, publicado na semana passada apenas, que sugeriam que a taxa de emprego europeia poderia conhecer um incremento de meio ponto percentual ao longo da próxima década graças à integração dos mercados financeiros. Temos de admitir que o reforço da integração aumenta as responsabilidades das instituições europeias no que se refere a procurar a melhor forma de regulação, a consultar com o máximo de consciência possível, a aplicar e interpretar a legislação do modo mais coerente possível e, quando se levantarem problemas, a ser flexível. Até à data, receio que, ao abrigo dos novos procedimentos Lamfalussy não haja indícios suficientes de que a Comissão esteja a observar os referidos princípios de consulta. A ausência de consulta inicial sobre o projecto de directiva relativa ao abuso de mercado e as alterações de última hora ao projecto de directiva relativa ao serviços de investimento não constituem bom augúrio. Diria, por conseguinte, que temos de usar de muita cautela na extensão dos procedimentos Lamfalussy a outros domínios dos serviços financeiros. Necessitamos de tempo e de analisar convenientemente o modo como o processo tem funcionado.