Aquilo que impressionou os cidadãos nos primeiros 18 meses de vigência do euro foi a taxa de câmbio face ao dólar. Passado algum tempo, também o Banco Central Europeu teve de se voltar para esta questão, pois começou a surgir o perigo de uma inflação importada se tornar realidade entre nós, na Europa. Porquê esta queda inicial da taxa de câmbio? Temos de ver que os mercados financeiros internacionais repararam que, aqui na Europa, algumas das reformas estruturais necessárias foram enfrentadas com atraso. Em segundo lugar, o euro é uma nova moeda. Uma nova moeda deve primeiro conquistar a confiança de que as outras já gozam. Em terceiro lugar, tínhamos uma considerável diferença de taxas de juro em relação aos Estados Unidos da América, o que induziu os investidores a investirem de preferência nos Estados Unidos em vez de na Europa. Também se deve notar que a política do Banco Central Europeu se distinguiu com muita coerência da do Banco Central dos Estados Unidos. Neste domínio, o senhor Presidente Duisenberg tinha objectivos diferentes dos do senhor Presidente Greenspan. Nos Estados Unidos, por exemplo, tivemos nos últimos meses uma taxa de inflação de mais de 3%, sem que o Banco Central tivesse tomado medidas especiais contra essa situação. No nosso caso, o limite superior situa­se, por boas razões, nos 2%. Queria felicitá­lo, Senhor Presidente Duisenberg, porque o senhor prosseguiu esta política de maneira inteiramente coerente, no sentido da estabilidade, e porque agora, por ocasião das últimas decisões do Banco Central Europeu sobre as taxas de juro, o senhor marcou uma posição bem clara.