Steigt bei einem höherem Aktienanteil das Risiko einer Unterdeckung?
Does a higher equity exposure increase the risk of a coverage deficiency?
Bei einer höheren Aktienquote steigt die Volatilität der Anlagen und somit schwankt auch der Deckungsgrad stärker als bei einer konservativen Anlagestrategie. Dadurch erhöht sich auch das Risiko einer temporären Unterdeckung. Bei einer solid finanzierten Pensionskasse ist eine temporäre Unterdeckung kein Grund zur Sorge. Da sie ihre Vorsorgevermögen mit einer hohen Aktienquote anlegen kann, wird eine Unterdeckung in der Regel schnell wieder wettgemacht, sobald sich der Markt erholt.
Problematisch ist eine Unterdeckung, wenn eine Pensionskasse schlecht finanziert ist und eine grosse Umverteilung stattfindet. Da solche Kassen zwangsläufig eine tiefere Aktienquote aufweisen, profitieren sie weniger stark von der Erholung nach dem Rückgang. Somit dauert es länger, bis sie die Unterdeckung wieder ausgleichen können.
With a higher equity ratio, the volatility of the investments increases, which means the cover ratio also fluctuates more than with a conservative investment strategy. This also increases the risk of a temporary coverage deficiency. With a solidly financed pension fund, a temporary coverage deficiency is no cause for concern. Since it can invest its pension assets with a high equity ratio, any coverage deficiency is usually compensated for as soon as the market recovers.
Coverage deficiency is problematic when a pension fund is poorly financed and there is a lot of redistribution. Since such funds inevitably have a lower equity ratio, they benefit less from recovery after a downturn. It therefore takes longer for them to make up the coverage deficiency.