Discounted-Cash-Flow-Verfahren
Discounted cash flow (DCF) method
Discounted Cash Flow (DCF) steht für abgezinster Zahlungsstrom. Die Discounted-Cash-Flow-Methode (DCF-Verfahren) ist wie das Ertragswertverfahren eines der zukunftsorientierten Bewertungsverfahren. Bei dieser Methode steht nicht der gegenwärtige Unternehmenswert im Mittelpunkt, sondern die zukünftige Entwicklung und der potenzielle Wert durch die Abzinsung in der Zukunft entstehender Einnahmen im Fokus. Dafür wird ein Bewertungsstichtag festgelegt, ab dem sämtliche Cash Flows des entsprechenden Unternehmens abgezinst werden. Diese Analyse (nach der Entity- oder Equity-Methode) von kommenden Gewinnen und Entwicklungen ergibt mithilfe der Abzinsung ein realistisches Bild der gegenwärtigen Situation einer Firma.
Obwohl sowohl die DCF-Methode als auch das Ertragswertverfahren zukünftige Bewertungsverfahren sind, beruhen sie nicht auf dem gleichen Prinzip. Während die Vorgehensweise beim DCF-Verfahren sämtliche Cash Flows miteinbezieht (Gewinne, Ausgaben und Steuern), bilden beim Ertragswertverfahren lediglich die zukünftigen Erträge die Grundlage der Berechnung.
Like the income capitalization approach, the discounted cash flow (DCF) method is one of the forward-looking valuation methods. In this method, the focus is not on the current enterprise value, but on the future development and the potential value due to the discounting of income generated in the future. For this purpose, a valuation date is determined as of which all cash flows of the respective company are discounted. With the aid of discounting, this analysis (using the entity or equity method) of future earnings and developments provides a realistic picture of a company's current situation.
Although both the DCF method and the capitalized earnings method are future valuation methods, they are not based on the same principle. While the DCF approach includes all cash flows (profits, expenses and taxes), the income approach is based only on future earnings.