Was ist eine optimierte physische Replikation?
Qual é o método de replicação física optimizada?
Bei der optimierten physischen Replikationsmethode ist der ETF im Besitz eines Teils der im zugrunde liegenden Index enthaltenen Wertpapiere. Mithilfe von Analysetools und mathematischen Optimierungsverfahren wird eine Teilmenge der Indexkonstituenten festgelegt, die eine ähnliche Rendite wie die ursprünglich im Index vertretenen Aktien erzielt. Mit der optimierten physischen Replikation kann die Liquidität erhöht und der Tracking Error minimiert werden.
Die optimierte physische Replikationsmethode ist besonders für sehr breit angelegte Indizes geeignet. So umfasst beispielsweise der MSCI World Index ca. 1600 Aktien aus unterschiedlichen Märkten, Rechts- und Währungsräumen. Daher wäre eine vollständige physische Replikation des Index mit hohen Transaktionskosten verbunden. Einige dieser Werte sind nur wenig liquide bzw. haben aufgrund ihrer geringen Gewichtung nur wenig Einfluss auf die Wertentwicklung des Index. Durch den Verzicht auf diese Werte können die Transaktionskosten gesenkt werden.
Der ETF ist im physischen Besitz eines Teils der Indexkomponenten. Dies kommt bei sehr breit angelegten Indizes oder Indizes mit illiquiden Wertpapieren zur Anwendung.
Optimierungsverfahren werden eingesetzt, um Transaktionskosten zu senken, die Liquidität zu erhöhen und den Tracking-Error zu minimieren.
Einige ETFs verleihen gegen Gebühr Wertpapiere aus ihrem Bestand
No caso de replicação física otimizada, o ETF detém uma amostra dos títulos do índice subjacente. Ferramentas analíticas e procedimentos matemáticos de otimização são implementados para definir um subconjunto dos constituintes do índice que alcançarão um retorno semelhante ao das ações originais representadas no índice. O método de replicação física otimizado pode ser utilizado para aumentar a liquidez e minimizar o erro de rastreamento.
O método de replicação física otimizada é particularmente adequado para índices de base muito ampla. Por exemplo, o MSCI World Index compreende aproximadamente 1.600 ações de diversos mercados, jurisdições e zonas monetárias. Assim, a replicação física completa do índice envolveria altos custos de transação. Alguns desses títulos são pouco líquidos ou têm um impacto mínimo no desempenho do Índice devido à sua baixa ponderação. Os custos de transação podem ser reduzidos excluindo esses títulos. Empréstimo de títulos
Uma série de ETFs selecionados que reproduzem fisicamente os índices, dedicam-se ao empréstimo de títulos a fim de gerar retornos adicionais e reduzir os custos líquidos dos investidores, através do qual os títulos do ETF são emprestados por uma taxa. As transações de empréstimo de títulos de ETFs de UBS são sobrecolateralizadas a um mínimo de 105%.