Steigt bei einem höherem Aktienanteil das Risiko einer Unterdeckung?
Una quota azionaria maggiore aumenta il rischio di sottocopertura?
Bei einer höheren Aktienquote steigt die Volatilität der Anlagen und somit schwankt auch der Deckungsgrad stärker als bei einer konservativen Anlagestrategie. Dadurch erhöht sich auch das Risiko einer temporären Unterdeckung. Bei einer solid finanzierten Pensionskasse ist eine temporäre Unterdeckung kein Grund zur Sorge. Da sie ihre Vorsorgevermögen mit einer hohen Aktienquote anlegen kann, wird eine Unterdeckung in der Regel schnell wieder wettgemacht, sobald sich der Markt erholt.
Problematisch ist eine Unterdeckung, wenn eine Pensionskasse schlecht finanziert ist und eine grosse Umverteilung stattfindet. Da solche Kassen zwangsläufig eine tiefere Aktienquote aufweisen, profitieren sie weniger stark von der Erholung nach dem Rückgang. Somit dauert es länger, bis sie die Unterdeckung wieder ausgleichen können.
Con una quota azionaria maggiore aumenta la volatilità degli investimenti e quindi anche il grado di copertura oscilla maggiormente rispetto a una strategia d’investimento conservativa. E aumenta pertanto anche il rischio di una temporanea sottocopertura. Se una cassa pensioni è solida dal punto di vista finanziario, una sottocopertura temporanea non è motivo di preoccupazione. Potendo investire i propri patrimoni previdenziali con una quota azionaria maggiore, l’eventuale sottocopertura viene di solito compensata rapidamente, non appena il mercato si riprende.
Le sottocoperture sono problematiche se una cassa pensioni non è solida finanziariamente e ricorre a una forte ridistribuzione. Poiché queste casse presentano necessariamente una quota azionaria più bassa, beneficiano in minor misura della ripresa dopo una contrazione. Ci vuole quindi più tempo per poter nuovamente compensare la sottocopertura.