Does a higher equity exposure increase the risk of a coverage deficiency?
Le risque d’insuffisance de couverture augmente-t-il avec une part d’actions plus élevée?
With a higher equity ratio, the volatility of the investments increases, which means the cover ratio also fluctuates more than with a conservative investment strategy. This also increases the risk of a temporary coverage deficiency. With a solidly financed pension fund, a temporary coverage deficiency is no cause for concern. Since it can invest its pension assets with a high equity ratio, any coverage deficiency is usually compensated for as soon as the market recovers.
Coverage deficiency is problematic when a pension fund is poorly financed and there is a lot of redistribution. Since such funds inevitably have a lower equity ratio, they benefit less from recovery after a downturn. It therefore takes longer for them to make up the coverage deficiency.
En cas de quote-part d’actions plus élevée, la volatilité des placements augmente, donc le taux de couverture fluctue davantage que dans le cadre d’une stratégie de placement conservatrice. Cela augmente également le risque d’une insuffisance de couverture temporaire. Si le financement de la caisse de pension est solide, une insuffisance de couverture temporaire ne pose pas de problème. Comme la caisse peut placer ses capitaux de prévoyance avec une quote-part d’actions élevée, l’insuffisance de couverture est généralement rapidement compensée dès que le marché se redresse.
L’insuffisance de couverture s’avère problématique si la caisse de pension est mal financée et qu’il y a une redistribution importante. Étant donné que les caisses de ce type sont contraintes d’avoir une plus faible quote-part d’actions, elles tirent moins profit du redressement après un repli. Il leur faut donc plus de temps pour compenser l’insuffisance de couverture.