Why are currency risks covered for investments in local currency and not for investments in USD?
Pourquoi les risques de change sont-ils couverts pour les investissements en monnaie locale et non pour les investissements en USD ?
The fluctuation risk between dollar and euro is easier to oversee and estimate than the risk between the euro and the local currency of an emerging market. The interest rate differential between euro and dollar is typically more limited too. The operational costs to hedge the euro/dollar risk are significant. In contrast, the risk over the maturity (maximum of 3 years) of a dollar project on the platform is manageable and limited. Therefore, we think it is a responsible choice not to hedge that risk and an investor can decide for themselves if he/she is willing to take the euro/dollar risk.
In the case of unknown and volatile emerging market currencies, we find that it would be irresponsible to leave the currency exchange risk to the investor. Therefore, we offer entrepreneurs the choice between financing in EUR, USD, or their local currency. If the entrepreneur chooses local currency funding, we hedge the currency exchange risk with TCX.
Le risque de fluctuation entre le dollar et l'euro est plus facile à surveiller et à estimer que le risque entre l'euro et la monnaie locale d'un marché émergent. Le différentiel de taux d'intérêt entre l'euro et le dollar est également généralement plus limité. Les coûts opérationnels pour couvrir le risque euro/dollar sont importants. En revanche, le risque sur la maturité (maximum 3 ans) d'un projet dollar sur la plateforme est gérable et limité. Par conséquent, nous pensons que c'est un choix responsable de ne pas couvrir ce risque et qu'un investisseur peut décider lui-même s'il est prêt à prendre le risque euro/dollar.
Dans le cas de devises émergentes inconnues et volatiles, nous estimons qu'il serait irresponsable de laisser le risque de change à l'investisseur. Par conséquent, nous offrons aux entrepreneurs le choix entre un financement en EUR, en USD ou dans leur devise locale. Si l'entrepreneur choisit un financement en monnaie locale, nous couvrons le risque de change avec TCX.