Dövizde arz-talep dengesinin ne yönde seyrettiğini anlamak açısından, yabancı yatırımcı ve yurtiçi yerleşiklerin portföy hareketlerini ve türev işlemlerini haftalık bazda raporluyorum. Yabancı yatırımcının TL lehine türev pozisyon alımı (swap ve forward) için gösterge olarak bankalar bilanço dışı YP pozisyonunun (BDYP) değişimlerini takip ediyorum. Hatırlanacağı gibi, Mayıs-Temmuz döneminde tahmini BIST pozisyonu ile düzeltme yapıldığında yabancının TL lehine pozisyon alımı 5.3 milyar dolar çıkıyordu. Ağustos ayında burada 5.4 milyar dolar azalış olması da, varolan pozisyonun kapandığını düşündürüyordu. Bu durumun TL değer kaybı baskısını azaltması ve EM’lere yönelik risk iştahının artması ile de Eylül başından Ekim ayının ilk haftasına kadar beş haftalık birikimli giriş 8.7 milyar dolara yükselmişti. Bu ölçüde bir pozisyon alımının TL açısından riski artırdığını ve TL volatilitesinin yükselmesine ve değer kaybına yol açabileceği uyarısında bulunmuştum. Nitekim, Suriye operasyonu haberleri yabancı pozisyonunun kapanması için tetikleyici olurken, 11 Ekim haftasında 4.1 milyar dolar ile yüklü çıkış olduğunu yansıtmıştı. Takip eden dört haftada ise toplam 3.1 milyar dolar ile giriş yönüne döndüğü gözleniyordu. Geçen hafta (15 Kasım) ise, bu pozisyonlarda 0.7 milyar dolar daha artış kaydedildi. Dolayısı ile, Eylül ayında oluşturulan TL lehine pozisyon son durumda 8.5 milyar dolar düzeyinde korunuyor ve yeniden TL açısından risk oluşturabilecek boyutlara ulaşmış durumda denebilir.