We are searching data for your request:
Upon completion, a link will appear to access the found materials.
Hazine Bakanı, Temsilciler Meclisinin geçen Eylül ayının yirmi birinci günü kararına uyarak, Kongre tatili sırasında, kamu kredisini desteklemek için uygun bir planın değerlendirilmesine kendini verdi. , Evin yetkisine ve nesnenin büyüklüğüne verilen tüm dikkatle ....
Sekreterin görüşüne göre, ifade edilen önermeye açık bir şekilde onay veren Meclisin bilgeliği, bu açık ve inkar edilemez gerçekleri ciddi bir şekilde değerlendirecek ve açık sonuçları aracılığıyla izleyecek herkes tarafından alkışlanmaktan başka bir şey yapılamaz:
Ulusların iç işlerinde borçlanmanın gerekli olacağı zaruretlerin ortaya çıkması beklenmelidir; Kamusal tehlike zamanlarında, özellikle dış savaşlardan kaynaklanan borçların, en zenginleri için bile vazgeçilmez bir kaynak olduğu; Ve bunun gibi çok az aktif servete veya başka bir deyişle az paralı sermayeye sahip olan bir ülkede, bu kaynağa olan ihtiyaç, bu tür acil durumlarda orantılı olarak acil olmalıdır.
Ve bir yandan, özellikle acil durumlarda borçlanmanın gerekliliğinden şüphe edilemez; bu nedenle, diğer yandan, iyi şartlarla borç alabilmek için, bir ulusun kredisinin iyi kurulmuş olması gerektiği de aynı derecede açıktır. .
O halde kamu kredisinin korunması gerçekten bu kadar önemliyse, kendisini akla getiren bir sonraki soru şudur: Bu hangi yolla gerçekleştirilecek? Hangi sorunun hazır cevabı, iyi niyetle: sözleşmelerin zamanında yerine getirilmesiyle. Devletler, tıpkı bireyler gibi, angajmanlarına riayet edenlere saygı duyulur ve güvenilir, oysa zıt bir davranış izleyenlerin kaderi bunun tersidir....
Kamu kredisinin temeli olan bu iyi niyete uyulması, siyasi çıkarların en güçlü teşvikleri tarafından tavsiye edilirken, daha da büyük bir otoritenin mülahazaları tarafından dayatılır. Ahlaki yükümlülüğün değişmez ilkelerine dayanan argümanlar var...
Bu yansıma, Birleşik Devletler'in borcunun doğasından ek bir güç almaktadır. Özgürlüğün bedeliydi. Amerika'nın inancı, bunun için defalarca ve yükümlülüğe özel bir güç veren törenlerle vaat edildi. Gerçekten de, şimdiye kadar saklanmadığına pişman olmak için sebep var; finans konularında deneyimsizlikle komplo kuran savaşın gerekliliklerinin doğrudan ihlallere yol açtığını; ve sonraki dönemin devam eden bir olumsuz ihlal veya uyumsuzluk sahnesi olduğunu. Ancak bu pişmanlığın azalması, son yedi yılın, Birlik Hükümeti adına, ulusun alacaklılarına adil davranarak ulusal krediyi geri almak için ciddi ve tek tip bir çaba gösterdiğinin yansımasından kaynaklanmaktadır; ve bu takdire şayan çabayı boşa çıkaran kusurlu bir anayasanın mahcubiyetlerinin sona erdiğini.
Eski Hükümet tarafından verilen bu olumlu eğilimin kanıtından, topluluğun kaynaklarını harekete geçirmeye yetkili yetkilerle donatılmış yeni bir hükümet kurumu, muhabirlerin beklentilerini heyecanlandırdı. Buna göre, Birleşik Devletler'in kredisinin, mevcut borç için geçerli bir hükmün sağlam temeli üzerinde hızla kurulacağına dair genel bir inanç hakimdir. Bunun yurt içinde yarattığı etki, kamu menkul kıymetlerinin piyasa değerinde meydana gelen hızlı artıştan anlaşılmaktadır. Ocak'tan Kasım'a kadar, yüzde otuz üç ve üçte bir oranında yükseldiler; ve o dönemden bu zamana yüzde elli arttı. daha fazla; ve yurt dışından gelen istihbarat, ulusal kredimiz ve sonucumuz için orantılı olarak olumlu etkiler ilan ediyor ....
Mülklerinin kamu borcunu oluşturan kısmının artan değerinden kamu alacaklılarına sağlanan avantaj, hiçbir açıklamaya ihtiyaç duymaz. Ancak bunun, her yurttaşın ilgilendiği, daha az açık, ancak daha az doğru olmayan bir sonucu vardır. Ulusal borcun uygun şekilde finanse edildiği ve yerleşik bir güven nesnesi olan ülkelerde, paranın amaçlarının çoğuna cevap verdiği iyi bilinen bir gerçektir. Hisse senedi veya kamu borcu transferleri,
orada madeni para ödemelerine eşdeğer; ya da başka bir deyişle, işletmenin ana işlemlerinde hisse senedi, madeni para olarak geçer. Aynı şey, her ihtimalde, benzer koşullar altında burada da olur....
Bununla birlikte, kamu borcunun finansmanından kaynaklanması muhtemel olarak tanımlanan avantajların anında olması beklenmemelidir. Hisse senedinin değerini doğal düzeyine getirmek ve para olarak niteliği için gerekli olan sabit güveni ona bağlamak biraz zaman alabilir. Yine de, kamu menkul kıymetlerinin geç hızlı yükselişi, hisse senedinin arzu edilen noktaya kadar ilerlemesinin, öngörülenden çok daha hızlı olacağı beklentisini teşvik ediyor. Ve bu arada, değeri artacağından, en başından itibaren tefekkürdeki birçok amaca cevap vereceği sonucuna varmak için yer var. Özellikle, kendileri zaruri olmayan alacaklılardan, borçların ödenmesinde cari fiyatından erkenden hazır bir karşılama ile karşılaşması muhtemel görünmektedir.
Şimdi, kamu borcu için uygun bir karşılık sağlanmasına yönelik teşvikler hakkında kısa bir görüş aldıktan sonra, kendisini sunan bir sonraki soru şudur: Böyle bir hükmün niteliği ne olmalıdır? Bu, bazı ön tartışmaları gerektirir.
Borcun yurt dışında sözleşmeye bağlanan ve dış borç olarak adlandırılan kısmının, kendisine ilişkin sözleşmelerin kesin hükümlerine göre sağlanması gerektiği konusunda herkes hemfikirdir. Bu nedenle ortaya çıkabilecek tartışmalar, esas olarak bunun iç kısmına veya yurtiçinde sözleşmeye bağlanmış olana atıfta bulunacaktır. Üzülerek söylüyorum ki bu tarafta diğer tarafta olduğu gibi aynı fikir birliği yoktur.
Sekreter, toplumun her kesiminin görüşlerine çok fazla saygı duyuyor, kamuya açık basında birden fazla kez ortaya çıkan ve ara sıra sohbetlerde karşılaşılan bir görüşü gözlemlemedi. Bu, şu soruyu içerir: Satın alma yoluyla, kamu menkul kıymetlerinin asıl sahipleri ile mevcut zilyetler arasında bir ayrım yapılmamalı mı? Ayrımcılığı savunanlar, birincinin menkul kıymetleri için nominal değerlerinden tam bir karşılık ayırmak içindir; ancak ikincisinin kendilerine maliyetten ve faizden daha fazlasını almaması gerektiğini iddia ediyor. Ve bazen, ilkel sahiple aradaki farkı düzeltme fikri öne sürülür.
Bu plan lehine, üç ya da dörtten fazlasını vermeyen birine pound olarak yirmi şilin ödemenin mantıksız olacağı iddia ediliyor. Ayrıca, muhtemelen, zorunluluktan dolayı, malından çok büyük bir kayıpla ayrılan ilk sahibinin talihsizliğini, spekülasyon yapan kişinin kazancına katkıda bulunmaya zorlayarak ağırlaştırmanın zor olacağı da eklenir. onun sıkıntıları üzerine.
Sekreter, bu argümanın gücü üzerine en olgun şekilde düşündükten sonra, içerdiği doktrini eşit derecede adaletsiz ve siyaset dışı bularak reddetmeye yönlendirilir; kamu menkul kıymetlerinin asıl sahiplerine bile son derece zararlı olarak; kamu kredisi için yıkıcı olarak.
Adaletle bağdaşmaz, çünkü her şeyden önce bir sözleşme ihlalidir—adil bir alıcının haklarının ihlalidir.
Sözleşmenin özü itibariyle niteliği, kamunun teminatta belirtilen tutarı ilk sahibine veya onun velisine ödemesidir. Menkul kıymetin devredilebilir hale getirilmesinde amaç, mal sahibinin malını piyasadaki değeri kadar satarak malından istifade edebilmesi ve alıcının alımda emniyette olmasıdır.
Bu nedenle her alıcı tam olarak satıcının yerinde durur; teminatta ifade edilen aynı meblağ için onunla aynı hakka sahiptir; ve bu hakkı, adil satın alma yoluyla ve Hükümetin orijinal anlaşmasına ve niyetine uygun olarak elde ettiği için, açık bir adaletsizlik olmaksızın, iddiasına itiraz edilemez.
Ayrımcılığın anlamsızlığı iki düşünceden kaynaklanır: Birincisi, kamu borcunun niteliğini veya paranın amaçlarına cevap verme kapasitesi için gerekli olan ulus stokunu yok eden bir ilkeye göre hareket etmesi, yani, transferin güvenliği; diğeri ise, inancın ihlalini içermesi nedeniyle bu hesapta, fonlardaki mülkü daha az değerli kılıyor, sonuç olarak borç verenleri ödünç verdikleri şey için daha yüksek bir prim talep etmeye teşvik ediyor ve diğer tüm rahatsızlıklara neden oluyor. kötü bir kamu kredisi durumu.
İlk bakışta, hisse senedinin transfer edilebilir niteliğinin para olarak işlemesi için esas olduğu ve bunun, devralan için tam bir güvenlik fikrine ve hiçbir koşulda hiçbir ayrımın yapılamayacağına dair kesin bir iknaya bağlı olduğu algılanacaktır. , onunla asıl malik arasında yapılır. Bu temel ilkenin ihlal edilmesinin emsali, elbette, topluluğu, hiçbir geçici tasarrufun en ufak bir karşılaştırmaya dayanamayacağı bir avantajdan mahrum bırakma eğiliminde olacaktır.
Ve aynı nedenin, diğer tüm sahiplerin olduğu kadar birincinin elindeki hisse senedinin değerinde bir azalmaya yol açacağı da kolayca algılanacaktır. Satın almaya meyilli olan herhangi birinin bunun karşılığında vermeye razı olacağı fiyat, sağladığı dolaysız kâra ve kârının devam etme şansına bileşik bir oranda olacaktır. İkincisinin herhangi bir tehlikesi olması gerekiyorsa, risk hesaplamaya alınacak ve ya hiç satın alma olmayacak ya da orantılı olarak daha düşük bir fiyatla olacaktı....
Ancak, belki de birincisinden daha istisnai görüneceği bir bakış açısı var. Birleşik Devletler anayasasının açık bir hükmüne aykırı olacaktır. Bu hüküm, "bu anayasanın kabulünden önce akdedilen tüm borçlar ve girilen taahhütler, Konfederasyon uyarınca olduğu gibi, bu anayasa uyarınca Amerika Birleşik Devletleri'ne karşı da geçerli olacaktır; borç, konfederasyon altında bulundukları eyalette. Ve bu standarda başvurulduğunda, devralanların ve asıl hak sahiplerinin haklarının eşit olarak kabul edilmesi gerektiğine şüphe yoktur....
Sekreter, Birleşik Devletler'in farklı alacaklı sınıfları arasında, uygun bir şekilde, bir ayrım yapılamayacağı sonucuna vararak, bunlar ile başka bir kamu alacaklısı tanımı -Devletler, bireysel olarak. Sekreter, bu nokta üzerinde olgun bir şekilde düşündükten sonra, belirli Devletlerin borçlarının Birlik tarafından üstlenilmesinin ve Birlik'in borçları için olduğu gibi onlar için benzer bir hükmün üstlenilmesinin sağlam bir politika ölçüsü olacağına dair tam bir kanaate sahiptir. ve büyük adalet...
Devlet borçlarının ulusal bir üstlenimi yoksa, Devlet alacaklılarının durumunun Birlik alacaklılarınınkinden daha kötü olmasını olası kılan birkaç neden vardır. Bunlardan iki tanesinden bahsetmek yeterli olacaktır: birincisi, gelirin ana dallarından birinin münhasıran Birliğe ait olduğu; diğeri ise, bir Devletin tüketim maddelerine vergi koyarken, aynı düzenlemeyi diğer Devletlere genişletme yetkisinin yokluğundan ve kısmi vergilerin sanayi ve ticaretine zarar verme eğiliminden her zaman denetlenmesi gerektiğidir. Devlet alacaklıları diğerlerinden daha az uygun bir temele sahiplerse, kendileri için bir hüküm görmelerini beklemek doğal değildir. Memnuniyetsizliklerinin sahip olabileceği etki, hem alacaklılar hem de Birleşik Devletler'in kredisi için zararlı olmaktan başka bir şey yapamazdı. Bu nedenle, tek tek Devletlerin alacaklarının genel bir hüküm içinde kavranması, Birliğin alacaklılarının bile çıkarınadır. Bir öncekine münhasır veya özel avantajlar sağlamaya yönelik herhangi bir girişim, çıkarlarını maddi olarak tehlikeye atacaktır. Kamu alacaklılarının bir sınıfının diğerinden daha fazla kayırılması da adil olmaz. Borcun her iki tanımının da sözleşmeye tabi tutulduğu nesneler esas olarak aynıdır. Gerçekten de, Devletlerin belirli borçlarının büyük bir kısmı, Birlik adına üstlendikleri varsayımlardan kaynaklanmaktadır. Ve en adil olanı, herkes için aynı ölçüde ceza verilmesidir....
Pek çok kişinin izlenimlerinin, menfaatten ziyade müvekkilin iddiasına daha uygun olduğu sonucuna varmak için iyi nedenler var; en azından, ikincisi için daha düşük bir hükmün yeterli olabileceğine dair bir görüş üretecek kadar. Ancak, Sekretere göre, bu görüş iyi bir temele sahip görünmüyor. Konuyla ilgili araştırmaları onu, gecikmiş faizlerin en azından anaparaya eşit iddialara sahip olduğu sonucuna varmasına yol açtı....
Yukarıdaki tartışmaların sonucu şudur: Borcun asıl sahipleri ile satın alma yoluyla mevcut zilyetler arasında hiçbir ayrım yapılmamalıdır. Birlik tarafından Devlet borçlarının üstlenilmesinin uygun olması ve faiz borçlarının anapara ile eşit bir temelde sağlanması gerektiği.
Uygun bir hükmün niteliğini belirlemeye yönelik bir sonraki soruşturma, borcun miktarına ve mevcut faiz oranlarına saygı gösterir.
Birliğin borcu iç ve dış olmak üzere ikiye ayrılır. B. programında belirtildiği gibi dış borç, anapara tutarı 10.070.307$ olup, dört faiz ve kısmen yüzde beş faiz taşımaktadır. Aralık ayının sonuna kadar olan faiz borçları,
789 .1.640 ,071 62
Yapımı,
birlikte...11,
710,378 62
İç borç, tasfiye edilmiş ve tasfiye edilmemiş olarak ikiye ayrılabilir; anapara ve faiz.
Tasfiye edilen kısmın anaparası, C çizelgesinde belirtildiği gibi, 27.383.917$'dır 34
Yüzde altı faizle.
D çizelgesinde belirtildiği gibi, 1790 yılı sonuna kadar olan faiz borçları 13.030.168 tutarındadır 20
Birlikte 40.414.085 $ 94 yapmak.
İç borcun ağırlıklı olarak kıtasal kredi senetlerinden oluşan tasfiye edilmemiş kısmı tespit edilememiştir, ancak 2.000.000 dolar olduğu tahmin edilebilir. Bu birkaç meblağ, Birleşik Devletler'in toplam 54,12,464$'lık borcunun tamamını oluşturmaktadır. 56. Her bir Devletlerin borcu eşit derecede iyi tespit edilmemiştir... Bununla birlikte, Sekreter, toplam miktarın şu şekilde olabileceğini varsaymaktadır: yirmi beş milyon dolar, anapara ve faizle güvenli bir şekilde ifade edildi....
Gecikmiş faizlerin anapara ile aynı koşullarda ödenmesi gerektiği varsayıldığında, mevcut oranlarda kamu borcunun tamamı üzerinden ödenecek olan faizin yıllık tutarı şu şekilde olacaktır:
Dış borçta, anaparanın faizini olduğu gibi hesaplamak ve yüzde dörde izin vermek. faiz borcunda, . $542.599 66
Devletlerin iç borçları da dahil olmak üzere 4.044.845 81 Birlikte, . $4.587.44481
Şimdi ilginç sorun ortaya çıkıyor: Göz ardı edilmemesi gereken ihtiyatlı düşüncelerle tutarlı olarak, şimdiki faiz oranlarında tüm borcu finanse etme amacına eşit bir hüküm koymak ABD'nin gücünde mi? Hükümetin mevcut hizmeti için gerekli olacak meblağa ek olarak ?
Sekreter, böyle bir hükmün ülkenin yeteneklerini aşacağını söylemeyecektir; ancak bunu yapmak için vergilendirmenin kamu alacaklılarının gerçek çıkarlarının yasakladığı bir dereceye kadar ve nesnelere genişletilmesi gerektiği görüşündedir. Bu nedenle, Hükümete önemli, kalıcı ve toplum için tatmin edici bir düzenlemeyi kolaylaştıracak, adil ve hakkaniyetli ilkeler üzerinde iddialarındaki bu tür değişikliklerde neşeyle hemfikir olacakları umulmalı ve hatta beklenmelidir. .
Olasılıklar her zaman rasyonel bir sözleşme zeminidir. Sekreter, kamu kredisini tesis etmek için etkili önlemler alınırsa, Birleşik Devletler'deki Hükümet faiz oranının çok kısa bir süre içinde en az yüzde beşe kadar düşeceğine inanmak için iyi bir neden olduğunu düşünüyor. ; ve yirmi yılı geçmeyen bir süre içinde daha da aşağılara, muhtemelen dörde inecek. Bu etkiyi yaratması muhtemel iki temel neden vardır; bir, Avrupa'daki düşük faiz oranı; diğeri, kamu borcunun finanse edilmesiyle ulusun paralı sermayesinin arttırılması....
Bu hususlara dayanarak, Sekreter, aşağıdaki şartlarla, borcun tamamının yanı sıra Birlik'teki belirli Devletlerin borcunu teklif etmenin uygunluğunu Meclis'e sunar:
Öncelikle. Borçta ödenecek abone olunan her yüz dolar için (anapara kadar faiz de), abonenin tercihine bağlı olarak, üçte ikisini yıllık ödeme veya yıllık yüzde altı faizle finanse etme hakkına sahip olması. zevk
Hükümetler, anaparayı ödeyerek ve diğer üçte birini batı topraklarındaki topraklarda, dönüm başına yirmi sent oranında almak; ya da, anapara ve faiz olarak, yıllık beş doları aşan herhangi bir ödeme ile geri alınamayacak şekilde, yüzde dört'lük bir yıllık veya yıllık faizle fonlanan toplam tutarı finanse etmek ve faiz indirimi için bir tazminat olarak almak. önceki durumda olduğu gibi topraklarda ödenecek on beş dolar seksen sent; veya, her ikisi için de, dört doları ve yıllık bir doların üçte ikisini aşan herhangi bir ödemeyle geri alınamayan, yüzde altılık bir gelir veya yıllık faizle, altmış altı doların ve bir doların üçte ikisinin derhal finanse edilmesini sağlamak. anapara ve faizden ve on yılın sonunda, aynı faiz ve itfa oranında yirmi altı dolar ve sekiz sekiz sentin fonlanmış olması; ya da, on yıldan az olmamak üzere belirli bir yaşa sabitlenme koşuluyla, yüzde dört faiz hesaplaması koşuluyla, yaşamın geri kalanı için bir gelire sahip olmak; veya, iki kişiden en küçüğünün mülkiyetinin Aciliyeti üzerine, yaşamının geri kalanı için bir gelire sahip olmak, bu durumda da faizi yüzde dört olarak hesaplamak.
Tamamı borçta ödenecek olan yukarıdaki krediye ek olarak, Sekreter aşağıdaki plana göre birinin on milyon dolara açılmasını önerecektir:
Abonenin, yarısı nakit, diğer yarısı (anaparanın yanı sıra faiz) ödenecek, abone olunan her yüz dolar için, altıyı aşan herhangi bir ödemeyle geri alınamayan yüzde beşlik bir rant veya yıllık faiz hakkına sahip olacağı. hem anapara hem de faiz hesabında yıllık dolar. [Bu çeşitli planların ayrıntıları daha sonra uzun uzun tartışılacaktır.]
Vadesi gelen bir para dolaşımını sürdürmek için, borcun faizinin üç ayda bir ödenmesi yerinde olacaktır....
Yapılması gereken görevin geri kalan kısmı, borcun teklif edilen değişikliğine göre, borcu sağlama yollarının bir görünümünü almaktır....
. dış borcun faizini ödemek ve yüzde dördünü ödemek. iç borç, anapara ve faizin tamamı üzerinde, yeni bir sermaye oluşturan, yıllık 2.239$'lık bir gelir gerektirecektir ~~ Sekreter'in görüşüne göre, şimdi sağlanması gereken meblağ, buna ek olarak, mevcut hizmetin gerektirdiği şey ....
Dış borcun taksitleriyle ilgili olarak, Sekreterin görüşüne göre, bunlar yurtdışından yeni kredilerle ödenmelidir. Fonlar, onları ödemek için diğer zorunluluklardan uygun bir şekilde ayrılabilirse, Birleşik Devletler, bu önlemin muhtemelen vesile olacağı nakit akışına şu anda katlanamayabilir.
Ancak faizin ödenmesi için belirtilen meblağa cari hizmet için bir karşılık eklenmelidir. Sekreter bunun altı yüz bin dolar olduğunu tahmin ediyor ve faiz miktarıyla birlikte iki milyon sekiz yüz otuz dokuz bin yüz altmış üç dolar ve dokuz sent ediyor.
Sekreterin görüşüne göre, bu meblağ, ticaret veya tarım için herhangi bir olası dezavantaj olmaksızın, şaraplar, alkollü içkiler (damıtılmış olanlar dahil) üzerine yapılabilecek ilavelerle birlikte, ithalat ve tonaj üzerindeki mevcut vergilerden elde edilebilir. Amerika Birleşik Devletleri içinde) çay ve kahve. [Önerilen görevlerin ayrıntılı bir açıklamasıyla birlikte bu noktanın bir tartışması aşağıdadır.]