Altın piyasası 1.800 dolarda direnci test etti ve dört haftanın en yüksek düzeyini gördü. Lakin, Fed konuşmacılarının şahin yorumlarını takiben sarı metal aşağı kaydı. Altın fiyatları, düşen tahvil faizleri ve artan resesyon kaygıları nedeniyle yükseldi. Fakat bir piyasa analisti, yatırımcıların piyasanın arz tarafına da dikkat etmesi gerektiğini söylüyor.
“Güçlü bir dolar da altın üzerinde baskı oluşturuyor”
Salı sabahı, Temsilciler Meclisi Lideri Nancy Pelosi’nin Çin’in ziyareti için ‘ciddi sonuçları olur’ tehdidinin ortasında Tayvan’a indi. Artan jeopolitik tansiyonların öncülüğünde altın fiyatı, 1.805 dolara yükseldi. Lakin altın, Fed’in agresif telaffuzunun akabinde tüm günlük karlarını geri verdi. OANDA’nın kıdemli üretimci analisti Edward Moya, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Altın, Wall Street’in dünyanın en büyük iki iktisadı ortasındaki tansiyonların denetimden çıkacağı konusunda optimist hale gelmesinden sonra karlarını azalttı. Güçlü bir dolar da altın üzerinde baskı oluşturuyor. Zira doların son birkaç haftadaki geri çekilmesi sona ermiş görünüyor.
Fed konuşmacıları, enflasyonu dizginleme konusunda kararlı
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere, Chicago Fed Lideri Charles Evans Salı günü yaptığı açıklamada, ABD merkez bankasının enflasyonun düştüğünü görene kadar çok oranlı faiz artırımlarına devam edeceğini söyledi. Evans, Eylül ayında 50 baz puanlık bir artırımı reddetmediğini de kelamlarına ekledi.
San Francisco Fed Lideri Mary Daly de Salı günü yaptığı açıklamada, enflasyonun hala bir sorun olduğunu belirtti. Daily, LinkedIn’e verdiği bir röportajda, Fed’in fiyat istikrarı maksatlarına ulaşmadan evvel, bilhassa de Haziran enflasyonunun bir yıl öncesine nazaran %9,1’e yükselmesinden sonra ‘uzun bir yolu’ olduğunu söyledi. Daly ayrıyeten, Fed Lideri Jerome Powell’ın geçen haftaki açıklamalarını tekrarladı. Bu bağlamada, ileriye dönük her şeyin bilgilere bağlı olduğunu ekledi. Bu ortada Evans ve Daly bu yıl oylama yapan üyeler değil. Lakin yorumları kimi sahne gerisi fikirlerini ortaya koyuyor.
“Altın tekrar inançlı liman olmaya çalışıyor”
Edward Moya, altın için güçlü bir doların daha yüksek fiyatlara pürüz olmaya devam edeceğini belirtiyor. Analist, şu yorumu yapıyor:
Fed’den son konuşmalar, faiz oranı farkının büyük ölçüde doların lehine kalacağı fikrini destekledi. Bunun için ABD doları büyük bir artış kaydetti. Jeopolitik gerginliklerin birebir vakitte yüklü olarak Hazine tahvillerine inançlı liman akışları çekmesi mümkün. Bu da doları destekleyecektir. Altın yine inançlı liman olmaya çalışıyor. Görünüme yönelik bu son memleketler arası risk tipi, bir tane olup olmadığını süratli bir formda öğrenmemize müsaade verecek.
Altında trend değişikliği için ne gerekiyor?
TD Securities stratejistlerine nazaran, altının trendde kayda paha bir değişiklik ve sürdürülebilir bir boğa rallisi görmesi için kıymetli metalin 1.800 dolar düzeyinin epeyce üzerinde süreç görmesi gerekiyor. Stratejistler, ABD-Çin münasebetlerine bağlı olarak piyasada hakim olan riskten kaçış tonunun, sarı metali mütevazı liman akışları yoluyla daha da desteklediğini kaydediyor. Değerlendirmelerine devam eden stratejistler, şu konuların altını çiziyor:
Bununla birlikte, CTA trend takipçilerinden daha fazla short kapamanın gerçekleşmesi ve altın fiyatlarının trend sinyallerinde bir değişikliği tetiklemesi için 1.820 dolar düzeyinin kuzeyinde kapanması gerekecek. Bu manada, altın piyasaları, altında hala baskın spekülatif güç olma unvanını elinde bulunduran traderlar tarafından tutulan büyük ölçüde kayıtsız konumlar karşı karşıya.
“Piyasada fiyat tek taraflı belirlenmiyor”
CME Group’un yönetici yöneticisi ve kıdemli ekonomisti Erik Norland, Salı günü yayımlanan bir raporda, altında maden arzının düştüğünü söylüyor. Norland, talebin güçlü kalması durumunda bunun fiyatlara uzun vadeli takviye sağlaması gerektiğini kaydediyor. Ekonomist ayrıyeten, 2016 ve 2021 yılları ortasında altın madenciliği üretiminin %7 düştüğünü belirtiyor.
Bu kapsamda Norland raporda, “Kıymetli metal fiyatlarının son beş yılda artmasının bir nedeni yeni arzlardaki azalma olabilir” diyor. Ekonomist, yatırım talebinin kısa vadede fiyat oynaklığını artırmasının mümkün olduğunu söylüyor. Lakin, buna karşın uzun vadeli boğa piyasalarını desteklemek için kâfi olmadığını kaydediyor. Norland, şu yorumu yapıyor:
Altın fiyatlarındaki hareketler daha çok yalnızca talep taraflı faktörlere bağlanıyor. Lakin tahlilimiz, on yıllardır süren boğa ve ayı piyasasını oluşturmak için talep ve arz taraflı faktörlerin birleştiğini gösteriyor. Ayrıyeten, talep-arz denkleminin hiçbir tarafının altın fiyat hareketinden tek başına sorumlu olmadığını ortaya koyuyor.
“Altın üretiminde uzun yıllar güçlü bir toparlanma olmayabilir”
Norland, araştırmasının ayrıyeten altın ve gümüşün birbirlerinin üretim düzeylerine hassas olduğunu gösterdiğini söylüyor. Altın üretimi arttığında gümüş fiyatlarının düşük performans gösterdiğini söz diyor. İleriye bakıldığında Norland, altın üretiminin karışık bir tablo sunduğunu söylüyor. Fiyatlar üretim maliyetlerinin çok üzerinde olduğu için altın madencilerinin büyük gelirler elde ettiğini kaydediyor. Lakin üretimin düşmeye devam ettiğini ve madencilerin yerdeki onsları değiştirmek için gayret ettiğini de belirtiyor. Norland, altın üreticilerinin ortalama olarak %60’ın üzerinde kar marjları ve %125’in üzerinde faaliyet marjları gördüğünü söylüyor. Bu balamda şu sonuca varıyor:
Mevcut kar marjlarının yüksek olması, dalda yakın gelecekte güçlü bir büyüme göreceğimiz manasına gelmiyor. Son olarak, artan yatırımın ortasında bile, altın üretiminde uzun yıllar güçlü bir toparlanma olmayabilir. Münasebetiyle, dünya madenlerinde kesintileri öngörmek için çok az neden var. Bu nedenle bugünün yüksek fiyatlarının, altınının üretimini artıracağına inanmak için çok az neden var.