Meksika, Bank of Mexico’nun sabit döviz kuru paritesi uyguladığı 1954’ten, ülkenin bugün yaşadığı serbest dalgalanmaya kadar, mevcut döviz rejimini benimsemek için tarihinde büyük değişiklikler geçirdi.
Meksika’da döviz kurunun belirlenmesi tarih boyunca farklı rejimlerden geçmiştir. Bazılarında para birimi dönüştürme için birden fazla döviz referansının varlığı gözlemlenmektedir.
Meksika’da 1954’ten beri döviz kuru rejimleri
1954’ten beri Meksika’daki döviz kuru rejimleri aşağıdaki gibidir:
- Sabit parite.
- Kontrollü yüzdürme sistemi.
- Çoklu değişim sistemi.
- Değişikliklerin genelleştirilmiş kontrolü.
- Kontrolü değiştir.
- Düzenlenmiş şamandıra.
- Kontrollü kayma ile değişim bantları.
- Serbest yüzer.
Aşağıdaki grafikte, Nisan 1954’ten Mart 2021’e kadar döviz kurunun (Meksika pezosu – ABD doları) tarihsel davranışını, mevcut peso cinsinden ifade ederek, Meksika Bankası’nın bu yıllar boyunca benimsediği döviz rejimlerini kaydederek gözlemliyoruz.
1954’te döviz kuru dolar karşısında 12.50 pesoydu. Ancak, bu miktarı cari pesoya dönüştürürken, dolar başına sadece 0.012 peso oluyor ve Meksika para biriminin sadece 67 yılda uğradığı büyük devalüasyonu gösteriyor.
Sabit parite rejimi
Bu rejim 19 Nisan 1954’te başladı ve 31 Ağustos 1976’da kullanımdan kalktı. Meksika bu döviz rejimini uygulamadan önce, ABD doları nispeten istikrarlı bir şekilde dolar başına 8.65 pesodan işlem görüyordu.
1953’ün sonunda, Meksika pesosu, ticaret dengesindeki bir dengesizlik nedeniyle, ülkenin ödemeler dengesini doğrudan etkileyen, dünyanın birçok ülkesinin de yaşadığı bir dengesizlik nedeniyle uluslararası pozisyonda büyüyen bir zayıflık gösterdi. o yıllarda Kuzey Amerika ekonomisi rekoru kırdı. Bununla birlikte, ticaret dengesindeki dengesizlik kötüleşmeye devam ettiğinden, Meksika’nın kırılgan uluslararası durumunu ortaya koyan Meksika, sadece 2 yıl içinde rezervlerinde yaklaşık 100 milyon dolarlık bir azalma nedeniyle o yıllarda en çok etkilenen ülkelerden biriydi. para birimi.
Meksika Bankası, söz konusu dengesizlikleri düzeltmek için 19 Nisan 1954’te ulusal para birimini devalüe etmeyi seçti ve döviz kurunu dolar başına 12.50 peso olarak belirledi.
Kontrollü yüzdürme sistemi
Bu rejim 1 Eylül 1976’da başladı ve 5 Ağustos 1982’de sona erdi. Meksika para otoritesi, kontrollü bir dalgalı sistem lehine, dolar başına 12.50 peso’luk sabit pariteyi terk etmeye karar verdi.
Rejim değişikliğinden önce, Meksika ekonomisi, enflasyon oranındaki bir artış ve ekonomik aktivitenin hızında belirgin bir düşüş karşısında, kamu sektöründe yüksek bir açık ve artış arasındaki dengesizlik ile sonuçlanan olumsuz bir evrim geçirdi. Talep ve yetersiz yerli üretim. Bu ekonomik dengesizlikler, ürün fiyatlarında kontrolsüz bir artış ve ödemeler dengesi cari hesabında büyük bir açıkla sonuçlandı.
Ülkenin içinden geçtiği ekonomik durum nedeniyle, büyük halk, tasarruf sahipleri ve yatırımcılar, en likit bankacılık araçlarını tercih etti ve 1976’da tasarruf sahipleri ve yatırımcılar, Meksika pesolarındaki finansal varlıkları para birimlerindeki varlıklara dönüştürme sürecine başladı. tasarruflarını yurt dışına yatırmak için giderek daha güçlü bir eğilim gösteren yabancı şirketler.
Söz konusu dengesizliklerle karşı karşıya kalan merkez bankası, 1 Eylül 1976 tarihinden itibaren sabit döviz kuru sisteminden vazgeçerek, döviz kuru seviyesini korumak için kurumun döviz piyasasına müdahale etmekten vazgeçeceği kontrollü bir dalgalı kur sistemi kurmuştur. oranı ve yalnızca güçlü piyasa dalgalanmalarını önlemek için müdahale eder.
Böylece döviz kuru, söz konusu rejimi dolar başına 20,50 peso seviyelerinde başlatmış ve bu sistemin bitiminde Ağustos 1982’nin beşinci gününde 48,79’a yükselmiştir.
Çoklu değişim sistemi
Bu rejim 6 Ağustos 1982’de başladı ve aynı yılın 31 Ağustos’unda sona erdi. Meksika ekonomisi, bu rejim değişikliğini uygulamadan bir yıl önce yeniden bir istikrarsızlık evresine maruz kaldığı için.
Bu ekonomik istikrarsızlığa, ülkedeki küresel enflasyona kıyasla daha yüksek enflasyon, petrol gelirlerine belirgin bir bağımlılık ve uluslararası ham petrol fiyatlarındaki düşüşün neden olması, petrol fiyatının geleceğine ilişkin beklentileri olumsuz yönde etkiledi. . Bu olaylar nedeniyle, nüfusun pesodan dolara dönüşümü arttı, uluslararası rezervler tükendi ve Şubat 1982’de bir devalüasyon başladı.
Daha sonra, Mart 1982’de yapılan ücret ayarlaması ülkede yeni enflasyonist baskılar eklemiş, bu da söz konusu zorluklarla birlikte ülke ekonomisinin beklentilerini olumsuz yönde etkilemiştir.
Ülkenin ekonomik durumu göz önüne alındığında, mali otoriteler döviz piyasasındaki işlemleri kontrol etmek için çeşitli önlemler almak zorunda kaldılar ve 6 Ağustos 1982’den itibaren ikili bir döviz kuru sistemi yürürlüğe girdi: tercihli ve diğeri. genel .
- Tercihli döviz kuru dolar başına 49.13 peso olarak belirlendi. Bu, gıda gibi öncelikli malların ve üretken faaliyet için gerekli olan bazı girdilerin ve sermaye mallarının ithalatına uygulandı.
- Genel döviz kuru ise döviz arz ve talebinin serbest piyasası tarafından belirlendi.
Bu değişikliklerle karşı karşıya kalan nüfus, döviz piyasasının gelecekteki evrimi nedeniyle şaşırtıcı bir şekilde ve bir miktar belirsizlikle tepki verdi.
Değişikliklerin genelleştirilmiş kontrolü
Bu rejim 1 Eylül 1982’de başladı ve aynı yılın 19 Aralık’ta sona erdi. Yatırımcı ve tasarruflu kamuoyunun önceki rejim nedeniyle belirsizleşmesinin ardından, Ağustos 1982’nin son günlerinde döviz piyasasında önemli spekülatif hareketler gözlenmiş ve merkez bankasının uluslararası rezervlerindeki kaybı hızlandırmıştır.
Bu durum nedeniyle, uluslararası rezervlerin korunması, döviz politikasının temel amacı haline geldi ve 1 Eylül 1982’de para otoritesi, önceki rejimde var olan döviz kurlarını ortadan kaldırarak, genelleştirilmiş döviz kontrolü ile rejim değişikliğine karar verdi.
Bu rejimde, iki döviz kuru kurulmuştur: Biri tercihli ve Meksika Merkez Bankası tarafından belirlenecek olacak ve hangi durumlarda bir tercihli döviz kuru uygulanmış ve hangi diğer durumlarda sıradan bir kur halinde olacağını belirleyecek olan sıradan diğer.
- Meksika’da ödenecek yabancı para cinsinden kredilerin ödemelerinde, mal ithalatını kapatmak için döviz satışında ve kuruluşlar lehine kredileri karşılamak için döviz satışında ulusal para cinsinden eşdeğerliği hesaplamak için tercihli döviz kuru kullanılmıştır. Federal Kamu Yönetimi ve Meksika şirketlerinin
- Tercihli döviz kuru için belirtilenler dışındaki yabancı para biriminde yapılan işlemlerde ulusal para birimi cinsinden eşdeğerliği hesaplamak için olağan döviz kuru uygulandı.
Bu rejimin devam ettiği süre boyunca tercihli döviz kuru dolar başına 50 pesodan başlayıp dolar başına 70 pesoya kadar çıkarken, normal döviz kuru dolar başına 70 pesodan başlayıp 19 Aralık 1982’ye kadar bu şekilde kaldı.
Kontrolü değiştir
Bu rejim 20 Aralık 1982’de başladı ve 4 Ağustos 1985’te kullanımdan kaldırıldı. 1982’de Meksika Hükümeti’nin başkanlık değişikliği ile birlikte, Meksika otoritesi, genelleştirilmiş kambiyo kontrolünün yerini alan rejimde bir değişiklik ilan etti.
Yeni yönetimin kurduğu rejim olan kambiyo kontrol sistemi, aynı anda işleyen biri kontrole tabi diğeri serbest iki para piyasasına dayanıyordu.
- Kontrollü döviz piyasasında , mal ihracat ve ithalatına ilişkin ödemeler ile Federal Hükümet ve ülkede yerleşik şirketler tarafından finanse edilen ödemelere ilişkin ödemeler dahil edilmiştir.
- Serbest döviz piyasasında , kontrollü piyasaya konu olmayan tüm işlemler dahil edilmiştir. Serbest piyasada döviz satışı, bulundurulması ve transferi de dahil olmak üzere işlemler herhangi bir kısıtlamaya tabi değildi ve sözleşme tarafları tarafından kararlaştırılan döviz kurları üzerinden gerçekleştirildi.
Bu yeni sistemde, döviz piyasasının yeniden düzenlenmesi döviz kurunun serbest , kontrollü piyasalarda ve özel bir piyasada sabitlenmesini gerektirdiğinden, merkez bankası döviz kurlarını sabitlemiştir.
Bu rejimin kapsadığı yıllarda kullanılan döviz kurlarının gelişimi aşağıdaki gibidir:
- Kontrollü döviz kuru: Yeni rejimin yürürlüğe girmesiyle birlikte günlük 13 sent artışla dolar başına 95 peso alış ve 95,10 peso satış fiyatından kote edildi. Dönem sonunda döviz kuru %20 değer kaybetmiştir.
- Özel döviz kuru: 20 Aralık 1982 itibariyle, günlük 14 sentlik bir artışa tabi olarak dolar başına 70 peso olarak belirlendi ve dolar başına 106,28 peso’luk özel bir döviz kuruna ulaştı. Bu nedenle, 16 Mart 1983’te özel döviz kurunun kontrollü döviz kuru ile eşitlenmesine karar verildi, çünkü birçok finansal aracı kurum kambiyo zararına uğradı.
- Serbest döviz kuru: Paralel döviz piyasasını caydırmak için kurulmuş ve 20 Aralık 1982’de dolar başına 148,50 peso alış için ve 150,00 peso satış için kote edilmiş ve bu döviz kurunu tamamen serbest bırakmıştır.
Düzenlenmiş şamandıra
Bu rejim, 5 Ağustos 1985’te başladı ve 10 Kasım 1991’de kullanımdan kalktı. 1985’in sonlarına doğru, mevcut döviz politikası, parasal büyüklüklerin mevcut ve beklenen evrimini ve bunların uluslararası üzerindeki etkilerini hesaba katmadı. Döviz kuru tekdüze hareket ettiğinden ve o sırada piyasada hüküm süren koşullara uymadığından rezervler.
Bu nedenle, Aralık 1982’den bu yana döviz kurunun yaşadığı tek tip dalgalanmayı ortadan kaldırmak için para otoritesi tarafından uygulanan kontrollü döviz kurunun düzenlenmiş dalgalı sistemi 5 Ağustos 1985 tarihinden itibaren işlemeye başlamıştır.
Yeni sisteme göre, kontrollü döviz kuru, tek tip olması gerekmeyen, ancak birdenbire de olmayan miktarlarla günlük olarak değiştirildi. Bu sistem, kontrollü döviz kuru düzeyinin ekonominin iç ve dış koşullarına esnek ve kademeli olarak uyarlanmasını mümkün kılmıştır.
Bu yeni rejim serbest piyasayı değiştirmedi ama kontrollü piyasayı değiştirdi. Banco de México kontrollü kur ikame denge kontrol kur getirmiştir.
- Denge kontrollü döviz kuru , kredi kuruluşlarının merkez bankasına gönderdiği dolar alım satım tekliflerinden sonra, daha önce Meksika Bankası tarafından ilan edilen bir döviz kuru üzerinden belirlendi ve nihayetinde arz ve talep dengelenecek kadar ilan edilen döviz kurunu ayarladı. . Bu seanslarda ortaya çıkan döviz kuru, yabancı para cinsinden yükümlülüklerin yayın tarihinden itibaren iki iş gününe kadar ödenmesi için uygulandı.
Kontrollü kaymalı döviz bantları
Bu rejim 11 Kasım 1991’de başlamış ve 21 Aralık 1994’te kullanımdan kalkmıştır. Ülkedeki ihracatçılara ve maquiladora şirketlerine ek bir teşvik sağlamak ve iki piyasayı birleştirmek amacıyla düzenlenmiş dalgalanma rejimi yürürlükten kaldırılmıştır. ücretsiz ve kontrollü .
Merkez bankasının uyguladığı yeni rejim, döviz kurunun kurum tarafından günlük olarak değiştirilen bir bant içinde dalgalanmasına izin vermekten ibaretti. Bunun için bir bant tabanı dolar başına 3.051.20 peso olarak belirlendi, tavan sabitlenmedi ve dolar başına 3.086.40 pesodan günlük 20 sent yukarıya ayarlandı.
Meksika hükümeti 1 Ocak 1993’ten itibaren yeni peso adı verilen yeni bir para birimi uygulamaya koydu. Yeni peso , o tarihe kadar para birimi olarak kullanılan pezoyu yerinden etti. Yeni bir pezonun para birimi, önceki bin pesoya karşılık geliyordu.
Serbest yüzen
Bu rejim 22 Aralık 1994’te başladı ve şu anda Meksika topraklarında kullanılan rejimdir.
1994 yılı sonunda, finansal piyasalarda istikrarsızlık ve Meksika Bankası’nın uluslararası rezervlerine yönelik spekülatif bir saldırının ardından, bu olaylar çete rejimini sürdürülemez hale getirdiğinden, para kurumu para rejiminde bir değişiklik yapmayı seçti. . döviz kurları, ulusal para biriminin hızlı bir şekilde değer kaybetmesine neden olur.
Ayrıca 1994 yılında Meksika piyasalarını güçlü ve olumsuz etkileyen siyasi ve suç olayları meydana geldi. Önde gelen iş adamlarının kaçırılması, Chiapas’taki çatışmalar ve ülkenin cumhurbaşkanlığı adayının öldürülmesi yatırımcılar arasında büyük endişe yarattı. döviz kurunun bandın tavanına yakın seviyelere ulaşması.
Bu nedenle, 22 Aralık 1994’te Banco de México, o zamana kadar yürürlükte olan döviz kuru rejimini terk etmeyi kabul ederek serbest dalgalı bir rejime geçmeye karar verdi. Kabul edilen yeni rejimde döviz kuru, yetkililerin müdahalesi olmaksızın serbest piyasa tarafından belirleniyor. Merkez bankasının döviz piyasasında yaptığı işlemler FIX döviz kuru üzerinden gerçekleştirilmektedir.
- FIX Döviz Kuru: Banco de México tarafından yayınlanan ve kişilerin dolar cinsinden işlemlerinde kullanabileceği referans döviz kurudur. Ancak, katılımcıların müzakereler için başka herhangi bir referans üzerinde anlaşmaya varmakta özgür olduklarını belirtmek önemlidir.