Danışmanlık devi Fool analistleri, Goldman Sachs’in altın ve kripto paraları kıyasladığı yeni raporunu yorumladı. Yatırım bsının tersine, analistler kripto paralarında güzel bir seçenek olduğunu söylüyor.
Bitcoin mi altın mı?
Wall Street yatırım bsı Goldman Sachs’ın altını Bitcoin’den daha düzgün bir yatırım olarak görmesinin tüm nedenlerini belgeleyen yeni bir araştırma notu yayınlamasının akabinde, Bitcoin ve altın tartışması tekrar kızışıyor. Bitcoin’in yıl boyunca yaklaşık %64 düşmesiyle, bnın kripto para ünitesinden neden rahatsız olduğunu görmek kolay.
Goldman Sachs’ın öne sürdüğü üzere, Bitcoin’i çevreleyen çok fazla spekülasyon ve volatilite var. Bunun da ötesinde, önder kripto, enflasyona yahut volatiliteye karşı müdafaa vazifesini yerine getiremedi. Böylelikle Bitcoin’in birtakım zayıf tarafları bu yıl inkar edilemez formda ortaya çıkıyor. Yeniden de, şu soru hala sorulmaya paha: Altın nitekim de Bitcoin’den daha yeterli bir uzun vadeli yatırım mı?
Kriptokoin.com‘dan takip ettiğiniz üzere Bitcoin, 22 Aralık’ta 16,200 dolar bölgesinde süreç görüyordu.
Bitcoin boğa piyasalarında, altın ayı piyasalarında ideal
Goldman Sachs, şu anda Bitcoin’in temelde yüksek riskli, süratli büyüyen bir teknoloji şirketi payı üzere süreç gördüğünü söylüyor. Boğa piyasaları sırasında, bu şirketler üretebilecekleri piyasayı aşan getirilere dayalı olarak şahane yatırımlardır. Bununla birlikte, ayı piyasalarında yatırımcılar ekseriyetle mavi çipli pay senetlerini ve altın üzere daha az riskli varlıkları ararlar. Hasebiyle, iktisadın üzerinde enflasyon kaygıları ve sakinlik endişeleri olduğu sürece, Goldman Sachs altının daha inançlı olduğunu düşünüyor.
Ayrıca Goldman Sachs, Bitcoin için “spekülatif olmayan kullanım durumlarının” var olmadığını savunuyor. Buna karşılık, altının her vakit metal için talep oluşturan legal kullanım durumları vardır. Goldman Sachs’ın alaycı bir formda belirttiği üzere, Bitcoin “sorun arayan bir çözümdür”.
Bitcoin’in artıları
Bitcoin için birincil argüman, geçmişte öteki tüm piyasalardan değerli ölçüde daha yüksek yıllık getiri sağlamasıdır. 2011’den 2021’e kadar olan 10 yıllık devirde Bitcoin, yıllık %230,6 getiri sağlayarak dünyanın en yeterli performans gösteren varlığı oldu. Bu, en süratli büyüyen teknoloji paylarının performansını bile 10 kat aştı. Bitcoin, kullanım ömrü boyunca yatırımcılara %17.000’den fazla getiri sağladı. Bunu, tarihi olarak daha uzun vadeli bazda kıymetsiz yıllık getiriler sağlayan altınla karşılaştırın. 2011-2021 yılları ortasında altının yıllık getirisi yalnızca %1,5 idi.
2022 yılına kadar yatırımcılar, Bitcoin ile her iki dünyanın da en güzeline sahip olduklarını düşünüyorlardı. Fakat Bitcoin bu yıl ikisini de teslim etmedi. Altın ise vdini yerine getirdi. 2022’de, Bitcoin çökerken, altın temelde yıl boyunca yatay seyrediyor (yaklaşık %1 düşüş). Portföyünüze altın ekliyorsanız, aşağı istikametli piyasalarda tam da bunu yapması gerekir. Bu nedenle, tahminen de Bitcoin’in yıllık getirilerini altının yıllık getirileriyle karşılaştırmak haksızlık olur. Pek çok şey daha geniş makroekonomik bağlama bağlıdır.
Fool analistlerine nazaran Goldman Sachs’in raporu, Bitcoin’e karşı “spekülatif olmayan kullanım durumları yok” argümanını da abartıyor. Bitcoin, 2009’da piyasaya sürüldüğünde pek çok kişinin başlangıçta olacağını düşündüğü ödeme ağı haline gelmemiş olsa da, daha uygun bir çevrimiçi ödeme seçeneği haline geldiğine dair işaretler var. Bu kısmen, Blockchain’in temel katmanının üzerine daha süratli ödeme katmanları (Lightning Network gibi) oluşturmaya yönelik yenilikçi çalışmalardan kaynaklanmaktadır.
Bitcoin’in 100.000 dolar gayesi yeni mi?
Bitcoin’in bugünün fiyatı yaklaşık 17.000 dolardan önümüzdeki beş yıl içinde 100.000 dolara ulaşması beklentileri var. Goldman Sachs’de bu ihtimale raporunda yer veriyor. Kripto piyasasının şimdi çökmediği ve Bitcoin’in 43.000 dolardan süreç gördüğü Ocak 2022’yi hatırlayalım. Goldman Sachs, Bitcoin’in eninde sonunda bir kıymet deposu olarak altının yerini alacağını savunuyordu. O vakitler Bitcoin, “değer deposu” piyasasının sadece %20’sini temsil ediyordu. Lakin Goldman Sachs, hissesinin beş yıl içinde %50’ye çıkabileceğini iddia ediyordu. Bu büyüme, vakitle Bitcoin’in fiyatını 100.000 dolar aralığına çıkaracak.
Matematiği yapmaya başladığınızda, işler nitekim değişik hale geliyor. Bitcoin’in tek kıymetinin “dijital altın” olarak hareket etme yeteneğinden kaynaklandığını kabul etseniz bile, sonunda bir “değer deposu” varlığı olarak altının yerini alacağını varsayarsanız, Bitcoin için epeyce agresif kimi bedellere ulaşmak mümkündür. Örneğin, efsanevi Bitcoin boğası Michael Saylor, fizikî altın piyasası ve şimdiye kadar sirkülasyonda olacak azamî Bitcoin sayısına (21 milyon) ait mevcut datalara dayanarak, her bir Bitcoin’in 10 yıl içinde 500.000 dolar pahasında olması gerektiğini hesapladı.
Altın bırak, Bitcoin al
Fool analistler, Bitcoin’in altından daha uzun vadeli bir alım olduğu görüşündeler. Bitcoin, tüm volatilite artışlarına karşın, uzun vadede etkileyici getiriler sağlamaya devam ediyor. Tekrar de, %17.000 getiri ile tartışmak sıkıntı. Elbette, muhtemelen Bitcoin’in önümüzdeki on yıl içinde birebir yüzdeyi geri getirmesini bekleyemeyiz. Lakin Bitcoin bugünün fiyatından 100.000 dolara yükselirse, bu yaklaşık %500’lük bir getiriyi temsil edecek.
Bununla birlikte, mevcut makroekonomik ortamda, kimi yatırımcıların neden altın üzere emniyetli bir fizikî varlığın göreli güvenliğini tercih edebileceğini manaya sıkıntı değil. Portföy çeşitlendirme açısından altın, Bitcoin’in sağlayamadığı özellikleri sağlayabiliyor.
Dahası, “geçmiş getiriler gelecekteki getirilerin göstergesi değildir”. Bu nedenle, Bitcoin’in geçmişte göz kamaştırıcı getiriler sağlamış olması, gelecekte de bunu yapabileceği manasına gelmez. Öbür bir değişle, erken tarihinin büyük bir kısmında, Bitcoin’in rastgele bir muteber rakibi yoktu. Lakin, Fool analistlerden Dominic Basulto, bu türlü bir durumda bile Bitcoin’in yıllardır piyasa çalkantılarında kendini ispatladığını, bu nedenle geleceğe dönük olarak daha yeterli bir yatırım olduğunu söylüyor:
Bitcoin konusunda hem kısa vadede hem de uzun vadede yükselişteyim. Kripto para üniteleri muazzam volatilite ve fiyat riskiyle gelse de, Bitcoin’in evvelki piyasa çöküşlerinden geri dönme yeteneği bilhassa dikkat caziptir. Altını bırakıp Bitcoin almanın vakti geldi.