1Ç16 Finansal Sonuçlar – Nötr
Potansiyel Getiri: 7%
Soda hisse satışı net karı desteklemiştir
Anadolu Cam 1Ç16’da piyasa beklenti olan 248mn TL ile uyumlu ancak bizim net kar beklentimiz olan 289mn TL’nin altında 253mn TL net kar açıklamıştır.
Karın yıllık ve çeyreksel olarak önemli ölçüde artışında, 64mn adet Soda hissesi satışı (Soda Sanayii’nin ödenmiş sermayesinin %9.69’u ) sebebiyle oluşan 272mn TL’lik yatırım faaliyetleri geliri etkilidir
Açıklanan net kar ve beklentimiz arasındaki fark operayonel olmayan faaliyetlerden kaynaklanmaktadır.
Anadolu Cam 1Ç16’da yıllık %20 artışla 345mn TL gelir elde ederken, gelirlerin %70’i Türkiye ve kalan %30’luk kısım Rusya, Ukrayna ve Gürcistan’dan elde edilmiştir.
Gelirlerdeki çift haneli büyümeye karşın, Şirket’in faaliyet karı zayıf olup yıllık %2 daralarak 3mn TL olmuştur. Faaliyet giderlerindeki artış sebebiyle faaliyet kar marjı yıllık 0.2 puan daralmıştır. Bunun sonucu olarak 1Ç16 FVAÖK marjı olan %17.3 yıllık 0.4 puan daralmış ve beklentilerin altında gerçekleşmiştir.
Tavsiye değişikliği
ANACM hisseleri yılbaşından bu yana %24 getiri elde ederken BIST-100’ün %13 üzerinde bir performans göstermiştir. Hisse için 12 aylık hedef hisse fiyatımız olan 2.20TL, %7 getiri potansiyeline işaret ettiği için, Endeks Üzeri olan tavsiyemizi Endekse Paralel olarak değiştiriyoruz. 1Ç16 sonuçlarının hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Net kardaki önemli artışa karşın, faaliyet marjları beklentilerin altında gerçekleştiği için 1Ç16 sonuçlarının hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Takip et: @ParaBorsaNet