Bazı firmalar şimdi Hong Kong’u, soldaki Asya merkezleri için Singapur’dan daha az çekici buluyor, sağ.
George Gül | Getty Images, Reuters
Geçtiğimiz aylarda Hong Kong ve Singapur’da başlatılan SPAC’ler için yavaş ve temkinli bir başlangıç oldu – ABD’de geçen yılki SPAC patlamasının tam aksine, yine fışkırdı.
SPAC’ler özel amaçlı satın alma şirketleridir. İlk halka arzda sermaye toplayan ve genellikle iki yıl içinde halka arz etmek için özel bir şirketle birleşmek için nakit kullanan paravan şirketlerdir.
Veri analitiği firması Refinitiv’e göre, ilk çeyrekte Hong Kong’da yalnızca bir SPAC başlatıldı ve 128 milyon dolar, Singapur’da ise üç kişi toplam 334 milyon dolar topladı.
“Bu muhtemelen, son yıllarda SPAC’leri daha yüksek seviyelerde kovalayan ABD’deki perakende yatırımcılardan ziyade bir sabır oyunu oynamaktan mutlu olan yatırımcıların yansımasıdır. [the] Mirabaud Equity Research’te teknoloji, medya ve telekom araştırması başkanı Neil Campling, “sıcak bir başlangıç” elde edeceklerini umuyoruz” dedi.
Singapur’da listelenen üç SPAC arasında Vertex Technology Acquisition ve Pegasus vardı ve her ikisi de en son 5 Singapur doları (3.60$) teklif fiyatlarının altında işlem gördü.
Hong Kong’da, Aquila Acquisition, Mart ayında SPAC’a giriş yaptı ve bu da 10 Hong Kong doları teklif fiyatının (1.27$) altında işlem görüyordu. Hong Kong’un borsasına göre, Mart ayı ortasından itibaren hala 10 SPAC başvurusu daha var.
Başlangıçtaki yavaş hareketlilik, ilk halka arz pazarını canlandırma umuduyla SPAC’leri çekmeye odaklanan Singapur için ilk hayal kırıklığı olacaktı.
Hong Kong ise birleşmenin gerçekleştiği aşamadan önce SPAC ticaretine perakende katılımı yasaklayarak spekülatif ticareti azaltmak için adımlar attı.
Campling, “Asya’daki SPAC ortamını, ABD’deki son iki yıldaki oynaklık ve genel bir ‘yavaş ve istikrarlı yarış kazanır’ zihniyeti uygulaması göz önüne alındığında temkinli olarak tanımlardım” dedi.
Buna karşılık ABD, 2021’de ABD borsalarında 160 milyar dolardan fazla artırılan rekor bir yılın keyfini çıkardı – bu, SPAC Research verilerine göre bir önceki yıla göre neredeyse iki kat artış.
Ancak ABD’deki sıcak SPAC pazarı bile bu yıl yön bulmak için mücadele ediyor gibiydi.
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, eksik bilgi ve çıkar çatışmalarına ve dolandırıcılığa karşı yetersiz korumayla ilgili şikayetleri ele alan bir dizi yeni kuralla SPAC’leri çökertmeye başladı.
Birleşmelerini tamamlayan ve hedef şirketlerini halka arz eden SPAC’leri içeren CNBC SPAC Anlaşma Sonrası Endeksi, Şubat 2021’deki en yüksek seviyesinden bu yıl Ocak ayında yaklaşık %20 düştü. Ancak, o zamandan beri kısmen geri döndü.
Hong Kong ve Singapur için Tailwinds
Yine de, durum henüz bir SPAC listesi arayan şirketleri arayabilir Analistlere göre Asya’da.
Yatırımcılar ayrıca daha önceki alımlarında nakit para arıyor olabilirler, dediler.
Denetimin kurucu ortağı ve başkanı Drew Bernstein’a göre, Çinli tek boynuzlu atların veya değerlemesi en az 1 milyar dolar olan start-up’ların yararlanabilecekleri özel sermayesi tükeniyor ve bu onları Hong Kong’da SPAC listeleri aramaya itebilir. danışmanlık firması MBP.
Bernstein, CNBC’ye verdiği demeçte, “Bazıları özel sermaye kaynaklarının kapasitesini aşan 300’den fazla Çin merkezli tek boynuzlu at var.” Tecrübelerime göre, Çinli bir CEO’ya sermaye artırmanın basit ve hızlı bir yolunu sunabiliyorsanız, alıcı sıkıntısı olmayacak.”
“Hong Kong SPAC birleşmesi, dolara çevrilebilir sermaye ve likiditeye erişim arayan ancak şu anda bir ABD listesinde yer alan muhasebe ve düzenleyici belirsizliklerden endişe duyan anakara Çin şirketleri için çekici bir seçenek olabilir” diye ekledi.
Çin teknoloji hisseleri geçen yıl düştü. Hong Kong’un Hang Seng Tech endeksi bir yıl öncesine göre %50’den fazla düştü.
Piyasa darbe aldı Çin’in düzenleyici baskısı ve ABD ile devam eden gerilimler ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu bu yılın başlarında denetim gerekliliklerine uymadıkları takdirde listeden çıkarılabilecek Çinli şirketleri belirlemeye başladı.
Bernstein, Singapur’a gelince, son zamanlarda Güneydoğu Asya’ya yapılan özel sermaye yatırımlarındaki “muazzam artıştan” “bir kuyruk rüzgarı” yakalayabileceğini söyledi.
“Bölgede olumlu demografik özelliklere ve dijital benimsemeye sahip, gelişmekte olan büyüme şirketlerinde bir patlama bekliyoruz. Bazıları için, Singapur SPAC ile bir birleşme, güçlü yasal korumaya sahip bir pazarda umuda yakın büyüme sermayesine erişmenin harika bir yolu olabilir, “dedi.
Analistler CNBC’ye verdiği demeçte, Hong Kong ve Singapur geleneksel olarak Asya’nın finans merkezi statüsü için rekabet ediyor, ancak her birinin SPAC’ler söz konusu olduğunda farklı bir teklifi var.
Campling, Hong Kong’un anakaraya yakınlığı nedeniyle Çin merkezli anlaşmalar için daha doğal bir seçim olacağını söyledi.
Aynı zamanda Singapur’a kıyasla daha büyük bir pazar.
Campling, “Hong Kong daha likit bir pazar ve bu, daha büyük anlaşmalar için doğal bir avlanma alanı olacaktır” dedi.
“Hong Kong, ABD’deki daha zorlu bir ortamın etkilerini gördü ve bu nedenle HK’de listelenen anlaşmalarla ilgilenebilecek bazı uluslararası fonlar şimdi Singapur gibi Asya’nın diğer bölgelerinde yatırım aramayı tercih edebilir” dedi. bir e-posta.
Campling’e göre, Çin şehri aynı zamanda çok sayıda anlaşma yapmak yerine kaliteli anlaşmalar için bir pazar olarak kendini gösteriyor.
Bunu yapmak için daha katı listeleme gereksinimleri belirlemiştir. Bu kurallara göre, SPAC’lerin satın alma aşamasından önce sadece kurumsal ve net değeri yüksek kişilerin ÖAK’larda hisse satın almasına izin vermenin yanı sıra, ÖAK’ların birleşme sırasında yeni yatırımcılar da getirmesi gerekiyor.
“Genel olarak konuşursak, öyle görünüyor ki [Hong Kong] Campling, yeni ekonomi girişimlerini ve Singapur’u daha geleneksel endüstrileri çekiyor” dedi.
Yine de, her iki ülkede de “iyi finanse edilmiş ve saygın” devlet destekli finans kurumları, kurumsal yatırım firmaları, özel sermaye destekçileri ve girişimciler olacak, diye ekledi.
— CNBC’den Yun Li bu rapora katkıda bulundu.
Kaynak : https://www.cnbc.com/2022/04/29/is-the-spac-boom-over-asia-us-deals-appear-to-be-fizzling-out.html