Lynch, Kentucky’de bir ev.
Scott Olson | Getty Resimleri
Kıdemli stratejist David Roche’a göre, birkaç ABD bölgesel kredi kuruluşunun iflas ettiği Mart ayındaki bankacılık kargaşası, “Amerika’nın küçük kasabası” için bir kredi sıkışıklığına yol açacak.
Silicon Valley Bank ve diğer iki küçük ABD’li borç verenin geçen ay iflas etmesi, daha küçük bankalardan rekor mevduat çıkışlarına yol açan bulaşma korkularını ateşledi.
Geçen haftaki kazanç raporları, küçük ve orta ölçekli borç verenlerden gelen ve panik ortamında iflas eden milyarlarca dolarlık mevduat çıkışının Wall Street devlerine yönlendirildiğini gösterdi. JPMorgan Takibi, Wells Fargo Ve Citigroup büyük girişler bildirdi.
“Büyük bankaların güvenli bir sığınak olarak görüldüğünü ve küçük ve bölgesel bankalardan akan mevduatların onlara (büyük bankalar) aktığını öğrendiğimizi düşünüyorum, ancak birçok kilit sektörün oluşturduğunu hatırlamamız gerekiyor. Bağımsız Strateji başkanı Roche, Perşembe günü CNBC’nin Squawk Box Europe’a verdiği demeçte, daha küçük olanlar Bankalar kredilerin %50’sinden fazlasını oluşturuyor” dedi.
“Bence nihai net sonuç, kredi politikalarının daha da sıkılaştırılması, borç verme istekliliği ve ekonomiye, özellikle reel ekonomiye – hizmetler, konaklama, inşaat ve aslında küçük ve orta ölçekli krediler gibi şeylere – verilen kredilerde bir daralma olacak. ölçekli şirketler – ve bu sektörlerin, küçük Amerika, küçük kasaba Amerika türünden üretimin %35 veya %40’ını oluşturduğunu unutmamalıyız.”
Silikon Vadisi bankasının çöküşünün etkisi muazzamdı ve sonunda 167 yıllık İsviçre kuruluşu Credit Suisse’in çökmesine ve yerli rakibi UBS tarafından kurtarılmasına yol açan bir olaylar zincirini harekete geçirdi.
Avrupa, ABD ve Birleşik Krallık’taki merkez bankaları, domino etkisini önlemek ve piyasaları sakinleştirmek için likidite desteği sağlayacaklarını garanti etmek için harekete geçti.
1997 Asya krizi ve 2008 küresel mali krizinin gidişatını doğru tahmin eden Roche, merkez bankalarının hızla yükselen enflasyonu dizginleme çabalarının yanı sıra “aynı anda iki şeyi yapmaya çalıştıklarını” savundu.
Mevduat çekme sorunları ve bankalardaki varlıkların piyasa değerlemesi ile ilgili diğer sorunların daha fazla krize ve daha fazla sistemik risk tehdidine yol açmaması için likiditeyi yüksek tutmaya çalışıyorlar” dedi.
“Aynı zamanda, para politikasını sıkılaştırmaya çalışıyorlar, bu yüzden bir sağ ve bir sol iş yapan her merkez bankası gibi şizofren bir kişiliğe sahipsiniz.”
Bunun sonunda bir kredi krizine yol açacağını tahmin etti ve korku, kaçan varlıkları alacak ve “sistemik bir krize girmek istemeyen” ve borç verme konusunda daha temkinli davranacak olan büyük ticari bankalara sıçradı.
Roche, kredi koşullarının sıkılaşacağına inansa da, ABD ekonomisi için tam anlamıyla bir durgunluk beklemiyor. Bu çerçevede, yatırımcılara muhafazakar bir yaklaşım benimsemelerini, parayı para piyasası fonlarına park etmelerini ve son dalganın ön saflarında yer aldığını söylediği hisse senetlerinde “ağırlığa karşı tarafsız” bir pozisyon almalarını tavsiye etti.
“Muhtemelen burada ineceğiz çünkü merkez bankalarından hızlı faiz indirimleri almayacağız” dedi.
Ekledi 10 yıllık ABD devlet tahvilleri uzun pozisyonlar gibi şu anda “oldukça güvenli” Japon Yeni ve kısaca hakkında Amerikan Doları.
Yatırımcılar, zaman içinde değer kazanmasını bekledikleri varlıkları satın alarak uzun pozisyonlar alırlar. Kısa pozisyonlar, yatırımcıların sahip olmadıkları menkul kıymetleri daha sonraki bir tarihte daha düşük bir fiyattan satın alma beklentisiyle sattıkları zaman tutulur.
Emtialar bu yıl fazla verim sağlamasa da, Roche soya, mısır ve buğday gibi tahıllar için uzun vadeli çağrılara devam ediyor.
Halen devam eden jeopolitik riskler bir yana, bu ürünler için arz ve talep dengeleri bundan 5 yıl sonra çok iyi durumda” dedi.