diff --git "a/PL9fwy3NUQKwaehWog37rURI164DXgzdqj/CMqFzv5WPNY_postprocess.srt" "b/PL9fwy3NUQKwaehWog37rURI164DXgzdqj/CMqFzv5WPNY_postprocess.srt"
new file mode 100644--- /dev/null
+++ "b/PL9fwy3NUQKwaehWog37rURI164DXgzdqj/CMqFzv5WPNY_postprocess.srt"
@@ -0,0 +1,3368 @@
+1
+00:00:00,570 --> 00:00:03,350
+أعوذ بالله من الشيطان الرجيم بسم الله الرحمن
+
+2
+00:00:03,350 --> 00:00:07,530
+الرحيم الحمد لله والصلاة والسلام على رسول الله
+
+3
+00:00:07,530 --> 00:00:12,690
+سيدنا محمد وعلى آله وأصحابه والتابعين بإحسان إلى
+
+4
+00:00:12,690 --> 00:00:18,810
+يوم الدين أما بعد الطلاب والطالبات الأعزاءنلتقيكم
+
+5
+00:00:18,810 --> 00:00:23,230
+في المخاضرة المصورة رقم 8 لمسار تقييم المشروعات
+
+6
+00:00:23,230 --> 00:00:27,090
+ودراسات الجدوى الاقتصادية إن شاء الله في هذه
+
+7
+00:00:27,090 --> 00:00:32,170
+المخاضرة سوف نتابع الفصل السادس تحليل الربحية
+
+8
+00:00:32,170 --> 00:00:36,050
+التجارية وتقييم المشروعات الاستثمارية وفي هذا
+
+9
+00:00:36,050 --> 00:00:40,830
+الفصل إن شاء الله وفي هذه المخاضرة سوف نتابع
+
+10
+00:00:40,830 --> 00:00:45,710
+المؤشرات المالية بتقييم المشروعات الاستثمارية
+
+11
+00:00:47,950 --> 00:00:53,090
+العلاقة بين صافي الدفع النقدي وصافي الربح المحاسب
+
+12
+00:00:55,470 --> 00:00:59,490
+ممكن نوضحها في المعادلة التالية صحف الدفق النقدي
+
+13
+00:00:59,490 --> 00:01:04,510
+بسوا صحف الربح المحاسبي زاد الإهلاك زاد الفوائد
+
+14
+00:01:04,510 --> 00:01:09,930
+زاد متبقى الأصول بدون مكسب الصافي للأرض بالنسبة
+
+15
+00:01:09,930 --> 00:01:16,790
+للسنة الأخيرة ويكون استنتاجه أيضًا بشكل آخر صحف
+
+16
+00:01:16,790 --> 00:01:20,570
+الربح المحاسبي هذا معادلة أقدم من معادلة السابقة
+
+17
+00:01:20,930 --> 00:01:24,950
+صفر الربح المحاسبي، صفر التدافق النقدي، ناقص
+
+18
+00:01:24,950 --> 00:01:28,990
+الإهلاك، ناقص الفوائد، ناقص مطبق الأصول بدون
+
+19
+00:01:28,990 --> 00:01:32,810
+المكسب الصافر للأرض بالنسبة للسنة الأخيرة، مثال أو
+
+20
+00:01:32,810 --> 00:01:38,260
+حالة تطبيقية 6-6تبلغ التكليف الاستثمارية الفورية
+
+21
+00:01:38,260 --> 00:01:44,000
+لأحد المشروعات 65 ألف دينار ويقدر العمر الإنتاجي
+
+22
+00:01:44,000 --> 00:01:48,660
+لمشروع خمس سنوات تنتهي بقيمة خريدية خمس ألاف دينار
+
+23
+00:01:48,660 --> 00:01:53,500
+ويتوقع نفق المشروع صافي ربيع غاسبي عشر ألاف دينار
+
+24
+00:01:53,500 --> 00:01:58,240
+سنويًا المطلوب حساب صافي التدفق النقدي للمشروع
+
+25
+00:01:58,240 --> 00:02:03,580
+بالنسبة لسنوات تشغيل الخمسةطبعاً الحل الإهلاك
+
+26
+00:02:03,580 --> 00:02:10,100
+السنوي سواء 65 ألف ناقص 5000 تقسيم 5 بسوء 12 ألف
+
+27
+00:02:10,100 --> 00:02:16,540
+دينار سنوي لأنه احنا طبعاً مسئولنا قلنا تكلفة 65
+
+28
+00:02:16,540 --> 00:02:22,780
+ألف تكلفة تكلفة اللي هو الاستثمار اللي يقيق الخردة
+
+29
+00:02:22,780 --> 00:02:27,750
+5000 فاحنا عشان نحسب اللي قلنا 65 ألفنقص خمس تلاف
+
+30
+00:02:27,750 --> 00:02:31,590
+اقسيم خمس سنوات في اللي عنده في السنة أتناشر ألف
+
+31
+00:02:31,590 --> 00:02:36,450
+دينار قيمة بطبق الأصول سواء خمس تلاف دينار لو قيمة
+
+32
+00:02:36,450 --> 00:02:41,220
+الخردة وطبعا مافيش فوائدالأن هاي المعادلة صفر
+
+33
+00:02:41,220 --> 00:02:45,660
+الربح المحاسبي زاد الإهلاك زاد مطبق الأصول زاد صفر
+
+34
+00:02:45,660 --> 00:02:49,900
+تدفق النقدي طبعاً لكل السنوات عندنا صفر ربح محاسبي
+
+35
+00:02:49,900 --> 00:02:55,200
+عشر تلاف والإهلاك اتناشر ألف طبعاً لكل السنوات
+
+36
+00:02:55,200 --> 00:02:58,600
+ومطبق الأصول في السنة الأخيرة خمس تلاف فزا صفر
+
+37
+00:02:58,600 --> 00:03:01,340
+تدفق النقدي في السنة الأولى اتنين وعشرين ألف إلى
+
+38
+00:03:01,340 --> 00:03:05,880
+السنة الرابعة في السنة الخامسة سبع عشرين ألف دينار
+
+39
+00:03:09,000 --> 00:03:12,320
+العلاقة بين صفر التفق النقدي قبل وبعد الضريبة يمكن
+
+40
+00:03:12,320 --> 00:03:15,480
+التواصل إلى صفر التفق النقدي بعد الضريبة من خلال
+
+41
+00:03:15,480 --> 00:03:18,540
+صفر التفق النقدي قبل الضريبة كما يعني صفر التفق
+
+42
+00:03:18,540 --> 00:03:22,120
+النقدي قبل الضريبة، ناقص الإهلال، وعطينا صفر الربح
+
+43
+00:03:22,120 --> 00:03:26,580
+قبل الضريبة، ناقص الضريبة بالمية، وعطينا صفر الربح
+
+44
+00:03:26,580 --> 00:03:30,140
+بعد الضريبة، زاد الإهلال، وعطينا صفر التفق النقدي
+
+45
+00:03:30,140 --> 00:03:35,090
+بعد الضريبة، طبعاً يبدأ خصابناالاهلاك ثم بعد ما
+
+46
+00:03:35,090 --> 00:03:39,350
+حسبنا الضريبة جمعنا الاهلاك مرة ثانية لأن الاهلاك
+
+47
+00:03:39,350 --> 00:03:43,550
+لا يخضع للضريبة ملاحظة
+
+48
+00:03:43,550 --> 00:03:46,890
+في حالة وجود فوائد ومتبقى أصول يجب أخذها في
+
+49
+00:03:46,890 --> 00:03:50,930
+الحسبان وتعامل معاملة الاهلاك كما يلاحظ أنه يمكن
+
+50
+00:03:50,930 --> 00:03:54,710
+التواصل إلى صفر الدلوق النقدي بعد الضريبة ذلك بطرح
+
+51
+00:03:54,710 --> 00:03:57,970
+قيمة الضريبة بعد حسابها من قيمة صفر الدلوق النقدي
+
+52
+00:03:57,970 --> 00:04:04,900
+قبل الضريبة مباشرةحالة تطبيقية 6-7 يحقق أحد
+
+53
+00:04:04,900 --> 00:04:07,860
+المشروعات الاستثمارية صافي التطابق النقدي قبل
+
+54
+00:04:07,860 --> 00:04:12,960
+الضريبة مقداره 20 ألف دينار فإذا علمت أن قسط
+
+55
+00:04:12,960 --> 00:04:17,760
+الإهلاب للسنوي 8000 دينار وأن المشروع يخضع للضريبة
+
+56
+00:04:17,760 --> 00:04:23,520
+بمعدل 30% المطلوب حساب صافي التطابق النقدي للمشروع
+
+57
+00:04:23,520 --> 00:04:24,480
+بعد الضريبة
+
+58
+00:04:27,370 --> 00:04:32,790
+طبعًا هذا كلام من المثال نفسه، بيعطينا 20 ألف، نقص
+
+59
+00:04:32,790 --> 00:04:39,010
+الإهلاق 8000، بيعطينا صحف الربح قبل الضريبة 12000،
+
+60
+00:04:39,010 --> 00:04:43,770
+الضريبة 30% من الـ12000، بيطلع 3600، صحف الربح بعد
+
+61
+00:04:43,770 --> 00:04:48,610
+الضريبة 8400، وجمعنا الإهلاق مرة ثانوية، حسبنا
+
+62
+00:04:48,610 --> 00:04:54,310
+الإهلاق كما قلنا قبل الضريبة، ثم حسبنا الضريبة
+
+63
+00:04:54,310 --> 00:04:59,520
+عشان الإهلاق لا يخضع للضريبةهنا جمعنا الإهلاك 8000
+
+64
+00:04:59,520 --> 00:05:04,140
+مرة ثانية صفر توقع النقد الدريبة بطلع لـ 16400
+
+65
+00:05:04,140 --> 00:05:09,660
+ولحظة صفر توقع النقد الدريبة لـ 20000 نقص 3600
+
+66
+00:05:09,660 --> 00:05:15,860
+16400 الآن
+
+67
+00:05:15,860 --> 00:05:21,040
+هنبدأ ان شاء الله في المؤشراتالمالية بتقييم
+
+68
+00:05:21,040 --> 00:05:26,080
+المشروعات الاستثمارية أول مؤشر من هذه المؤشرات هو
+
+69
+00:05:26,080 --> 00:05:31,020
+مؤشر فترة الاستثداد فترة الاستثداد هي تمثل الفترة
+
+70
+00:05:31,020 --> 00:05:35,980
+التي يسترد خلالها المشروع تكاليف الاستثمارية من
+
+71
+00:05:35,980 --> 00:05:39,460
+خلال صفر الإتفاقات النقدية المتوقع أن يحققها
+
+72
+00:05:39,460 --> 00:05:45,610
+المشروع خلال سنوات التشغيل وقتها يشغل المشروعبحقق
+
+73
+00:05:45,610 --> 00:05:48,870
+بسرعة تكاليف الاستثمارية، فهذا ما يسمونه فترة
+
+74
+00:05:48,870 --> 00:05:55,030
+الاسترداد. لكي يتم حساب فترة الاسترداد، يتم أولا
+
+75
+00:05:55,030 --> 00:06:00,210
+استنتاج صفر طلب النقد المتراكم لسنوات المشروع من
+
+76
+00:06:00,210 --> 00:06:03,890
+بداية فترة الإنشاء وحتى نهاية عمر المشروع. فإذا
+
+77
+00:06:03,890 --> 00:06:07,230
+ظهر في إحدى السنوات صفر طلب النقد المتراكم يسوء
+
+78
+00:06:07,230 --> 00:06:11,400
+صفر،في فترة استبدال تساوي تلك السنة، كانت مشروع
+
+79
+00:06:11,400 --> 00:06:17,930
+تستخدم تكاريف الاستثمارية عند نهاية تلك السنةأما
+
+80
+00:06:17,930 --> 00:06:21,330
+إذا لم يظهر في أي من سنوات تشغيل صفر توقف نقد
+
+81
+00:06:21,330 --> 00:06:26,370
+متراكم يساوي صفر وتحول من هذا المتراكم من سالب إلى
+
+82
+00:06:26,370 --> 00:06:31,190
+موجب فإن ذلك يعني أن فترة استداد تكون بعد آخر سنة
+
+83
+00:06:31,190 --> 00:06:35,410
+ظهر فيها صفر توقف نقد متراكم سالب وعلى وجه ��لتحديد
+
+84
+00:06:35,410 --> 00:06:38,210
+خلال السنة التي تليها مباشرة يعني بين السنة اللي
+
+85
+00:06:38,210 --> 00:06:42,850
+كان فيها سالب والسنة اللي بعدها كان فيها موجب وهنا
+
+86
+00:06:42,850 --> 00:06:47,590
+له قانونالقانون هذا فتن استبداد بالسواء آخر سنة
+
+87
+00:06:47,590 --> 00:06:52,390
+ظهر فيها صرف التفق نقدي متراكم سالب زاد القيمة
+
+88
+00:06:52,390 --> 00:06:56,310
+المطلقة لآخر صرف التفق نقدي متراكم سالب على صرف
+
+89
+00:06:56,310 --> 00:07:00,530
+التفق نقدي للسنة التالية أما إذا لم يتحول صرف
+
+90
+00:07:00,530 --> 00:07:03,810
+التفق نقدي متراكم حتى نهاية عمل المشروع إلى موجة
+
+91
+00:07:03,810 --> 00:07:08,790
+بيبقى سالب على طولحوش لموجة فإن ذلك يعني انتهاء
+
+92
+00:07:08,790 --> 00:07:12,970
+المشروع قبل استرداد تكاليفه الاستثمارية بالكامل
+
+93
+00:07:12,970 --> 00:07:17,730
+ويكون متبقى منها بقيمة آخر صفر من نقطة متراكم سالب
+
+94
+00:07:17,730 --> 00:07:22,110
+يعني عندنا ثلاث احتمالات إذا المتراكم السالب سوى
+
+95
+00:07:22,110 --> 00:07:28,760
+صفر بيكون هذه سنة استرداد إذاتحوله لم يساوي صفر
+
+96
+00:07:28,760 --> 00:07:33,640
+تحول من سالب إلى موجب بيكون بين السنتين اللي كان
+
+97
+00:07:33,640 --> 00:07:37,220
+فيها سالب و اللي صار فيها موجب أما إذا لم يتحول
+
+98
+00:07:37,220 --> 00:07:42,420
+إلى موجب المعنى ذلك أن المشروع ينتهي عمره الإنتاجي
+
+99
+00:07:42,420 --> 00:07:47,820
+ولم يستند أي شيء من تكاليفه الاستثمارية طبعاً
+
+100
+00:07:47,820 --> 00:07:51,640
+عندنا أمثلة احنا هذه مثال عندنا فيما يلي صافي طبق
+
+101
+00:07:51,640 --> 00:07:55,500
+النقدية للمشروعين ألف و باب الألف دينار هذا
+
+102
+00:07:55,500 --> 00:08:00,470
+المشروع ألفوالمشروع با عندنا هي من صفر إلى سبع
+
+103
+00:08:00,470 --> 00:08:04,710
+سنوات فهو المشروع با ألف صفر كما قلنا طبعا أننا
+
+104
+00:08:04,710 --> 00:08:09,130
+لبن جوسين هذولة المية هي تباتة تكاليف الاستثمارية
+
+105
+00:08:09,130 --> 00:08:12,390
+هذه تباتة لإنه الاستثمار فوري يعني مافيش عندنا
+
+106
+00:08:12,390 --> 00:08:18,370
+فترة إنشاء وهنا البن جوسين يعني معناه سالم تكاليف
+
+107
+00:08:18,370 --> 00:08:23,770
+الاستثمارية المشروع ألف مية مائة ألف المشروع با
+
+108
+00:08:23,770 --> 00:08:29,160
+أيضا مائة ألف كما قلنا المشروع ألفثلاثين ألف في
+
+109
+00:08:29,160 --> 00:08:33,460
+السنة الأولى ثلاثين ألف في السنة التانية ثلاثين
+
+110
+00:08:33,460 --> 00:08:37,240
+ألف في السنة الرابعة عشر تلاف في السنة الخامسة و
+
+111
+00:08:37,240 --> 00:08:42,380
+ست و سبعة في التفاقات النقدية اللي هو الصفة طبعاً
+
+112
+00:08:42,380 --> 00:08:46,160
+للمشروع بقى في السنة الأولى تلاتين لعند السنة
+
+113
+00:08:46,160 --> 00:08:50,900
+السابعة طبعاً هنا صفة تفاق نقدي متساوي في السنوات
+
+114
+00:08:50,900 --> 00:08:54,740
+السابعة اللي مطلوب حساب فترة الاسترداد فالأن حفظنا
+
+115
+00:08:54,740 --> 00:09:02,030
+نجيب طبعاً المتراكمالسالب نجيب المتراكم لصفة دفع
+
+116
+00:09:02,030 --> 00:09:08,130
+النقد المتراكم المشروع ألف للمشروع دا هاي عندنا
+
+117
+00:09:08,130 --> 00:09:13,730
+صفة دفع النقد المتراكم للمشروع اللي هو ألف هاي 100
+
+118
+00:09:13,730 --> 00:09:18,810
+ألف تنزل زمان هي 100 ألف ماعيش بنقول .. نشبع طبعا،
+
+119
+00:09:18,810 --> 00:09:22,990
+اسم الصفة دفع النقد دي متراكم نشبع جميعا، 30 ألف
+
+120
+00:09:23,510 --> 00:09:29,150
+زائد سالب مائة ألف بيطلع سالب سبعين ألف بعدينش
+
+121
+00:09:29,150 --> 00:09:36,690
+تلاتين ألف زائد سالب سبعين ألف بيطلع أربعين ألف
+
+122
+00:09:36,690 --> 00:09:42,510
+بعدينش أربعين ألف زائد سالب أربعين ألف بيعطينا صفر
+
+123
+00:09:42,510 --> 00:09:48,650
+بعدينش عشرين زائد صفر عشرين عشرة زائد عشرين تلاتين
+
+124
+00:09:48,650 --> 00:09:53,680
+هذا بالنسبة للمشروع عليه ولاحظنا أنهبصير صفر في
+
+125
+00:09:53,680 --> 00:09:56,180
+السنة التالتة يعني المشروع اللي بالسنة التالتة هي
+
+126
+00:09:56,180 --> 00:10:01,340
+فلوس إثمارية لمقدارها مائة ألف في السنة التالتة في
+
+127
+00:10:01,340 --> 00:10:06,160
+السنة التالتة اللي هي طبعاً تلاتين زي تلاتين زائد
+
+128
+00:10:06,160 --> 00:10:11,600
+أربعين هذي بتطلع الميليون الأقل مشروع بقى المتراكم
+
+129
+00:10:11,600 --> 00:10:16,340
+لو تلاتين طبعاً هو مائة ألف زي مائة ألف بالسالم
+
+130
+00:10:16,340 --> 00:10:21,440
+تلاتين ألف زائد مائة ألف بالسالم بتطلع سبعين ألف
+
+131
+00:10:21,440 --> 00:10:27,590
+بالسالمتلاتين ألف زائد سبعين ألف بالسالب بيعطينا
+
+132
+00:10:27,590 --> 00:10:32,830
+أربعين ألف بالسالب تلاتين ألف زائد أربعين ألف
+
+133
+00:10:32,830 --> 00:10:37,030
+بالسالب بيعطينا عشر تلاف بالسالب تلاتين ألف زائد
+
+134
+00:10:37,030 --> 00:10:41,330
+عشر تلاف بالسالب بيعطينا عشرين ألف بالموجة هنا
+
+135
+00:10:41,330 --> 00:10:45,530
+نقول تلاتين ألف زائد ناقص عشر تلاف بيطلع عشرين ألف
+
+136
+00:10:45,530 --> 00:10:50,150
+فالآن هنا اتحول المتراكم من سالب إلى موجة بين
+
+137
+00:10:50,150 --> 00:10:53,190
+السالب التالت و السالب الرابعبتكون فترة الاسترداد
+
+138
+00:10:53,190 --> 00:10:57,210
+من السنة التالتة والرابعة طبعاً إليها قانون اللي
+
+139
+00:10:57,210 --> 00:11:00,010
+احنا ذكرناه قبل قليل آخر سنة بيكون فيها المتراكم
+
+140
+00:11:00,010 --> 00:11:04,570
+السالب ليه السنة التالتة؟ بتقول تلاتة زياد القيمة
+
+141
+00:11:04,570 --> 00:11:08,210
+المطلقة لهذا المتراكم السالب هي عشرة، بتقول تلاتة
+
+142
+00:11:08,210 --> 00:11:13,910
+زياد عشرة تقسيم دفق النقدي للسنة الرابعة، ليه
+
+143
+00:11:13,910 --> 00:11:17,030
+السنة التالية؟ بتطلع هنا عندي، اللي هو هنا تلاتين
+
+144
+00:11:17,030 --> 00:11:25,620
+عنا، تلاتين عنا، بتقول هنا احنا تلاتةعشرة عشرة
+
+145
+00:11:25,620 --> 00:11:41,340
+عشرة عشرة عشرة
+
+146
+00:11:41,340 --> 00:11:42,040
+عشرة عشرة عشرة عشرة عشرة عشرة عشرة عشرة عشرة عشرة
+
+147
+00:11:42,040 --> 00:11:45,100
+عشرة عشرة عشرةتستخدم القانون لأنه تتحول من سالب
+
+148
+00:11:45,100 --> 00:11:49,260
+إلى موجب لكن لو دلّه كل سالب على طول يكون المشروع
+
+149
+00:11:49,260 --> 00:11:53,500
+بنتهي بيكون الشيء سرد تكلفة الاستثمارية على
+
+150
+00:11:53,500 --> 00:11:59,020
+الإطلاق إذا المشروع ألف بالسنة تكلفة الاستثمارية
+
+151
+00:11:59,020 --> 00:12:04,140
+السنة التالتة المشروع بقى بالسنة تكلفة الاستثمارية
+
+152
+00:12:04,140 --> 00:12:10,280
+سنة ثلاثة وطول ثلاث سنوات وطول حسبناها حسب القانون
+
+153
+00:12:10,280 --> 00:12:15,170
+وهذه الكلام هناواضح لحظة أن المشروع ألف هناك صرف
+
+154
+00:12:15,170 --> 00:12:18,870
+دفع نقدي متراكم يساوي صفر في السنة التالتة مما
+
+155
+00:12:18,870 --> 00:12:21,090
+يعني أن نفط الـ Plasterdale لمشروع ألف يساوي ثلاث
+
+156
+00:12:21,090 --> 00:12:24,210
+سنوات لأن المشروع ألف يستلتق نفسه لسة مالية وهي
+
+157
+00:12:24,210 --> 00:12:27,230
+مائة ألف دينار بالكامل بعد ثلاث سنوات من بداية
+
+158
+00:12:27,230 --> 00:12:31,090
+التشكيل وذلك من خلال صرف الدفع النقدي الذي اتوقع
+
+159
+00:12:31,090 --> 00:12:34,610
+أن يحقق المشروع خلال تلك السنواتأما المشروع بقى
+
+160
+00:12:34,610 --> 00:12:38,530
+فلم يظهر صفر تفاق نقطة متراكم يساوي صفر ولكن تحول
+
+161
+00:12:38,530 --> 00:12:41,650
+من سالب إلى موجب بعد السنة التالتة، لذا فرصة
+
+162
+00:12:41,650 --> 00:12:44,390
+السفداد يمكن حسابها كما يلي فرصة السفداد اللي هي
+
+163
+00:12:44,390 --> 00:12:48,250
+التلاتة أخر سنة كان فيها متراكم سالب زاد قيمة
+
+164
+00:12:48,250 --> 00:12:51,610
+مطلقة له لعشرة على تفاق نقطة السنة التالية خلال
+
+165
+00:12:51,610 --> 00:12:54,590
+ثلاث سنوات أو ثلاث اثنين وثمانية
+
+166
+00:12:59,990 --> 00:13:03,470
+يلحظ أنه في المشروع بقى حتى هذه السنة التالتة يكون
+
+167
+00:13:03,470 --> 00:13:07,110
+متبقى عشر ألف دينار لم تشترد بعد والتي يتم
+
+168
+00:13:07,110 --> 00:13:10,950
+استفدادها من التلاتين ألف دينار كبسافر دولة النقد
+
+169
+00:13:10,950 --> 00:13:14,450
+للسنة الرابعة بالنسبة للتلت من تلك السنة لذا تكون
+
+170
+00:13:14,450 --> 00:13:18,170
+فترة استفداد تلت سنوات وتلت كما قلنا قبل قليل فهذا
+
+171
+00:13:18,170 --> 00:13:21,770
+العمول إنتاجي للمشروع بقى تلت سنوات فقط فلنه لا
+
+172
+00:13:21,770 --> 00:13:25,420
+يتحولستخدم النقد المتراكم إلى موجة في هذه الحالة
+
+173
+00:13:25,420 --> 00:13:29,260
+بمعنى أنه سوف ينتهي عمو المشروع قبل أن يسترد
+
+174
+00:13:29,260 --> 00:13:32,800
+التكاريف الاستثمارية لماده ألف دينار كاملة حيث
+
+175
+00:13:32,800 --> 00:13:36,480
+يكون الاسترداد .. حيث يكون استرد منها تسعين ألف
+
+176
+00:13:36,480 --> 00:13:40,240
+دينار ويبقى عشر ألف دينار لم تسترد
+
+177
+00:13:43,870 --> 00:13:47,910
+طبعًا إحنا يعني لو اتكلمنا عن القبول واضح كان نحن
+
+178
+00:13:47,910 --> 00:13:50,830
+نجيب بعد قليل ما هو المشروع المقبول نشوف كده وان
+
+179
+00:13:50,830 --> 00:13:54,990
+شوية لكن الأن فعندنا حالة خاصة إذا كان المشروع مشي
+
+180
+00:13:54,990 --> 00:13:57,950
+الحالة الخاصة هي معناها إذا كان المشروع يحقق صحيفة
+
+181
+00:13:57,950 --> 00:14:02,230
+نفق نقدي متساوي خلال سنوات تشغيل فهنوي بالإضافة
+
+182
+00:14:02,230 --> 00:14:05,030
+إلى الطريقة السابقة ومع سنة وثلاث سنات كمان يعني
+
+183
+00:14:05,030 --> 00:14:08,350
+إذا كان المشروع زي مشروع با اللي بحقق كل سنة
+
+184
+00:14:08,350 --> 00:14:12,770
+تلاتين ألفعند السنة الأولى، عند السنة السابعة إذا
+
+185
+00:14:12,770 --> 00:14:15,910
+كان صرف التفوق النقدي متساوي بنستخدم الحال الخاص
+
+186
+00:14:15,910 --> 00:14:19,470
+الحال الخاصة لفترة الاستثمارات هي تكليف
+
+187
+00:14:19,470 --> 00:14:23,590
+الاستثمارية على صرف التفوق النقدي السنوي عندنا في
+
+188
+00:14:23,590 --> 00:14:27,610
+المشروع برجوع للحالة السابقة يتبع المشروع بحالة
+
+189
+00:14:27,610 --> 00:14:30,770
+خاصة ليش؟ لأنه بيحقق صرف التفوق النقدي متراكم
+
+190
+00:14:30,770 --> 00:14:34,230
+متساوي من عند السنة الأولى لعند سنة السابقة سبعة
+
+191
+00:14:34,230 --> 00:14:36,950
+30 ألف في كل سنة عشان هيك بنقول أن فترة
+
+192
+00:14:36,950 --> 00:14:40,390
+الاستثمارات بالساعة 100للتكاريف الاستثمارية على
+
+193
+00:14:40,390 --> 00:14:43,710
+صفر دفع النقد السنوي اللي هو متساوي مية على تلاتين
+
+194
+00:14:43,710 --> 00:14:49,030
+متساوي تلاتة و تلاتة لهاي طريقة نستخدمها إذا كان
+
+195
+00:14:49,030 --> 00:14:56,770
+صافي التدفق النقدي السنوي متساوي طيلة فترة التشغيل
+
+196
+00:14:56,770 --> 00:15:00,450
+لكل سنة إذا كان متساوي يبقى نستخدم القانون اللي
+
+197
+00:15:00,450 --> 00:15:03,870
+استخدمناهااللي هو قبل قليل أو بالنسبالي القانون
+
+198
+00:15:03,870 --> 00:15:07,910
+الجديد هذا فترة استثمارية على صفر الزفق النقدي
+
+199
+00:15:07,910 --> 00:15:13,790
+السنة والأكترين طبعاً صحيحة لأن دلالات فترة
+
+200
+00:15:13,790 --> 00:15:17,470
+الاستثمار دلالة المؤشر هذا طبعاً يكون دائما
+
+201
+00:15:17,470 --> 00:15:21,710
+المستثمر حريصاً على استثمار كيمة الاستثمار في أسرع
+
+202
+00:15:21,710 --> 00:15:26,110
+وقت ممكن لتجنب المخاطر المحتملة لذا فإنه كل ما
+
+203
+00:15:26,110 --> 00:15:30,840
+قشرت فترة الاستثمار كانت أفضل بالنسبة للمستثمركل
+
+204
+00:15:30,840 --> 00:15:34,740
+ما كانت الفترة قصيرة كل ما كان هذا بالنسبة له أكثر
+
+205
+00:15:34,740 --> 00:15:40,740
+كيف الأن نستخدم هذا المؤشر؟ نشوف أولاً
+
+206
+00:15:40,740 --> 00:15:44,700
+في حالات قرار القبول أو الرفض متى نقبل ومتى نرفض
+
+207
+00:15:44,700 --> 00:15:49,460
+تقبل مشروعات التي تكون فتستفدادها أقل من أو تساوي
+
+208
+00:15:49,460 --> 00:15:54,360
+فتستفداد المطلوبة وترفض لتكون فتستفدادها أكبر من
+
+209
+00:15:54,360 --> 00:16:00,140
+ذلك يعني عندنا المطلوبة وعند المحسوبةعلى سبيل
+
+210
+00:16:00,140 --> 00:16:03,680
+المثال في حالة تطبيقية السابقة فضل فترة استرداد
+
+211
+00:16:03,680 --> 00:16:07,700
+المطلوبة 3 سنوات اللي هي مطلوبة فإنه يقبل مشروع
+
+212
+00:16:07,700 --> 00:16:12,200
+ألف لأن فترة استرداده المحسوبة بساوي فترة المطلوبة
+
+213
+00:16:12,200 --> 00:16:17,060
+يعني إذا كانت المطلوبة 3 سنوات إذا إحنا بنقبل
+
+214
+00:16:17,060 --> 00:16:20,720
+المشروع ألف لفترة استرداده بساوي 3 سنوات يعني
+
+215
+00:16:20,720 --> 00:16:25,480
+المطلوبة بالساوي المحسوبةويرفض المشروع بقى لفترة
+
+216
+00:16:25,480 --> 00:16:28,080
+استفداد أكبر من الفترة المطلوبة يعني أنا بحط فترة
+
+217
+00:16:28,080 --> 00:16:35,640
+مطلوبة وبحسب الفترة إذا المحسوبة تساوي أو أقل من
+
+218
+00:16:35,640 --> 00:16:39,560
+المطلوبة يقبل المشروع إذا المحسوبة أعلى من
+
+219
+00:16:39,560 --> 00:16:42,740
+المطلوبة لا يقبل المشروع فأنا في الحالة هذه ففترة
+
+220
+00:16:42,740 --> 00:16:47,040
+استفداد المطلوبة تلات سنوات فالمشروع ألف يقبل لأن
+
+221
+00:16:47,040 --> 00:16:49,840
+فترة استفداد ثلاث سنوات والمشروع بقى يرفض لفترة
+
+222
+00:16:49,840 --> 00:16:54,110
+استفداد ثلاث سنوات وتلت أكثر من المطلوبةفي حياتي
+
+223
+00:16:54,110 --> 00:16:56,930
+المفادرة بين المشروعات يعتبر المشروع الأفضل هو
+
+224
+00:16:56,930 --> 00:17:00,610
+الذي يتأكد فترة استفداده أقل بالرجوع للحالة
+
+225
+00:17:00,610 --> 00:17:03,610
+السابقة فإن المشروع ألف أفضل من المشروع باه لفترة
+
+226
+00:17:03,610 --> 00:17:07,670
+استفداده أقل أقل لأنه تلت سنوات والمشروع باه تلت
+
+227
+00:17:07,670 --> 00:17:15,270
+سنوات وثمانية مزايا ومآخر فترة استفداد المزايا من
+
+228
+00:17:15,270 --> 00:17:18,350
+أهم مزايا استخدام مشروع فترة استفداد استخدم مشروع
+
+229
+00:17:18,350 --> 00:17:26,060
+واحد هذا الطريق لها مزاياأول ميزة البساطة وسهولة
+
+230
+00:17:26,060 --> 00:17:26,600
+الحساب
+
+231
+00:17:31,400 --> 00:17:34,840
+إثنين، يحقق مؤشر فترة استرداد قدرًا من الأمان
+
+232
+00:17:34,840 --> 00:17:38,720
+للمشروعات التي تتأثر أعمالها بالتقاربات الاقتصادية
+
+233
+00:17:38,720 --> 00:17:43,880
+والتكنولوجية والفنية السريعة يعني باعطي أمان
+
+234
+00:17:43,880 --> 00:17:49,520
+للمشروع لأنه بيبين الفترة الزمنية اللي هو بالسترد
+
+235
+00:17:49,520 --> 00:17:54,000
+فيها تكلفة استثمارية فبعطيه نوع من العدم المخاطرة
+
+236
+00:17:54,000 --> 00:18:00,960
+في هذا الجانب المآخذ، واحدتجاهل القيمة الزمانية
+
+237
+00:18:00,960 --> 00:18:04,340
+للنقود فعلى سبيل المثال تتساوى من وجه نظر هذا
+
+238
+00:18:04,340 --> 00:18:08,440
+المؤشر أن يحقق المشروع تفضل نقضي 70 في السنة
+
+239
+00:18:08,440 --> 00:18:12,900
+الأولى ثم 30 في السنة التانية مع حال التحقق 30 في
+
+240
+00:18:12,900 --> 00:18:16,700
+السنة الأولى ثم 70 في السنة التانيةلأنه بدور على
+
+241
+00:18:16,700 --> 00:18:22,480
+مستخدام على الرغم من أن الحصول على سبعين أولاً
+
+242
+00:18:22,480 --> 00:18:26,260
+أفضل من الحصول على ثلاثين تظراً لأهمية القيمة
+
+243
+00:18:26,260 --> 00:18:29,660
+الزمنية النقود يعني بس أحصل على سبعين في البداية
+
+244
+00:18:29,660 --> 00:18:34,520
+أحسن ليه لأن قيمة النقود حالياً أفضل من قيمتها في
+
+245
+00:18:34,520 --> 00:18:38,400
+المستقبل وسيتم التغلب على هذا المؤاخذ من خلال
+
+246
+00:18:38,400 --> 00:18:44,520
+استخدام مؤشر صفر القيمة الحالية دنين من المؤاخذ
+
+247
+00:18:44,990 --> 00:18:48,530
+تجاوز شرط الدولة النقدي لتلة فترة استداد ففي
+
+248
+00:18:48,530 --> 00:18:53,190
+المشروع ألف كانت هناك بعد فترة استداد شرطة تقنية
+
+249
+00:18:53,190 --> 00:18:57,450
+تقنية قيمتها 30 ألف دينار في حين أنه في المشروع
+
+250
+00:18:57,450 --> 00:19:01,630
+بيه كانت هناك شرطة تقنية تقنية قيمتها 110 ألف
+
+251
+00:19:01,630 --> 00:19:07,310
+دينار تم تجاولها يعني احنا قلنا أنه ألف أفضل من
+
+252
+00:19:07,310 --> 00:19:12,540
+بقى بالرغم أنه المشروع بيهبحقق طبقات تغطية بعد
+
+253
+00:19:12,540 --> 00:19:17,860
+الاستفداد أعلى من المشروع اللي هو ALEF وراه وراه
+
+254
+00:19:17,860 --> 00:19:20,760
+هيك احنا قلنا انه ALEF أفضل من بلكن على المدى
+
+255
+00:19:20,760 --> 00:19:25,020
+البعيد يعتبر أفضل من ALEF تم تجاهلة تماما رغم أنه
+
+256
+00:19:25,020 --> 00:19:28,720
+قد تكون بقيمتها أفضل من زيادة في قيمة الاستفداد
+
+257
+00:19:28,720 --> 00:19:31,840
+على المشروع ALEF يعني لو أنا رجعت إلى اللي هو
+
+258
+00:19:31,840 --> 00:19:36,420
+الجدول الجدول
+
+259
+00:19:43,070 --> 00:19:46,830
+هذه الـ Genuine هذه التفاغات النقدية في نهاية
+
+260
+00:19:46,830 --> 00:19:51,530
+السبع سنين المتراكمة طبعاً للمشروع ألف تلاتين ألف
+
+261
+00:19:51,530 --> 00:19:57,350
+لكن المشروع بقى 110 ألف يعني المشروع بقى عقدة
+
+262
+00:19:57,350 --> 00:20:05,170
+تفاغات نقدية متراكمة أعلى من المشروع اللي هو ألف
+
+263
+00:20:08,200 --> 00:20:15,480
+لم ننظر لذلك، نظرنا فقط إلى إن المشروع ألف بالسنة
+
+264
+00:20:15,480 --> 00:20:19,460
+التقاليفه في السنة التالتة والمشروع با بالسنة
+
+265
+00:20:19,460 --> 00:20:24,060
+التقاليفه ثلاثة وطولة فقلنا ألف أخضر من با، لكن مع
+
+266
+00:20:24,060 --> 00:20:31,060
+ذلك بنلاحظ إن التفاغيات النقدية للمشروع اللي هو با
+
+267
+00:20:31,060 --> 00:20:36,840
+المتراكمة أعلى، أعلى، أعلى من المشروع ألفبطلع هنا
+
+268
+00:20:36,840 --> 00:20:46,280
+عندى طبعا 110 ألف مجموحة في المشروع با لكن مشروحها
+
+269
+00:20:46,280 --> 00:20:52,360
+مجموحة في المشروع ألف طبعا تطلع فقط أقل من اللي هو
+
+270
+00:20:52,360 --> 00:21:02,480
+المشروع با كما طبعا رأينا قبل قليل الأن نرجع هنا
+
+271
+00:21:10,230 --> 00:21:12,910
+ثمانية وثلاثين ألف كلنا، وهنا مئة وعشرة آلاف يعني
+
+272
+00:21:12,910 --> 00:21:16,410
+المشروع بقى بحقق الوظيفة أعلى مشروعها للثلاثة يشجع
+
+273
+00:21:16,410 --> 00:21:19,510
+مؤشر فترة استثمار على الاستثمار المشروعات الصغيرة
+
+274
+00:21:19,510 --> 00:21:23,850
+لتكون فترة استثمارها صغيرة يعني هذا المؤشر يخدم
+
+275
+00:21:23,850 --> 00:21:29,190
+المشاريع الصغيرة بدرجة خاصة وولا يخدم المشاريع
+
+276
+00:21:29,190 --> 00:21:33,210
+الكبيرة أربعة تؤدي إلى تحقيق عكس الهدف من
+
+277
+00:21:33,210 --> 00:21:38,020
+الاستثمار هو تعظيم الربحوحيث أن هذا المؤشر يتطلب
+
+278
+00:21:38,020 --> 00:21:41,860
+تقييد المقاطرة وتقسيف الاستثداد مما يعني تقليل
+
+279
+00:21:41,860 --> 00:21:48,060
+العواد للعواد ازداد بزياد درجة المقاطرة عندنا الآن
+
+280
+00:21:48,060 --> 00:21:52,040
+مؤشر صاف القيمة الحالية هو المؤشر الثاني من
+
+281
+00:21:52,040 --> 00:21:56,140
+المؤشرات المالية لقيمة شرط السينمية تختلف قيمة
+
+282
+00:21:56,140 --> 00:22:00,680
+النقود من وجه نظر المستثمر مع مرور الزمن حيث لا
+
+283
+00:22:00,680 --> 00:22:05,090
+تتساوى من وجه نظر المستثمر أن يحصل على مبلغالف
+
+284
+00:22:05,090 --> 00:22:09,190
+دينار مثلاً الآن هو أن يحصل على ذات المبلغ بعد عام
+
+285
+00:22:09,190 --> 00:22:13,590
+حيث أنه يعتبر حصوله على المبلغ الآن يمكنه من
+
+286
+00:22:13,590 --> 00:22:18,170
+استثماره بعائد معين وليكن 10% مثلاً مما يعني أن
+
+287
+00:22:18,170 --> 00:22:23,510
+هذا المبلغ بعد عام سيصبح 1100 دينار وعليه تساوية
+
+288
+00:22:23,510 --> 00:22:27,930
+بالنسبة لهذا المستثمر الحصول على 1000 دينار الآن
+
+289
+00:22:27,930 --> 00:22:33,530
+أو الحصول على 1100 دينار بعد عامفيُعرف مبلغ الألف
+
+290
+00:22:33,530 --> 00:22:38,350
+دينار الآن بالقيمة الحالية لدفعة قيمتها ألف ومئة
+
+291
+00:22:38,350 --> 00:22:43,090
+دينار يتم الحصول عليها بعد عام بمعدل خصم عشرة في
+
+292
+00:22:43,090 --> 00:22:49,430
+الميليون هذه هي فكرة مؤشر صاف القيمة الحالية مفهوم
+
+293
+00:22:49,430 --> 00:22:54,550
+هذا الصافي يتمثل صاف القيمة الحالية وهي نقطة مهمة
+
+294
+00:22:54,550 --> 00:22:59,570
+جداً في الفرق بين القيمة الحالية الصفة التفاصيل
+
+295
+00:22:59,570 --> 00:23:03,590
+المالية الداخلةعند صفر النقودية الداخلية تمثل
+
+296
+00:23:03,590 --> 00:23:08,290
+إيرادات خلال سواء التشغيل والقيمة الحالية لصفر
+
+297
+00:23:08,290 --> 00:23:11,350
+التفاقط النقودية الخارجة خلال فترة الإنشاء اللي
+
+298
+00:23:11,350 --> 00:23:15,930
+بتمثل عندي تكلف أنا طبعاً بتكلف تكلف في فترة
+
+299
+00:23:15,930 --> 00:23:22,370
+الإنشاء وفي هذه التفاقط النقودية الخارجة واللي
+
+300
+00:23:22,370 --> 00:23:26,170
+بحثت من إيرادات خلال سواء التشغيل بسميه تفاقط
+
+301
+00:23:26,170 --> 00:23:29,690
+نقودية الداخلية إذا هذا الصافي صفر القيمة الحالية
+
+302
+00:23:29,690 --> 00:23:34,820
+هو الفرقثم المرة بين القيمة الحالية لصفة التفاصيل
+
+303
+00:23:34,820 --> 00:23:39,120
+النقدية الداخلة خلال سنوات التشغيل والقيمة الحالية
+
+304
+00:23:39,120 --> 00:23:42,800
+لصفة التفاصيل النقدية الخارجية خلال فترة الإنشاء
+
+305
+00:23:42,800 --> 00:23:46,220
+هذا
+
+306
+00:23:46,220 --> 00:23:51,500
+المؤشر له دلالات نتائج ودلالات مؤشر صف القيمة
+
+307
+00:23:51,500 --> 00:23:55,830
+الحالية لتقييم المشروعات عند قياسصافي القيمة
+
+308
+00:23:55,830 --> 00:23:58,650
+الحالية اللي تحققها المشروع على استثماري فإن
+
+309
+00:23:58,650 --> 00:24:01,770
+النتيجة حتمًا ستكون واحدة من ثلاث احتمالات يعني
+
+310
+00:24:01,770 --> 00:24:08,370
+عندنا ثلاث احتمالات هتكون في هذا الصافي الاحتمال
+
+311
+00:24:08,370 --> 00:24:14,970
+الأول صافي القيمة الحالية أكبر من الصفر IANA أي
+
+312
+00:24:14,970 --> 00:24:18,910
+صافي القيمة الحالية موجة مما يعني، شو هذا معناه؟
+
+313
+00:24:18,910 --> 00:24:23,970
+أن القيمة الحالية تفوقات النقدية الداخلةأكبر من
+
+314
+00:24:23,970 --> 00:24:27,650
+القيمة الحالية دفعات النخدية الخارجية ففي هذه
+
+315
+00:24:27,650 --> 00:24:32,390
+الحالة يكون المشروع يحقق معدل عقد المطلوب معدل
+
+316
+00:24:32,390 --> 00:24:36,430
+الخصم والزيادة بيكون المشروع هنا مقبول إذا كان صرف
+
+317
+00:24:36,430 --> 00:24:41,670
+القيمة الحالية أكبر من صفر بيكون المشروع مقبول
+
+318
+00:24:41,670 --> 00:24:47,070
+لأنه القيمة الحالية دفعة النخدية الداخلة أكبر من
+
+319
+00:24:47,070 --> 00:24:49,290
+القيمة الحالية دفعة النخدية الخارجية بيكون المشروع
+
+320
+00:24:49,290 --> 00:24:54,560
+هنا مقبول احتمال الثانيصافي قيمة حالية بسوء صفر
+
+321
+00:24:54,560 --> 00:25:00,800
+مما يعني أن القيمة الحالية التدافقات النقدية
+
+322
+00:25:00,800 --> 00:25:05,060
+الداخلة يسوء القيمة الحالية التدافقات النقدية
+
+323
+00:25:05,060 --> 00:25:10,200
+الخارجية يعني ما يدخل للمشروع يسوء ما يقرر ويكون
+
+324
+00:25:10,200 --> 00:25:13,660
+المشروع في هذه الحالة حق العادل المطلوب عدل الخصم
+
+325
+00:25:13,660 --> 00:25:17,100
+فقط الحال الثاني برضه يكون المشروع فيها مقبول
+
+326
+00:25:17,100 --> 00:25:20,640
+الحال التانية، طبعا الحال الأولى أفضل من الحال
+
+327
+00:25:20,640 --> 00:25:25,100
+التانيةلكن الحال التاني بنعتبر كمان إنه المشروع
+
+328
+00:25:25,100 --> 00:25:30,660
+أيضًا يُمثّل مقبول يعني يُعتبر مشروع مقبول تلاتة،
+
+329
+00:25:30,660 --> 00:25:35,980
+الاحتمال التالت صافي قيمة حالية أقل من صفر أي صافي
+
+330
+00:25:35,980 --> 00:25:41,300
+قيمة حالية سالبة، أقل من صفر مما يعني أن القيمة
+
+331
+00:25:41,300 --> 00:25:45,100
+الحالية في تبقات النقدية الداخلة أصغر من قيمة
+
+332
+00:25:45,100 --> 00:25:48,620
+الحالية في تبقات النقدية الخارجةويكون المشروع في
+
+333
+00:25:48,620 --> 00:25:52,820
+هذه الحالة يحقق قلب العائد المظلوم يعني هنا بيكون
+
+334
+00:25:52,820 --> 00:25:57,240
+طبعاً المشروع في الحالة هذه غير مقبول الاحتمال
+
+335
+00:25:57,240 --> 00:26:00,980
+الأول مشروع مقبول الاحتمال الثاني مشروع مقبول لكن
+
+336
+00:26:00,980 --> 00:26:07,100
+الاحتمال الثالث مشروع غير مقبول وفي ضوء تلك
+
+337
+00:26:07,100 --> 00:26:11,040
+النتائج يمكن تخسير المشروعات كمان في حالة أولا في
+
+338
+00:26:11,040 --> 00:26:15,020
+حالة قرار القبول أو الرطب تقبل المشروعات هي الكلام
+
+339
+00:26:15,020 --> 00:26:19,890
+اللي حاكيهاأكد عليه كمان مرة تقبل المشروعات التي
+
+340
+00:26:19,890 --> 00:26:25,290
+تحقق صافي قيمة حالية أكبر أو تساوي الصفر أكبر من
+
+341
+00:26:25,290 --> 00:26:29,010
+أو تساوي الصفر هو الإكمال الأول والتاني وترفض
+
+342
+00:26:29,010 --> 00:26:32,810
+المشروعات التي تحقق صافي قيمة حالية أصغر من الصفر
+
+343
+00:26:32,810 --> 00:26:36,370
+فهذا كان معدل الخاص المحدد هو هذا الإكمال التالت
+
+344
+00:26:36,370 --> 00:26:40,330
+اللي حكيناه قبل قليل تانيا، نفضل من المشروعات
+
+345
+00:26:40,330 --> 00:26:45,690
+المشروع الأفضل الذي يحقق صافي قيمة حالية أكبرعند
+
+346
+00:26:45,690 --> 00:26:48,030
+نفس معدّل خصمة حدد يعني لو أنا بدأ أقارب بين
+
+347
+00:26:48,030 --> 00:26:51,350
+المشروعات اللي بحقق صفر القيمة الحالية أعلى هو
+
+348
+00:26:51,350 --> 00:26:55,730
+المشروع اللي بيكون مقبول طبعا بشرط أن يكون صفر
+
+349
+00:26:55,730 --> 00:27:00,650
+القيمة الحالية أكبر من أو يساوي صفر لكن لو كان أقل
+
+350
+00:27:00,650 --> 00:27:03,870
+من صفر طبعا بيكون المشروع في الأساس هو غير مقبول
+
+351
+00:27:03,870 --> 00:27:10,710
+عندنا الآن مثال يوضح هذه الحالة في ميالة تفوقات
+
+352
+00:27:10,710 --> 00:27:14,990
+النقدية لمشروعين ألف و باب الألف كمانهذه السنوات
+
+353
+00:27:14,990 --> 00:27:19,470
+عندنا من صفر صفر معناها السنة للاستثمار الفوري
+
+354
+00:27:19,470 --> 00:27:24,610
+يعني تسعين ألف هنا تسعين ألف معناها أنها التكلفة
+
+355
+00:27:24,610 --> 00:27:31,550
+استثمارية اللي هو طبعاً يعتبر يعني تدفق نقدي خارج،
+
+356
+00:27:31,550 --> 00:27:36,230
+الآن عند في المشروع الألف بحق سفر طبقات نقدية ستين
+
+357
+00:27:36,230 --> 00:27:39,370
+ألف السنة الأولى، عشرين ألف السنة التانية، وعشرين
+
+358
+00:27:39,370 --> 00:27:43,220
+ألف السنة التالتةالمشروع بقى بقى برضه تكاليف
+
+359
+00:27:43,220 --> 00:27:45,800
+الرسالة المالية تسعين ألف تبع متكوب بنجوسيني عن
+
+360
+00:27:45,800 --> 00:27:49,540
+السالم تحقق صفر المقنعة دي متساوي أربعين ألف
+
+361
+00:27:49,540 --> 00:27:53,120
+أربعين ألف أربعين ألف لكل سنة من السنوات التالية
+
+362
+00:27:54,200 --> 00:27:59,260
+المطلوب تقييم كل مشروعين على إحدى استخدام مؤشر صف
+
+363
+00:27:59,260 --> 00:28:03,540
+القيمة الحالية عند معدل خصم 10% من المفاضلة بينهم
+
+364
+00:28:03,540 --> 00:28:07,800
+نشوف الآن كيف نجيب صف القيمة الحالية للمشروع ألف
+
+365
+00:28:07,800 --> 00:28:14,580
+ولمشروع با ثم نقرر أي مشروع مقبول ألف و لا با
+
+366
+00:28:17,240 --> 00:28:21,020
+هيستفدق نقل للمشروع ALF نفس الكلام هي 90 ألف
+
+367
+00:28:21,020 --> 00:28:24,360
+تكاليف اللي هو لسه التمارية حيث 60 ألف في السنة
+
+368
+00:28:24,360 --> 00:28:26,140
+الأولى و 20 ألف في السنة التانية و 4 ألف في السنة
+
+369
+00:28:26,140 --> 00:28:30,840
+التالتة تسفدق النقل للمشرو�� BA 90 ألف برضه هي
+
+370
+00:28:30,840 --> 00:28:34,080
+تكاليف لسه التمارية هنا 40 و هنا 40 و هنا 40 اللي
+
+371
+00:28:34,080 --> 00:28:37,600
+هو الطبق النقلي هو متساوي هذا الكلام السطرين هذولة
+
+372
+00:28:37,600 --> 00:28:42,460
+جايت أساسا من الجدول الموجود قبل قليل معامل قيمة
+
+373
+00:28:42,460 --> 00:28:46,640
+الحاليةاللي هو 10% طبعا أنا بجيب المعامل هذا من
+
+374
+00:28:46,640 --> 00:28:51,400
+جدول القيمة الحالية من جدول القيمة الحالية طبعا
+
+375
+00:28:51,400 --> 00:28:56,300
+لدفعة واحدة وأحنا هذه عشان نشير على الطلاب لأن
+
+376
+00:28:56,300 --> 00:28:59,800
+التعليم الإلكتروني يكون هذا المعامل يعني جاهز قبل
+
+377
+00:28:59,800 --> 00:29:02,440
+أن نجيب أي سؤال يكون هذا المعامل جاهز إن شاء الله
+
+378
+00:29:02,440 --> 00:29:05,940
+طبعا في السنة الصفر باخد المعامل القيمة واحد
+
+379
+00:29:05,940 --> 00:29:09,100
+حصائية هذا طبعا قانون هذا قانون في السنة الصفر
+
+380
+00:29:09,100 --> 00:29:12,830
+باخد معامل القيمة الحاليةاللي هو واحد صحيح في
+
+381
+00:29:12,830 --> 00:29:18,090
+السنة الأولى بيطلع تسعمائية وتسعة من الف في السنة
+
+382
+00:29:18,090 --> 00:29:21,950
+الثانية تمامية ستة عشرين من الف في السنة التالتة
+
+383
+00:29:21,950 --> 00:29:24,590
+سبعمائية وواحدة وخمسين من الف فهذا كمان قلنا من
+
+384
+00:29:24,590 --> 00:29:28,150
+جمهور الـJudgment لكيف نجيب القيم الحالية؟ فبنضرب
+
+385
+00:29:28,150 --> 00:29:33,370
+اللي هو هذا المعامل بالنسبة لأسفل النقطة المشروع
+
+386
+00:29:33,370 --> 00:29:37,490
+ألف أنا هقول هنا واحد تسعين ألف تصبح تسعين ألف
+
+387
+00:29:37,490 --> 00:29:46,040
+القيم الحالي المشروع ألف9909 من 1000 ضرب 60 بطلع
+
+388
+00:29:46,040 --> 00:29:55,840
+54.54 926 من 1000 ضرب 20 هذا المشروع عرف طبعا كله
+
+389
+00:29:55,840 --> 00:30:08,110
+بطلع 16.52 751 من 1000 ضرب 40 لفوق بطلع 30.04إلى
+
+390
+00:30:08,110 --> 00:30:11,710
+لو جمعتها القيمة الحالية طبعاً تسعين ألف هذه يبقى
+
+391
+00:30:11,710 --> 00:30:14,750
+تطابق النقد دي خارجي هدولة التلاتة أربع وخمسين ألف
+
+392
+00:30:14,750 --> 00:30:18,390
+واربع وخمسين ستاشر واتنين وخمسين من مية تلاتين
+
+393
+00:30:18,390 --> 00:30:24,430
+وأربع من مية اجمحل هدولة التلاتة ثم يقول ناقص
+
+394
+00:30:24,430 --> 00:30:28,330
+تسعين هذا تطابق النقد دي داخل، هدولة التلاتة داخل
+
+395
+00:30:28,330 --> 00:30:33,510
+اجمحل مع بعض وهذا خارج يقول ناقص تسعين يطلع 11.1
+
+396
+00:30:33,510 --> 00:30:39,540
+يعني القيمة الحالية موجمعةفنتفض هذه الداخلة أكثر
+
+397
+00:30:39,540 --> 00:30:43,340
+من الخارجة فبكون مشروع من حيث القبول ورفضه بيكون
+
+398
+00:30:43,340 --> 00:30:48,680
+مقبول لأن القيمة الحالية هي موجبة المشروع بقى
+
+399
+00:30:48,680 --> 00:30:53,180
+بنضرب برضه هذه معاملة القيمة الحالية 91 ألف
+
+400
+00:30:53,180 --> 00:31:03,720
+بالسالب 90 ألف 9909 من ألف في 40 بيطلع 36 و 36 من
+
+401
+00:31:03,720 --> 00:31:14,410
+100 82628 من ألف في أربعين فتطرح 30.04 71 من ألف
+
+402
+00:31:14,410 --> 00:31:19,450
+في أربعين فتطرح 30.04 الآن من جمع التلاتة دولة 36
+
+403
+00:31:19,450 --> 00:31:26,770
+ألف 36 من 100 33 ألف وأربعة من 100 30 ألف وأربعة
+
+404
+00:31:26,770 --> 00:31:30,750
+من 100 مش محب يقول نقش 90 اللي هي طبعا سالب فتطلع
+
+405
+00:31:30,750 --> 00:31:36,270
+9.44 فالآن من حيث القابول والنفض المشروعين مقبولات
+
+406
+00:31:36,710 --> 00:31:41,590
+ألف مقبول و با مقبول لأن ألف يحقق صافي قيمة حالية
+
+407
+00:31:41,590 --> 00:31:46,650
+موجب و با بيحقق صافي قيمة حالية كمان موجب لكن لو
+
+408
+00:31:46,650 --> 00:31:51,670
+بدأ فاضل بين المشروع ألف و با بقبل المشروع ألف و
+
+409
+00:31:51,670 --> 00:31:55,490
+أرفض المشروع با لو بدأ فاضل بينهم لأن ألف يحقق
+
+410
+00:31:55,490 --> 00:31:57,930
+صافي قيمة حالية أعلى من المشروع
+
+411
+00:32:02,090 --> 00:32:06,990
+وهي الكلام طبعاً هنا يعني مواضح الكلام اللي احنا
+
+412
+00:32:06,990 --> 00:32:11,490
+شرحناه ممكن يعني على السريع نقرأه يلاحظ أنا معامل
+
+413
+00:32:11,490 --> 00:32:14,630
+قيمة الحالية للسنة صفر فواحد صحي، هذا الكلام حكيته
+
+414
+00:32:14,630 --> 00:32:18,050
+قبل قليل للاستثمار فوري، بمعنى أنا القيمة الحالية
+
+415
+00:32:18,050 --> 00:32:21,570
+لدينار واحد، دينار أنا تساوي دينار، فالوصول إلى
+
+416
+00:32:21,570 --> 00:32:25,410
+صرف القيمة الحالية تم جمع القيمة الحالية سنة صفر
+
+417
+00:32:25,410 --> 00:32:29,190
+من السنة صفر حتى السنة التالتة، مع مراعاة الإشارة
+
+418
+00:32:29,190 --> 00:32:33,080
+السالبة في سنة صفروبناء على نتائج صفر القيمة
+
+419
+00:32:33,080 --> 00:32:36,900
+الحالية التي يحققها المشروعين فلو أن تقيم من كل
+
+420
+00:32:36,900 --> 00:32:40,720
+مشروع على إحدى فإن كل المشروعين يُقبل، ما هو قول
+
+421
+00:32:40,720 --> 00:32:44,520
+قبل قليل لأن كل من هما يحقق صفر قيمة حالية موجب
+
+422
+00:32:44,520 --> 00:32:48,300
+ففي حالة المفاضلة بين المشروعين فالمشروع ألف أفضل
+
+423
+00:32:48,300 --> 00:32:52,160
+المشروع باه لأنه يحقق صفر قيمة حالية أعلى، مفاضل
+
+424
+00:32:52,160 --> 00:32:57,440
+بينهم ألف أفضل من ذلك الحال الخاصة في حالة
+
+425
+00:32:57,440 --> 00:33:01,760
+الاستثمار الفوريوالذي يحقق صافي تدفق سنوي متساوي
+
+426
+00:33:01,760 --> 00:33:05,360
+في سنوات التشغيل فإنه يمكن تساعد صاف القيمة
+
+427
+00:33:05,360 --> 00:33:08,600
+الحالية من خلال العلاقة التالية صاف القيمة الحالية
+
+428
+00:33:08,600 --> 00:33:12,160
+بساوية صاف التدفق النقطة السنوي ضارب معامل القيمة
+
+429
+00:33:12,160 --> 00:33:16,680
+الحالية لدفعة دورية، هذه الحالة الخاصة لأن القيمة
+
+430
+00:33:16,680 --> 00:33:21,840
+الحالية في دفعة واحدة أو دفعة دورية ناقص الـMethod
+
+431
+00:33:21,840 --> 00:33:24,440
+Calculus الإتمامية الدفعة الدورية مدتها عمر
+
+432
+00:33:24,440 --> 00:33:31,080
+المشروع عند معدل الخصم المقدمحيث أن كما قلت سابقًا
+
+433
+00:33:31,080 --> 00:33:34,110
+في التكاريف للإستثمارية الفوريةبالرجوع إلى الحالة
+
+434
+00:33:34,110 --> 00:33:37,290
+التطبيقية السابقة فإن المشروع باعتن طبق على أي
+
+435
+00:33:37,290 --> 00:33:40,070
+شروط الحالة الخاصة لذا يمكن حسابه صاف القيمة
+
+436
+00:33:40,070 --> 00:33:44,030
+الحالية كما يعني طبعا هنا صاف القيمة الحالية وهذا
+
+437
+00:33:44,030 --> 00:33:49,450
+بنجيبه طبعا من الجدول هنا طبعا في خطأ بس مطبع من
+
+438
+00:33:49,450 --> 00:33:58,510
+الجدول هذا مش 4 point 4 87 2 يعني 40 ضرب 2.487
+
+439
+00:33:58,510 --> 00:34:09,270
+طبعانقص تسعين سوى تسعة واربعة وتمانية
+
+440
+00:34:09,270 --> 00:34:16,970
+واربعين من الميليون هذا بنضرب بهذا هذا اللي هو
+
+441
+00:34:16,970 --> 00:34:22,470
+الوشينيكو بيجي أربعة أربعين ضرب أربعة point أو أسف
+
+442
+00:34:22,470 --> 00:34:27,140
+اتنين هنا اتنين point اربعة تمانية سبعةهذه الأثنين
+
+443
+00:34:27,140 --> 00:34:31,700
+بعد ما نضربها بنقول ناقص 92 بنخلع 948 حيث يتم
+
+444
+00:34:31,700 --> 00:34:34,740
+استخراج معاملة كيمة الحالية لدفعة دورية من جداوة
+
+445
+00:34:34,740 --> 00:34:37,500
+كيمة الحالية لدفعة دورية قدرتها عمر المشروع على
+
+446
+00:34:37,500 --> 00:34:40,400
+هذا المعامل كما قلنا لو بدنا نجيب سؤال بيكون
+
+447
+00:34:40,400 --> 00:34:46,240
+معطلقت عليه الحال الخاص هنا فيه مال يسافر دبغات
+
+448
+00:34:46,240 --> 00:34:50,020
+نقضية توقع أن يفققها مشروعات إستثمارية سفر دبغة
+
+449
+00:34:50,020 --> 00:34:54,280
+نقضي طبعا هنا سالب واحد يعني أنا عند فترة إنشاء
+
+450
+00:34:54,280 --> 00:34:59,880
+سنةعشر آلاف هذا المثل كاليف استثمارية وهي سلوك
+
+451
+00:34:59,880 --> 00:35:03,140
+تشغيل واحد، اتنين، تلاتة، أربعة أربع تلاف، أربع
+
+452
+00:35:03,140 --> 00:35:07,260
+تلف، خمسمية، خمسمية، ستمية، خمسمية، ستمية، خمسمية،
+
+453
+00:35:07,260 --> 00:35:07,440
+خمسمية، خمسمية، خمسمية، خمسمية، خمسمية، خمسمية،
+
+454
+00:35:07,440 --> 00:35:07,460
+خمسمية، خمسمية، خمسمية، خمسمية، خمسمية، خمسمية،
+
+455
+00:35:07,460 --> 00:35:07,820
+خمسمية، خمسمية، خمسمية، خمسمية، خمسمية، خمسمية،
+
+456
+00:35:07,820 --> 00:35:09,460
+خمسمية، خمسمية، خمسمية، خمسمية، خمسمية، خمسمية،
+
+457
+00:35:09,460 --> 00:35:14,380
+خمسمية، خمسمية، خمسمية،
+
+458
+00:35:14,380 --> 00:35:24,640
+خمسمية،
+
+459
+00:35:25,250 --> 00:35:29,150
+والمعامل القيمة الحالية يدفع بعد سنة واحدة يعني
+
+460
+00:35:29,150 --> 00:35:32,330
+السنة الأولى من الجداول والسنة التالية تأخذ السنة
+
+461
+00:35:32,330 --> 00:35:35,650
+التانية يعني سأصير هنا سالب واحد هذا السنة الأولى
+
+462
+00:35:35,650 --> 00:35:39,210
+في الجداول هذا السنة التانية هذا التالت وهذا الرار
+
+463
+00:35:39,210 --> 00:35:44,150
+وهذا الخامس تمام؟ والسنة التالية تأخذ السنة
+
+464
+00:35:44,150 --> 00:35:46,930
+التانية من الجداول اللي هي هذا ستأخذ السنة التانية
+
+465
+00:35:46,930 --> 00:35:50,570
+ثم نكمل الترتيب من الجداول حتى أخر سنة تشغيل احنا
+
+466
+00:35:50,570 --> 00:35:53,790
+عشان نضيح الطالب احنا كما قلنا المعامل هذا بنكون
+
+467
+00:35:53,790 --> 00:35:59,770
+جاهزعند الطالب فانا هنا عندى .. بضرب طبعا .. هاي
+
+468
+00:35:59,770 --> 00:36:06,590
+المعامل هذا بضربه ليه 877 من ألف ضرب 10000 طبعا مش
+
+469
+00:36:06,590 --> 00:36:16,130
+سالب وطلع 8770 مش سالب لبعده 69 من ألف ضرب 4000
+
+470
+00:36:16,130 --> 00:36:26,540
+طبعا طبعا نقدي وطلع 3076 675 من ألفدرب 4500 بيطلع
+
+471
+00:36:26,540 --> 00:36:39,600
+3037.5 592 من 1000 درب 5600 بيطلع 3315.5 519 من
+
+472
+00:36:39,600 --> 00:36:46,500
+1500 بيطلع 2595 الان هذه الموجة بكلها مثلا فواغ
+
+473
+00:36:46,500 --> 00:36:58,280
+نقدية داخل بجمحة 376 زائد3337.5 زائد 3315.5 زائد
+
+474
+00:36:58,280 --> 00:37:05,100
+2595 كل بجمحة هذه بقول ناقص اتماس طفوق نقدي خارجي
+
+475
+00:37:05,100 --> 00:37:12,360
+8770 نطلع عند 3254 بما أن صحاف القيمة الحالية موجب
+
+476
+00:37:12,360 --> 00:37:17,220
+إذن المشروع يقبل يقبل مشروع لأن الحق الصح في قيمة
+
+477
+00:37:17,220 --> 00:37:18,600
+حالية موجبة
+
+478
+00:37:21,300 --> 00:37:30,540
+مزايا ومأخذ واش فترة الاستثمار أولاً
+
+479
+00:37:30,540 --> 00:37:34,700
+المزايا واحد، مراعاة القيمة الزمنية للنقود فما
+
+480
+00:37:34,700 --> 00:37:37,900
+يعكس فترة مشروع تحقيق التكليف الاستثمارية وتحقيق
+
+481
+00:37:37,900 --> 00:37:42,900
+عائد التضافي، وهذه نقطة مهمة جداً أثنان، يأخذ في
+
+482
+00:37:42,900 --> 00:37:46,620
+الاعتبار المكاسب النقدية حتى نهاية عمو المشروعاللي
+
+483
+00:37:46,620 --> 00:37:50,480
+بأخد بالاعتبار كل اتفاقات نقدية من البداية حتى
+
+484
+00:37:50,480 --> 00:37:53,740
+نهاية ميزة، مثلا فترة استرداد، بأخد بس بالاعتبار
+
+485
+00:37:53,740 --> 00:37:56,760
+اللي عند استرداده، بيفسرش اللي بيحصل بعد هيك، طبعا
+
+486
+00:37:56,760 --> 00:38:02,460
+هذا أفضل إما أخذ تجاه ربحية الدولار الواحد من
+
+487
+00:38:02,460 --> 00:38:06,020
+الاستثمار، مثلا على مفادرة بين مشروعات مختلفة في
+
+488
+00:38:06,020 --> 00:38:08,860
+تكاليف الاستثمارية غير موضوعية، وده من مفادرة
+
+489
+00:38:08,860 --> 00:38:12,340
+المشروعات في تكاليف الاستثمارية متساوية، لكن لو
+
+490
+00:38:12,340 --> 00:38:17,480
+كانت مختلفةبيقول الأمر فيه مشكلة حيث يركز على قياس
+
+491
+00:38:17,480 --> 00:38:20,620
+قيمة من صحيف القيمة الحالية يقل أنه يأخذ بالاعتبار
+
+492
+00:38:20,620 --> 00:38:23,860
+القيمة الحالية للتبهيرات النقدية الخارجية كتكاليف
+
+493
+00:38:23,860 --> 00:38:29,240
+إجتماعية ولتتولد على الإرادة وبالتالي ينصيب كل
+
+494
+00:38:29,240 --> 00:38:32,740
+دينار من تلك القيمة أو من صحيف القيمة الحالية أيه
+
+495
+00:38:32,740 --> 00:38:37,610
+طبعا نقطة أيضا مهمة اتنينمشكلة اختيار معدل القسم
+
+496
+00:38:37,610 --> 00:38:41,650
+المناسب وما يرتبط به بالمقاطر عدم التأكيد تبقى
+
+497
+00:38:41,650 --> 00:38:47,290
+المعدل القسم 10%، 15%، 12% أليات الاختيار، هذا
+
+498
+00:38:47,290 --> 00:38:51,490
+مشكلة لأن أحياناً تكون الظروف الاقتصادية غير واضحة
+
+499
+00:38:51,490 --> 00:38:57,130
+وبالتالي قد يتم اختيار معدل القسم غير مناسب عندني
+
+500
+00:38:57,130 --> 00:39:03,380
+أنا مؤشر التالتمن المؤشرات المالية لتقييم مشروعات
+
+501
+00:39:03,380 --> 00:39:07,840
+السمارية مؤشر دليل أو بيسموه مؤشر منسوب الربحية
+
+502
+00:39:07,840 --> 00:39:14,400
+كما تبين أنه من مؤاخذ مؤشر صرف القيمة الحالية جاء
+
+503
+00:39:14,400 --> 00:39:17,380
+ربحية الدينار من صرف القيمة الحالية فإنه يمكن
+
+504
+00:39:17,380 --> 00:39:20,920
+التغلب على هذا المأخذ من خلال تطبيق مؤشر دليل
+
+505
+00:39:20,920 --> 00:39:28,420
+ربحية مؤشر المفهومأو دليل الربحية يقصد بهذا المؤشر
+
+506
+00:39:28,420 --> 00:39:31,820
+نصيب كل دينار من القيمة الحالية للتكاليف
+
+507
+00:39:31,820 --> 00:39:35,560
+الإجتماعية صفر طبقات النقدية الخارجية من صفر
+
+508
+00:39:35,560 --> 00:39:41,840
+القيمة الحالية التي يحققها المشروع حساب منسوب
+
+509
+00:39:41,840 --> 00:39:46,440
+الربحية يتم حساب منسوب الربحية من خلال العلاقة
+
+510
+00:39:46,440 --> 00:39:50,900
+التالية منسوب الربحية له قانون يعني القانون سهل
+
+511
+00:39:50,900 --> 00:39:54,900
+جداً بساوي صفر القيمة الحاليةاللي احنا طبعاً
+
+512
+00:39:54,900 --> 00:39:59,520
+حصلناها في المثال السابق على القيمة الحالية
+
+513
+00:39:59,520 --> 00:40:04,320
+المطلقة القيمة الحالية المطلقة في صفحة التفاقد
+
+514
+00:40:04,320 --> 00:40:08,120
+النقدية الخارجية فترة إنشاء يعني المقام هنا ممثل
+
+515
+00:40:08,120 --> 00:40:13,440
+تقليد السيطرية بس نكتباش بدون سالب نكتبه دموجة قلب
+
+516
+00:40:13,440 --> 00:40:19,640
+وهي مقانونه صفحة القيمة الحالية على القيمة الحالية
+
+517
+00:40:19,640 --> 00:40:24,060
+المطلقة يعني بدون سالبالصفة المالية الخارجية يعني
+
+518
+00:40:24,060 --> 00:40:28,260
+الصفة القيمة الحالية تقسم التكاليف الاستثمارية
+
+519
+00:40:28,260 --> 00:40:32,860
+التكاليف الاستثمارية لكن القيم مطلقة لها يعني بدون
+
+520
+00:40:32,860 --> 00:40:35,600
+إشارة سالبة لإن الناس في الاستثمارية تاخد إشارة
+
+521
+00:40:35,600 --> 00:40:39,560
+سالبة بين جسينها لكن هنا في القانون موضطة بدون
+
+522
+00:40:39,560 --> 00:40:43,060
+إشارة سالبة يعني بإشارة موجبة للقيمة الحالية لها
+
+523
+00:40:43,060 --> 00:40:45,980
+الصفة القيمة الصفة القيمة الحالية على التكاليف
+
+524
+00:40:45,980 --> 00:40:51,610
+الاستثمارية هاي القانون طبعه سهل جدانتائج ودلالات
+
+525
+00:40:51,610 --> 00:40:55,790
+مؤشرة منصوب الربحية عند حساب منصوب الربحية الذي
+
+526
+00:40:55,790 --> 00:40:59,490
+يحققه المشروع الاستثماري فالنتيجة حتمة ستكون واحدة
+
+527
+00:40:59,490 --> 00:41:04,930
+من ثلاث احتمالات هي واحد، منصوب ربحية أكبر من صفر،
+
+528
+00:41:04,930 --> 00:41:08,770
+أي موجب وذلك في حالة تحقيق المشروع صافي القيمة
+
+529
+00:41:08,770 --> 00:41:12,230
+الحالية موجب تلاحظون معنى أن منصوب الربحية برتبط
+
+530
+00:41:12,230 --> 00:41:17,450
+اتباط كامل بصاف القيمة الحالية إذا كان صاف القيمة
+
+531
+00:41:17,450 --> 00:41:21,320
+الحالية موجببيكون منصوب الربحية أكبر من الصفر،
+
+532
+00:41:21,320 --> 00:41:24,860
+ليش؟ لأنه صاف القيمة الحالية اللي هو منصوب الربحية
+
+533
+00:41:24,860 --> 00:41:27,720
+من الصفر صاف القيمة الحالية على التكليف السيطمارية
+
+534
+00:41:27,720 --> 00:41:32,500
+إذا بيكون صاف القيمة الحالية أكبر من التكليف
+
+535
+00:41:32,500 --> 00:41:37,720
+السيطمارية بيطلع اللي هو أكبر من الصفر، تمام؟
+
+536
+00:41:37,720 --> 00:41:41,380
+بيطلع أكبر من الصفر، وبالتالي بيكون منصوب الربحية
+
+537
+00:41:41,380 --> 00:41:47,240
+هنا Fusion، وبمعنى آخرإن إذا كان صفر القيمة
+
+538
+00:41:47,240 --> 00:41:51,000
+الحالية موجب يكون مصور الريفحية أكبر من صفر يعني
+
+539
+00:41:51,000 --> 00:41:54,500
+برضه موجب أثنين، والحالة هذه بيكون مشروع مقبول
+
+540
+00:41:54,500 --> 00:41:58,120
+طبعاً مصور الريفحية سواء صفر في حال تحقيق مشروع
+
+541
+00:41:58,120 --> 00:42:00,800
+صفر القيمة الحالية يساوي صفر إذا كان صفر القيمة
+
+542
+00:42:00,800 --> 00:42:06,320
+الحالية بساوة صفر الحل هذه يكون اللي هو يعني أنا
+
+543
+00:42:06,320 --> 00:42:11,160
+متقسم أنا صفر لأنه مصور الريفحية بساوي صفر القيمة
+
+544
+00:42:11,160 --> 00:42:13,380
+الحالية هيتكلفة إثمارية إذا كان صفر القيمة الحالية
+
+545
+00:42:13,380 --> 00:42:22,130
+بساوة صفرأقل من صفر الربحية
+
+546
+00:42:22,130 --> 00:42:28,090
+أقل من الصفر أي سالب وذلك يعني تحقيق مشروع صفر
+
+547
+00:42:28,090 --> 00:42:32,050
+القيمة الحالية سالبة في الاحتمال أول وثاند بيكون
+
+548
+00:42:32,050 --> 00:42:37,660
+مشروع مقبول وثاند بيكون مشروع غير مقبولوهذه الكلام
+
+549
+00:42:37,660 --> 00:42:40,900
+مواضحه الآن، بدوء تلك النتائج يمكن تقسيم مشروعات
+
+550
+00:42:40,900 --> 00:42:44,840
+كميالي في حالة قرارات القبول أو الرفض تقبل مشروعات
+
+551
+00:42:44,840 --> 00:42:49,520
+تتحقق من سوء بربحية أكبر من أو يسوء صفر، اللي هو
+
+552
+00:42:49,520 --> 00:42:52,840
+الأكمال أو الوكترين، تقبل مشروعات تتحقق من سوء
+
+553
+00:42:52,840 --> 00:42:55,900
+بربحية أصغر من صفر، لأن عندنا معدل الخصم مخدر
+
+554
+00:42:56,850 --> 00:43:00,130
+ثانياً المفادة من المشروعات المشروع الأفضل الذي
+
+555
+00:43:00,130 --> 00:43:04,630
+يحقق منسوب ربحية أكبر عند نفس معدل القسم المتعدد
+
+556
+00:43:04,630 --> 00:43:11,730
+بس بشرط أن يكون أكبر من أو يساوي صفر حالة اطباقية
+
+557
+00:43:11,730 --> 00:43:16,990
+6.11 ورجوع لحالة اطباقية 6.9 هنبني عليها المطلوب
+
+558
+00:43:16,990 --> 00:43:21,770
+تقييم كل مشروعين على حدة استخدام مؤشر أو منسوب
+
+559
+00:43:21,770 --> 00:43:28,190
+الربحية ثم المفادة بينهمبالتالي، جلبنا صفر القيمة
+
+560
+00:43:28,190 --> 00:43:39,150
+الحالية الـ 11.1 متكافزة ثمانية وتسعين فجسّمنا
+
+561
+00:43:39,150 --> 00:43:47,030
+11.1 ع 90 بطلع 12.33% المشروع بقىالصرف القيمة
+
+562
+00:43:47,030 --> 00:43:52,210
+الحالية كان 9.44 جبناه لو رجعته للجدول القبل قليل
+
+563
+00:43:52,210 --> 00:43:55,290
+بكون هو الصرف القيمة الحالية اللي احنا جبناه على
+
+564
+00:43:55,290 --> 00:44:02,730
+90 نطلع 10.5% الأن لاحظوا معانا منسوب الربحي مشروع
+
+565
+00:44:02,730 --> 00:44:06,750
+ألف ومشروع با كلهم موجب إذا كل المشروعين مقبولة
+
+566
+00:44:06,750 --> 00:44:12,930
+مشروع ألف يقبل ومشروع با يقبل لأنهم يفتقرون منسوب
+
+567
+00:44:12,930 --> 00:44:18,910
+ربحية أكبر من صفرفلو بدّى فاضل بينهم، المشروع ألف
+
+568
+00:44:18,910 --> 00:44:22,790
+أفضل المشروع بقى، فالمشروع ألف يحقق منسوب ربحية
+
+569
+00:44:22,790 --> 00:44:26,950
+أعلى من المشروع بقى، وهذا الكلام حكيناه في صفر
+
+570
+00:44:26,950 --> 00:44:28,470
+الكيميا الحالية، لأن صفر الكيميا الحالية المشروع
+
+571
+00:44:28,470 --> 00:44:35,550
+ألف، 11.1، ولمن المشروع 9.44، فحتى حسب المفهوم صفر
+
+572
+00:44:35,550 --> 00:44:39,400
+الكيميا الحالية، برضه المشروع ألف أفضل المشروعلأن
+
+573
+00:44:39,400 --> 00:44:42,320
+منصوبة الربحية تقريبًا إذا كانت تقريبًا استثمارية
+
+574
+00:44:42,320 --> 00:44:46,900
+متساوية بنطبق تمامًا نتائجه مع نتائج صرف القيمة
+
+575
+00:44:46,900 --> 00:44:51,140
+الحالية بلحظة
+
+576
+00:44:51,140 --> 00:44:54,620
+أن الكلمة استثمارين فوري فإن القيمة الحالية التي
+
+577
+00:44:54,620 --> 00:44:57,260
+تقريبًا استثمارية صرف التنفيذ النقدي الخارج هو
+
+578
+00:44:57,260 --> 00:44:59,860
+بنفس كمة الاستثمار بنوع النتائج السابقة يقبل كل
+
+579
+00:44:59,860 --> 00:45:02,840
+مشروع من المشروعين ألف و باء لإنهم يحققوا منصوبة
+
+580
+00:45:02,840 --> 00:45:05,540
+ربحية موجة بعد مفادرة من إعادة المشروع ألف أخضر
+
+581
+00:45:05,540 --> 00:45:10,800
+المشروع باه اللي يحقق منصوبة ربحيةقبل لحظة يتضح
+
+582
+00:45:10,800 --> 00:45:13,860
+مما سبق أنه في حالة قرارات القبول أو الرفض تتفق
+
+583
+00:45:13,860 --> 00:45:17,080
+نتائج مؤشر الصرف القيمة الحالية مع مؤشرها
+
+584
+00:45:17,080 --> 00:45:21,100
+السوبرمجية أما في حالة المفادرة بين المشروعات
+
+585
+00:45:21,100 --> 00:45:25,020
+فالنتائج تتفق بالمؤشرين فقط في حالة تساوي التكلفة
+
+586
+00:45:25,020 --> 00:45:27,540
+الاستثمارية وقت الإنشاء التكلفة الاستثمارية
+
+587
+00:45:27,540 --> 00:45:32,120
+متساوية وقت إنشاء متساويةويكون النتائج متقابلة بين
+
+588
+00:45:32,120 --> 00:45:36,820
+مؤشر منصوب الربحية ومؤشر صفق بالحقيقة أما إذا
+
+589
+00:45:36,820 --> 00:45:39,520
+اختلفت من التقاليف الإستثمارية أو فاتر الإنشاء
+
+590
+00:45:39,520 --> 00:45:45,520
+فليس بالضرورة أن تتصفق نتيجة المصادرة حالة تطبيقية
+
+591
+00:45:45,520 --> 00:45:52,480
+612 بالرجوع إلى الحالة 16 المطلوب تقييم مشروع
+
+592
+00:45:52,480 --> 00:45:56,400
+باستخدام مؤشر منصوب الربحية بنفس معادل الخصم طبعا
+
+593
+00:45:56,400 --> 00:46:02,150
+لو جعل لهذا المثالطبعاً هنا صفر القيمة الحالية هذا
+
+594
+00:46:02,150 --> 00:46:07,410
+في الحل الخاص اللي جيبناه 3254 على التكليفة
+
+595
+00:46:07,410 --> 00:46:10,470
+السيطمارية يجيب القيمة المطلقة لها هذا في المثال
+
+596
+00:46:10,470 --> 00:46:15,650
+اللي احنا فكرناه يو ست عشر قبل قليل في .. بس
+
+597
+00:46:15,650 --> 00:46:18,630
+تحلينا اخر مثال في صفر القيمة الحالية في الحل
+
+598
+00:46:18,630 --> 00:46:24,810
+الخاص بيطلع أن 37 من سوء الربحية و 1 من 10% إذا
+
+599
+00:46:24,810 --> 00:46:28,150
+يقبل مشروع لإنه يحقق من سوء الربحية موجة
+
+600
+00:46:30,770 --> 00:46:36,630
+حالة خاصة في حالة الاستثمار الفوري والذي يحقق صفر
+
+601
+00:46:36,630 --> 00:46:39,810
+دفع النقد المتساوي في سلسلة التشغيل يتم حساب منصوب
+
+602
+00:46:39,810 --> 00:46:43,110
+الربحية بواشرة من خلال العلاقة التالية منصوب
+
+603
+00:46:43,110 --> 00:46:47,770
+الربحية صفر دفع النقد السنوي ضرب معامل القيمة
+
+604
+00:46:47,770 --> 00:46:51,090
+الحالية لدفعة دورية، هذا بنجوسين، الأصل كله
+
+605
+00:46:51,090 --> 00:46:55,610
+نجوسين، سكب، شكل آدم، ناقص التكاليف الاستثمارية
+
+606
+00:46:55,610 --> 00:47:00,130
+على التكاليف الاستثماريةمع مراعاة أنه إذا كان صرف
+
+607
+00:47:00,130 --> 00:47:03,790
+القيمة الحالية محسوب ومسبقًا فإنه يمكن استخدامها
+
+608
+00:47:03,790 --> 00:47:10,490
+مباشرة في قسم التكليف الإستثمارية الفورية حالة
+
+609
+00:47:10,490 --> 00:47:14,350
+إطباقية تبلغ التكليف الإستثمارية الفورية لأحد
+
+610
+00:47:14,350 --> 00:47:18,890
+مشروعات الإستثمارية خمس سنة ألف دينار بحق المشروع
+
+611
+00:47:18,890 --> 00:47:22,450
+صفر النخدي السنوي خمس ألف دينار من خمس سنوات
+
+612
+00:47:22,450 --> 00:47:26,910
+المطلوب حساب من سوق الربحية عند معدل القسم خمس
+
+613
+00:47:26,910 --> 00:47:32,330
+أشهرإذا ما نسوي بالربحية، هنقول 5000 في الدفع
+
+614
+00:47:32,330 --> 00:47:38,530
+الناقضي ضرب معامل القيم الحالية طبعا هي زي ما
+
+615
+00:47:38,530 --> 00:47:42,690
+انتوا شايفين هنا معامل، هي قانون معامل القيم
+
+616
+00:47:42,690 --> 00:47:47,210
+الحالية دفعة دورية، مش لدفع�� واحدة بس هنقول طبعا
+
+617
+00:47:47,210 --> 00:47:55,030
+مواد نقل دي متساوية لصدر الدفعة الدورية 5000 ضرب
+
+618
+00:47:55,030 --> 00:47:59,240
+معامل القيم الحاليةنقص 15000 اللي هو تقنيفة
+
+619
+00:47:59,240 --> 00:48:06,980
+استثمارية على اللي هو 15000 لتقنيفة استثمارية يعني
+
+620
+00:48:06,980 --> 00:48:12,700
+هنا 15 و هنا 25 نطلع من Superربحية 11.370 طبعا
+
+621
+00:48:12,700 --> 00:48:19,220
+احنا زمان كما قلنا هذا يعني الرقم اللي هو معامل
+
+622
+00:48:19,220 --> 00:48:23,470
+القيمة الحالية بتجيبه الجداوللكن احنا إن شاء الله
+
+623
+00:48:23,470 --> 00:48:29,710
+بتجيب أسئلة في المتحنات هنوفر هذا المعامل على أساس
+
+624
+00:48:29,710 --> 00:48:34,190
+يعني التسهيل على الطلاب بدل من البحث في الجداول
+
+625
+00:48:34,190 --> 00:48:39,670
+يعني هنكون فيه شوية صعوبة عليهم وليس كل الجداول
+
+626
+00:48:39,670 --> 00:48:44,190
+متوفرة عند بعض الطلاب مزايا
+
+627
+00:48:44,190 --> 00:48:51,310
+ومأخذ مؤشر أو منسوب الربحية المزايا تعتبر الميزة
+
+628
+00:48:51,310 --> 00:48:56,270
+الأساسيةلهذا المؤشر أنه يعكس فعالية وإنتاجية
+
+629
+00:48:56,270 --> 00:49:00,530
+الإستماع حيث يعتبر مؤشر موضوعيا لمفادلة بين
+
+630
+00:49:00,530 --> 00:49:06,570
+المشروعات المختلفة في تكاليفها خاصة إذا كانت تُعطي
+
+631
+00:49:06,570 --> 00:49:12,250
+نفس صافي قيمة الحالية المآخذ لا تزال مشكلة خيار
+
+632
+00:49:12,250 --> 00:49:16,930
+معدل قسم المناسب وما يرتبط بين المقاطر تمثل المأخذ
+
+633
+00:49:16,930 --> 00:49:20,830
+الرئيسي عند استخدام هذا المؤشر
+
+634
+00:49:22,960 --> 00:49:28,640
+مؤشر معدل العائد الداخلي طبعًا هو من المؤشرات
+
+635
+00:49:28,640 --> 00:49:35,540
+المهمة جدًا بل قد يكون هو أفضل مؤشر من هذه
+
+636
+00:49:35,540 --> 00:49:40,640
+المؤشرات عند استخدام مؤشر صفر القيمة الحالية كان
+
+637
+00:49:40,640 --> 00:49:44,800
+لابد من اختيار معدل خاص مناسب لقياس القيمة الحالية
+
+638
+00:49:44,800 --> 00:49:49,800
+وإذا كانت النتيجة صفر القيمة الحالية موجب فالمشروع
+
+639
+00:49:49,800 --> 00:49:54,050
+يحقق العادل المطلوب وزيادةأي عائد أعلى من معدل
+
+640
+00:49:54,050 --> 00:49:59,370
+الخصم ولكن دون تحديد هذا العائد ومن وجهة فكرة مؤشر
+
+641
+00:49:59,370 --> 00:50:03,530
+معدل العائد الداخلي من أجل البحث عن وتحديد معدل
+
+642
+00:50:03,530 --> 00:50:07,530
+العائد الذي توقع أن حقوقه المشروع بدل من الاكتفاب
+
+643
+00:50:07,530 --> 00:50:11,950
+بمعرفة عما إذا كان هذا العائد أعلى أو أقل من معدل
+
+644
+00:50:11,950 --> 00:50:17,550
+الخصم المستخدم لمعدل العائد المطلوب مفهوم
+
+645
+00:50:17,550 --> 00:50:21,450
+مؤشر معدل العائد الداخلي يُختار معدل العائد
+
+646
+00:50:21,450 --> 00:50:27,330
+الداخليمعدل العائد الذي يحققه المشروع من داخله بغض
+
+647
+00:50:27,330 --> 00:50:31,550
+النظر عن معدل العائد المطلوب أن فيه عدد محسوب وفيه
+
+648
+00:50:31,550 --> 00:50:36,590
+عدد مطلوب هو يمثل معدل الخصم الذي عنده تتساوى
+
+649
+00:50:36,590 --> 00:50:40,470
+القيمة الحالية صفر التفاصيل المالية الداخلة مع
+
+650
+00:50:40,470 --> 00:50:43,370
+القيمة الحالية الصفر التفاصيل المالية الخارجة في
+
+651
+00:50:43,370 --> 00:50:47,770
+المشروع أي هو معدل الخصم الذي عنده صفر القيمة
+
+652
+00:50:47,770 --> 00:50:53,220
+الحالية لمشروع يستاوي صفركيف نستخرج معدّى الخصم من
+
+653
+00:50:53,220 --> 00:50:57,840
+خلال مفهوم معدّى العادل الداخلي فإنه يجب البحث عن
+
+654
+00:50:57,840 --> 00:51:01,700
+معدّى الخصم الذي عنده صرف القيمة الحالية يسوء صفر
+
+655
+00:51:01,700 --> 00:51:08,080
+يعني مش أكبر من صفر ولا أقل من صفر، يسوء صفر ويكون
+
+656
+00:51:08,080 --> 00:51:10,320
+استنتاج معدّى العادل الداخلي باستخدام الطرق
+
+657
+00:51:10,320 --> 00:51:15,420
+التالية، كيف نستنتج؟ فإن أول طريقة التجربة والخطأ
+
+658
+00:51:15,420 --> 00:51:21,750
+حيث يتم اختيار معدّى الخصم معينومن ثم حساب صاف
+
+659
+00:51:21,750 --> 00:51:26,230
+القيمة الحالية المشهورة عند هذا المعدد فإذا كانت
+
+660
+00:51:26,230 --> 00:51:31,890
+النتيجة صافي قيمة حالية يساوي صفر فإن معدد القسم
+
+661
+00:51:31,890 --> 00:51:37,210
+المستخدم ومعدد العدد الداخلي أما إذا كانت النتيجة
+
+662
+00:51:37,210 --> 00:51:41,950
+صافي قيمة حالية موجب فإن معدد العدد الداخلي يكون
+
+663
+00:51:41,950 --> 00:51:45,890
+أعلى من معدد القسم المستخدم لذا يجب اختيار معدد
+
+664
+00:51:45,890 --> 00:51:50,620
+القسم أعلى من الصعبوحساب صف القيمة الحالية عند ذلك
+
+665
+00:51:50,620 --> 00:51:54,980
+المعدنى أما إذا كانت النتيجة صف القيمة الحالية
+
+666
+00:51:54,980 --> 00:51:59,500
+سالم فأن ذلك يعني أن معدن العادل الداخلي أصغر من
+
+667
+00:51:59,500 --> 00:52:04,160
+معدن القصم المستقبلي لذا يجب اختيار معدن القصم أقل
+
+668
+00:52:04,160 --> 00:52:09,280
+من الصالف وحساب صف القيمة الحالية عند ذلك المعدنى
+
+669
+00:52:09,280 --> 00:52:15,310
+وهكذا يتم تكرار ذلكوحصر القيمة تدريجيا حتى الوصول
+
+670
+00:52:15,310 --> 00:52:19,850
+إلى معدل الخصم الذي عنده صفر القيمة الحالية يساوي
+
+671
+00:52:19,850 --> 00:52:23,650
+صفره ويكون معدل الخصم مستخدم عند ادن ومعدل العائد
+
+672
+00:52:23,650 --> 00:52:26,390
+الداخلي اللي يحققه المشروع طبعا هذه التجربة والخطأ
+
+673
+00:52:26,390 --> 00:52:34,390
+اعتاج إلى خبرة لكي يضع معدل الخصم المناسب واللي
+
+674
+00:52:34,390 --> 00:52:39,770
+تقريبا بساوي معدل العائد الداخلي طريقة ثانية طريقة
+
+675
+00:52:39,770 --> 00:52:44,530
+رياضيةوهذه الطريقة طبعا نستخدم اللي احنا قانون
+
+676
+00:52:44,530 --> 00:52:48,170
+اللي هو القانون هذا معدل العادل الداخلي يساوي را
+
+677
+00:52:48,170 --> 00:52:53,510
+واحد زائد را اتنين ناقص را واحد وصف القيمة الحالية
+
+678
+00:52:53,510 --> 00:52:57,550
+عند معدل الخصم طبعا را واحد يمثل معدل الخصم الأصغر
+
+679
+00:52:57,550 --> 00:53:02,410
+ورا اتنين معدل الخصم الأكبر وصف القيمة الحالية
+
+680
+00:53:02,410 --> 00:53:05,510
+واحد وصف القيمة الحالية عند معدل الخصم الأصغر وصف
+
+681
+00:53:05,510 --> 00:53:08,630
+القيمة الحالية اتنين عند معدل الخصم الأكبر إذا
+
+682
+00:53:08,630 --> 00:53:12,990
+بيكون مع هذا القانونهذا القانون نحفظه نحل عليه را
+
+683
+00:53:12,990 --> 00:53:18,170
+واحد زائد را اتنين ناقص را واحد ثم صف القيمة
+
+684
+00:53:18,170 --> 00:53:21,970
+الحالية واحد على صف القيمة الحالية واحد دا قسم صف
+
+685
+00:53:21,970 --> 00:53:25,110
+القيمة الحالية اتنين هذا القانون هو اللي احنا
+
+686
+00:53:25,110 --> 00:53:32,370
+بنستخدمه باستخدام طبعا معدلي خصم مختلفين وصف قيمة
+
+687
+00:53:32,370 --> 00:53:38,120
+حالية مختلفين ايضا واحد اتنين وهي عند المضح هنارأى
+
+688
+00:53:38,120 --> 00:53:41,320
+واحد معدل الخصم الأصغر رأى اتنين معدل الخصم الأكبر
+
+689
+00:53:41,320 --> 00:53:43,820
+صرف القيمة الحالية واحد صرف القيمة الحالية عند
+
+690
+00:53:43,820 --> 00:53:46,820
+معدل الخصم الأصغر صرف القيمة الحالية اتنين صرف
+
+691
+00:53:46,820 --> 00:53:49,640
+القيمة الحالية عند معدل الخصم الأكبر مع الأخذ بعين
+
+692
+00:53:49,640 --> 00:53:54,180
+الاعتبار أن معدل العادل الداخلي المحسوب استخدام
+
+693
+00:53:54,180 --> 00:54:00,520
+هذه العلاقة هو تقريبي وتزداد دقته إذا تم مراعاة أن
+
+694
+00:54:00,520 --> 00:54:03,720
+تكون صرف القيمة الحالية موجمة صرف القيمة الحالية
+
+695
+00:54:03,720 --> 00:54:07,950
+واحد موجمة وصرف القيمة الحالية اتنين سالمةإذا كانت
+
+696
+00:54:07,950 --> 00:54:11,490
+السنتين هاتول الأولى موجبه الثاني الشالبة بيكون
+
+697
+00:54:11,490 --> 00:54:15,010
+معدل العادل الداخلي محسوب في درجة كبيرة من الدقة
+
+698
+00:54:15,880 --> 00:54:19,620
+والقيم قريب من الصفر علمًا بأنه يمكن استخدام برامج
+
+699
+00:54:19,620 --> 00:54:24,600
+الحاسوب مثل «إكسل» هي كلام مهم جدًا اليوم كثير من
+
+700
+00:54:24,600 --> 00:54:28,060
+الـ «بيطول دراسات جدوى» كل هذه المؤشرات المالية
+
+701
+00:54:28,060 --> 00:54:33,240
+يستخدم برنامج «إكسل» ويطلعوها كلها أيضًا حساب جميع
+
+702
+00:54:33,240 --> 00:54:37,420
+المؤشرات السابقة بسهولة ودقة متناهية ولكن لابد من
+
+703
+00:54:37,420 --> 00:54:41,640
+وقوف على مفهيم تلك المؤشرات ودلالتها وقراءة ماذيها
+
+704
+00:54:41,640 --> 00:54:42,880
+من النتائج
+
+705
+00:54:45,650 --> 00:54:49,410
+دلالة مؤشر معدّى العائد الداخلي في حالة قرارة
+
+706
+00:54:49,410 --> 00:54:53,250
+القبول أو الرفض تقبل المشروعات التي تحقق معدّى
+
+707
+00:54:53,250 --> 00:54:56,390
+العائد الداخلي أكبر من أو يساوي معدّى العائد
+
+708
+00:54:56,390 --> 00:54:59,950
+المطلوب المشروعات التي تحقق معدّى العائد الداخلي
+
+709
+00:54:59,950 --> 00:55:03,110
+أكبر من أو يساوي معدّى المطلوب تقبل وترفض
+
+710
+00:55:03,110 --> 00:55:07,150
+المشروعات التي تحقق معدّى العائد الداخلي أصغر من
+
+711
+00:55:07,150 --> 00:55:11,670
+معدّى العائد المطلوب ثانياً المفضل من المشروعات
+
+712
+00:55:11,670 --> 00:55:16,190
+المشروع الأفضل والذي تحقق معدّى العائد الداخليأعلى
+
+713
+00:55:16,190 --> 00:55:22,970
+خلّونا ناخد الحالة التطبيقية ونحسب فيها معدل
+
+714
+00:55:22,970 --> 00:55:28,290
+العائد الداخلي فيه ميالي صافر دورات تقنية يتوقع أن
+
+715
+00:55:28,290 --> 00:55:32,230
+يحققها أحد مشروعات أسمارية في الدينار هاي عند
+
+716
+00:55:32,230 --> 00:55:37,310
+السلوات صفر دولة النقد من صفر إلى أربعة صفر دولة
+
+717
+00:55:37,310 --> 00:55:40,260
+النقد هنا عند 100 ألفالهدف الموجود في الـ
+
+718
+00:55:40,260 --> 00:55:42,600
+«سينترمت» هو التكلفة السيطرانية طبعاً هي بالسالب
+
+719
+00:55:42,600 --> 00:55:45,580
+والصفر هنا معناه أن استثمار فواني، ليس في فترة
+
+720
+00:55:45,580 --> 00:55:49,900
+تنشأة طبعاً تفرض مقدية في السنة الأولى 41 ألف، في
+
+721
+00:55:49,900 --> 00:55:53,840
+الثانية 47,700، في الثانية 23,300، وفي الرابع 11
+
+722
+00:55:53,840 --> 00:55:58,860
+,800 المطلوب تقييم المشروعات باستخدام مؤشر المعدل
+
+723
+00:55:58,860 --> 00:56:03,460
+عادل داخلي علماً بأن المعدل عادل مطلوب 12% فيه
+
+724
+00:56:03,460 --> 00:56:06,540
+طبعاً المطلوب وفيه محسوب، وكل استثمار المعدل خاصم
+
+725
+00:56:06,540 --> 00:56:08,920
+10% و12%
+
+726
+00:56:12,180 --> 00:56:19,520
+نشوف الآن كيف نحل هذا السؤال الحل
+
+727
+00:56:19,520 --> 00:56:22,120
+يتم حساب صرف القيمة الحالية المشروع عند معدلين
+
+728
+00:56:22,120 --> 00:56:25,520
+خاصة 10% و 12% إذا كانت نتيجة صرف القيمة الحالية
+
+729
+00:56:25,520 --> 00:56:28,900
+بيساوي صفر عندما المعدلين يكون عنده معدل عاد داخلي
+
+730
+00:56:28,900 --> 00:56:31,760
+وإذا لم يُعطى أي منهم صرف القيمة الحالية بيساوي
+
+731
+00:56:31,760 --> 00:56:34,460
+صفر نطبق العلاقة الرياضية إذا صرف القيمة الحالية
+
+732
+00:56:34,460 --> 00:56:40,080
+صفر عندما المعدلين يكون هو معدل عاد داخليبنطبق
+
+733
+00:56:40,080 --> 00:56:46,760
+القانون اللي احنا أخدناه قبل لحظات طبعا
+
+734
+00:56:46,760 --> 00:56:51,340
+هنا هي عند انا الصف الأول هذا موجود في الجدول
+
+735
+00:56:51,340 --> 00:56:57,260
+الأولاني المرتبط عندنا أي صف دفنقتي برضه موجود أي
+
+736
+00:56:57,260 --> 00:57:00,760
+معامل القيمة اللي حاليا عندنا معدل قصر 10%معاملة
+
+737
+00:57:00,760 --> 00:57:06,140
+القيمة الحالية نقوم بـ 1.0 وهذا كله نجيبه نجيبه
+
+738
+00:57:06,140 --> 00:57:06,460
+نجيبه نجيبه نجيبه نجيبه نجيبه نجيبه نجيبه نجيبه
+
+739
+00:57:06,460 --> 00:57:10,220
+نجيبه نجيبه نجيبه نجيبه نجيبه نجيبه نجيبه نجيبه
+
+740
+00:57:10,220 --> 00:57:18,320
+نجيبه نجيبه نجيبه نجيبه نجيبه نجيبه
+
+741
+00:57:18,320 --> 00:57:25,840
+ن
+
+742
+00:57:25,990 --> 00:57:28,790
+على معاملة القيمة الحالية عند معدلة قسم مختلفة 10%
+
+743
+00:57:28,790 --> 00:57:34,110
+و 12% هذه القيمة الحالية عند 10% نضرب واحد 100 ألف
+
+744
+00:57:34,110 --> 00:57:42,010
+بيطلع 100 ألف 909 في الألف ضرب 41 ألف بيطلع 37273
+
+745
+00:57:42,010 --> 00:57:50,950
+826 من ألف 47700 بيطلع 33419 سبع حسبنا قبل قليل
+
+746
+00:57:52,250 --> 00:58:01,630
+بعدين الـ751000 ضارب 23300 تطلع 17505، بعدين
+
+747
+00:58:01,630 --> 00:58:04,810
+الـ683000
+
+748
+00:58:04,810 --> 00:58:09,970
+ضارب 10100 تطلع 75001، اللي هو لو أنا جمعت هذه
+
+749
+00:58:09,970 --> 00:58:12,810
+كلها، فهي فقوات نقدية داخلة
+
+750
+00:58:15,120 --> 00:58:23,340
+37273 زائد 33043 زائد 13505 زائد 7581 ناقص هذا
+
+751
+00:58:23,340 --> 00:58:27,780
+مجموع كل هذا ناقص 100000 و 1778 يعني القيمة
+
+752
+00:58:27,780 --> 00:58:32,240
+الحالية موجة معامل القيمة الحالية عند معدل خاص ب12
+
+753
+00:58:32,240 --> 00:58:36,800
+% نجيب معامل القيمة الحالية عند 12% نحسب بنفس
+
+754
+00:58:36,800 --> 00:58:40,180
+الطريقة السابقة نضرب هذا المعامل في اللي هو صفة
+
+755
+00:58:40,180 --> 00:58:43,700
+الدفعة النقليةتطلع عند النتائج هذه اللي تحت بجمعها
+
+756
+00:58:43,700 --> 00:58:54,600
+هذه كلها 36609-13826-16585-7454 بجمعها مع بعض ناقص
+
+757
+00:58:54,600 --> 00:59:03,580
+100000 تطلع بالسالب 1726 المحلية السالب لما صرص
+
+758
+00:59:03,580 --> 00:59:07,160
+عند صفقة محلية موجة صفر لو طلع عندها صفر كان يقول
+
+759
+00:59:07,160 --> 00:59:11,410
+إن هذا معدل الخصم مثل معدل عدد داخليلكن بما أنه لم
+
+760
+00:59:11,410 --> 00:59:17,850
+يكن لدي موجة، فأنا بطبّق القانون اللي أخذناه قبل
+
+761
+00:59:17,850 --> 00:59:25,450
+لحظات، اللي هو القانون هذا، اللي هو معدن الخصم
+
+762
+00:59:25,450 --> 00:59:29,410
+الأصغر، زي معدن الخصم الأكبر ناقص الأصغر، على سفر
+
+763
+00:59:29,410 --> 00:59:33,960
+قيمة الحالية 1المعادل الخاص بطبعا أصغر على صفر قبل
+
+764
+00:59:33,960 --> 00:59:36,700
+الحالية المعادل الخاص بطبعا أصغر ناقص طبعا ناقص
+
+765
+00:59:36,700 --> 00:59:40,920
+هنا مكتوب ناقص و لو كان عنده في السؤال هناك ناقص
+
+766
+00:59:40,920 --> 00:59:44,660
+مستير ناقص و ناقص مستير جاهز مستير طبعا جاهز لو
+
+767
+00:59:44,660 --> 00:59:48,780
+كانت صفر قبل الحالية اثنين ناقص في المثال اللي
+
+768
+00:59:48,780 --> 00:59:53,140
+احنا حلناه فعسير هنا في القانون ناقص ونتجتها هناك
+
+769
+00:59:53,140 --> 00:59:57,300
+ناقص مستير طبعا موجود كما سنرى الآن يعني هي الان
+
+770
+00:59:57,300 --> 00:59:58,400
+واضحة هذه
+
+771
+01:00:06,560 --> 01:00:08,940
+تطبيق القانون هي اللي هي القانون يا عزيزي معادلة
+
+772
+01:00:08,940 --> 01:00:14,260
+الداخلية را تنين زائد را واحد أسف زائد را تنين نقص
+
+773
+01:00:14,260 --> 01:00:18,100
+را واحد را صفر القيمة الحالية واحد على صفر القيمة
+
+774
+01:00:18,100 --> 01:00:20,620
+الحالية واحد نقص صفر القيمة الحالية اتنين هقول أنا
+
+775
+01:00:20,620 --> 01:00:24,920
+عشرة هذا معدل الخصم الأصغر انت بالقيمة المطلقة له
+
+776
+01:00:24,920 --> 01:00:30,810
+زائد معدل الخصم الأخر اتناش نقص عشرةضرب صرف القيمة
+
+777
+01:00:30,810 --> 01:00:36,030
+الحالية اللي طلع عندي 1778 عند معدل الخصم الأصغر
+
+778
+01:00:36,030 --> 01:00:45,150
+اللي طلع في الجدول هذه 1778 هذا في الجدول على نفس
+
+779
+01:00:45,150 --> 01:00:47,010
+الرقم الصرف القيمة الحالية عند معدل الخصم الأصغر
+
+780
+01:00:47,010 --> 01:00:51,110
+1878 طبعا في القانون عندنا ناقص لأن مكتوب هنا ناقص
+
+781
+01:00:51,110 --> 01:00:59,800
+لكن لأنه السؤال جاي كمان ناقص1726 بالسالب فبصير
+
+782
+01:00:59,800 --> 01:01:09,020
+السالب مع السالب بتحول إلى موجب 1778 زاد 1726 بطلع
+
+783
+01:01:09,020 --> 01:01:13,220
+طبعا معدل العدل داخلي 11% يلاحظ أنه صار في القيمة
+
+784
+01:01:13,220 --> 01:01:18,140
+الحالية 2 قيمة سالبة تحولت إلى موجب عشار السالب
+
+785
+01:01:18,140 --> 01:01:22,990
+لدي في المقام حيث أن معدل العدل مطلوب 12%والمشروع
+
+786
+01:01:22,990 --> 01:01:26,490
+يحقق معدل عائد داخل 11% أقل من المطلوب لذا
+
+787
+01:01:26,490 --> 01:01:29,370
+فالمشروع يرفض أما المطلوب ما أعطاه في السؤال
+
+788
+01:01:29,370 --> 01:01:32,890
+أعطاني السؤال معدل عائد المطلوب 12 المحسبة 11 إذا
+
+789
+01:01:32,890 --> 01:01:38,330
+المشروع هنا يتم رفضه عندي حالة خاصة إن شاء الله
+
+790
+01:01:38,330 --> 01:01:41,930
+بتكلم عنها الآن ويمكن من خلالها ننهي المخاطرة
+
+791
+01:01:41,930 --> 01:01:45,630
+بعدها إن شاء الله في حالة الاستثمار الفوري والذي
+
+792
+01:01:45,630 --> 01:01:49,780
+يحقق صافي تدفق نقد سلوى متساويخلال سنوات التشغيل
+
+793
+01:01:49,780 --> 01:01:53,560
+يمكن استنتاج معامل القيمة الحالية لدفعة دورية
+
+794
+01:01:53,560 --> 01:01:57,480
+مدتها تساوي عمر المشروع وعند معدل الخاص يساوي معدل
+
+795
+01:01:57,480 --> 01:02:01,640
+العدد الداخلي من خلال العلاقة التالية هذا المعامل
+
+796
+01:02:01,640 --> 01:02:05,500
+عند معامل القيمة الحالية لدفعة دورية يساوي ثا وثا
+
+797
+01:02:05,500 --> 01:02:08,780
+تماسك تقريبا ستمارية على صفر التفق النقدي السنوية
+
+798
+01:02:08,780 --> 01:02:11,340
+معامل القيمة الحالية لدفعة دورية مدتها عمر المشروع
+
+799
+01:02:11,340 --> 01:02:14,850
+عند معدل الخاص يساوي معدل العدد الداخليطبعًا وهذا
+
+800
+01:02:14,850 --> 01:02:17,330
+يتم برجوع إلى جدول القيمة الحالية الدفع دورية
+
+801
+01:02:17,330 --> 01:02:19,790
+والبحث من قبل الشنة لتكتب مثلًا عمل مشروع عن
+
+802
+01:02:19,790 --> 01:02:22,530
+معاملة القيمة الحالية للمستخدم هو أقرأ القيمة ليه
+
+803
+01:02:22,530 --> 01:02:25,930
+فإن معدل القسم أعلى يكون هو معدل العدد الداخلي أو
+
+804
+01:02:25,930 --> 01:02:31,470
+قريبًا منه حالة تطبيقية تبلغ التكليف الاستثمارية
+
+805
+01:02:31,470 --> 01:02:38,110
+الفورية لأحد المشروعات 36 ألف دينارويحقق المشروع
+
+806
+01:02:38,110 --> 01:02:42,190
+صرف اتفاقات نقلية سنوية 10 ألاف كينار لمدة خمس
+
+807
+01:02:42,190 --> 01:02:45,750
+سنوات استخراج معدل عدد الذاكر المشروع بيطلع عند
+
+808
+01:02:45,750 --> 01:02:55,610
+هنا 36 ألف على 10 ألاف بيطلع 366 من 10 بيطلع 366
+
+809
+01:02:55,610 --> 01:03:01,570
+من 10 بيطلع 366 من 10 لأن بس نبحث عن هذا المعامل
+
+810
+01:03:01,570 --> 01:03:05,450
+في جدول القيمة الحاليةوبرجع إلى جدول القيمة
+
+811
+01:03:05,450 --> 01:03:09,610
+الحالية لدفعة تورية والبحث مقابل السنة الخامسة نجد
+
+812
+01:03:09,610 --> 01:03:13,690
+أن أقرب قيمة معامل .. أقرب قيمة معامل .. أقرب قيمة
+
+813
+01:03:13,690 --> 01:03:19,170
+لمعامل القيمة الحالية المحسوب هو 3.605 وكانت
+
+814
+01:03:19,170 --> 01:03:21,830
+المعادل خاصة بـ 12% وليه فالمعادل العادل داخل
+
+815
+01:03:21,830 --> 01:03:26,230
+المشروع هو 12% يعني هنا بنجيبه طبعا بشكل عكسي
+
+816
+01:03:26,230 --> 01:03:30,530
+واحنا برضه بنجيب سؤال بنعطي هذا الرقم اللي طلع من
+
+817
+01:03:30,530 --> 01:03:35,340
+الجدول إحنا إن شاء الله بنجيبه جاهزإن شاء الله
+
+818
+01:03:35,340 --> 01:03:40,720
+نأخذ الآن المزايا والعيوب ثم نختم
+
+819
+01:03:40,720 --> 01:03:43,960
+المحاضرة مزايا ومؤاخذ مؤشر معادل عالد داخلي
+
+820
+01:03:43,960 --> 01:03:47,940
+المزايا يعتبر مقياسة دقيقة للربحية وتمازح
+
+821
+01:03:47,940 --> 01:03:51,300
+الموضوعية إلى أبعد قدود أثنين يتفادى مشكلة اختيار
+
+822
+01:03:51,300 --> 01:03:54,720
+معادل قصم ومترقب من المقاطر المآخر يطلب جهد في
+
+823
+01:03:54,720 --> 01:03:57,540
+استخراجه بدقة ولكن يمكن تغلب على هذه المشكلة
+
+824
+01:03:57,540 --> 01:04:02,550
+باستخدام الحسوب اللي هو الحسوب سهل هذه المهمةفي
+
+825
+01:04:02,550 --> 01:04:05,490
+فترة تفضل قضية داخلة في وعادة استثمارها في عدل
+
+826
+01:04:05,490 --> 01:04:08,390
+يساوي معدل عاد داخلي وعدم يصعب تحقيقه في ذلك
+
+827
+01:04:08,390 --> 01:04:14,930
+اعتبار عدم التعقيد يعني احنا الان تكلمنا عن عدة
+
+828
+01:04:14,930 --> 01:04:19,210
+مؤشرات مالية هامة جدا تكلمنا عن فترة استخدام
+
+829
+01:04:19,210 --> 01:04:23,940
+تكلمنا عن صافي القيمة الحاليةكلمة عن منسوب
+
+830
+01:04:23,940 --> 01:04:28,180
+الربحية، كلمة عن معدل العائد الداخلي، وهذه مؤشرات
+
+831
+01:04:28,180 --> 01:04:34,000
+مهمة جداً، خدنا قمة اللي عليها، كلمنا عن مزاياها
+
+832
+01:04:34,000 --> 01:04:38,680
+أو عن المأخذ اللي عليها، كيف نفاضل، كيف نتخلط
+
+833
+01:04:38,680 --> 01:04:42,900
+قرارات الاستثمار، هذا مهم جداً جداًيعني إن شاء
+
+834
+01:04:42,900 --> 01:04:46,640
+الله أبناء الطلاب والطالبات الأعزاء تستفيدوا منها
+
+835
+01:04:46,640 --> 01:04:49,340
+هتكون إن شاء الله هذا كلها داخلة في الاختبار
+
+836
+01:04:49,340 --> 01:04:53,840
+النهائي للمصاريف إن شاء الله باقى عندنا أخر محاضرة
+
+837
+01:04:53,840 --> 01:04:59,480
+هذه محاضرة مصورة اللي هي التاسعة والأخيرة إن شاء
+
+838
+01:04:59,480 --> 01:05:05,720
+الله تعالى اللي هنقولها يعني المرة القادمة وهنتكلم
+
+839
+01:05:05,720 --> 01:05:10,440
+فيها عن تقييم مشروعات استثمارية في ظروف عدم التأكد
+
+840
+01:05:10,830 --> 01:05:14,830
+في نهاية هذه المحاضرة فأدعو الله سبحانه وتعالى لكم
+
+841
+01:05:14,830 --> 01:05:20,370
+بالاجتهاد وبالتوفيق وبالنجاح وبالتفوق السلام عليكم
+
+842
+01:05:20,370 --> 01:05:22,410
+ورحمة الله وبركته
+