No one really knows and that is what makes it so scary.

One problem is that your debt would still be in Euros, so going back to the Lira would not get you back in control of your debt.  While debtors do not like the idea that you would inflate your way out of debt, they prefer that to the idea of default.  So it is easier to borrow if you can borrow in your own money because debtors know that if push comes to shove, you can always print money to pay them back.  But with you debt in Euros, lenders would worry about default.

There is also the problem of contracts written in euros.  What would happen to those.  Would a contract between Italians be translated into Lira?  How about a contract between an Italian and a German.  What about your bank deposits.  You put Euros in the bank.   But would you get Lira when you take it out?  Probably so.  It would probably all get translated into Lira at some rate.  That means it all has to be done quickly and as a surprise to avoid a run on the backs because people would have more faith in the euro and want to get euros in had before the switch.

And if Italy had to default on it debt in Euros, it might make it very hard for them to get new loans in Lira.

So the fear is that there would be confusion and chaos. 

But it might be better the continuing with German demands for more and more austerity.  The problem with austerity, is that every time you cut back on government spending to reduce the debt, the economy takes a hit, unemployment goes up, and tax receipts go down.  The reduction in taxes offsets your cut in spending so that your deficit is no better but your economy is worse.  There is no way to pay off your debts with so many people unemployed not producing any wealth to pay off the debts with.  If you had the Lira, its value would be going down as people became worried about the debt, and everyone would take a hit.  The whole country would be poorer because their money would be worth less, but the would still have their jobs and would still be producing wealth that lets you dig your way back out.
කවුරුවත් ඇත්තටම දන්නේ නැහැ, ඒක තමයි මේ තරම් බය වෙන්නේ. එක් ගැටළුවක් නම්, ඔබේ ණය තවමත් යුරෝවල පවතිනු ඇත, එබැවින් ලීරා වෙත ආපසු යාමෙන් ඔබට ඔබේ ණය පාලනය කිරීමට නොහැකි වනු ඇත. ණය ගැතියන් ඔබ ණයෙන් පිටතට යන අදහසට කැමති නැති අතර, ඔවුන් එය පැහැර හැරීමේ අදහසට වඩා කැමති වේ. එබැවින් ඔබට ඔබේම මුදලින් ණයට ගත හැකි නම් ණයට ගැනීම පහසුය, මන්ද තල්ලු කිරීමට තල්ලු වුවහොත්, ඒවා ආපසු ගෙවීමට ඔබට සැමවිටම මුදල් මුද්‍රණය කළ හැකි බව ණයගැතියන් දන්නා බැවිනි. නමුත් ඔබ යුරෝවල ණය සමඟ, ණය දෙන්නන් පැහැර හැරීම ගැන කරදර වනු ඇත. යුරෝ වලින් ලියැවුණු කොන්ත්‍රාත්තුවල ප්‍රශ්නයත් තියෙනවා. ඒ අයට මොකද වෙන්නේ. ඉතාලි ජාතිකයන් අතර ගිවිසුමක් ලීරා භාෂාවට පරිවර්තනය කරයිද? කොහොමද ඉතාලි ජාතිකයෙක් සහ ජර්මන් ජාතිකයෙක් අතර ගිවිසුමක්. ඔබගේ බැංකු තැන්පතු ගැන කුමක් කිව හැකිද? ඔබ බැංකුවට යුරෝ දැම්මා. නමුත් ඔබ එය පිටතට ගත් විට ඔබට ලීරා ලැබේද? සමහරවිට එහෙම වෙන්න ඇති. එය බොහෝ විට ලීරා භාෂාවට පරිවර්තනය වනු ඇත. එයින් අදහස් වන්නේ මිනිසුන්ට යුරෝව කෙරෙහි වැඩි විශ්වාසයක් ඇති නිසා සහ මාරු වීමට පෙර යුරෝ ලබා ගැනීමට අවශ්‍ය නිසා පිටුපසින් දිවීම වළක්වා ගැනීම සඳහා සියල්ල ඉක්මනින් හා පුදුමයක් ලෙස කළ යුතු බවයි. ඉතාලියට යුරෝ වලින් ණය පැහැර හැරීමට සිදුවුවහොත්, ලීරා හි නව ණය ලබා ගැනීම ඔවුන්ට ඉතා අපහසු වනු ඇත. එබැවින් ව්යාකූලත්වය හා අවුල් ජාලයක් ඇති වේ යැයි බිය වේ. එහෙත් වඩ වඩාත් කප්පාදු සඳහා ජර්මානු ඉල්ලීම් සමඟ දිගටම පැවතීම වඩා හොඳ විය හැකිය. කප්පාදුවේ ගැටලුව නම්, ඔබ ණය අඩු කිරීම සඳහා රජයේ වියදම් කපා හරින සෑම අවස්ථාවකම ආර්ථිකයට පහරක් එල්ල වීම, විරැකියාව ඉහළ යාම සහ බදු ලැබීම් පහත වැටීමයි. බදු අඩු කිරීම ඔබේ වියදම් කප්පාදුව හිලව් කරයි, එවිට ඔබේ හිඟය යහපත් නොවන නමුත් ඔබේ ආර්ථිකය නරක අතට හැරේ. බොහෝ රැකියා විරහිත පුද්ගලයින් සමඟ ණය ගෙවීමට කිසිදු ධනයක් නිපදවා නොමැති නිසා ඔබේ ණය ගෙවීමට ක්‍රමයක් නොමැත. ඔබ සතුව ලීරා නම්, මිනිසුන් ණය ගැන කනස්සල්ලට පත්වන විට එහි වටිනාකම පහත වැටෙනු ඇති අතර සෑම කෙනෙකුම පහර දෙනු ඇත. මුළු රටම දුප්පත් වනු ඇත, මන්ද ඔවුන්ගේ මුදල්වල වටිනාකම අඩු වනු ඇත, නමුත් ඔවුන් තවමත් ඔවුන්ගේ රැකියා ඇති අතර තවමත් ඔබට ආපසු යාමට ඉඩ සලසන ධනය නිෂ්පාදනය කරනු ඇත.