Kontras dengan Fed, ECB biasanya tidak membeli obligasi langsung. Prosedur normal yang digunakan oleh ECB untuk memanipulasi pasokan uang telah melalui apa yang disebut fasilitas refinancing. Dalam fasilitas ini, obligasi tidak dibeli tetapi digunakan dalam transaksi terbalik: perjanjian pembelian kembali, atau jaminan pinjaman. Kedua transaksi ini serupa, yaitu obligasi digunakan sebagai jaminan pinjaman, perbedaan yang bersifat hukum. Dalam repos kepemilikan dari perubahan jaminan ke ECB sampai pinjaman dilunasi.
Siapa yang mempertahankan kepemilikan jaminan sampai utang dibayar?
ECB