Perdebatan Krugman (bahwa pertumbuhan gelembung real estate komersial menunjukkan bahwa kebijakan perumahan AS bukanlah penyebab krisis) ditantang oleh analisis tambahan. Setelah meneliti default pinjaman komersial selama krisis keuangan, Xudong An dan Anthony B. Sanders melaporkan (pada Desember 2010), " Kami menemukan bukti yang terbatas bahwa kerusakan substansial di CMBS [pengawasan kredit kembali] pinjaman underwriter terjadi sebelum krisis. " Analis lain mendukung anggapan bahwa krisis real estate komersial dan pinjaman terkait terjadi setelah krisis perumahan real estate. Jurnalis bisnis Kimberly Amadeo melaporkan, " Tanda - tanda penurunan pertama dalam real estate perumahan terjadi pada tahun 2006. Tiga tahun kemudian, real estate komersial mulai merasakan efeknya. Denice A. Gierach, pengacara real estate dan CPA, menulis:
Kapan Xudong An dan Anthony B. Sanders mengeluarkan laporan tentang hipotek komersil yang didukung sekuritas?
Desember 2010