Что касается курса, то проблема была в его фиксации. В этом случае вы не контролируете размеры кредита через ставки, поскольку фиксированный курс способствует притокам капитала и повышение ставок лишь стимулирует его (это т.наз. трилемма). Это неизбежно заканчивается крахом (аналогичная проблема, кстати, возникает и в странах с единой валютой, что совсем недавно можно было наблюдать на примере Кипра, вот уж где с М2/ВВП было  хорошо , процентов 600, кажется?)     Насколько  провальным  было занижение курса рубля - вопрос спорный. Мне, к сожалению, не попадались исследования на эту тему. Но почему-то не кажется очевидным, что ВВП в 2009 при сценарии  12-15 руб./долл.  был бы выше, чем фактический.