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$AXP: cumpliendo los objetivos

El pasado 24 de enero, AXP presentó sus resultados correspondientes al 4T24. En esta ocasión reportó una utilidad neta de USD2,17bn trepando un 12,3% a/a

Durante el 4T24, AXP experimentó un crecimiento robusto del 8% a/a, superando la tendencia del 6% observada en trimestres anteriores. Este aumento significativo fue impulsado por un incremento generalizado en el gasto de los clientes premium durante la temporada de vacaciones, abarcando tanto las categorías de Viajes y Entretenimiento (T&E) como de Bienes y Servicios (GNS). Esta aceleración se reflejó igualmente en todos los segmentos de clientes y en diversas regiones geográficas. En particular, el gasto de los consumidores en los Estados Unidos aumentó un 9% respecto al año anterior a lo largo del 4T24, destacándose por un impulso significativo durante las festividades en comparación con el 3T24. El crecimiento fue especialmente notable entre los Millennials y la Generación Z, quienes registraron un incremento del 16% a/a en su gasto en el cuarto trimestre.

A nivel de servicios comerciales, el gasto mostró un aumento del 4% a/a, con un crecimiento del 3% en las pequeñas y medianas empresas en los Estados Unidos, indicando una mejora gradual en el crecimiento del gasto orgánico. Además, se observó un incremento en el gasto por parte de grandes clientes globales, especialmente en las categorías de Viajes y Entretenimiento y Bienes y Servicios, subrayando una tendencia positiva en el gasto corporativo a nivel internacional.

En términos financieros, los préstamos totales y los saldos de los miembros de la tarjeta aumentaron un 9% ajustado por tipo de cambio en el cuarto trimestre, manteniendo una sólida gestión del crédito con tasas estables de morosidad y pérdidas por incobrabilidad. El crecimiento de los ingresos alcanzó un destacable 10% ajustado por tipo de cambio tanto para el cuarto trimestre como para el año completo, impulsado por el aumento en los ingresos por tarifas de tarjetas

Mirando hacia el 2025, el énfasis continúa en controlar los gastos operativos, apuntando a un crecimiento de un solo dígito en comparación con el año anterior, ajustado por ganancias extraordinarias. Este enfoque disciplinado en la gestión de gastos subraya el compromiso de la empresa con la eficiencia mientras invierte estratégicamente en tecnología y otras áreas críticas. En segundo lugar, la gestión de capital sigue siendo una prioridad con el índice de Nivel 1 de Capital Común (CET1) manteniendo la estabilidad en un 10.5%, cómodamente dentro del rango objetivo del 10% al 11%.

Respecto a remuneración a inversores, la empresa planea aumentar el valor para los accionistas incrementando el dividendo trimestral en un 17% a USD0,82 por acción, alineándose con su estrategia de crecimiento consistente del dividendo y manteniendo una proporción objetivo de pago del 20% al 25%. La empresa apunta a utilizar el impulso del 2024, buscando alcanzar un crecimiento de ingresos entre el 8% y el 10% para FY25, con un rango correspondiente de ganancias por acción de USD15-USD15,5. Esta proyección, ajustada por ganancias anteriores, refleja una tasa de crecimiento del 12% al 16% a/a.

En los últimos 12 meses la acción de AXP trepa un 56,32%. Cerrando un año donde logro mostro una extraordinaria capacidad para retener a sus nuevos clientes. Entrando en el 2025, no vemos razones para que este crecimiento se enfríe, por lo que seguimos positivos con el futuro de este papel.

✍️Juan Pablo Iacaruso Analista de Equity
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