#VSNMD İncelemesi ve yorumum #halkaarz

Vişne Madencilik, 1952 yılında kireç üretimiyle başladığı yolculuğuna, 2010 yılında Öztüre Holding bünyesinde bulunan Vişne Madencilik olarak devam etmektedir. Adana, Yüreğir'de bulunan kireç fabrikası ile günde 1250 ton sönmemiş kireç üretim kapasitesine sahiptir. 

Şirket 24 Milyon Arz edilecek lotun,  17 Milyon TL adetini sermaye artırımı, geri kalan kısmı ise ortak satışı şeklinde yapacak. Dolayısı ile 17 Milyon lotun satışından gelen miktar şirketin doğrudan kasasına girecek. 

Sermaye artırım oranı fena değil. 

Tahsisat: 

Şirket Bireysele %39,75 oranında 9.54 Milyon Lot ayırırken 2.4 Milyon adet (%10)  Yüksek başvuru için, %0.25 şirket çalışanları, %25 Yurtiçi kurumsal ve %25 Yurtdışı kurumsala ayrılmış durumda. 

Bireysel oranını bir hayli düşük buldum. Ancak son katılım sayıları baz alındığında çokta birşey diyemiyorum. Ancak bunu biraz olumsuz buldum.

Halka Arz geliri kullanım yerleri 

%40-45 Şirket Çelemli fabrikasına hammadde hazırlama tesisi kurulumu ve ekipman ve altyapı yatırımı amaçlı kullanacak. 

%3-7 Çelemli fabrikasına hidrolik kireç karışım hattı kurulumu için kullanılacak. 

%8-10 Narlı fabrikasına, kireç söndürme, sarım tesisi, büyük çuval dolumu, paketleme ve ambalaj tesisi kurmak amacıyla kullanacak.

%19-23 Narlı fabrikası Narlı fabrikası kireç öğütme hattı ve ekipman kurulumu amacıyla kullanacak. 

%20-25 ise şirketin mevcut kredileri kapatması amacıyla kullanılacak. 

Genel anlamda %75-80 oranında halka arz geliri büyüme ve yatırım amacıyla kullanacak. 

Fiyat istikrarı 

Tera yatırım, 15 gün boyunca halka arz gelirinin %10'undan oluşturulan bir fon ile fiyat istikrarı uygulayacak. Ancak bu işlemlerin kesin olarak gerçekleştirileceğine dair bir taahhüt bulunmuyor. Bunun dışında herhangi bir geri alım emir taahhütü bulunmuyor. 

Açıkcası Fiyat istikrarı olumlu bir detay ancak ayrılan fon düşük.  

Finansallar.

Şirketin 2024/9. dönem açıklanan finansallarına göre önceki yıl aynı dönemi baz alarak hasılatında ve esas faaliyet karında düşüş görmek mümkün. Hasılat 1.3 Milyar TL'den, 829 Milyon TL'ye Brüt kar ise 352 Milyon TL'den 163 Milyon TL'ye gerilemiş durumda. Net dönem karında ise ciddi bir artış oranı olsada bu büyüklükte bir şirket için düşük buldum. Bununla birlikte şirketin finansal yükümlülükleri %100 artış göstermiş. 

Finansalları pek beğendiğimi söyleyemem. 

Halka arz %20 iskontolu şekilde gerçekleşecek. 

Yorumum: 

Şirketin genel görünümü fena olmamakla birlikte halka arz gelirinin büyük çoğunluğunu yatırım amaçlı kullanması dikkat çekiyor. Ancak finansal ve diğer halka arz detaylarını çok iyi bulduğumu söyleyemem. Tahsisatı bireysel açısında olumlu bulmadım. Tamamen eşit dağıtım bir arz olarak sunulsa çok daha iyi bir görünüm olurdu. Yinede arz büyüklüğü çok yüksek değil. İşleme başlayacağı haftaya kadar yeni bir arz onayı gelmemesi daha sağlıklı olacaktır. Ben son arz olan hiçbir şirkete talep iletmeme kararım doğrultusunda hareket ederek katılmayacağım. Ancak benim katılım kararım tavan yada taban beklentisine göre değil. Bu yüzden lütfen kararınızı kendi araştırmalarınız sonucu verin. 

Yatırım tavsiyesi değildir.
#VSNMD #halkaarz