La caldera a été noyée par un événement cataclysmique il y a de cela plusieurs milliers d'années, laissant derrière elle les falaises de Santorin entourant un lac débouchant sur la mer. Les villes de Thira et Oia s'accrochent aux falaises orientées vers la baie de la caldera. Les excursions au centre du volcan sont nombreuses (sur les deux îlots de Néa Kaméni et Paléa Kaméni) et il est possible de voir et de sentir les fumées du volcan, ainsi que les récentes coulées de lave (1950).