In 2001, together with George Akerlof and Michael Spence, he was awarded the Nobel Prize in Economic Sciences "for their analyses of markets with asymmetric information", exploring the consequences of information asymmetries and pioneering such pivotal concepts as adverse selection and moral hazard, now standard tools of policy analysts.
Consigliere economico dell'Amministrazione Clinton, è stato Vice-Presidente Senior della World Bank dal 1997 al 2000. Nel 2001, con George Akerlof e Michael Spence, ha vinto il Premio Nobel per l'Economia "per l'analisi dei mercati con informazione asimmetrica", esplorando le conseguenze dell'informazione asimmetrica.