A tranche (or sub-tranche) is considered to be non-subordinated vis-à-vis other tranches (or sub-tranches) of the same issue, and is ‘senior’ if, in accordance with the priority of payment applicable after the delivery of an enforcement notice, as set out in the offering circular, that tranche (or sub-tranche) is given priority over other tranches or sub-tranches in respect of receiving payment (principal and interest), or is last in incurring losses in relation to underlying assets.
Una tranche è considerata non subordinata e con «più alto grado di prelazione» (senior) se, conformemente con la priorità di pagamento definita nel prospetto informativo e applicabile dopo l’avviso di efficacia esecutiva, essa riceve i pagamenti (interessi e capitale) in via prioritaria rispetto alle altre tranche, ovvero sopporta per ultima le perdite connesse con le attività sottostanti.