als_Latn dik_Latn sag_Latn
Në 6 maj, 2014, Kineze peshë e rëndë E-commerce Alibaba paraqitur Dokumenti i regjistrimit to go to public in the US in what maybe the Nëna e të gjitha ofertat publike fillestare në historinë e SHBA. Alibaba është një subjekt mjaft i panjohur në SHBA dhe rajone të tjera, megjithëse madhësia e saj masiv është i krahasueshëm apo edhe më të mëdha se Amazon ose eBay.
Leximi përmes Alibaba-it S-1 Arkivimi ishte shumë interesante, edukimin dhe më bën të kuptojë se sa e madhe biznesi i tyre është dhe sa kompleks është kinez Web Internet.
Ju mund të shkarkoni të plotë Alibaba Modeli Financiar këtu.
Në këtë artikull, I trajtuar çdo gjë që ju duhet të dini për Alibaba IPO.
- Çfarë është Alibaba?
- Çfarë është Business Model Alibaba-së?
- Përse ky emër – Alibaba?
- Si e bën atë të krahasohet me të madhe-name kompanitë e internetit?
- Pse Alibaba IPO është aq e rëndësishme?
- A do të bëhet kjo IPO më i madh në historinë e SHBA?
- Pse ndodh publikun në SHBA, jo në Kinë apo HK?
- Kush janë Investitorët në Alibaba? – Fitimet fat i papritur për Softbank dhe Yahoo
- Alibaba-së 5 mendje numrat -boggling nga dokumenti Regjistrimit F-1?
- Alibaba IPO Model financiar në Excel
- Alibaba IPO – $ 191 miliardë vlerësim?
#1 – Çfarë është Alibaba?
Alibaba është më fitimprurëse kinez kompania e-commerce. Alibaba trajtohen transaksione me vlerë më shumë se $248 miliardë vitin e kaluar, më shumë se Amazon dhe eBay kombinuara. Alibaba ka 231 million active buyers and 8 milion shitësit aktive.
- Alibaba themeluar në 1998-99 nga një English Teacher Jack Ma, është me seli në Hangzhou, Kinë.
- Alibaba kryesisht përbëhet nga dy faqet e internetit të mëdha tregtare: 1) Taobao, një treg konsumator-to-konsumatorit nisur për të konkurruar me eBay në Kinë, dhe 2) Taobao Mall (ose Tmall), një treg Amazon-si që lejon konsumatorët kinezë për të blerë direkt nga markave.
- Së bashku me Juhuasuan, grup-blerjen e një Groupon-si treg, këto vende përbëjnë më shumë se 80 për qind e të ardhurave Alibaba-së.
- Një tjetër pikë të përmendet është online Madhësia e Kinës treg pazar ishte $295 miliardë në 2013 and Alibaba controlled 80% of this pie (i tmerrshëm!)
- Me internet madhësisë së Kinës së tregut pazar vlerësuar të shumohen 2.5 herë në $713 miliardë nga 2017 (burim: iResearch), Madhësia Alibaba-së mund të rritet vetëm nga këtu.
#2 – Çfarë është Business Model Alibaba-së?
Për të kuptuar Biznesit Modeli Alibaba-së, ne mund të kemi një vështrim në grafikun e mëposhtëm që përshkruan rrjetin e subjekteve që operon Alibaba. Edhe, ju do të vini re se si blerjen dhe shitjen e mallrave është bërë përmes rrjetit Alibaba-së për Biznes për Biznes (B2B) ose Business për klientët (B2C) Modele.
Business Model Alibaba-së
burim – Alibaba IPO Prospekt
Blerësit
- Konsumatorët kinezë të blerë në Taobao Marketplace, Tmall dhe Juhuasuan
- Ndërsa në shfletim ose të kërkoni në Taobao Marketplace, konsumatorët të parë listings produkt nga të dy Taobao Marketplace dhe Tmall
- Konsumatorët Global blej në AliExpress
- Tregtarët me shumicë Global blej në Alibaba.com
Shitësit me pakicë
- Shitësit të vogla në Kinë shesin në Taobao Marketplace dhe AliExpress
- Markave kineze të shitur në Taobao Marketplace, Tmall, Juhuasuan dhe AliExpress dhe markave globale të shitur në Tmall Global
- Shitësit produkteve burim në 1688.com
Shitësit me shumicë
- Tregtarët me shumicë kineze dhe prodhuesit e furnizimit tregtarët me pakicë në Kinë në 1688.com dhe blerësit globale me shumicë në Alibaba.com
- Tregtarët me shumicë kineze dhe prodhuesit e furnizimit direkt për konsumatorët globale në AliExpress
- Tregtarët me shumicë globale dhe prodhuesit e furnizimit blerësit globale me shumicë në Alibaba.com
# 3 – Përse ky emër – Alibaba?
Jack Ma, themelues i Alibaba, dëshironte një emër që do të jetë e lehtë për askënd, madje jo-Chinese, to say. According to an intervistë he gave in 2006 me programin CNN Talk Azi, Ma ishte në një dyqan kafeje San Francisco kur ai doli me emrin. Më poshtë është fragment i intervistës së tij
Një ditë unë isha në San Francisko në një dyqan kafeje, dhe unë isha duke menduar Alibaba është një emër i mirë. Dhe pastaj një kameriere erdhi, dhe kam thënë dini për Alibaba? Atëherë ajo i tha po. Unë i thashë çfarë dini për Alibaba, dhe ajo tha "Open Sesame.’ Dhe unë thashë po, ky është emri! Pastaj unë shkova në rrugë dhe e gjeti 30 njerëz dhe u kërkoi atyre, 'A e dini Alilbaba'? Njerëzit nga India, njerëz nga Gjermania, njerëz nga Tokio dhe Kina… Ata të gjithë e dinin për Alibaba. Alibaba — susam hapur. Alibaba — 40 hajdutë. Alibaba nuk është një hajdut. Alibaba është një lloj, njeri i zgjuar biznes, dhe ai ndihmoi në fshat. Kështu…e lehtë për të përcaktuar, dhe globale know. Alibaba hap susam për të vogël- për kompanitë e mesme. Ne gjithashtu e regjistruar emrin AliMama, në rast se dikush dëshiron të na martohet!
#4 – Si nuk Alibaba krahasohet me big-name kompanitë e internetit?
Gjetja e një biznesi të vërtetë të krahasueshme me Alibaba është i pamundur! Alibaba është një përzierje e tregut, search engine, bankë, kompani software, shërbimeve mobile kompani, eLearning, microblogging, video streaming dhe shumë më tepër.
Më poshtë është një tabelë interesante që krahason portofolin Alibaba me saj përkatës i njohur i krahasueshëm.
burim: qz.com
Le të krahasojmë disa nga financat kyçe të Alibaba me biggies si Amazon,eBay dhe Google.
Alibaba-së Bruto Vlera Merchandise e $248 billion dollars is more than Amazon and eBay combined.
Alibaba ardhurave është më e ulët se ajo e Amazon dhe eBay. Arsyeja kryesore është modeli i biznesit, Alibaba e bën të holla duke akuzuar tregtarët për shpallje në faqen e internetit dhe të transaksionit tarifat e tyre.
While Alibaba’s revenue is less that Amazon and eBay, megjithatë, Alibaba is highly profitable company as compared to Amazon or eBay.
Marzhi neto Alibaba-së fitimit në 40% është mënyra më e lartë se ajo e eBay, Amazon ose Google.
#5 – Pse Alibaba IPO është aq e rëndësishme?
Alibaba IPO është një punë e madhe në radhë të parë për shkak të madhësisë së IPO. Siç është diskutuar më vonë në artikull, my valuation estimates for Alibaba is around $191 miliard. Shkarko Alibaba IPO Model Vlerësimi këtu
Edhe, Alibaba IPO nënkupton ndryshime globale. Me madhësinë e saj të madh dhe të rrjetit, Alibaba IPO mund të shikoni në zgjerimin ndërkombëtar përtej Kinë dhe mund të çojë në luftëra të çmimeve dhe konkurrencës intensive në SHBA. According to Reuters,
Alibaba ka ruajtur nga afër ambiciet e saj për Shtetet e Bashkuara dhe drejtuesit kanë luajtur privatisht poshtë sugjerimet se do të marrë kokën-në Amazon. Por ka pak dyshim se investimet në Shtetet e Bashkuara janë një prioritet i lartë, njerëz të njohur me kompaninë e them.
#6 – A do të bëhet kjo IPO më i madh në historinë e SHBA?
Madhësia e saktë e Alibaba IPO ka qenë i ruajtur nga afër. Kompania ka përdorur një $1 miliardë placeholder për dokumentacionin e saj të regjistrimit me KSHZ. Shumë presin që madhësia e Alibaba IPO mund të jetë në mes $15 miliard – $20 miliard.
Më poshtë tabelë tregon një krahasim të shpejtë të Alibaba me IPOs Teknike në SHBA.
#7 – Pse ndodh publikun në SHBA, jo në Kinë apo HK?
Alibaba fillimisht iu afrua Hong Kong Exchange për listim, megjithatë, ata kishin për të braktisur planet e tyre të renditur në HK për shkak të është strukturë të ndarë.
- Një parim kyç qeverisja e rregullave Hong Kong e në listë është një kufizim në Pjesa dual-klasë struktura ose skema të tjera që lejojnë kontrollin e aksionarëve apo menaxherëve të posedojnë pushtet joproporcional votimit.
- Alibaba donte të listojnë në Hong Kong, megjithatë, Shkëmbimet Hong Kong dhe Clearing ose Komisioni i Letrave me Vlerë dhe Futures (SFC) refuzuar kërkesa Alibaba-së që partnerët e saj të drejtë të emërojë një shumicë të bordit të kompanisë.
- Alibaba argumentuan për një përjashtim për strukturën e tij duke cituar modelin e saj unik të biznesit. Hong Kong Exchange mund të kishte dhënë këtë përjashtim si libër rregull ka një dispozitë, megjithatë, ata vendosën kundër tij.
- Arsyeja kryesore ishte se ka shumë ndërmarrje shtetërore kineze të listuara në Hong Kong Exchange dhe nëse ajo bends një rregull për Alibaba, atëherë ajo do të ketë për të bëj rregull për të gjitha këto ndërmarrjet kineze shtetërore.
- Alibaba pastaj vendosi në listën e kompanisë në SHBA si struktura të tilla të dyfishtë nuk janë të ndaluara në shkëmbimet e SHBA.
#8 – Kush janë Investitorët në Alibaba?
Nga dokumentit të regjistrimit Alibaba-së, ajo është mësuar se corp Softbank është investitori më i madh në Alibaba me investimin e tij fillestar të $20 milion në 2000. Softbank është gainer më i madh nga investimet e tyre në Alibaba.
Më poshtë tabelë tregon aksionet dhe vlerën e saj përkatës. (duke supozuar se vlerësimet e mia për $191 miliardë vlerësim vlen )
#9 – Alibaba-së 5 Numrat Big të di nga F-1 Arkivimi
- $5.8 miliard - Alibaba processed $5.8 billion USD in transactions and 254 million orders on Singles Day 2013 (Ekuivalent Kinës e Cyber e hënë).
- $248 miliard - Kjo është totale Vlera bruto e Alibaba-së Merchandise (GMV) në sheshe të shitjes me pakicë të Kinës, më shumë se Amazon dhe eBay kombinuara.
- 5 Miliardë Paketat – Alibaba’s logistics network delivered approximately five billion packages generated from Alibaba-owned marketplaces in 2013.
- 31 milion urdhërat në ditë! - Alibaba sees an average of 11.3 billion orders annually with 231 million active buyers. Kjo është përafërsisht 31 milion urdhërat në ditë dhe 49 urdhërat mesatare vjetore për konsumator aktiv.
- 136 milion – Alibaba ka 136 milion përdoruesa aktivë mujore (Dhjetor, 2013), përfaqëson US $ 37000000000 në Merchandise Mobile Vlerën bruto
# 10 – Modeli Financiar Alibaba-së
Pas duke luftuar për më shumë se 3 ditë për të përgatitur modelin financiar Alibaba-së, Unë kam qenë në gjendje për të marrë një model themelor i gatshëm (me informacionin e kufizuar të parashikuar në S-1 Arkivimi). Uroj ka pasur më shumë informacion në lidhje me segmentet e të ardhurave dhe shpenzimet detajet, ende ky model shërben si kokën të mirë për të kuptuar Alibaba Group dhe Alibaba IPO Vlerësimi.
Ju mund shkarko Alibaba Modeli Financiar këtu
Supozimet Alibaba Modeli Financiar
- March'14 Shifrat pasqyrën e të ardhurave përfshijnë numrat e llogaritjes të tremujorit Jan'14-March'14
- I kemi rregulluar vetëm Paraja dhe ekuivalentet e kapitalit aksioner i të pasqyruar numrat vlerësuara. Sende të tjera BS mbahen raportuar si në tremujorin dhjetor.
- Parashikuar e ardhshme 8 vjet të Pasqyrave Financiare Alibaba-së (Pasqyra e të ardhurave, Bilanci i gjendjes dhe flukseve të mjeteve monetare)
- Monedha e përdorur në modelin është RMB (Monedha vendase e Kinës). Dikush mund të përdorin shndrrimin e monedhës për të nxjerrin një figura të duhura të vlerësimit. F-1 dorëzimi i ka përdorur 1 US$ = RMB 6.2164.
Më poshtë janë rezultatet nga Modelit Financiare Excel bazuar
1) Të ardhurat të rriten në një CAGR prej përafërsisht 26% në tjetër 5 vjet dhe prek US $ 29000000000 nga March'2019.
2) Kina Commerce do të mbetet kontribuesi më i madh për të hyrat.
3) Afër neto Të ardhurat në US $ 1200000000 deri në fund të March'2019.
4) Paraja dhe ekuivalentet e do të tullumbace për të $50 billion in the next 5 vjet. Si do që ata të vendosë kjo shumë e parave është një gjë e rëndësishme për të parë për.
5) Kompania ka mbetur EBITDA pozitiv dhe do të gjenerojë $1.75 miliardë EBITDA nga March'19.
#11 – Alibaba IPO – Për të blerë ose jo për të blerë?
Bloomberg anketoi 12 analyst to understand Vlerësimet Alibaba-së and found that it is closer to $168 miliard, ndërsa disa presin vlerësimin për të kaluar $250 miliardë herë ajo fillon tregtare. Ka një variacion të madh në vlerësimet e vlerësimit, kështu që vendosa të vij me udhëzimet e mia personale mbi vlerësimet Alibaba. Shkarko Alibaba Model Vlerësimi këtu
Kështu, si nuk kemi vlerësojmë Alibaba IPO?
- Alibaba është i cash flow pozitiv dhe është një kompani fitimprurëse. Qasja më e përshtatshme që mund të përdoret për të vlerësojmë Alibaba është Zbritur qasja Cash Flow.
- Unë jam në mënyrë të veçantë duke shmangur vlerësimit të krahasueshme (vlerësimet relative të Alibaba) për shkak të faktit se ajo është gati e pamundur për t'u përcaktuar një grup të kompanive që janë të vërteta krahasueshme me Alibaba.
- Zbritur Cash Flow (DCF) qasje kërkon parashikuese dhe pastat financat e ardhshme.
Parashikimi Alibaba-së Pa pagesë Cash Flow (FCFF)
Alibaba do të gjenerojë $1.2 miliardë e parave të gatshme të lirë rrjedh në March'19. Si ne të vini re më poshtë se Alibaba do të gjenerojë flukset një parashikueshëm pozitiv pagesë Cash.
Më poshtë është tabela që përmbledh DCF prodhimit Alibaba-së për vlerësimin.
Ne vini re në vijim nga tabela më lartë –
- Alibaba valuation is $191.5 miliard (WACC e 9% dhe rritja e përjetësi 3% )
- Investimet me afat të shkurtër, cash dhe me vlerë Letrat e Kufizuar marra në kosto (Bilanci i gjendjes Shuma)
- Investimet në të investuarit e ekuitetit janë vlerësuar edhe në kosto (Shuma bilanci). Edhe pse të dy kompanitë Weibo dhe AutoNavi tregtohen publikisht, i kanë marrë ende ato në kosto dhe NUK me çmime të tyre tregtare.
- Unë kam marrë edhe pagim mesatare e vlerësimit Alipays e $4 miliard (kati i $2 miliardë dhe kapak i $6 miliard). Below is the excerpt from the Alibaba’s F-1 Filing
Pas shfaqjes së ngjarjeve të caktuara të likuiditetit në lidhje me Alipay (e cila përfshin, nënshtrohet kushteve të caktuara, një ofertë publike fillestare e Alipay, një transferim i 37.5% ose më shumë të interesave të kapitalit neto të Alipay ose një shitje të të gjitha ose në thelb të gjitha asetet e Alipay), Vogla dhe Micro Sherbime Financiare Kompania do të paguajë për ne një sasi të barabartë të 37.5% të vlerës së kapitalit të Alipay arritur në ngjarje të tillë të likuiditetit, me një pagesë minimale prej 2.0 miliardë US $ dhe një pagesë maksimale prej 6.0 miliardë US $, subjekt i rritjeve të caktuara dhe pagesat shtesë nëse nuk ka ngjarje likuiditetit ka ndodhur me përvjetorin e gjashtë të datës së marrëveshjes fillestare, ose pagesa ngjarje likuiditetit.
Alibaba DCF Analiza Vlerësimi Ndjeshmëria
- Siç është cekur më lartë, vlerësimi minimal i Alibaba është $123 miliard (WACC e 11% dhe Rritja e 6%)
- Nëse jeni duke përdorur supozime të ndryshme, ju mund të përdorni tabelën e mësipërme për të vendosur tuaj e udhëzimit të vlerësimit.
Postimet e tjera që ju do të duan
- Box IPO Vlerësimi – Për të blerë ose jo për të blerë?
- Më i lartë 10 Detajet scariest të Box IPO
- Vlera Enterprise vs Vlera ekuitetit
Çfarë Next?
Çdo gjë unë e humbura? Cilat janë pikëpamjet tuaja për vlerësimet? A jeni duke investuar në Alibaba? Më lejoni të dinë se çfarë mendoni, Feedback juaj nga Duke lënë një Koment
p.s. - Unë nuk përfaqësojnë ndonjë firmë brokerimi. Pikëpamjet e mësipërme janë vlerësimi im i Alibaba IPO. Kam provuar tim më të mirë për të siguruar saktësinë faktike të analizës, megjithatë, ju lutem mos ngurroni të japë mua me masat korrigjuese nëse keni vend ndonjë gabim.
als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn eng_Latn tum_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn eng_Latn als_Latn eng_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn eng_Latn als_Latn eng_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn als_Latn eng_Latn als_Latn als_Latn