(2012) di Pasar Modal India dan Aras and Yilmaz (2008) di Pasar Modal berkembang Pada sisi lain Machfiro dan Eko Ganis (2012) menemukan bahwa profitabilitas yang diukur dari Return On Asset berpengaruh negatif terhadap harga saham yang merupakan proksi nilai perusahaan pada perusahaan food and Beverage di Bursa Efek Indonesia, hal yang sama juga ditemukan oleh Menaje (2012) pada perusahaan publik di Philipina.