312T2:n kilpailudebutti oli Brands Hatch Race of Champions -kilpailussa maaliskuussa 1976 ja sitä käytettiin ensimmäisen kerran maailmanmestaruuskilpailussa toukokuussa Espanjan Grand Prix -kilpailussa. 312T2 oli enemmän menestynyt kuin 312T. Lauda johti maailmanmestaruutta kolme voittoa myöhemmin.
Nürburgringillä hän joutui isoon onnettomuuteen, jonka syynä oli takajarrun epäilyttävä vika. Hän melkein paloi kuoliaaksi, - mutta palasi ihmeellisesti kilpailuun vain kuusi viikkoa myöhemmin. Lauda myönsi mestaruuden vain yhdellä pisteellä James Huntille, mutta 312T2:n ylivertaisuus auttoi Ferraria voittamaan toisen peräkkäisen valmistajien mestaruuden.