Vuonna 1986 CONMEBOL päätti palauttaa yhden maan isännöimisen turnaukseen ja kilpailla joka toinen vuosi. Vuodesta 1987
Vuodesta 2001 alkaen tapahtuman isännöitsijät vaihtoivat vuosittain konfederaation kymmenen jäsentä. Muoto pysyi vakiona ensimmäisessä ryhmäkierroksessa, mutta viimeisen kierroksen vaihe vaihteli uuden, viimeisen kierroksen ryhmän tai yhden eliminointijärjestelmän välillä voittajan ratkaisemiseksi. Tämä uusiutuminen auttoi turnausta, joka alkoi saada televisiolähetyksiä Euroopassa ja Pohjois-Amerikassa. Vuoden 1987 Copa América pidettiin Argentiinassa; tämä oli ensimmäinen kerta, kun kansakunta oli isännöinyt 28 vuoteen. Vaikka Argentiina oli vallitseva maailmanmestari (voitti vuoden 1986 FIFA-maailmanmestaruuden), pelasi kotonaan ja joukkue koostui suurelta osin legendaarisen Diego Maradonan johtamissa maailmanmestaruuskilpailuissa voittaneista, Argentiina pääsi pettymyskohtaiseen neljänteen paikkaan, kun puolustava mestari Uruguay voitti 0<unk>1 puolifinaaleissa. Uruguay voitti yllättävän vahvan chileläisen joukkueen, joka pääsi finaaliin, hävittäen voimakkaan Brasilian 4:0 ryhmävaiheessa.