Dopo aver vinto le elezioni del 1922, Bonar Law, malato terminale, si dimise nel maggio 1923. Sebbene detessero la maggioranza nel governo, i Tories erano ancora divisi, poiché molti di coloro che rimasero fino all'amara fine della precedente coalizione avevano rifiutato di assumere la carica nel gabinetto di Law. La loro assenza spiega perché Stanley Baldwin, fino ad allora sconosciuto, doveva diventare leader del partito appena due anni dopo essere entrato per la prima volta in un importante posto ministeriale. Baldwin convocò un'elezione nel 1923 sulla questione delle tariffe, ma perse la maggioranza; Ramsay MacDonald formò un governo laburista di minoranza. Baldwin era tornato dopo aver vinto le elezioni del 1924. Il suo secondo governo portò in Austen Chamberlain come Segretario degli Esteri, Winston Churchill allo Scacchiere, e Neville Chamberlain al ministero della Salute. Baldwin ha gestito con abilità lo sciopero generale nel 1926
e ha approvato il 1927 Trade Disputes Act per frenare i poteri dei sindacati. Baldwin perse le elezioni generali del 1929 e la sua continua leadership fu oggetto di aspre critiche da parte dei baroni della stampa Rothermere e Beaverbrook.