A les Olimpíades d'estiu de 2008 a Pequín, Ragnheiður es va classificar per segona vegada en el mateix programa de natació que els Jocs anteriors. Va aconseguir el recort FINA B de 25.95 (50 m freestyle) de la Dutch Open Swim Cup a Eindhoven i 56.06 (100 m freestyle) dels Campionats del Món FINA a Melbourne. En els 100 metres d'estil lliure, va ser reassignat a la tercera prova contra set altres nadadors, incloent-hi Hannah Wilson de Hong Kong i Arianna Vanderpool-Wallace de les Bahames. Va superar a Anna Stylianou de Xipre per prendre el cinquè lloc i el trenta-cinquè en la general per tres centèsimes de segon (0,03), en un temps de 56,35 segons. En els 50 m d'estil lliure
Ragnheiður va acabar quart en la vuitena ronda per 0,13 d'un segon darrere de la jamaicana Natasha Moodie, amb un temps de 25,82. Ragnheiður no va poder avançar a les semifinales, ja que es va situar en el 36è lloc de 92 nadadors en les preliminares vespertines.