Бюджетные проблемы США несут основной риск для фондового рынка, свидетельствуют данные октябрьского опроса управляющих активами, проведенного BofA Merrill Lynch. Почти три четверти (72%) участников опроса считают, что этот фактор не полностью учтен в цене глобальных акций и макроэкономических данных. 42% опрошенных ставят бюджетные проблемы США на первое место среди рисков с непредсказуемыми последствиями против 35% в сентябре и 26% в августе. Долги стран Европейского союза , в частности Испании и Греции, наоборот, все меньше беспокоят инвесторов — об этом заявили всего 27% опрошенных, тогда как в сентябре 33% портфельных управляющих были озабочены долговыми проблемами еврозоны и 65% — в июне. «Темы еврокризиса и замедления в Китае — это скорее темы года текущего, а вот методы решения США своих бюджетных проблем — новая тема, на ней рынки будут фокусироваться по крайней мере в первом квартале 2013 года. Но и европейские темы, несомненно, сохранятся в фокусе внимания», — соглашается с результатами Сергей Суверов , начальник аналитического департамента УК «Русский стандарт». «Риски для инвесторов остаются как в Европе, так и в США. Основная проблема заключается в необходимости сбалансированного снижения государственных расходов при поддержании экономического роста в этих регионах. Пока с этой задачей лучше справляются США», — спорит Вадим Бит-Аврагим, старший портфельный управляющий УК «Капиталъ». Но предстоящие выборы президента и парламента в США провоцируют дополнительное волнение инвесторов, отмечает он. Но, несмотря на существующие проблемы, инвесторы все больше предпочитают рисковые активы, эта тенденция началась летом, говорят данные BofA Merrill Lynch. В октябре значительно выросли объемы средств, направляемых на покупку акций. Число управляющих портфелями, вкладывающих основную часть средств в акции, на 24% превысило число инвесторов, сохраняющих к ним нейтральное или отрицательное отношение, при общем увеличении объема инвестиций в еврозону и глобальные развивающиеся рынки. Одновременно снизилась привлекательность государственных облигаций. 37% опрошенных готовы с ними расстаться в пользу акций. «Реальная доходность ключевых государственных облигаций находится в отрицательной зоне, так что стимулы для перехода в европейские акции весьма и весьма существенны», — объясняет предпочтения управляющих Джон Билтон, стратег по европейским инвестициям BofA Merrill Lynch Global Research. Инвесторы и дальше будут предпочитать риск защитным инструментам, считает Суверов. «Доходность гособлигаций слишком низка по сравнению с инфляционными ожиданиями, поэтому «жадность» в состоянии перевесить «страх» в следующем году. С учетом того, что мягкая денежная поддержка сохранится в роли рыночного стабилизатора, инвесторы будут сокращать долю в гособлигациях», — говорит он. Управляющие позитивно оценивают перспективы фондового рынка. Большая часть опрошенных (перевес 20%) ожидают укрепления мировой экономики в течение ближайших 12 месяцев. 89% не ожидают падения доходов компаний. 17% опрошенных улучшили свое мнение по сравнению с прошлым месяцем. «Несмотря на проблемы в виде «бюджетного обрыва» в США, растущий оптимизм в отношении мировой экономики может подтолкнуть инвесторов к повышению доли рисковых активов в портфелях», — говорит Майкл Хартнетт , глава отдела глобальных стратегических инвестиций BofA Merrill Lynch Global Research. При этом инвесторы не ожидают резкого роста стоимости акций. 58% опрошенных не ожидают двузначного роста доходов, в сентябре такого мнения придерживались 55%.
Управляющие портфелями снова начали рисковать — они все больше предпочитают акции государственным облигациям. А бюджетные проблемы США для инвесторов вышли на первое место, тогда как летом их больше заботили долговые проблемы Европы, свидетельствуют данные опроса BofA Merrill Lynch.