Spaanse holding profiteert van economisch herstel - BeleggersBelangen.nl
Tips Wubbe Bos, 12 mrt 15:20
Spaanse holding profiteert van economisch herstel
Deze week tippen we een Spaanse holding. Het bedrijf investeert in Spanje en kan zo profiteren van het economische herstel.
De Spaanse economie is nog steeds aan het herstellen van de crisis maar de vooruitzichten zijn goed. De werkloosheid daalde van tegen de 27% naar nog geen 17% nu. De schulden van consumenten nemen af en ook de overheidsfinanciën zien er beter uit. Toch is er nog ruimte voor verder herstel. Corporacion Financiera Alba kan hiervan profiteren. De economische groei bedraagt 3,1% en het aantal toeristen neemt toe. Toch zijn bedrijven in Spanje nog relatief goedkoop omdat investeerders de crisis niet zijn vergeten.
Bezittingen van Corporacion Financiera Alba
Alba investeert in Spaanse beursgenoteerde bedrijven waaronder Acerinox, BME, CIE Automotive, Ebro Foods en Viscofan. De waarde van de bezittingen bedroegen aan het einde van 2017 €2,44 mrd. Daarnaast bezit Alba ook €270 mln in niet beursgenoteerde bedrijven, €353 mln in vastgoed en een netto kaspositie van €762 mln. €500 mln van dit kasgeld gaat onder voorbehoud geïnvesteerd worden in Gas Natural, een beheerder van gas en elektriciteitsnetten. De waarde van alle netto bezittingen inclusief belastingteruggaven is €4 mrd terwijl de marktwaarde slechts €2.89 mrd bedraagt. Corporacion Financiera Alba wordt dus tegen een forse korting van 28% van de Netto waarde wordt verhandeld.
Gevaar bij holdingmaatschappijen
Het management van een holding is niet gratis en is een extra risico voor de investeerder. De operationele kosten van Alba zijn in totaal €27 mln wat neerkomt op 0,9% van de marktwaarde. Dit is veel maar niet absurd en de forse korting ten opzichte van de nettowaarde zorgt ervoor dat er toch een goed totaal rendement behaald kan worden.
Dat actief management ook een voordeel kan zijn blijkt uit het feit dat Alba sinds 2007 beter gepresteerd heeft dan de Spaanse beurs. Het bedrijf wist in deze voor Spanje lastige periode een rendement te halen van 4,3% terwijl de index met 33,5% daalde. De korting van 28% maakt Alba aantrekkelijk ondanks de extra kosten. Daarnaast kunnen beleggers profiteren van een aantrekkende Spaanse economie en krijgen ze een dividend van 2%.